市场表现 - 1月16日食品饮料板块继续回调，反映板块整体走势的食品饮料ETF华宝（515710）场内价格下跌0.85% [1] - 板块内白酒股跌幅居前，莲花控股、千禾味业双双大跌超2%，山西汾酒、海天味业、洋河股份等多股跌超1% [1] 行业动态与催化剂 - 贵州茅台酒主线产品全部登陆“i茅台”平台，自1月1日以来15天内上线近20款主要产品 [3] - “i茅台”平台热度飙升，前9天新增用户超过270万，成交用户超过40万 [3] - 渠道对新规则的观望情绪正在消化，前期抛压因素逐步缓解，市场预期逐渐改善 [3] - 近期茅台、五粮液、泸州老窖市场策略相继落地 [4] 行业周期与前景展望 - 复盘历史周期，白酒产业处于“五底阶段”（政策底、库存低、动销底、批价底、产销底）与资本市场“三低一高”（预期低、估值低、公募持仓低、高分红）共振 [4] - 站在春节旺季来临之际，本轮白酒调整期拐点或将至，资本市场预期先行，白酒板块或迎来周期底部配置机会 [4] - 展望春节旺季，i茅台对C端消费群体的扩宽效应及前期社会库存去化后的补库需求，动销有望保持向上态势 [3] - 酒企步入业绩快速出清通道，随着政策压力逐渐消退，在扩消费政策催化下，需求有望弱复苏 [4] - 预计后续行业出清方向会更加明确，底部愈发清晰 [4] - 头部酒企控量稳价推动批价回升，带动提高分红比例，股息率提升，具备一定配置吸引力 [4] 估值水平 - 吃喝板块估值处于历史低位，当前或为板块左侧布局较好时机 [3] - 截至1月15日收盘，食品饮料ETF华宝（515710）标的指数细分食品指数市盈率为19.94倍，位于近10年来4.71%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] 相关投资工具 - 食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [4][5] - 该ETF前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等 [5] - 场外投资者可通过食品饮料ETF华宝联接基金（A类012548/C类012549）进行布局 [5]