公司运营与项目争议 - 公司年产10000吨酱香型白酒技改项目的配套物流大桥因采光侵害、安全隐患及超范围用地问题引发争议，大桥全长210米，计划占地3044.14平方米，合同价格达4670万元 [1] - 仁怀市自然资源局调查核实物流大桥存在超用地使用情况，并已于2025年5月27日、7月2日、7月16日多次现场督促停止建设，并对超审批用地部分立案查处 [1] 公司规模与品牌价值 - 公司拥有五个生产基地，规划年产正宗大曲酱香型白酒5.6万吨，储存年份基酒10万余吨，员工6000余人，累计纳税超100亿元 [2] - 2024年公司品牌价值达2244.36亿元，位列中国白酒第十名、贵州白酒第三名 [2] 管理层变动与业绩 - 2024年5月公司完成人事调整，创始人闫希军辞去董事长等职务，由其子闫凯境接任董事长及法定代表人，标志着“酒二代”接班 [2] - 2024年公司销售额超过49亿元，2025年公司目标冲击60亿元销售额 [2][7] 历史业绩与当前挑战 - 公司营收从2017年的5.73亿元快速增长至2020年的40.05亿元，据媒体报道2021年含税销售额达百亿规模 [3] - 公司核心产品“国台国标”系列存在价格倒挂现象，建议零售价为699元/瓶的天猫券后价格仅为243元/瓶 [3] 上市进程 - 公司上市计划始于2011年，2020年5月提交A股招股书，但因证监会提出47项问题，于2021年6月主动撤回上市申请 [3] - 公司曾表态于2021年10月重新提交申请，并于2021年7月完成IPO辅导备案，但此后上市进程再无实质性进展 [4][5][6]

公司股权结构变动 - 绵竹国资于9月12日认缴出资1.37亿元，获得剑南春集团14.51%股份，成为其第二大股东[5] - 绵竹国资的出资方式为债权，以商标转让费用折算入股，并未实际掏钱[10] - 入股后，同盛投资仍持有剑南春集团63.06%股份，为控股股东，乔天明仍是实际控制人[11] 公司资产运作与财务推测 - 剑南春集团于9月25日宣布减持华西证券2625万股，占后者总股本1%，按9月24日收盘价9.71元/股计算，套现约2.55亿元[5] - 减持原因为剑南春集团"自身流动资金需求"[12] - 根据未经证实的股东大会材料，剑南春2024年营收为106.6亿元，同比增长14.87%，净利润为30.57亿元，同比增长17.76%[12] - 若数据属实，剑南春2024年营收和净利润在A股白酒上市公司中排名约第八位，位于今世缘之后、顺鑫农业之前[12][13] 公司上市计划与行业地位 - 绵竹国资入股被市场解读为公司已与当地政府和解，为未来上市扫清障碍[6] - 根据《四川酒业发展纲要》，2027年是培育一家新上市酒企的最后一年，公司近期动作可能是在为上市做准备[6] - 公司曾在2003年计划借壳西藏珠峰上市未果，2019年至2020年间又传出借壳吉宏股份上市，但未获官方证实[14] - 公司管理层曾立下2025年完成300亿元营收的目标，但根据2024年数据，实现该目标可能性较低[13] - 行业观察认为，上市是公司巩固并提升行业地位的好选择，鉴于A股直接上市难度大，可参考珍酒李渡赴香港上市[14] 公司历史与商标纠纷 - 公司历史可追溯至1500年前，其前身剑南烧春为唐代宫廷御酒[7] - 当代公司前身为1951年成立的四川绵竹地方国营酒厂，1994年组建剑南春集团[7] - 2004年管理层收购中，以乔天明为首的管理层出资6.46亿元获得剑南春集团69.59%股份[7] - 剑南春商标自1997年注册后几经转让，目前由剑南春酒厂有限公司持有，有效期至2027年7月6日，实质为租用[9] - 绵竹国资曾与公司就商标合同纠纷对簿公堂，但随着其入股集团，纠纷已得到解决，不再构成上市障碍[9][10]

公司业绩表现 - 2025年第一季度营业收入71.8亿元，同比增长10.7%，增速低于2024年酱酒行业平均15%的增速[1] - 2023年营业收入199亿元，利润总额90亿元，销售额224.47亿元，增速相比2022年有所放缓[4] - 2024年销售额预计突破240亿元，同比增长30%，远超行业平均增速但相比独立初期增长乏力[4] 公司发展历程 - 1998年并入茅台集团，借助茅台资源实现从地方小厂到百亿级品牌的跨越[1] - 2019-2022年营业收入从16亿元飙升至200亿元，酱香酒市场份额从3.2%升至12.3%[3] - 2022年7月脱离茅台独立运营，82%股权划转贵州省国资委[3] 公司战略举措 - 高端化：采用30年老基酒勾调"君品・大师珍藏版"提升品牌形象[5] - 产能建设：投资84亿元建设10万吨产能，2025年基酒储备将达25万吨[7] - 年轻化：联名《王者荣耀》、举办电竞赛事吸引年轻消费者[8] 市场竞争格局 - 酱酒市场主要竞争对手包括郎酒、国台、金沙等品牌[9] - 消费者对习酒"高端酱酒"认知度仅35%，低于郎酒的58%[9] - 67%消费者仍认为习酒是"茅台系品牌"，独立形象尚未完全树立[10] 产品价格问题 - 君品习酒建议零售价1498元，实际终端价约1000元，今日行情价665元已跌破出厂价935元[11][12] - 窖藏1988建议零售价近900元，市场售价约600元，今日行情价380元跌破出厂价568元[13][12] - 2024年6月30日起取消渠道反向红包以应对价格倒挂问题[14][15] 管理团队挑战 - 管理团队受到束缚不敢放开做事，如总经理接风宴只能在食堂简单安排[9] - 董事长汪地强"心有余而力不足"，团队行事谨慎[9]