第一，水晶光电长期依赖大客户的问题在本期更加突出，对第一大客户的销售额占比超35%。此外，公 司期内业绩高增，经营活动现金流却"腰斩"，是否反映了公司的供应链地位下降？ 第二，公司积极布局车载光学和VR/AR领域，但收效仍微。报告期内公司汽车电子产品营收占比大幅 提升，但也仅有8.47%的水平，且毛利率在三大主业中最低。VR/AR则更是刚开始小批量出货，未进入 大规模量产阶段。 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：光心 10月27日晚，水晶光电发布三季度财报，报告期内业绩表现亮眼，公司实现营收51.23亿元，同比增长 8.78%，实现归母净利润9.83亿元，同比增长14.13%。 其中，单第三季度的表现则更加优秀，第三季度实现营收21.03亿元，同比增长2.33%、环比增长 36.71%，实现归母净利润4.83亿元，同比增长10.98%、环比增幅则高达72.48%。 但亮眼的业绩表现也难掩如下问题： 第一，公司车载HUD渗透率持续提升，但价格压力拖累其盈利表现，今年国家陆续出台反内卷政策， 长期政策推动行业出清，价格压力的释放或助力公司车载业务取得良好表现； 第二，国内客户由于预算约束，相关订单普遍盈利能力较 ...

公司管理争议 - 追觅管理层内部讲话质疑深圳员工工作时长，指出深圳同事到岗时间晚于苏州同事（9点后到岗），且晚上8点前下班，而苏州总部同事工作至20点半甚至22点后 [1] - 管理层强调深圳员工薪资和办公成本高于苏州，要求员工创造价值需达到雇佣成本的15倍以上，同时表示不鼓励盲目加班但倡导高效工作 [3] - 事件引发脉脉热搜，网友反应强烈，呼吁抵制品牌，并爆料公司存在"3倍挖人后试用期逼离职"等操作 [4][6] 公司运营与财务 - 追觅科技旗下MOVA品牌尚未实现全面盈利，公司采取长期投入策略 [3] - 网传公司因输掉对赌面临现金流压力，可能导致降薪裁员，且自2023年5月C+轮融资后未获新融资 [11][12] - 公司融资历史显示主要投资方包括小米集团、顺为资本、IDG资本等知名机构，最新C+轮融资参与方达10家 [12][13] 行业竞争格局 - 竞品云鲸在2024-2025年连续获得多轮融资，最新E+轮融资1亿美元，投资方包括腾讯、北京国资和深圳国资等 [13][14] - 追觅作为智能家居赛道头部企业，产品线覆盖扫地机器人、无线吸尘器等四大品类，技术源自清华"天空工场"的高速数字马达研发 [11] 公司背景 - 公司成立于2017年，核心技术包括高速数字马达、智能算法和运动控制技术，创始团队来自清华大学"天空工场" [11] - 董事长俞浩为清华航空航天专业毕业生，曾发明三旋翼飞行器，公司股东包含多家知名VC机构 [11][12]