市场表现 - A股三大指数午后跌幅震荡收窄，食品饮料板块连续第二日回调 [1] - 食品饮料ETF天弘（159736）截至发稿跌超1.3%，成交额近2000万元 [1] - 成分股中金字火腿涨停，百润股份等多股上涨，白酒股集体下跌 [1] - 食品饮料ETF天弘（159736）获净申购达800万份 [1] - 该ETF连续5个交易日获资金净流入，累计"吸金"超1.35亿元 [1] 机构观点 - 白酒板块已进入底部配置区间，重视旺季消费脉冲事件的边际催化 [2] - 进入8月以来，宴席驱动下的开瓶动销环比修复，中秋国庆旺季将加速基本面筑底过程 [2] - 预计2026年开启报表端修复 [2] - 当前市场持仓白酒板块降至2016年水平，"持仓底部"已现 [2] - 头部酒企提升分红和回购后，股东回报率对保险资金已现吸引力，指数权重股获ETF资金托底 [2] - 今年下半年至明年上半年是行业周期加速筑底阶段，明年上半年持续感知需求回暖下周期回升信号 [2] ETF产品信息 - 食品饮料ETF天弘（159736）紧密跟踪中证食品饮料指数 [1] - 指数选取饮料、包装食品与肉类两个行业的上市公司股票作为成分股 [1] - 十大重仓股包括贵州茅台、伊利股份、五粮液等多只大市值龙头股 [1] - 该ETF配置了场外联接基金（A: 001631；C: 001632） [1]

行业业绩展望 - 预计下半年大部分酒企报表业绩下滑斜率最大 [1] - 白酒板块今年以来严重跑输HS300等核心指数 [1] - 板块估值处于3年及以上的底部区间 [1] 投资机会分析 - 白酒行业存在补涨需求 [1] - 后续需求逐步复苏趋势明确 [1] - 看好白酒行业底部配置机会 [1] 行业现状评估 - 消费场景恢复情况影响酒企业绩 [1] - 头部酒企调整节奏对行业产生影响 [1] - 渠道库存价盘状态是重要考量因素 [1]