盈利因子修复

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今日投资参考:煤价逐步触底企稳
证券时报网· 2025-07-04 10:06
市场表现 - 沪指涨0.18%报3461.15点 深证成指涨1.17%报10534.58点 创业板指涨1.9%报2164.09点 沪深北三市合计成交13336亿元 较此前一日减少逾700亿元 [1] - 医药板块强势拉升 家电 汽车 电力 券商 地产等板块均上扬 PCB概念 复合铜箔 创新药 固态电池 AI眼镜概念等活跃 [1] - 中银证券预计7月盈利贡献有望提升 上半年A股在估值正贡献支撑下震荡收涨 盈利端呈现负贡献 小市值 低估值占优 7-8月中报业绩窗口期盈利因子有望修复 [1] 煤炭行业 - 二季度国内煤炭产量增速放缓 5月火电需求同比转正 供给宽松格局缓解 煤价逐步触底企稳 [2] - 中信证券表示煤价探底后小涨 底部预期逐步明朗 红利指数仍有上涨空间 煤炭龙头有望随红利风格轮动上涨 建议逢低布局红利龙头及低估值标的 [2] 食品原料 - 国家卫健委批准D-阿洛酮糖等5种物质作为新食品原料 天风证券指出获批或推动下游需求扩大及产能加速释放 相关公司有望率先受益 [2] 光伏行业 - 工信部强调依法依规综合治理光伏行业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能退出 加快塑造下一代光伏产品竞争优势 [3] 医疗器械 - 国家药监局提出强化标准引领创新 加快发布医用外骨骼机器人 放射性核素成像设备标准 推进医用机器人 人工智能医疗器械等领域标准制修订 [3] - 国家药监局加强肉毒素药品监管 建成追溯监管系统管控流向 防范流入非法渠道 [4] 科技进展 - 我国科学家成功绘制小鼠三维脑区和立体定位图谱 以1微米各向同性分辨率实现精确测绘 [4] - 京东方联合荣耀推出7.95英寸柔性OLED折叠屏解决方案 采用LTPO技术实现超流畅显示 超低功耗 超健康护眼 [4]
【机构策略】预计下半年A股市场有望呈现震荡上行趋势
证券时报网· 2025-07-04 09:19
市场表现与风格因子 - 上半年A股在估值正贡献支撑下震荡收涨 盈利端呈现一定程度的负贡献 [1] - 小市值 低估值风格占优 高盈利组合仅在一季度有所表现 [1] - 当前市场对盈利因子计价较弱 7-8月中报业绩窗口期盈利因子有望阶段性修复 [1] 行业表现 - 消费电子 电子元件 电池 通信设备等行业表现较好 [1] - 船舶制造 采掘 游戏 工程机械等行业表现较弱 [1] 资金面与流动性 - 长期资金入市步伐加快 ETF规模稳步增长 保险资金持续流入形成托底力量 [1] - 充裕的流动性环境下预计下半年A股市场有望呈现震荡上行趋势 [1] 政策与外部环境 - 基本面及宏观政策中长期预期修复使得市场下行风险较低 [1] - 美联储6月议息会议维持利率不变 降息路径仍存不确定性 [1] - 若美联储释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好 [1] 市场趋势判断 - 短期A股市场以稳步震荡上行为主 需密切关注政策面 资金面及外盘变化 [1] - 沪指盘中创下年内新高 但市场成交额连续缩量导致热点题材板块延续性待改善 [2] - 第三季度A股指数或维持924行情以来的宽幅震荡区间 市场风格可能继续轮动 [2] 投资策略 - 短期操作建议把握热点题材板块间的轮动节奏 [2] - 中长期看市场趋势性行情需等待经济基本面 增量政策 流动性出现明显拐点 [2] - 中央汇金类"平准基金"功能持续发挥下市场向下空间相对有限 [2]
市场更新:基本面预期持续小幅修复
中银国际· 2025-07-04 08:33
核心观点 - 6月产需预期边际回暖,价格拖累有望减弱,库存有望延续韧性,盈利因子有望得到修复,下半年市场有望呈现中枢上行震荡行情,未来一个月市场占优风格为高盈利、小市值、高估值 [1][2] 市场更新 - 6月产需预期再度出现边际回暖,盈利因子有望得到修复 [1] 产需预期 - 5月工业企业利润明显走弱,量价齐跌使营收增速加速下行,基数效应下投资收益下行也拖累了工业企业利润;6月PMI再度小幅回升,产需预期均较前值有所修复,生产偏强格局延续,价格分项依旧偏弱,经营活动预期显著弱于季节性均值,显示外贸不确定性对企业预期仍有影响 [2] 库存情况 - 5月产成品库存再度边际走弱,价格偏弱是名义库存走弱主因;6月PMI库存分项均有不同程度回暖,与经济指标指示方向一致;短期价格压力最大时点或已过去,下半年基数效应拖累有望减弱,价格因素有望企稳,7月关税或迎来阶段性落地,企业生产经营预期有望得到一定程度修复 [2] 盈利因子 - 进入7月,预计盈利贡献有望提升,上半年A股在估值正贡献支撑下震荡收涨,盈利端呈负贡献;从风格因子表现看,小市值、低估值占优,高盈利组合仅在一季度有所表现;当前市场对盈利因子计价相对较弱,7 - 8月中报业绩窗口期,盈利因子有望迎来阶段性修复 [2] 市场行情 - 估值端,基本面及宏观政策中长期预期的修复使市场下行风险较低,充裕流动性环境下,下半年市场有望呈现中枢上行震荡行情;基于风格因子模型,未来一个月市场占优风格为高盈利、小市值、高估值 [2]