2024年业绩表现 - 2024年公司实现营收353.92亿元，同比增长11.98% [1] - 归母净利润12.07亿元，同比增长28.56% [1] - 扣非归母净利润2.63亿元，同比增长125.86% [1] - 动力电池营收256.48亿元，占总营收72%，毛利率15.14%，同比提升1.33个百分点 [1] - 储能电池营收78.32亿元，占总营收22%，毛利率21.75%，同比提升4.64个百分点 [1] - 海外地区营收110亿元，同比增长超70%，占总营收31% [1] 市场占有率 - 2024年全球磷酸铁锂装机量排名第三，市占率6.18% [2] - 全球动力锂电池装机量同比增长73.8%，市占率3.2%，排名第八 [2] - 中国地区动力锂电池装机量同比增长48%，市占率4.59%，排名第四 [2] 2025年一季度业绩 - 2025Q1营收90.55亿元，同比增长20.61% [2] - 归母净利润1.01亿元，同比增长45.55% [2] - 扣非归母净利润0.15亿元，同比增长37.59% [2] - 2025Q1电池出货量约18Gwh [2] 业务发展 - 动力电池领域获得奇瑞星纪元、吉利银河、零跑等高端车型定点 [2] - 亚太市场巩固Vinfast及TATA客户，获得新战略客户定点 [2] - 欧非市场完成多家头部车企定点，进入关键商务期 [2] - 储能领域完成二十余座电站交付，与大唐唐山新能源、河北林海科技集团签约 [2] 盈利预测 - 预计2025年营收466.21亿元，同比增长31.73% [3] - 预计2026年营收536.73亿元，同比增长15.13% [3] - 预计2027年营收636.90亿元，同比增长18.66% [3] - 预计2025年归母净利润17.46亿元，同比增长44.67% [3] - 预计2026年归母净利润23.31亿元，同比增长33.46% [3] - 预计2027年归母净利润29.07亿元，同比增长24.77% [3]

资料来源：聚源，中邮证券研究所 证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-12 股票投资评级 个股表现 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-05 -19% -14% -9% -4% 1% 6% 11% 16% 21% 26% 31% 国轩高科 电力设备 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 21.02 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）18.03 | / 17.25 | | 总市值/流通市值（亿元）379 | / 363 | | 52 周内最高/最低价 | 25.41 / 17.87 | | 资产负债率(%) | 72.3% | | 市盈率 | 30.91 | | 第一大股东 | 大众汽车(中国)投资有 | | 限公司 | | 研究所 分析师:虞洁攀 SAC 登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 国轩高科(002074) 2024 年业绩符合预期，客户结构优化突破 l 投资要点 事件：国轩高科披露 2024 年年报和 2025 年一季报。 2024年 ...