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马爹利人头马等免征反倾销税;酒业高管密集再调整|观酒周报
21世纪经济报道· 2025-07-07 12:45
酒业高管人事调整 - 洋河股份、华润啤酒、金种子酒接连出现董事长、总经理人事变动 展现出股东方和投资者提振业绩的意志 [1] - 金种子酒总经理何秀侠离职 华润啤酒派驻的副总经理刘辅弼暂主持工作 [5] - 洋河股份换帅 张联东离任 顾宇接任党委书记 [6] - 顾宇面临白酒行业深度调整期 需保持洋河在行业头部地位和江苏省内领先身位 [7] 商务部对欧盟白兰地反倾销裁定 - 商务部终裁欧盟白兰地存在倾销 倾销幅度为27.7%-34.9% [2] - 自2025年7月5日起对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税 [2] - 34家欧盟白兰地出口商提交价格承诺申请 经批准后可免征税 包括马爹利、轩尼诗等知名品牌 [3] 酒业市场动态 - 淘宝闪购投入500亿元补贴 补贴首日酒水订单翻倍增长 [4] - 茅台累计回购338.21万股 使用资金52.02亿元 距离60亿元上限还剩不到8亿元 [8] - 茅台酱香酒更新电商授权店铺名单 覆盖七大主流电商平台 店铺总数超过160家 [9] - 口子窖高端"兼"系列动销不及预期 兼10、兼20价格略低于指导价格 [10] - 习酒推出喜宴买赠活动 君品习酒买三赠一 窖藏1988买五赠二 [11][12] - 古越龙山女儿红推出龙井黄酒 一箱6瓶优惠价158元 [13] 公司业绩表现 - 金种子酒2024年营收回落至9.25亿元 与2013年超过20亿元的年营收规模差距明显 [5] - 洋河股份年营收从2020年200亿元出头提升至2023年突破300亿元 [7] - 口子窖2024年实现营业总收入60.15亿元 同比增长0.89% 归母净利润16.55亿元 同比下降3.83% [10]
行业周报:白酒承压待布局,魔芋赛道涌生机-20250706
开源证券· 2025-07-06 15:45
报告行业投资评级 - 看好(维持) [1] 报告的核心观点 - 6月30日-7月4日食品饮料指数涨幅0.6%,排名第19,跑输沪深300约0.9pct,肉制品、白酒、烘焙食品表现领先 [3][12][14] - 前期白酒批价走弱受电商618补贴和禁酒令影响,近期暂时企稳,渠道库存可控,但二季度业绩压力加大,禁酒令或加速行业筑底 [3][12] - 白酒行业短期需求萎缩,中长期消费需求转移,酒企转型升级,龙头酒企竞争力强,当前估值低、分红率高,具备长期投资价值,建议下半年低位布局 [3][12] - 看好魔芋品类成长性,其正从细分向主流零食升级,中期有望破百亿,头部企业竞争优势明显,建议关注盐津铺子等 [4][13] - 推荐贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、万辰集团、百润股份 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 6月30日-7月4日食品饮料指数涨幅0.6%,排名第19,跑输沪深300约0.9pct,肉制品、白酒、烘焙食品表现领先 [3][12][14] - 前期白酒批价走弱受电商618补贴和禁酒令影响,近期暂时企稳,渠道库存可控,但二季度业绩压力加大,禁酒令或加速行业筑底 [3][12] - 白酒行业短期需求萎缩,中长期消费需求转移,酒企转型升级,龙头酒企竞争力强,当前估值低、分红率高,具备长期投资价值,建议下半年低位布局 [3][12] - 看好魔芋品类成长性,其正从细分向主流零食升级,中期有望破百亿,头部企业竞争优势明显,建议关注盐津铺子等 [4][13] 市场表现 - 6月30日-7月4日食品饮料指数涨幅0.6%,排名第19,跑输沪深300约0.9pct,肉制品、白酒、烘焙食品表现领先 [3][12][14] - 个股方面,科拓生物、煌上煌、双塔食品涨幅领先;欢乐家、新乳业、仙乐健康跌幅居前 [14] 上游数据 - 7月1日全脂奶粉中标价3859美元/吨,环比-5.5%,同比+19.9%;6月26日生鲜乳价格3.0元/公斤,环比持平,同比-7.0%,中短期奶价回落 [19] - 7月5日生猪出栏价格15.2元/公斤,同比-16.5%,环比+4.9%;猪肉价格20.4元/公斤,同比-16.2%,环比+0.8%;2025年5月能繁母猪存栏4042.0万头,同比+1.2%,环比+0.1%;2025年3月生猪存栏同比+2.2%;6月28日白条鸡价格17.1元/公斤,同比-2.1%,环比+0.3% [27] - 2025年5月进口大麦价格256.1美元/吨,同比-4.3%;进口大麦数量84.0万吨,同比-47.8%,啤酒企业原料成本有望缓解 [36] - 7月4日柳糖价格6150.0元/吨,同比-5.8%;6月27日白砂糖零售价格11.3元/公斤,同比+0.1% [38] - 7月4日大豆现货价3926.3元/吨,同比-11.4%;6月26日豆粕平均价格3.3元/公斤,同比-8.7% [40] 酒业数据新闻 - 泸州老窖智能酿造技改项目(一期)占地950亩,总投资约47.83亿元,预计2026年8月试运行,目前土建完成约74% [44] - 7月1日洋河股份董事长张联东辞职,顾宇将出任董事长 [44] - 6月30日习酒推出“有喜事·喝习酒”宴席活动,多款产品有买赠政策 [45] 备忘录 - 7月7日-7月13日有3家公司召开股东大会,分别是7月7日日辰股份、来伊份,7月9日西部牧业 [46][47]
习酒价格腰斩,董事长汪地强受束缚,连和新任总经理聚餐都不敢?
搜狐财经· 2025-06-22 08:40
公司业绩表现 - 2025年第一季度营业收入71.8亿元,同比增长10.7%,增速低于2024年酱酒行业平均15%的增速[1] - 2023年营业收入199亿元,利润总额90亿元,销售额224.47亿元,增速相比2022年有所放缓[4] - 2024年销售额预计突破240亿元,同比增长30%,远超行业平均增速但相比独立初期增长乏力[4] 公司发展历程 - 1998年并入茅台集团,借助茅台资源实现从地方小厂到百亿级品牌的跨越[1] - 2019-2022年营业收入从16亿元飙升至200亿元,酱香酒市场份额从3.2%升至12.3%[3] - 2022年7月脱离茅台独立运营,82%股权划转贵州省国资委[3] 公司战略举措 - 高端化:采用30年老基酒勾调"君品・大师珍藏版"提升品牌形象[5] - 产能建设:投资84亿元建设10万吨产能,2025年基酒储备将达25万吨[7] - 年轻化:联名《王者荣耀》、举办电竞赛事吸引年轻消费者[8] 市场竞争格局 - 酱酒市场主要竞争对手包括郎酒、国台、金沙等品牌[9] - 消费者对习酒"高端酱酒"认知度仅35%,低于郎酒的58%[9] - 67%消费者仍认为习酒是"茅台系品牌",独立形象尚未完全树立[10] 产品价格问题 - 君品习酒建议零售价1498元,实际终端价约1000元,今日行情价665元已跌破出厂价935元[11][12] - 窖藏1988建议零售价近900元,市场售价约600元,今日行情价380元跌破出厂价568元[13][12] - 2024年6月30日起取消渠道反向红包以应对价格倒挂问题[14][15] 管理团队挑战 - 管理团队受到束缚不敢放开做事,如总经理接风宴只能在食堂简单安排[9] - 董事长汪地强"心有余而力不足",团队行事谨慎[9]
电商平台“618”名酒价格下探,有售价击穿“批发价”
新京报· 2025-06-11 10:07
电商平台618白酒促销策略 - 各大电商平台通过百亿补贴等促销手段争抢用户,白酒名优品牌因价格认知清晰、流通性强、高利润与品牌溢价成为重要引流卖品 [1] - 部分名酒核心大单品价格下探明显,有售价击穿批发参考价的情况,平台大额补贴叠加酒商让价促成低价 [1] - 白酒市场体量大、客单价高、复购频率高,支持低价玩法,平台通过补贴获客引流以拉动整体成交 [1] 名酒价格下探具体表现 - 53度500毫升飞天茅台电商平台自营价多在2099元至2200元/瓶,较去年618同期(2300元至2500元/瓶)明显下降,百亿补贴价最低至1680元/瓶 [2] - 第八代五粮液52度/500ml电商平台售价低于批价(940元/瓶),部分平台标价900元/瓶以下,国窖1573 52度/500ml标价850元/瓶以下 [3] - 次高端和中高端产品如茅台1935电商自营价730元/瓶低于批价750元/瓶,剑南春水晶剑外卖自营价369元/瓶较批价405元/瓶低近40元 [3] 白酒价格指数与市场动态 - 5月全国白酒环比价格总指数下跌0.27%,名酒环比价格指数下跌0.35%,地方酒环比价格指数下跌0.28% [4] - 价格下跌原因包括白酒产业结构性转型、消费淡季影响、线上渠道促销导致价格洼地及名酒价格倒挂加剧 [4] - 部分中高端白酒为争夺市场份额出现价格减半现象,引发线下渠道跟随降价,压缩行业整体利润 [4] 线上销售对线下价盘的影响 - 电商平台补贴导致线上价格低于批价,扰乱线下定价体系,影响经销商利润和价值链分配 [6] - 部分传统酒商转型线上销售,通过短视频或直播引流,但面临佣金抽取导致利润更薄的问题 [6] - 线上销售虽利润低(综合毛利率约1.5%),但有利于去库存跑量,部分酒商单笔订单仍能保持利润 [6] 酒企应对策略与行业趋势 - 头部酒企通过减量、控货等方式挺价,维持价值链稳定与渠道健康,推动白酒线上化规范化发展 [7] - 消费者追求"质价比",宴席用酒价格带下探,一线城市从500元降至300元,二三线城市主销价位收缩至100-200元 [8] - 酒企布局大众消费价格带,如茅台拓展婚宴市场、五粮液推低度产品、洋河和古井贡酒推百元以下光瓶酒 [8][9] - 年轻消费群体偏好"小聚微醺"场景,酒鬼酒布局500ml以下小酒产品,行业向产品多元创新和细分市场深耕方向发展 [9]
白酒的价格带梳理
雪球· 2025-06-08 14:28
白酒行业价格带竞争格局分析 - 清香型白酒酿造周期28天且出酒率50%,在低端市场具有先天优势[2] - 浓香型白酒酿造周期90天且出酒率30%,酱香型需5年且出酒率仅20%,后者在高端市场具备优势[2] 100元以下价格带 - 老玻汾和二锅头占据主导地位,前者依靠清香龙头地位降维打击[2] - 酱酒因酿造成本超100元难以进入该价格带[2] - 浓香型过去主要使用食用酒精酒,现固态新产能上市可能带来突破机会[2] 100-200元价格带 - 海之蓝年销量过亿瓶,是该区间绝对主导产品[2] - 五粮液、泸州老窖在该区间缺乏强势竞品[2] - 假酒问题影响海之蓝声誉,但产品力仍受消费者认可[2] 200-300元价格带 - 五粮春作为一线大厂嫡系产品占据主导地位[3] - 泸州老窖在该区间缺乏强势单品竞争[3] - 多数优质浓香产品集中在400元价格带[3] 400元核心竞争带 - 汾20(清香)、水晶剑(浓香)、窖藏1988(酱香)形成三足鼎立[3] - 特曲60、古8、国缘四开等产品均在此价格带展开竞争[3] - 茅台、五粮液在该区间竞争力相对较弱[3] 600-700元次高端带 - 茅台1935压制习酒君品和青花郎,被称为"二茅台"[4] - 梦6+(洋河)、窖龄酒60(泸州老窖)是浓香代表产品[4] - 五粮液因保障高端产能在该区间存在感较弱[4] 1000元以上高端带 - 茅台、五粮液、泸州老窖形成稳固三强格局[5] - 2000元以上超高端带中茅台精品/散花占据主导[5] - 五粮液经典五粮液因与普五品质差距未被市场完全认可[5] 产品天花板特征 - 酱酒天花板为茅台黑酱/黄酱/铁盖等稀缺产品[5] - 浓香天花板为泸州老窖温永盛(具果香味)和五粮液明窖池[5] - 药酒天花板为配方独特的白董和红董[5]
观酒|演唱会挤满了白酒赞助商,歌星能否成渠道去库存救星?
南方都市报· 2025-05-30 09:06
行业趋势 - 演唱会成为白酒企业营销新路径,包括主办、冠名和赞助等形式,一线酒企和地方酒企均参与其中[2][3] - 2024年全国演出市场总收入796.29亿元,同比增长7.61%,大型演唱会覆盖30个省份、180座城市,演出经济持续增长吸引白酒行业关注[3] - 白酒行业高库存问题突出,渠道终端动销不畅,价格倒挂现象严重,传统促销方式效果有限,冠名演唱会成为去库存的新尝试[11] 营销模式 - "买酒赠票"成为酒企重要营销动作,通过购买高价酒产品赠送演唱会门票拉动销售[2][4] - 洋河股份赞助刘德华演唱会为例,获赠价值2580元门票需消费三四万元,价值1000元看台票需消费上万元[4][5] - 习酒通过购买25箱窖藏1988(价值超5.8万元)赠送3张刀郎演唱会门票[6] - 地方酒企如金种子酒、黄鹤楼、丛台酒等均采用类似模式,最高档门票需消费5200元至7590元不等[8][9] 企业案例 - 茅台文旅赞助的"黄小西"音乐节爆火,间接带动茅台IP小茅、端午礼盒及台源酒销售[9] - 洋河去年赞助刘德华演唱会36场,"买酒送票"或带来超1亿元销售额[12] - 习酒冠名刀郎线下巡回演唱会,郎酒、舍得酒业等头部企业也加入赞助行列[3][6] 效果评估 - 短期内"买酒赠票"可带动动销,但终端吸货能力有限,产品最终流向难以监控,长期效果不理想[2][13] - 歌星团队对"买酒赠票"模式有否决权,某鸡尾酒品牌因歌手团队反对未能实施[13] - 演唱会赞助提升品牌力的性价比高,老牌艺人更匹配白酒目标受众,有助于锁定高净值客户群[13] 行业数据 - 2024年一季度白酒规上企业887家,同比减少102家,销售额1963.04亿元(+0.38%),利润580.07亿元(-0.73%)[11] - 白酒行业供给端增长放缓,渠道库存仍处高位,部分经销商库存同比下降但部分产品仍高企[11]