2025年三季度业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入15.17亿元，归母净利润1.46亿元 [1] - 第三季度单季实现营收6.03亿元，同比增长46.60%，环比增长22.62% [1] - 第三季度单季净利润5557.70万元，同比增长26.45%，环比增长17.09% [1] - 第三季度扣非净利润5498.84万元，同比增长35.35%，环比增长33.36% [1] 业绩增长驱动力与订单情况 - 业绩增长核心动力为境内外下游市场客户销售订单持续增加 [1] - 截至6月末公司合计在手订单约59.68亿元，同比增加24.10% [1] - 预估长协订单金额约30.30亿元，同比增幅达44.84% [1] 行业景气度与市场环境 - 疫情后航运市场恢复，需求旺盛，叠加AIDC等新型电力需求，导致航空发动机和燃气轮机产业链供不应求 [1] - 产业链景气度提升，国内企业或能够获得更多需求外溢订单，并存在涨价预期 [1] - IEA预测未来十年天然气发电占AIDC总电力需求近15%，全球燃气轮机市场经历订单大幅增长 [2] - 西门子能源、GE Vernova和三菱电力等公司创纪录的积压订单，部分燃气轮机型号交付周期长达37个月 [2] 燃机业务进展与产业链延伸 - 国内深化与东方电气、上海电气等企业合作，产品从传统环锻件拓展至压气机盘、涡轮盘等高难度高附加值部件 [2] - 国际上与贝克休斯签署超亿元框架协议，首次实现从锻件到精加工成品的“一站式”交付 [2] - 针对GEV，公司已完成数十项新品导入，覆盖主力机型多部位部件，实现数十项锻件一站式成品交付 [2] 新兴领域多元化布局 - 半导体领域，首批半导体前道设备关键零部件已完成首件试制并提交客户评审，有望切入高附加值半导体设备供应链 [3] - 商业航天领域，参与国家重大航天工程，研制出新一代运载火箭发动机用超大尺寸薄壁高温合金壳体锻件 [3] - 核电领域，已向法国电力交付首件产品获认可，同时完成国内多家供应商准入认证 [3] - 海洋工程领域，已成功研制异形钛合金环锻件并应用于某海装项目 [3] 未来发展战略 - 公司将紧抓“十五五”建设现代化产业体系、打造制造强国等战略机遇，以及全球人工智能发展带来的电力装备需求高景气机遇 [3] - 依托特种材料工艺积累与智能化产线制造能力，深化全球市场布局，加速新兴应用领域产业化 [3]

公司业务与产品 - 公司铜基材料主要包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材及精密特钢等，应用于新能源汽车、光伏能源、电力装备、新一代信息技术、消费电子、先进轨道交通、智能制造和国防军工等领域 [2] - 精密铜带下游应用于汽车连接器、光伏组件、LED支架、电缆包带、电子电器连接器等产品 [2] - 高端铜导体下游应用于汽车线束、充电桩连接线、机器人线束、轨道交通线缆、光伏汇流排等产品 [2] - 铜合金线材下游应用于精密磨具切割线、电子电器接插件、五金配饰等产品 [2] - 公司精密铜带和高端铜导体产品在半导体集成电路制造领域已有应用，制成的产品广泛应用于电子信息产业，覆盖5G、LED、电子通信、消费电子、信息技术、计算机网络、电力电网等领域 [2] - 江苏天鸟是国内最大的碳纤维预制体研发制造企业，产品广泛应用于航空航天、国防军工、新能源、新能源汽车、光伏、半导体等领域 [3] - 江苏天鸟核心产品为特种纤维预制体，主要分仿形预制体、刹车预制体和热场预制体三大类 [3] - 芜湖天鸟主要产品为热场复合材料，碳/陶、碳/碳刹车盘等碳纤维复合材料及制品 [3] - 子公司顶立科技研制出一系列适用于多种工艺的特种热工装备，广泛应用于石墨、石英、高性能陶瓷制备的关键工艺环节 [4] - 公司主营业务涵盖先进铜基材料和军工碳材料两大板块，产品包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和特种热工装备及新材料等六大品类 [4] 财务表现 - 公司2025年一季度主营收入131.46亿元，同比上升21.77% [5] - 归母净利润1.32亿元，同比上升28.45% [5] - 扣非净利润1.28亿元，同比上升73.13% [5] - 负债率59.48%，毛利率3.4% [5] - 财务费用5526.39万元，投资收益-1847.98万元 [5] 机构观点与预测 - 最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家 [6] - 过去90天内机构目标均价为13.29元 [6] - 国金证券预测2025年净利润7.12亿元，2026年9.21亿元，2027年10.90亿元，目标价14.16元 [8] - 塩海证券预测2025年净利润5.22亿元，2026年6.22亿元，2027年7.95亿元 [8] - 国盛证券预测2025年净利润7.11亿元，2026年8.95亿元，2027年10.57亿元 [8] - 中金公司预测2025年净利润7.24亿元，2026年8.80亿元，目标价12.41元 [8] - 近3个月融资净流入7660.01万，融券净流入53.94万 [8]