会议核心主题 - 论坛主题为“聚力长期、配置未来”，重点探讨在利率下行和市场波动加剧背景下，银行理财如何通过多元化策略与科学配置体系提升投资效能和风险抵御能力 [2] - 会议聚焦长期资金入市新路径，解析如何借助公募、私募基金等工具优化大类资产配置，以把握市场机遇并助力理财资金稳健增值 [2] 会议议程与核心议题 - 宏观变局下的长期资产配置策略将由一位财富管理战略研究专家进行阐述 [3] - 议题“红利固收益,科技创奇迹”将探讨量化策略在资产配置中的应用，由杭州龙旗科技创始人朱晓康主讲 [3] - 居民资产配置方向的现状、复盘及展望将由国泰海通证券银行研究首席分析师马婷婷进行分析 [3] - 圆桌论坛1将讨论低利率环境下如何通过多策略、多元化配置提升投资组合收益，主持人为国泰海通证券基金评价与研究首席分析师倪韵婷 [3] - 圆桌论坛2将从资产端视角探讨银行理财资金入市面临的机遇、挑战与实践路径，主持人为国泰海通证券托管部投资绩效分析负责人雷昕 [4] 主要演讲嘉宾背景 - 特邀财富管理战略研究专家为经济学博士，曾供职于中国人民银行、工银瑞信基金管理有限公司和某大型主权基金，并担任过首席经济学家 [4] - 杭州龙旗科技创始人朱晓康拥有23年金融从业经验，包括17年一线投资经验，曾任职于巴克莱全球投资和贝莱德 [5]

新政核心要点 - 养老理财新政在试点范围、期限、机构和额度上全面扩容，旨在为理财市场和资本市场引入更多长期资金 [1] - 新政是大力发展养老金融的具体举措，将为投资者提供更丰富选择并为市场引入长期资金 [1] 试点扩容详情 - 试点地区扩大至全国，与个人养老金制度实施范围一致，试点期限延长至三年 [2] - 试点机构扩大至符合开业满三年、经营管理审慎等条件的理财公司 [2] - 试点额度提高至各试点机构上年末净资本扣除风险资本后余额的五倍 [2] - 自2021年9月启动试点以来，已有10家银行理财公司发行53只产品，募集规模突破1077亿元 [2] - 存续产品近一年收益回报多在3%至8%之间，无破净情况发生 [2] 产品与服务升级 - 鼓励发行10年期以上或最短持有期5年以上的长期限养老理财产品 [4] - 支持在购买、赎回、分红等方面进行灵活设计，首次明确提出将收益领取与健康服务、养老照护等真实养老场景结合 [4][5] - 支持为投资者开立养老理财账户，协助做好养老资金储备和规划 [4] - 支持理财公司投资与养老特征相匹配的长期优质资产，加大对健康产业、养老产业和银发经济的支持力度 [4] - 采用阶梯式赎回、按需分红、定投转换等创新模式，更贴合老年人阶段性支出、医疗应急等真实需求 [5] 长效机制与资金入市 - 要求理财公司将投资者长期投资收益纳入投资人员和销售人员考核评价和薪酬体系 [6] - 此举可弱化当期收益、规模排名等短期指标，强化客户长期收益等非财务指标，规避投资策略短视化 [6] - 鼓励发行超长期限产品，对10年期以上产品规模占比较高的公司在监管评级中予以适当加分 [7] - 支持理财公司以债券、股票、非标资产等多种方式投资养老领域资产 [7] - 扩大试点将为理财市场和资本市场引入更多长期资金，支持金融市场和养老产业发展 [7] 与个人养老金制度衔接 - 理财公司同时参与养老理财产品试点和个人养老金理财业务的，新发行的养老理财产品可自动纳入个人养老金理财产品名单 [3] - 目前针对个人养老金账户投资的养老理财产品共53只，数量少于公募基金 [3] - 建议支持理财公司创新产品，加快构建不同形态、期限、风险特征的产品体系，满足多元化需求 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年金融街论坛上证监会主席吴清以“三支箭”为核心框架阐述资本市场改革方向与路径，政策部署是对“深改12条”的深化，紧扣服务实体经济、激活市场活力、筑牢风险底线目标，推动资本市场向“质量提升”转型，为新质生产力发展与中长期资金入市提供政策指引 [1] 根据相关目录分别进行总结 制度升级：以“精准适配+严监管”夯实市场根基 - 深化板块改革，针对新兴领域和未来产业创新创业企业融资需求，推动板块制度与产业发展适配，科创板或突破传统上市标准对盈利指标的依赖，设置多元上市指标体系，支持硬科技领域企业上市融资，强化北交所与新三板联动发展机制，优化上市条件与挂牌标准衔接，健全协同优化机制，形成全链条服务体系 [2] - 强化投资者保护，将投资者保护贯穿改革发展全过程，发布23项务实举措，形成全链条保护机制，事前要求上市公司强化信息披露，事中加大对违法行为打击力度，建立多元化追责体系，事后完善中小投资者保护措施，发挥先行赔付、行政执法当事人承诺制度作用 [3] 开放与生态构建：以“双向开放+长钱培育”激活市场活力 - 深化制度型开放，推出《合格境外投资者制度优化方案》，在准入流程上推动资格审批与开户事项高效办理，实施准入分类管理，在投资范围上平稳推进合格境外投资者投资ETF期权，允许参与更多商品期货期权品种交易，在操作便利上提升资金汇划与核验效率，提高证券账户运作效率 [6] - 培育长期资金，推动机构投资者改革，引导更多长期资金入市，推动公募基金管理人转型，以长期业绩为核心考核指标，鼓励推出适配长期投资的产品，基本养老保险基金、年金基金全面建立实施三年以上长周期考核，推动保险资金、企业年金扩大权益类资产配置比例 [6] 市场稳定机制：以“风险防控+互联互通”守住安全底线 - 健全跨市场风险监测，针对资本市场跨市场风险传导性特征，健全跨市场风险监测与预警机制，建立多市场风险监测平台，整合多方数据，实时跟踪关键指标并预警，强化跨部门协同监管，建立联合处置机制，防范局部风险向系统性风险扩散 [7] - 优化互联互通机制，优化沪深港通、债券通等互联互通机制，扩大标的范围，优化结算周期与汇率对冲机制，完善跨境风险监测机制，促进内地与香港市场资金双向流动，提升市场活跃度和国际配置价值 [8] 投资建议 - 改革框架围绕“市场化+法治化”双轮驱动，从市场化维度看，坚持以市场需求为导向，激发市场主体活力，提升资本市场对实体经济的适配性与服务能力，从法治化维度看，凸显“依法治市”理念，维护市场参与者权益，系列政策部署标志着资本市场改革进入“系统推进”新阶段，推动资本市场从“规模扩张”向“质量提升”转型，构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为中国经济高质量发展提供资本支撑 [9]

核心业绩表现 - 2024年度投资收益额达2184.18亿元，投资收益率为8.10% [1] - 自成立以来年均投资收益率为7.39%，累计投资收益额突破1.9万亿元，达19009.98亿元 [1] - 2024年末基金资产总额达33224.62亿元，基金权益总额为29128.02亿元 [2] - 2024年基金已实现收益额为436.51亿元（已实现收益率1.64%），交易性资产公允价值变动额为1747.67亿元，后者成为年度收益的重要增量 [2] 资产配置结构 - 资产配置呈现"境内为主、委托投资占比高"的特征 [2] - 直接投资资产为9485.76亿元，占资产总额的28.55%；委托投资资产为23738.86亿元，占比71.45% [2] - 境内投资资产为28846.36亿元，占比86.82%；境外投资资产为4378.26亿元，占比13.18% [2] 投资策略与执行 - 在资本市场波动中维持股票风险敞口基本稳定，获取了A股市场反弹带来的收益 [1] - 靠前配置、加大配置固定收益资产，把握了利率持续下行带来的投资机会 [1] - 积极加大股权投资力度，优化海外投资布局，发挥资产配置分散投资风险的作用 [1] - 形成了包括战略资产配置、战术资产配置和资产再平衡在内的较为完善的资产配置体系 [4] - 股票投资方面，坚定看好国内股票的长期投资价值，发挥长期资金和耐心资本优势，加快推进指数化投资工作 [4] - 实业投资方面，持续加大对关键领域、重大项目的投资力度，战略定增中国核电、国投电力，通过多种基金方式主动融入国家战略 [5] - 固定收益投资方面，抓住利率相对高点加大对银行存款和境内外债券的投资，深挖结构性机会，投资国家战略相关债券 [5] - 现金管理方面，通过积极有效的分级流动性管理，在保持流动性的同时增厚现金资产收益 [5] 投资成效与意义 - 多元投资配置有效分散风险，累计投资收益突破1.9万亿元，进一步夯实了国家社会保障战略储备基础 [1][2] - 在面临外部市场压力与资本市场波动的情形下，凸显出社保投资基金较强的抗风险能力与获益能力 [2] - 长期资金入市形成的"压舱石"效应，能降低资本市场短期波动，为基金创造更稳定的投资环境 [3] - 社保基金以长周期视角布局权益市场并参与实业战略性投资，避免受短期市场波动干扰，实现社会效益与财务收益的双赢 [6]

证券交易印花税表现 - 2025年8月证券交易印花税单月实现251亿元，同比大幅增长225.97%，环比7月的151亿元增长66%，创下年内单月次高纪录 [1][4] - 2025年1-8月证券交易印花税累计达1187亿元，较去年同期的653亿元同比增长81.7% [1][4] - 2025年印花税呈阶梯式攀升，7月同比增125.37%，8月同比增幅突破200%，环比增幅66%创本年度最高水平 [1][4][5] 历史数据对比 - 2024年受多重因素影响，资本市场交易活跃度处于低位，证券交易印花税同比持续下滑 [1][4] - 2024年1-8月证券交易印花税累计653亿元，同比降幅达55.5%，其中8月单月77亿元同比下滑59.04%，7月单月67亿元同比降幅61.05% [4] - 进入2025年，随着资本市场改革深化与政策红利释放，市场活跃度显著提升 [1][4] A股市场成交额 - 年内A股累计成交额高达280万亿元，同比去年同期的134万亿元增长109%，近乎翻倍 [3][6] - 年内A股日均成交额1.61万亿元，同比去年的0.78万亿元增长107% [3][6] - 自8月13日以来A股成交额已连续26个交易日突破2万亿元，市场交易活跃度维持在高位水平 [3] 市场活跃度驱动因素 - 投资者信心回升，2025年8月A股新开户数达265万户，同比大增超165%，环比增长超35% [6] - 两融余额持续回升，近期维持在2万亿以上，融资余额逼近2.4万亿大关，最新数据为2.39万亿元 [6] - 市场中热点板块和个股的快速切换为投资者提供了更多交易机会，吸引投资者频繁参与交易 [7] 行业展望 - 券商普遍认为在宏观经济复苏、资本市场改革深化、长期资金持续入市等因素支撑下，市场活跃度有望保持稳定，长期向好趋势不改 [8] - 居民资产荒现象持续，财富向股市加速再配置的大趋势明确，居民存款搬家仍处于初期阶段 [8] - 市场的估值正随着基本面的改善而不断修复，保险为代表的长线资金仍有巨大的配置空间 [9]

ETF市场规模增长 - 全市场ETF规模突破5万亿元大关 截至9月4日达到5.02万亿元[1][4] - 较2023年末增加1.29万亿元 增幅超34% 总份额达2.89万亿份 较去年增长2397.17亿份[4] - 从4万亿到5万亿规模仅用四个多月 而突破万亿历时16年[10] 产品结构与投资特征 - ETF本质为一篮子股票组合 按消费、科技、基建等类别打包[2] - 产品数量超1200只 覆盖宽基、行业、主题等多元领域[12] - 金融ETF和机器人ETF成为份额增加最大的行业和主题指数ETF[4] - 科创债ETF首批产品上市一个月规模从289.89亿元增至1161.25亿元 增幅达300%[8] 市场驱动因素 - 股市走稳向好带动基金净值上升[6] - 证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》提供制度支持[6] - 产品创新推动投资者认知度与认可度提升[6] - 投资理念从短线题材炒作转向稳健资产配置与长期价值投资[14] 外资配置动态 - 外资通过ETF加速增配中国资产 巴克莱银行持仓ETF数量从135只跃升至200只 瑞银集团从57只增至141只[18] - 海外5只主要中国股票ETF合计规模达266亿美元 较7月底增幅超10%[21] - 外资重点关注AI、机器人、新消费及创新药等行业[20] - 海外中国主题ETF持续升温 资金最终投向中国上市公司[21] 市场影响与意义 - ETF成为资金入市重要通道 吸引耐心资本和长期资金进场[16] - 指数化投资有助于市场结构健康化 减少非理性波动[14] - 形成"长钱长投"良性循环 提升资本市场与实体经济匹配度[16] - 外资流入提升人民币资产国际认可度 体现对中国经济长期可持续发展能力的信心[23]

中泰证券研究报告分析：2025年二季度保险资金重仓流通股深度跟踪 报告行业投资评级 - 报告建议关注新华保险、中国平安、中国人寿、友邦保险、中国太保、中国人保等保险股 [7] 报告核心观点 - 持续低利率环境下险资增配股票是大势所趋，2Q25险资重点加仓通信和银行，新进集中在银行和医药行业 [4][6] - 2Q25末股票投资在险资运用余额占比8.8%，余额环比1Q25末提升8.9%，明显加仓 [4][18] - 1H25产寿险合计增配股票余额达6,406亿元 [4][20] - A股慢牛有望改善低利率环境下险资投资生态，新准则实施后股票持仓上涨对险企盈利弹性逐步放大 [8] 持续低利率环境下险资增配股票趋势 - 当前保险资金新钱投资收益率预计为2.67%，存量净投资收益率2025-2027年预计分别下降39/18/16bps [17] - 2Q25末五大类标准金融产品在险资中占比逐步上升，股票占比达8.8% [19] - 政策持续推动长期资金入市，2025年1月证监会引导大型国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股 [26][31] - 2025年《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》上调权益资产配置比例上限，预计权益配置上限增加近5000亿元 [34][36] 保险资金重仓流通股体系介绍 - 根据Wind平台险资重仓流通股数据构建分析样本，2025年初至9月2日组合绝对回报12.24%，相对回报-1.88% [5][58] - 体系涵盖传统险、分红/万能、寿险公司、财险公司、投连、集团公司、资管公司等资金来源分类 [52] 2Q25保险资金重仓流通股跟踪 - 2Q25末险资出现在638只A股的前十大流通股东中，出现频次913次，合计持股604亿股，持股市值6,007亿元 [8][64] - 持股市值排名前五行业：银行(3,018.8亿)、公用事业(443.3亿)、交通运输(424.8亿)、通信(350.5亿)、电力设备(185.3亿) [8] - 持股个数排名前五行业：电子(55)、医药生物(55)、电力设备(50)、机械设备(46)、汽车(40) [8] - 重点加仓通信、银行、食品饮料、建筑装饰和钢铁等22个行业，其中国寿增持中信银行、中国电信、伊利股份、中国移动 [8][75] - 新进行业集中在银行、医药生物、通信、传媒、家用电器等，新华新进杭州银行和上海医药，国寿新进中国银行 [8][94] 不同类型资金偏好分析 - 人身险传统险业务偏好低PB、高股息、大市值蓝筹股，重仓招商银行、浦发银行、长江电力等 [99] - 分红/万能账户持仓标的股息率较低且周期性更强，重仓民生银行、兴业银行、金地集团等 [100] - 寿险公司直接投资中银行股占近半壁江山，主要意图银保业务协同 [102] - 大型险企持仓主要集中在银行、交运和公用事业，国寿系重仓中国联通、中国电信，平安系重仓京沪高铁、长江电力 [104][106] 投资策略与标的选择框架 - 险资选股侧重企业长期竞争力、持续盈利能力、经营稳健性、股东回报能力和估值因素 [47] - 高股息策略与成长性布局平衡，静态高股息行业包括水电、运营商、银行等，动态高股息包括公共事业等 [47][48] - 投资框架需确保标的满足长期稳健增值需求，关注ROE、现金流、分红趋势等指标 [47]

保险资金运用规模 - 截至2025年二季度末保险公司资金运用余额为36.23万亿元 较年初增长8.9% 上半年净增量为2.98万亿元 [2] - A+H股主要上市险企保险资金投资规模合计21.26万亿元 较年初增长7.4% 占全行业比例略降至58.7% [2] 资产配置结构 - 截至2025年6月末人身险和财产险公司债券占比过半创新高 银行存款和非标继续被减配 [3] - 股票投资上半年净增加6406亿元超过去年全年 占比提升至8.8% [1][3] - 主要上市险企股票在总投资资产占比达9.3% 较年初上升1.4个百分点 上半年净增加4189亿元 占行业股票净增量65.7% [3] 上市险企配置差异 - 中国太平债券占比76.5%为上市险企最高 较年初上升2.0个百分点 [3] - 中国平安股票投资余额净增2119.15亿元 占比提升2.9个百分点 为上市险企中规模和占比提升最多 [3] OCI股票配置 - 主要上市险企OCI股票规模合计7861亿元 较年初净增加2847亿元 在股票中占比39.8%持续攀升 [1][4] - 全行业保险资金高股息持仓规模接近万亿元 [4] - 中国平安计入FVOCI科目高股息股票规模最大占比最高 中国人寿OCI股票占比提升最多 [4] 行业持仓偏好 - 险资A股持仓数量占比前五行业为银行 交通运输 通信 房地产 电力及公用事业 [1][4] - 单季占比提升幅度前三板块为传媒 通信 电力及公用事业 [1][4] - 重仓流通股平均股息率2.3%略有下滑 [4] 个股持仓特征 - 二季度末险资重仓前十大流通股主要集中于银行板块 持仓数量无变动 平均股息率3.8% [4] - 中国人寿重点加仓中信银行 中国电信和中国建筑 中国平安和中国太保重点加仓京沪高铁 [4] 举牌活动趋势 - 2025年截至8月末险企举牌达30次创近年新高 [1][5] - 举牌主要集中在港股银行 公用事业等高股息板块 举牌同业在时隔六年后再次出现 [1][5] 长期投资试点 - 保险资金长期投资改革累计批复规模达2220亿元 [7] - 鸿鹄基金一期500亿元规模全部落地 重点加仓伊利股份 陕西煤业和中国电信 合计持股超10亿股 持股市值超120亿元 累计分红预计接近5.5亿元 [7] ETF配置动态 - 截至二季度末保险公司重仓持有1501只ETF产品 较2024年末增加230只 [8] - 持有ETF基金市值2809.97亿元 较年初增长7.6% [8] - 持续加仓A500 沪深300等宽基指数ETF 同时加大细分策略/主题ETF布局 上半年加仓港股ETF力度显著 [8] 投资收益率表现 - 2025年上半年主要上市险企平均净投资收益率3.2% 同比下降0.1个百分点 [9] - 平均总投资收益率3.9% 同比下降0.1个百分点 [9] - 中国平安FVOCI股票账户浮盈超600亿元 [9] 未来配置展望 - 预计2025年保险业资金运用余额延续两位数增长 股票和基金增量规模有望接近万亿元 [10] - 股票是下半年保险机构首选投资资产 新质生产力 新经济等成长性领域和高股息股票是重点关注方向 [10] - 保险公司将拓展黄金投资 互换便利等新业务试点 关注"南向通"渠道和海外投资 [10]

核心观点 - 资管行业面临市场波动加大但结构性机会显现 需通过优化资产配置策略和提升产品核心竞争力应对变化 [1] - 理财公司需进行市场化机制转变 搭建多元资产获取和组合能力 并将买方思维嵌入产品营销服务各环节 [3] - 资管机构再造竞争力重点在于提高投研能力和客户服务能力 [3] - 需对市场发展未雨绸缪 从产品体系重塑 核心投研能力培育和客户服务体系建设三方面加快转型 [3] - 理财行业需持续打通资本市场堵点 提升多策略多资产投研能力 为高质量发展筑牢根基 [3] 市场变化与机构实践 - 资管行业市场环境与格局经历深刻调整 各机构积极求变涌现新创新探索 [4] - 资产管理基础性市场发生很大变化 传统资产荒延续但权益市场向好发展 [4] - 居民财富再配置加速 存款从表内溢出 理财产品客需不断增加 行业享受制度红利 [4] - 过去一年是理财行业大年 农银理财主要做三方面工作 把握市场确定性机会 把握行业趋势苦修内功 保持逆向思维布局 [4] - 公募基金行业迎来新机遇 资本市场在经济基本面回暖及产业趋势支撑下展现积极向好走势 [4] - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 基金行业发展有更明确方向 [4] 资产配置与产品策略 - 组合管理很重要 固收+产品以债券打底加股票增厚收益 需输出主动可控波动和收益 [5][6] - 多数银行理财客户希望波动较低收益适度结果交付 部分客户逐渐接受波动略高收益较好产品 [6] - 受益股市行情向好 固收增强型产品业绩改善 产品规模和占比持续提升 成为行业新增长点和投资者财富新发力点 [6] - 中银理财资产配置发生明显变化 权益占比稳步提升 将固收+产品和偏债混合类产品作为战略性发展重点 [6] - 对理财公司而言股债两大核心资产至关重要 债市要充分拥抱波动 股市要摒弃熊市思维 核心是将市场机会转化为客户产品收益 [6] - 未来债市可能长期维持震荡格局 对股票寄予更高期望 资本市场可给投资者带来良好回报 [6] 行业格局与竞争策略 - 理财行业是新旧交融行业 未来格局变化取决于三大因素 建立真正独立市场化机制 多元资产获取和组合能力 客户服务能力构建 [7] - 传统低风险低波动理财产品仍是市场偏好投资对象 应充分尊重并尽可能满足 但需未雨绸缪加快转型 [7] - 理财公司可定位成固收产品主要供给者 含权产品重要供给者 [8] - 固收产品作为第一增长曲线载体 含权产品作为第二增长曲线载体 有序推进建设有利于银行理财可持续发展 [8] - 外部代销版图扩大对渠道服务能力提出更高要求 需从产品销售导向转为投资者需求导向 完善售前售中售后服务体系 [8] - 需反内卷 通过行业协会或自律组织建立统一规则 促进行业公平竞争和健康发展 [8] - 理财公司要实现差异化竞争 不要在低波固收等狭小赛道做同质化竞争 [8] - 围绕理财行业生态 要从客户渠道理财公司市场等多层面强调产品+服务能力导向 做好资产配置到财富管理综合性金融服务 [8] 长期资金入市与经济展望 - 权益市场在政策引导下展现新发展态势 长期资金入市作为核心政策导向正深刻改变市场结构与运行逻辑 [9] - 未来将继续顺应国家战略发展方向 从养老支持含权产品等方向加大理财业务布局力度 [9] - 大力发展养老产品 持续引导理财资金入市坚持布局含权产品 [9] - 长期资金加速入市将重塑市场生态 与资本市场系统性改革形成共振 [9] - 保险资金作为耐心资本核心力量 入市步伐显著加快 [9] - 长期资金入市政策导向如有效落实 将引导更多养老保险等稳健型资金进入市场 优化投资者结构 促进优质资产价值重估与合理定价 为资本市场注入持久稳定发展动力 [9] - 长期资金作为高效逆周期稳定器 有效降低市场波动率提振投资者信心 [9] - 国家队投资范围从沪深300ETF中证500ETF等扩展至科创50创业板指ETF等标的 覆盖范围逐渐多元化 显著引导社会资本流向半导体AI算力等战略新兴产业 有效改善市场生态结构减少投机交易 [9] - 长期资金入市仍面临多重挑战但机遇大于挑战 应抓紧深化落实政策引导市场走向更健康更可持续发展轨道 [10] - 一季度实际GDP同比增速5.4% 二季度经济顶压前行实现5.2%增长 上半年GDP累计同比增长5.3% 主要经济指标好于预期 经济保持稳中有进稳中向好发展态势 [10] - 中央财政安排3000亿特别国债支持以旧换新 规模较去年翻倍 以旧换新未来方向将决定投资逻辑和方向 [10] - 一线城市房地产表现相对稳定 需关注中央因城施策下各城市政策对人口流向产业及投资的作用 [10] - 中国经济在复杂国际环境下展现较强韧性 上半年保持稳健增长态势增速高于全年目标水平 显示强大内生动力 [11] - 消费对增长贡献率超过五成 内需支撑作用明显 经济基本面稳固全年增速将维持在5%目标区间 [11] - 后续驱动经济发展力量和亮点主要体现在四方面 扩大内需 上半年内需对GDP贡献率66.8%最终消费支出贡献率52% 新质生产力推动高质量发展 2024年三新产业增加值占GDP比重18%左右 固定资产投资存在机会 外在压力转化为内在增长动力加速推进贸易多元化减少对单一市场依赖风险 [11]

公司战略布局 - 浦银安盛基金确立全球科创家、指数家与固收家三大业务发展战略 目前均已初步发展成型 [1] - 全球科创家战略持续布局细分策略与产品 覆盖前沿科技、全球科技、港股科技等领域 [2] - 指数家战略重点布局指数增强基金及与新质生产力紧密相关的硬科技指数产品 [2] - 固收家战略不断丰富信用策略、指数策略与固收+策略 年内发行行业首只顶格募集的定开债基 [2] - 通过内部梯队建设与外部人才引进双轮驱动机制 优化投研团队知识结构 [2] - 围绕三大战略构建互联网平台、银行零售与机构业务等多维度品牌合作体系 [2] - 应用量化工具和量化指标初步打造数智化投研体系 [2] 行业发展环境 - 资本市场在经济基本面回暖及产业趋势支撑下展现积极向好走势 [1] - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》为行业提供明确发展方向 [1] - 长期资金作为逆周期稳定器有效降低市场波动率并提振投资者信心 [4] - 国家队投资范围从沪深300ETF、中证500ETF扩展至科创50、创业板指ETF等标的 [4] - 投资覆盖范围多元化引导社会资本流向半导体、AI算力等战略新兴产业 [4] 宏观经济形势 - 一季度实际GDP同比增速达5.4% 二季度经济增长5.2% 上半年GDP累计同比增长5.3% [3] - 上半年内需对GDP贡献率66.8% 最终消费支出贡献率52% 成为经济发展重要抓手 [3] - 2024年三新产业增加值占GDP比重达18%左右 显示经济增长新动能持续积聚 [3] - 中央财政安排3000亿特别国债支持以旧换新 规模较去年翻倍 [3] - 贸易多元化持续推进 减少对单一市场依赖风险 [3]