上市申请与公司概况 - 臻驱科技(上海)股份有限公司于2025年1月2日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券、国泰海通 [1] - 公司是一家技术驱动的新能源汽车电控解决方案供应商，产品涵盖功率模块、电机控制器及功率砖，并提供集成度更高的域控制器解决方案 [3] - 公司率先提出并量产了“功率砖”概念，简化了电控系统组装流程，提升了平台复用性并缩短了开发周期 [3] 市场地位与客户 - 截至2025年9月30日，公司直接或通过一级供应商赢得了13家主机厂的50个定点，解决方案已应用于82款车型，其中54款已量产 [4] - 按装机量计，公司主要产品在中国市场处于领先地位：2024年及2025年前九个月，主驱功率砖分别排名第一和第二；同期双电机控制器中安装的功率砖排名第一；电机控制器排名第11和第8；功率模块排名第8和第7 [4] - 公司技术已拓展至电动垂直起降飞行器(eVTOL)和具身智能等新兴领域 [4] 财务表现 - 公司收入增长迅速：2023年、2024年及2025年前九个月收入分别约为1.60亿元、11.59亿元、12.17亿元人民币 [4] - 公司目前处于亏损状态：2023年、2024年及2025年前九个月亏损分别约为2.37亿元、3.35亿元、2.57亿元人民币 [5] - 毛利率有所改善但水平较低：2024年及2025年前九个月毛利率分别为1.3%和3.4% [6] - 分产品看，2025年前九个月，功率砖毛利率为12.3%，功率模块毛利率为14.6%，电机控制器毛利率为0.2%，研发服务及其他毛利率为41.0% [7] 行业概览 - 全球电控市场规模从2020年的人民币3,831亿元增至2024年的人民币4,463亿元，复合年增长率约3.9%，预计到2030年将达到约人民币6,084亿元，2025-2030年复合年增长率约5.3% [7] - 电机控制器市场增长迅速，规模从2020年的人民币1,147亿元增至2024年的人民币1,954亿元，复合年增长率达14.2%，预计2030年达人民币3,165亿元 [8] - 全球功率模块市场在新能源汽车需求带动下高速增长，规模从2020年的人民币294亿元增至2024年的人民币683亿元，复合年增长率约23.5%，预计2030年达人民币1,192亿元，2025-2030年复合年增长率约8.9% [10] 公司治理与股权 - 董事会由八名董事组成，包括四名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [12] - 创始人兼CEO沈捷博士负责集团整体战略规划、运营、研发管理及业务发展 [13] - 主要股东包括创始人沈捷博士及其控制的实体（合计持股比例未明确披露），以及君联资本（通过相关实体持股12.82%）和先进制造基金（持股7.01%）等 [14][17] 中介团队 - 本次上市的中介团队包括：联席保荐人中信证券(香港)有限公司和海通国际资本有限公司，申报会计师及独立核数师安永会计师事务所，法律顾问高伟绅律师行和北京市中伦律师事务所，行业顾问弗若斯特沙利文 [18]

行业背景与历史沿革 - 英国启动为期6个月的空中交通走廊项目演示，在牛津和剑桥之间进行电动空中出租车首飞活动，以测试商业运营可行性[1] - 飞行汽车概念可追溯至1865年儒勒·凡尔纳的小说，但近百年研发因技术思路局限（如“给汽车加上翅膀”需滑跑起降）而屡次失败[1][2] - 行业转折点出现在2007年，美国国家航空航天局提出电动垂直起降飞行器设想，旨在缓解地面交通压力[2] 主要参与者与里程碑事件 - 全球eVTOL鼻祖沃洛科普特公司于2007年在德国成立，其产品VoloCity已完成2000多次试飞并获欧洲航空安全局设计生产双认证[3] - 乔比航空成立于2009年，2019年原型机试飞成功，2022年获美国联邦航空管理局航空承运人证书，并完成18.5公里跨公共机场载人飞行（用时12分钟）[4] - 英国垂直航空航天公司的VX4电动飞行出租车于2024年5月完成首次公开飞行测试[4] - 优步于2016年推出Uber Elevate项目，但在2020年将业务出售给乔比航空[3] 技术优势与市场潜力 - eVTOL巡航时速介于150公里/小时至250公里/小时，能有效规避交通拥堵，路线选择灵活且通勤时间有保障[5] - 相比传统直升机，eVTOL售价和运行成本更低，对飞行员要求较低，未来单座票价具优势[5] - eVTOL采用纯电动引擎，实现零排放，飞行噪声远小于直升机，且无需专用跑道，可垂直起降于楼顶停机坪等城市空间[6] 产业投资与战略布局 - 美国航空于2021年向英国垂直航空航天公司投资2500万美元并承诺订购数百架eVTOL[6] - 达美航空于2022年向乔比航空投资6000万美元并获得2%股份[6] - 联合航空于2024年4月与Archer Aviation合作公布纽约市空中出租车网络计划，拟用“午夜号”飞行器提供5-15分钟短途行程[6] - 丰田公司累计向乔比航空投资8.94亿美元，支持其研发、认证和商业生产[7] - 2024年3月维珍航空与乔比航空合作在英国推出服务，10月韩国大韩航空与Archer Aviation合作推动韩国市场落地[7] 监管挑战与创新模式 - 各国eVTOL适航认证周期普遍较长，导致企业面临财务压力，例如沃洛科普特公司在2024年底因认证延迟陷入资金困境[7] - 中国民用航空局采用“专用条件”审定模式，压缩适航周期，率先为亿航EH216-S、峰飞V2000CG颁发全流程适航证书，获国际认可[8]