公司业务进展 - 嘉兴光弘将于2025年正式为客户提供车载电机控制单元的制造服务 [2] - 相关业务是嘉兴光弘在汽车电子业务中的重要里程碑 [2] - 公司所生产的车载电机控制单元及功率砖等产品有较高的工艺要求 [2] 行业与竞争地位 - 该业务标志着嘉兴光弘在相关领域具备了领先地位 [2]

公司上市进展 - 芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司于2026年1月20日通过上交所上市委审议，其沪市主板首发上市申请获通过 [1] 公司业务与市场地位 - 公司专注于汽车电子智能化解决方案，产品矩阵覆盖车身域、智能座舱域、动力域及智能驾驶域四大功能域 [3] - 在2024年中国市场自主品牌乘用车前装标配车身（域）控制器领域，公司市占率为25.5%，连续三年排名第一 [3] - 在2024年中国市场乘用车前装标配遥控实体钥匙领域，公司市占率为13.83%，排名第一 [3] - 在2024年中国市场自主品牌乘用车前装标配座舱域及显示屏总成领域，公司市占率为6.41%，排名第三 [3] - 公司客户覆盖奇瑞汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团、吉利汽车、北汽集团、东风汽车等自主品牌头部厂商，以及理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车等造车新势力 [3] 公司财务与募资情况 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为21.74亿元、30.03亿元和34.67亿元，扣非后归母净利润分别为7744.22万元、1.71亿元和2.02亿元 [4] - 2025年上半年，公司实现营业收入15.22亿元，扣非后归母净利润8561.29万元 [4] - 本次IPO拟公开发行不超过4477.27万股，拟募资15亿元，用于“埃泰克年产500万件汽车电子项目”、“伯泰克汽车电子生产基地扩建项目”、“埃泰克研发中心建设项目”、“伯泰克研发中心建设项目”及补充流动资金 [4] 客户集中度与关注点 - 2022年至2025年上半年，公司对第一大客户奇瑞汽车的营业收入占比由27.6%上升至50.26% [4] - 同期，来自奇瑞汽车的应收账款占比由32.51%提升至55.94% [4] - 2025年1-6月，公司前五大客户（奇瑞汽车、长安汽车、长城汽车、理想汽车、吉利汽车）合计贡献营业收入11.83亿元，占总收入的77.75% [5] - 上市委在审议会议上关注了公司与奇瑞汽车销售变动、年降政策、主要客户毛利率差异、新增定点及在手订单等情况，以及公司产品竞争力与业绩的稳定性和可持续性 [5] 行业动态与资本市场布局 - 智能化是中国汽车产业发展的重要方向，2026年以来多家智能驾驶领域公司加速在资本市场布局 [6] - 导远科技于2026年1月1日向港交所递交H股招股书，计划募资用于技术迭代、全球市场拓展及产业资源整合 [6] - 电控解决方案供应商臻驱科技于2026年1月2日递表港交所，其产品已配套13家新能源汽车主机厂和4家国外整机厂商 [6] - 曦华科技于2025年12月向港交所递表，作为端侧AI芯片和解决方案提供商，已切入多家主流汽车OEM供应链 [7] - A股创业板公司豪恩汽电“向特定对象发行股票申请”于2026年1月14日获深交所审核通过，拟定增募资10.46亿元用于扩充智能驾驶感知系统产能 [7] - 深市上市公司德赛西威于2026年1月7日公告，正在筹划发行H股上市，以推进国际化战略布局 [7]

公司上市申请与股权结构 - 臻驱科技于2026年1月2日向联交所主板提交上市申请，联席保荐人为中信证券、国泰海通 [1][17] - 创始人沈捷直接或间接持有公司30.79%股份，并担任董事会主席及提名委员会主席，但公司被认定为无控股股东 [1][4][18] - 根据联交所《上市规则》第1.01条，控股股东指有权行使或控制行使30%或以上投票权的人士，沈捷合计控制30.79%的投票权，其认定无控股股东的状态可能违反监管规定 [5][6][23] 公司业务与融资概况 - 公司成立于2017年，是一家面向新能源汽车领域的技术驱动型电控解决方案供应商，产品组合涵盖功率模块、电机控制器及功率砖 [2][19] - 功率砖产品通过三维立体化集成设计，整合了功率模块、电容、散热部件等核心组件，提升了空间利用率和热管理效率，并兼容SiC/IGBT芯片混装 [2][19] - 公司已完成12轮融资，累计募集资金约17.75亿元，投后估值达42.8亿元，较天使轮暴涨近42倍 [2][20] 财务表现：收入增长与盈利能力 - 公司收入增长迅猛：2023年、2024年及2025年前三季度收入分别为1.60亿元、11.59亿元、12.17亿元，2024年及2025年前三季度同比分别增长625.09%、85.13% [7][24] - 电机控制器是核心收入来源，各期收入分别为1.38亿元、9.57亿元、9.79亿元，占收入八成以上 [7][24] - 尽管收入增长，但净亏损持续扩大：报告期内净亏损分别为2.37亿元、3.35亿元及2.57亿元，2024年及2025年前三季度亏损同比分别扩大41.25%、20.44% [12][29] 产品定价、毛利率与同业对比 - 主要产品平均售价持续大幅下跌：报告期内，电机控制器平均售价从约4328.1元/台跌至约2547.9元/台（跌幅41.1%），功率砖从约4431.7元/套跌至约1014.6元/套（跌幅77.1%），功率模块从约901.4元/片跌至约645.6元/片（跌幅28.5%） [10][27] - 公司毛利率承压，虽从2023年的-8.3%提升至2025年前三季度的3.4%，但远低于同业：同期英搏尔电机控制器毛利率在25.27%-28.84%之间，斯达半导IGBT模块毛利率在30.12%-37.72%之间，扬杰科技功率器件毛利率在30.36%-33.57%之间 [10][27] - 公司电机控制器毛利率报告期内分别为-11.9%、-1.4%、0.2%，功率模块毛利率分别为3.3%、3.7%、14.6% [10][27] 客户集中度与依赖风险 - 客户集中度畸高：报告期内，来自前五大客户的收入分别占总收入的86.1%、92.0%及94.0% [11][28] - 客户集中度显著高于同业：2023年及2024年，英博尔的客户集中度低于30%，斯达半导的客户集中度在33.47%-36.25%之间 [11][28] - 对单一客户依赖加深：客户D于2022年建立合作，2024年及2025年前9月成为第一大客户，收入占比分别为36.4%、63.1% [12][29] 期间费用与财务风险 - 2025年前三季度，公司毛利为4124万元，但期间费用高达3.17亿元，同比增长33.54% [12][29] - 期间费用中，销售费用、管理费用、财务费用同比分别增长66.04%、54.08%、297.23%，研发费用同比下降1.47% [12][29] - 财务费用激增主要因银行贷款利息支出上涨：报告期内利息支出分别为475.9万元、1446.4万元、3200.7万元 [13][30] 资产负债与偿债能力 - 截至2025年9月底，公司短期借款与长期借款合计13.8亿元，较2022年底激增7.4倍 [13][30] - 同期现金及理财合计9.27亿元，资金缺口超4.5亿元 [13][30] - 资产负债率持续处于高位，各报告期末分别为34.59%、79.22%、76.75% [13][30] 生产、销售与库存状况 - 产品装机量与销量存在不匹配：2024年及2025年前三季度，功率模块装机量分别为55.1万片、74万片，但销量仅为0.66万片、7.61万片；功率砖装机量分别为29.7万套、28.7万套，但销量仅为8.75万套、15.63万套 [15][16][31][32] - 功率模块与功率砖的库存持续增加：2024年及2025年前三季度，功率模块库存累计增加11.03万片，占总产量的57.2%；功率砖库存累计增加10.62万套，占总产量的30.33% [16][32] - 截至2025年9月底，存货余额达4.94亿元，较2022年底大幅增长158.47%，占流动资产的20.45% [16][32] 扩张策略与资产负担 - 公司采取激进扩张策略，固定资产余额持续攀升，各报告期末分别为1.44亿元、3.95亿元、6.64亿元 [17][33] - 固定资产折旧相应增加，报告期内分别为2138.6万元、4104.1万元、4792.5万元，挤压利润空间 [17][33]

公司上市与业务概况 - 臻驱科技于2025年1月2日向港交所递交招股书，拟在香港上市 [1] - 公司成立于2017年，是一家技术驱动的新能源汽车电控解决方案供应商 [1] - 公司历经12轮融资，其中多轮融资规模超过1亿元人民币 [5] 财务表现 - 公司营收增长迅速，2023年、2024年、2025年前9月营收分别为1.6亿元、11.59亿元、12.17亿元 [2] - 公司目前处于亏损状态，2023年、2024年、2025年前9月分别净亏损2.37亿元、3.35亿元、2.57亿元 [1][2] - 公司表示仍处于扩大业务规模的早期阶段，因高额前期成本及持续研发投入，短期内可能继续亏损 [3] 产品结构与市场地位 - 公司主要产品为电机控制器、主驱功率砖和功率模块 [2] - 2025年前9月，三类产品收入分别为9.79亿元、1.59亿元和4905万元，占总收入比例分别为80.5%、13.0%和4.0% [2] - 按装机量计算，公司在中国市场排名居前，2025年前9月在电机控制器领域排名第八、主驱功率砖领域排名第二、功率模块领域排名第七 [2] 客户与供应商集中度 - 客户集中度高，2023年、2024年、2025年前9月，来自前五大客户的收入占比分别为86.1%、92.0%及94.0% [4] - 最大客户收入占比显著提升，从2023年的30.0%升至2025年前9月的63.1% [1][4] - 供应商也相对集中，同期前五大供应商采购额占比分别为66.2%、59.2%及48.5%，但呈下降趋势 [4] 研发与知识产权 - 公司持续投入高额研发，2023年、2024年、2025年前9月研发开支分别为1.26亿元、2.06亿元、1.3亿元 [3] - 截至2025年9月底，公司拥有研发人员335人，并在中国及海外持有275项已授权专利，其中包括111项发明专利 [3] 业务进展与客户拓展 - 公司电控解决方案主要应用于乘用车，并已拓展至商用车领域 [2] - 截至2025年9月末，公司已直接或通过一级供应商赢得13家主机厂的50个定点项目，解决方案应用于82款车型，其中54款已进入量产阶段 [2] - 公司正将业务拓展至eVTOL（电动垂直起降飞行器）及具身智能（如机器人）等新兴领域 [4] 股权结构与募资用途 - 截至2025年12月25日，公司创始人、董事长兼CEO沈捷直接及通过其控制的有限合伙企业，合计控制公司约30.79%的投票权，为单一最大股东集团 [6] - 其他股东包括先进制造基金、中金启辰、联想创投、张江科投等知名机构 [6] - 本次IPO募资将主要用于：加速产品与技术研发、提升国内交付与运营效率、推进国际化战略（重点在欧洲及东南亚）、以及在新兴前沿领域进行战略合作与孵化 [6]

公司概况与上市进展 - 臻驱科技（上海）股份有限公司于2026年1月2日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，联席保荐人为中信证券和国泰海通 [3] - 公司成立于2017年，是一家技术驱动、主要面向新能源汽车领域的电控解决方案供应商，具备正向设计能力 [3] - 公司构建了分层解决方案组合，涵盖功率模块、电机控制器和功率砖，使客户能根据需求选择不同集成度的方案 [3] - 公司率先提出功率砖概念，并于2021年实现主驱功率砖的量产 [3] - 在完成IPO前最后一轮融资后，公司估值为42.8亿元人民币 [8] 财务表现与增长 - 2025年前三季度公司营收为12.17亿元，同比增长85.1%，已超过2024年全年营收规模 [7] - 2024年公司营收为11.59亿元，较2023年的1.60亿元同比增长625.1% [7] - 2025年前三季度海外业务收入同比增长329.5% [7] 市场地位与业务数据 - 按2025年前三季度中国电机控制器装机量计算，公司排名第8（2024年排名第11） [5] - 按2025年前三季度中国双电机控制器装机量计算，公司排名第三 [5] - 按2025年前三季度中国主驱功率砖装机量计算，公司排名第二（2024年排名第一） [5] - 就中国双电机控制器中安装的功率砖而言，2025年前三季度公司排名第一 [5] - 按2025年前三季度功率模块装机量计算，公司排名第七（2024年排名第八） [5] - 截至2025年9月30日，公司直接或通过一级供应商赢得13家主机厂的50个定点，其中包括4家外国主机厂 [5] - 截至2025年9月30日，公司的解决方案已应用于82款车型，其中54款车型已进入量产阶段 [5] 行业背景与市场前景 - 新能源汽车全球电控市场规模已从2020年的216亿元增至2024年的1,166亿元，复合年增长率约为52.5% [5] - 预计该市场规模将以约12.1%的复合年增长率，在2030年进一步增至2,312亿元 [5] 业务战略与增长方向 - 公司目标正从国内客户扩大至更广泛的全球客户群体，受益于中国成为全球最大的汽车出口国 [6] - 公司已将核心电机控制技术扩展至高增长邻近应用领域，包括用于eVTOL（电动垂直起降飞行器）和具身智能的电机控制 [6] 融资与资金用途 - 公司已获得君联资本、国投招商、中金、联想创投、沃尔沃等众多知名机构、产业方及地方政府的投资 [7] - IPO募集所得资金净额将主要用于：加速产品与技术研发；提升国内交付能力与运营效率；推进国际化战略；孵化深度战略合作；偿还短期银行借款和潜在投资；以及用作营运资金 [8]

公司上市与业务概况 - 臻驱科技（上海）股份有限公司正式向港交所递交招股书，计划在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、海通国际 [1] - 公司成立于2017年，是一家技术驱动的电控解决方案供应商，主要面向新能源汽车领域 [5] - 公司总部位于上海浦东，在中国广西柳州、浙江平湖、安徽芜湖、重庆、上海临港、浙江杭州及德国亚琛、日本等地设有子公司，并在中国香港设有营业地点 [6] 市场地位与客户 - 按装机量计，截至2025年第三季度，公司在国内电机控制器供应商中排名第三；就主驱功率砖而言，排名国内第一；功率模块排名国内第七 [6] - 截至2025年第三季度，公司直接或通过一级供应商获得13家主机厂的50个定点，解决方案已应用于82款车型，其中54款车型已进入量产阶段 [6] - 截至2025年9月底，公司功率模块累计出货量达270万台，电机控制器和功率砖累计总出货量达100万台 [6] 财务表现 - 2023年、2024年营收分别为1.6亿元（人民币159,836千元）、11.59亿元（人民币1,158,952千元） [9][10] - 2025年前三季度营收为12.17亿元（人民币1,217,408千元），毛利为4124万元（人民币41,240千元） [9][10] - 2023年、2024年报告期内亏损分别为2.37亿元（人民币237,180千元）、3.35亿元（人民币335,015千元） [9][10] - 2025年前三季度报告期内亏损为2.57亿元（人民币257,087千元） [6][9][10] - 公司表示仍处于扩大业务规模的早期阶段，投入了较高的前期成本，短期内可能继续产生净亏损 [10] 产品与技术发展 - 公司构建了分层解决方案组合，涵盖功率模块、电机控制器及功率砖 [6] - 公司于2020年批量生产第一代电机控制器，2021年推出功率砖，2023年推出第二代双电机控制器（功率密度超过43kVA/L），2024年推出第三代双电机控制器（功率密度超过62kVA/L） [9] - 公司产品应用已从新能源汽车成功拓展至电动飞机、具身智能等领域 [9] - 公司的功率模块正向设计与电控系统垂直整合技术路线发展 [9] 研发与知识产权 - 截至2025年9月底，公司800多名正式员工中有超330名研发工程师，研发团队50%以上拥有博士或硕士学位，30%以上员工具备海外留学工作经验 [7] - 研发团队在中国及海外持有275项授权专利，包括111项发明专利 [7] 行业背景 - 2020年至2024年，全球电控市场规模由3831亿元扩大至4463亿元，并预计于2030年将达至约6084亿元 [11] - 中国新能源汽车电控市场竞争格局相对分散，主要竞争驱动因素为系统集成能力、功率器件及控制算法技术的进步以及可靠性验证体系的稳健性 [11] 融资历程与股权结构 - 公司共历经12轮融资，累计公开融资额超17亿元 [12][14] - 重要融资轮次包括：2020年完成1.5亿元B轮融资；2021年完成3亿元B2轮融资；2023年10月完成超6亿元D轮融资；2025年9月完成超6亿元E2轮融资 [12][13][14] - 投资方包括君联资本、中金资本、联想创投、Volvo Cars Tech Fund、国投创新、国投招商、中国互联网投资基金、广州产投、浦东创投等 [12][13][14][15] - IPO前，创始人沈捷博士直接持有公司已发行股本总额的约9.54%，并通过一系列有限合伙企业控制公司投票权合计约21.25%，总计有权行使约30.79%已发行股本总额所附投票权 [14][16] - 其他主要股东包括君联资本实体（合计持股约12.82%）、先进制造基金（持股7.01%）、蔡嘉贤（持股5.65%）、中金启辰相关基金（合计持股约3.63%）、联想创投（持股3.42%）等 [16]

公司概况与上市背景 - 臻驱科技（上海）股份有限公司正式向港交所递交上市申请，公司是一家以“功率砖”架构建立差异化的电控系统供应商 [1] - 公司产品已搭载于问界M7、长安启源、深蓝、阿维塔等多款主流车型 [1] - 公司选择此时上市，既是对过去八年技术路线的阶段性总结，也是对未来生存路径的公开押注 [1] 核心技术路线与产品 - 公司选择的核心技术路径是“功率砖”架构，该架构通过高集成度封装，将功率模块、控制逻辑与散热结构深度整合，简化装配并提升跨平台复用能力 [2] - 功率砖架构已从主驱系统扩展至动力域与底盘域的多类低功率控制器，并进一步延伸至域控制器解决方案，覆盖离合器、电源单元、空调压缩机等子系统 [2] - 公司定位并非单纯零部件供应商，而是尝试成为整车电子架构中的“标准模块提供者” [3] 市场表现与客户认可 - 公司已获得13家主机厂、50个车型定点，产品应用于82款车型，客户包括奇瑞、上汽通用五菱、赛力斯、长安等 [3] - 2024年及2025年前三季度，公司电机控制器装机量分别排名第11位、第8位；双电机控制器在2025年前三季度排名第三；主驱功率砖在2024年排名第一，2025年前三季度排名第二 [3] - 公司解决方案具备跨平台复用能力，可灵活部署、配置并集成至新能源汽车动力总成系统，加速客户系统开发 [3] 财务表现与产能扩张 - 公司营收快速增长，2023年为1.6亿元，2024年猛增至11.59亿元，增长超过六倍；2025年前九个月营收达12.17亿元，已超2024年全年 [6] - 2025年前9个月毛利为4124万元，上年同期为594万元 [6] - 公司仍处亏损期，2023年、2024年及2025年前9个月，期内亏损分别为2.37亿元、3.35亿元和2.57亿元 [6] - 公司重庆第三座工厂实现投产仅5个月产量即突破10万台，2025年产量约11万台，2026年目标产量50万台，对应产值超10亿元 [1][7] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物约5亿元 [7] 出海战略与进展 - 出海是公司重要战略，2025年上半年，公司电控出口装机量7.5万台，位列行业第三，在独立电控供应商中排名全国第一 [8] - 公司产品已进入欧盟、中东、南美、东南亚等全球超过30个国家，并计划在2025年第三季度实现北美项目批量出货 [8] - 此次IPO募资用途明确包括“推动海外客户项目交付”和“全球市场拓展” [8] 行业竞争格局 - 新能源汽车电控与智能化是行业下半场竞争焦点 [1] - 公司面临国内外头部供应商竞争，如汇川技术、巨一科技、联合电子以及特斯拉等均在推进各自的集成化方案 [4] - 功率砖架构的竞争正从“人无我有”转向“人有我优”的精细化竞争 [5] - 在国内市场，公司总装机量已跻身行业前十，但其前面有比亚迪（弗迪动力）、特斯拉等垂直整合巨头，以及汇川技术、蔚来驱动科技等竞争对手 [9] 业务拓展与融资情况 - 公司业务正从乘用车、商用车延伸至eVTOL及具身智能领域尝试 [3] - 上市前已完成多轮高强度融资，2024年完成4.71亿元D轮融资，2025年完成合计达5.8亿元的E-1/E-2轮融资，投后估值达42.8亿元 [10] - 融资吸引了君联资本、国投创新、中国互联网投资基金等一线机构 [10]

公司上市与业务概况 - 臻驱科技于2025年1月2日向港交所递交上市申请书，联席保荐人为中信证券及国泰海通 [1] - 公司是一家技术驱动的电控解决方案供应商，主要面向新能源汽车领域，其产品是电驱动或电源系统的核心子系统 [3] - 按2025年前三季度装机量计算，公司电机控制器排名行业第八，双电机控制器排名第三，主驱功率砖排名第二，双电机控制器用功率砖排名第一 [5] 财务表现与结构 - 公司营收从2023年的1.598亿元（人民币，下同）大幅增长至2024年的11.589亿元，2025年前三季度营收为12.174亿元 [6][7] - 尽管营收飙升，但公司持续亏损，2023年、2024年及2025年前三季度亏损分别为2.372亿元、3.350亿元和2.571亿元 [6][7] - 2025年前三季度收入较2024年同期大幅增长85%，但期内亏损却同比增加20% [8] - 电机控制器是公司核心收入支柱，报告期各期收入占比分别为86.5%、82.5%和80.5% [7] - 2025年前三季度，功率砖、功率模块、研发服务及其他业务收入占比分别为13%、4%和2.5% [7] 成本与费用分析 - 公司财务成本（利息支出）增长迅猛，报告期内总额依次为545.6万元、1648.4万元和3788万元 [8] - 2025年前三季度，银行借款利息支出从去年同期的834.7万元增至3200.7万元，对其他投资者负债利息支出从52.7万元增至704.6万元，两项均同比增长数倍 [8][9] - 公司研发投入巨大，2023年、2024年及2025年前三季度研发开支分别为1.265亿元、2.057亿元和1.298亿元 [7] 客户与供应商集中度 - 客户集中度极高，报告期各期来自前五大客户的收入占比分别为86.1%、92.0%及94.0% [10] - 客户D为2024年及2025年前三季度最大客户，其收入占比从2023年的10.7%攀升至2025年前三季度的63.1% [11] - 供应商集中度呈下降趋势，报告期各期向五大供应商采购金额占比分别为66.2%、59.2%及48.5% [12] - 存在供应商与客户身份重叠的情况，2025年前三季度最大客户D同时也是公司供应商，同年新晋前五大客户的客户H在2023年及2024年也曾是公司供应商 [13] 运营与供应链特点 - 公司在很大程度上依赖第三方合同制造商进行表面贴装技术组装以及功率模块和PCBA的生产 [14] - 公司库存水平较高，报告期各期末库存分别为1.91亿元、4.71亿元和4.94亿元 [14] - 公司需要为主机厂提前备货以确保稳定供应，满足其在安全性、可靠性和交货时间方面的严格要求 [14]

上市申请与公司概况 - 臻驱科技(上海)股份有限公司于2025年1月2日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券、国泰海通 [1] - 公司是一家技术驱动的新能源汽车电控解决方案供应商，产品涵盖功率模块、电机控制器及功率砖，并提供集成度更高的域控制器解决方案 [3] - 公司率先提出并量产了“功率砖”概念，简化了电控系统组装流程，提升了平台复用性并缩短了开发周期 [3] 市场地位与客户 - 截至2025年9月30日，公司直接或通过一级供应商赢得了13家主机厂的50个定点，解决方案已应用于82款车型，其中54款已量产 [4] - 按装机量计，公司主要产品在中国市场处于领先地位：2024年及2025年前九个月，主驱功率砖分别排名第一和第二；同期双电机控制器中安装的功率砖排名第一；电机控制器排名第11和第8；功率模块排名第8和第7 [4] - 公司技术已拓展至电动垂直起降飞行器(eVTOL)和具身智能等新兴领域 [4] 财务表现 - 公司收入增长迅速：2023年、2024年及2025年前九个月收入分别约为1.60亿元、11.59亿元、12.17亿元人民币 [4] - 公司目前处于亏损状态：2023年、2024年及2025年前九个月亏损分别约为2.37亿元、3.35亿元、2.57亿元人民币 [5] - 毛利率有所改善但水平较低：2024年及2025年前九个月毛利率分别为1.3%和3.4% [6] - 分产品看，2025年前九个月，功率砖毛利率为12.3%，功率模块毛利率为14.6%，电机控制器毛利率为0.2%，研发服务及其他毛利率为41.0% [7] 行业概览 - 全球电控市场规模从2020年的人民币3,831亿元增至2024年的人民币4,463亿元，复合年增长率约3.9%，预计到2030年将达到约人民币6,084亿元，2025-2030年复合年增长率约5.3% [7] - 电机控制器市场增长迅速，规模从2020年的人民币1,147亿元增至2024年的人民币1,954亿元，复合年增长率达14.2%，预计2030年达人民币3,165亿元 [8] - 全球功率模块市场在新能源汽车需求带动下高速增长，规模从2020年的人民币294亿元增至2024年的人民币683亿元，复合年增长率约23.5%，预计2030年达人民币1,192亿元，2025-2030年复合年增长率约8.9% [10] 公司治理与股权 - 董事会由八名董事组成，包括四名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [12] - 创始人兼CEO沈捷博士负责集团整体战略规划、运营、研发管理及业务发展 [13] - 主要股东包括创始人沈捷博士及其控制的实体（合计持股比例未明确披露），以及君联资本（通过相关实体持股12.82%）和先进制造基金（持股7.01%）等 [14][17] 中介团队 - 本次上市的中介团队包括：联席保荐人中信证券(香港)有限公司和海通国际资本有限公司，申报会计师及独立核数师安永会计师事务所，法律顾问高伟绅律师行和北京市中伦律师事务所，行业顾问弗若斯特沙利文 [18]

业绩数据 - 2024年公司收入同比增长625.1%[42] - 2025年前九个月公司收入同比增长329.5%[42] - 2025年前九个月公司海外业务收入同比增长329.5%[42] - 2023 - 2025年9月各业务线收入分别为159,836千元、1,158,952千元、1,217,408千元[75] - 2023 - 2025各年/期间，电机控制器设计产能分别为113千个、494千个、683千个，利用率分别为37.3%、75.7%、56.8%[89] - 2024 - 2025各年/期间，功率模块设计产能分别为171千个、190千个，利用率分别为40.3%、65.3%[89] - 2024 - 2025各年/期间，功率砖设计产能分别为62千个、317千个，利用率分别为87.3%、93.5%[89] - 2023 - 2025各年/期间，总计设计产能分别为113千个、727千个、1,190千个，利用率分别为37.3%、68.3%、67.9%[89] - 2023 - 2025年9月公司收入分别为159836千元、1158952千元、1217408千元[106] - 2023 - 2025年9月公司销售成本分别为173178千元、1144209千元、1176168千元[106] - 2023 - 2025年9月公司（毛损）/毛利分别为 - 13342千元、14743千元、41240千元[106] - 2023 - 2025年9月公司除税前亏损分别为237180千元、335015千元、257087千元[106] - 2023 - 2025年9月公司年/期内亏损分别为237180千元、335015千元、257087千元[106] - 2023 - 2025年9月公司年/期内经调整净亏损分别为208553千元、307194千元、231812千元[111] - 2023 - 2025年9月公司EBITDA分别为 - 201565千元、 - 267217千元、 - 163045千元[113] - 2023 - 2025年9月公司经调整EBITDA分别为 - 172938千元、 - 239396千元、 - 137770千元[113] - 2023 - 2025年，公司收入增长率分别为不适用、625.1%、85.1%[123] - 2023 - 2025年，公司毛利率分别为 - 8.3%、1.3%、3.4%[123] - 截至2023、2024、2025年，非流动资产总值分别为人民币23.17亿元、47.00亿元、75.27亿元[115] - 截至2023、2024、2025年，流动资产总值分别为人民币81.13亿元、145.08亿元、241.42亿元[115] - 截至2023、2024、2025年，流动负债总额分别为人民币29.99亿元、139.52亿元、175.75亿元[115] - 截至2023、2024、2025年，资产净值分别为人民币68.22亿元、39.92亿元、73.64亿元[115] 用户数据 - 截至2025年9月30日，公司直接或通过一级供应商赢得13家主机厂的50个定点，解决方案已应用于82款车型，其中54款进入量产阶段[40] - 往绩记录期间，公司来自五大客户的收入分别为1.375亿元、10.669亿元及11.464亿元，分别占总收入的86.1%、92.0%及94.0%[98] - 往绩记录期间，公司来自最大客户的收入分别为4790万元、4.223亿元及7.684亿元，分别占总收入的30.0%、36.4%及63.1%[98] - 往绩记录期间，公司向五大供应商采购的金额分别为1.652亿元、7.963亿元及5.252亿元，分别占采购总额的66.2%、59.2%及48.5%[102] - 往绩记录期间，公司向最大供应商采购的金额分别为9540万元、2.974亿元及1.863亿元，分别占采购总额的38.2%、22.1%及17.2%[102] 未来展望 - 公司计划投资约1.3亿元在嘉兴建设新生产基地，预计配备年产能达120万片的生产线，2026年第一季度投入运营[93] - 约[编纂]百万港元用于加速产品创新及研发[140] - 约[编纂]百万港元用于提升国内交付能力等[140] - 约[编纂]百万港元用于推进国际化战略[140] - 约[编纂]百万港元用于与领先科技企业孵化深度战略合作[140] - 约[编纂]百万港元用于偿还短期银行借款及潜在投资，约[编纂]百万港元用作营运资金及其他一般公司用途[144] 新产品和新技术研发 - 公司双电机控制器中部署的主驱功率砖体积压缩至1.7升，较常规市场解决方案降低约30%[56] - 公司解决方案组合从传统功率模块和电机控制器扩展至全面的功率砖组合[51][54] - 公司集成离合器功率砖的电机控制器已进入量产，其他辅助功率砖完成早期开发并迈向量产[56] - 公司域控制器基于功率砖架构，实现电子控制单元间协同控制与系统级优化[56] - 公司自研PEDA工具链，实现电力电子设计自动化，提升研发效率[58] - 公司功率模块支持的最高芯片工作温度为200°C，秒级功率循环条件下循环寿命超440,000次[68] - 公司功率砖设计可在电容温度达120°C环境下持续运作[69] - 双电机控制器功率密度达61.5 kVA/L[72] 市场扩张和并购相关 - 主要与主机厂客户及一级供应商合作，拓展全球业务版图[84] 其他新策略 - 通过五项关键措施推动盈利，包括把握市场机遇、扩大客户基础等[80][82] - 采用以市场为导向的定价框架，并会不时调整定价政策[86]