资本市场吸引力提升 - 7月A股新开户数达196.36万户 同比增70% 环比增19% 今年以来单月开户数均超150万户 [2] - 政策协同性增强 包括《中长期资金入市指导意见》落地 公募基金改革 个人养老金全国推广 国有险企长周期考核强化 [2] - 中央汇金发挥"类平准基金"作用 多部门推出稳市场"组合拳" 战略力量集结效应显现 [2] 稳市机制建设 - 需加快构建内在稳定性长效机制 重点加强战略性力量储备 推进中长期资金入市 [2] - 建议完善中长期资金财税政策 投资政策和监管制度 [2] - 利用大数据 人工智能提升市场监测监管有效性 强化跨部门联动机制 [3] 投融资生态包容性增强 - 2021年以来A股新增1427家上市公司 科创板376家 创业板520家 北交所232家 合计占比80% 集中于信息技术 新材料 医疗领域 [4] - 政策向"新"倾斜 包括深市主板与中小板合并 北交所设立 全市场注册制推行 "科创板八条"和"1+6"改革措施出台 [4] - 融资端将侧重支持科创企业全生命周期服务 投资端聚焦"投早投小投长期投硬科技" [5][6] 投资者保护强化 - "十四五"期间拓宽维权渠道 包括特别代表人诉讼 先行赔付 投保机构代位追偿等案例落地 [7] - 将加大"打大打恶打重点"力度 从严惩治操纵市场 内幕交易等违法行为 [7] - 整治股市"黑嘴" 非法荐股 压实平台主体责任 运用大数据精准打击 [8]

养老保险改革与长期资金入市 - 人社部将推进养老保险全国统筹、延迟法定退休年龄等改革，持续扩大基本养老保险基金委托投资规模，并研究规范投资运营信息披露制度[1][2] - 财政部要求自2025年起对国有商业保险公司实施长周期考核，推动保险资金长期稳健投资[1][2] - 中央金融办等部门2024-2025年连续出台文件，明确建立商业保险资金、养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制[2] 保险资金投资动向 - 当前险资权益类资产配置比例仅为20.1%，远低于监管上限，具备提升空间[3] - 新会计准则下OCI权益资产波动不影响当期收益，推动险资由"交易型"向"配置型"转变，高股息蓝筹股配置需求上升[3] - 寿险负债端转型持续推进，队伍规模下滑边际减弱，产能提升显著[3] 市场表现与资金流向 - 政策利好刺激下A股全线反弹：上证涨0.25%、深证涨0.56%、创业板涨0.69%、科创50涨1%，半日成交达1.16万亿元[1] - 7月21日A股融资余额单日大增153.98亿元（上交所+74.17亿/深交所+78.24亿/北交所+1.58亿），增量创3月6日以来新高[4] - 市场风格呈现哑铃型向大盘成长切换迹象，"反内卷"行业估值筹码双低带动补涨[4] 宏观经济与政策环境 - 企业居民存款剪刀差自2024年9月以来持续修复，利润增速可能已接近底部[5] - 政策主动分摊风险降低股票下行波动，经济领先指标见底提供确定性[5] - 6月金融数据偏强改善A股中期盈利预期，高位拉锯或成基准情形[4]

资金面政策动态 - 人社部将推进养老保险全国统筹、延迟退休年龄改革，并扩大基本养老保险基金委托投资规模 [1][2] - 财政部要求国有商业保险公司自2025年起实施长周期考核机制，考核周期延长至3-5年 [2][3] - 中央金融办等部门2024-2025年连续出台文件推动中长期资金入市，建立三年以上长周期考核机制 [2] 保险资金配置趋势 - 当前险资权益类资产配置比例仅20.1%，远低于监管上限，存在提升空间 [3] - 新会计准则下OCI权益资产波动不影响当期收益，推动险资转向高股息蓝筹股配置 [3] - 寿险负债端转型见效，队伍规模下滑趋缓，产能提升显著 [3] 市场表现与资金流向 - 政策消息刺激下A股集体反弹，上证涨0.25%，深成指涨0.56%，创业板指涨0.69%，半日成交1.16万亿元 [1] - 7月21日A股融资余额单日大增153.98亿元，创3月6日以来新高，总余额达19045.66亿元 [4] - 市场风格呈现哑铃型向大盘成长切换迹象，"反内卷"行业估值修复带动市场热度 [4] 宏观经济研判 - 企业居民存款剪刀差自2024年9月持续修复，利润增速可能已接近底部 [5][6] - 经济领先指标见底，政策主动分摊风险降低股票波动率与回撤 [5] - 中报预告验证重点行业景气线索，6月金融数据改善A股中期盈利预期 [4]

非银金融行业分析 - 非银金融行业受益于资本市场改革进度加快 无风险利率延续下行趋势 长期资金入市制度不断完善 股市成交额延续活跃水平 券商和保险中报业绩延续高增 [1] - 非银金融行业预喜率达83% 增速与预喜率均居前 [1] - 证券Ⅱ行业作为非银金融的重要子板块 受益于资本市场改善 叠加低基数效应 业绩增长显著 [1] - 当前市场环境下 非银金融板块景气度保持强势 未来随着货币政策进一步宽松及长期资金入市政策推进 行业业绩有望延续增长态势 [1] 证券ETF介绍 - 证券ETF跟踪的是证券公司指数 该指数由中证指数有限公司编制 从A股市场中选取业务范围涵盖证券经纪 投资银行 资产管理等领域的证券公司作为成分股 反映证券行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数具有较高的行业集中度和代表性 能够较好地体现A股市场证券板块的运行态势 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证全指证券公司ETF联接C（012363） 国泰中证全指证券公司ETF联接A（012362） [1]

科创板改革 - 上交所发布科创板改革"1+6"政策配套业务规则 包括三项业务指引和两项修订指南 旨在落实证监会《科创板意见》[2] - 科创成长层精准支持技术突破大 商业前景好 研发投入高 上市未盈利的科技企业 不设额外门槛 存量32家未盈利企业将直接进入[2] - 新注册的未盈利企业上市即进入科创成长层 规则细化明确了适用范围[2] 保险资金监管 - 财政部要求国有商业保险公司建立三年以上长周期考核机制 提高资产负债管理能力 注重稳健经营[3] 指数编制优化 - 创业板综指引入风险警示股票月度剔除机制和ESG负面剔除机制 剔除ST/*ST股和ESG评级C级及以下样本股 2025年7月25日实施[4] - 修订后指数定位和运行特征不变 对指数产品影响较小 有利于提升样本股质量[4] 铁路建设 - 上半年全国铁路固定资产投资3559亿元 同比增长5.5% 投产新线301公里[5] - 铁路建设投资保持高位运行 发挥产业链长 辐射面广 拉动效应明显的优势[5] 外卖行业 - 美团即时零售订单量创新高 达1.5亿单 其中神抢手超5000万单 拼好饭超3500万单[6] 国际贸易 - 美国拟自2025年8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税[7] 上市公司动态 - 澜起科技预计上半年营收26.33亿元(+58.17%) 净利润11-12亿元(+85.50%-102.36%) 主因DDR5芯片出货增长及高性能运力芯片收入大增[9] - 澜起科技已申请H股上市 在香港联交所网站刊登申请资料[9] - 康华生物和扬电科技筹划控制权变更 7月14日停牌[10] - 德固特拟发行股份及支付现金收购浩鲸科技100%股份 构成重大资产重组 7月14日复牌[11] - 发行价14.35元/股 为定价基准日前120日均价的80% 拟配套融资不超过交易对价100%[12] - 紫金矿业预计上半年净利润232亿元(+54%) 矿产金铜锌银量价齐升 其中Q2净利润130亿元环比增27%[13][14] 券商观点 - 中信证券建议增配港股 A股有色 AI硬件 创新药 游戏和军工板块轮动 低位制造板块有望修复[16] - 国泰海通认为"转型牛"升势已形成 动力来自贴现率系统性降低 建议聚焦"反内卷"和金融行情[17] - 中泰证券指出市场突破因政策预期 "反内卷"主题和成交回暖 7月推荐TMT+非银+军工组合[18]

中美外交关系 - 王毅与鲁比奥会晤强调将元首共识转化为具体政策，主张美方以客观理性态度制定对华政策，寻求和平共处与合作共赢[2] - 双方同意加强外交渠道沟通，探索扩大合作领域，发挥外交部门在管控分歧中的作用[3] 科创板改革 - 上交所发布3项业务指引和2项修订指南，推出科创成长层，32家未盈利企业首批纳入[4] - 试点IPO预先审阅机制，允许特定科技型企业延迟披露敏感信息[5] - 引入资深专业机构投资者制度，要求投资机构近5年有5家以上科创板上市案例或10家以上境内外主要交易所上市案例，且持续持有3%股份或5亿元投资[5] 保险资金入市 - 财政部要求国有商业保险公司建立三年以上长周期考核机制，提升资产负债管理能力[6] - 长周期考核可降低短期波动影响，增强权益投资稳定性，优化资本市场结构[6] 券商板块动态 - 华西证券上半年净利预增1025%-1353%至4.45-5.75亿元，国联民生净利增1183%至11.29亿元[7] - 21只券商概念股本月涨幅超5%，中银证券连续两日涨停，北上资金单日交易额达1.87亿元买入/2.36亿元卖出[8] 创新药政策 - 国家医保局启动商保创新药目录调整，7月11-20日开放网上申报[10] - 创新药指数单日涨超2%，益方生物涨18%，药明康德等龙头涨停[11] 创业板指数优化 - 创业板综指引入ST股剔除和ESG负面剔除机制，样本股1316只覆盖95%创业板公司[12] - 指数前三大行业为工业(32%)、信息技术(26%)、医药卫生(12%)，高新技术企业权重占比92%[12] 美股市场 - 三大指数收跌0.22%-0.63%，英伟达涨0.5%创新高，加密货币概念股受比特币新高带动上涨[13] - 中概股金龙指数跌0.43%，信也科技涨2.81%，量子之歌跌8.99%[14] 经济数据预告 - 7月15日将公布6月工业增加值等经济数据及上半年国民经济运行情况[15] - 国新办将分别举行进出口、金融统计和国民经济运行三场发布会[16] 资本市场动态 - 苏州汇川动力获创业板IPO注册[18] - 本周2只新股发行：技源集团(发行价10.88元)和山大电力(14.66元)[19][20] - 54家公司限售股解禁市值306.56亿元，天岳先进(74.87亿元)解禁规模最大[21][22]

甘肃幼儿园血铅异常事件调查 - 甘肃省委省政府成立跨部门调查组 由省委省政府主要负责同志牵头 省纪委监委 教育厅 公安厅 生态环境厅 卫健委 市场监管局等多部门参与 并邀请生态环境部 国家卫健委专家介入 [1] - 国务院食安办派出工作组现场指导督办 显示事件涉及食品安全与公共卫生双重属性 [1] - 调查结果将向社会公开 体现事件处理透明度要求 [2] 事件背景与处理机制 - 调查范围覆盖教育机构（幼儿园）与环境健康（血铅异常）双重领域 反映潜在环境污染与儿童健康风险关联性 [1] - 采用提级调查机制 由省级直接主导而非市级处理 凸显事件严重性与跨区域影响可能性 [1] 注：文档3-5内容涉及版权声明与无关新闻链接 未包含实质性行业或公司分析信息 按任务要求不予总结

市场表现 - 中证500质量成长指数(930939)上涨0 06%，成分股巨星科技(002444)上涨8 44%，韵达股份(002120)上涨5 32%，杰瑞股份(002353)上涨4 95%，金诚信(603979)上涨3 01%，石化油服(600871)上涨2 04% [1] - 500质量成长ETF(560500)最新报价1元，近3月规模增长769 89万元，新增规模位居可比基金1/3 [2] 指数估值与成分 - 中证500质量成长指数市净率PB为1 89倍，低于近3年89 68%的时间，估值性价比突出 [2] - 指数前十大权重股合计占比20 42%，包括东吴证券(601555)、恺英网络(002517)、华工科技(000988)等 [3] - 部分成分股涨跌幅：赤峰黄金(600988)涨0 34%，九号公司(689009)跌1 25%，水晶光电(002273)跌0 50%，胜宏科技(300476)跌6 64% [5] 后市展望 - 技术面显示市场处于关键压力位，中期中国核心资产估值较低，美元走弱或推动资本回流 [2] - 半年报行情中出口链、涨价链、国产科技、金融等方向业绩预期较稳 [2] - 长期资金入市步伐加快，保险资金持续流入形成托底力量，美联储降息信号若明确将提振全球风险偏好 [2] 指数策略 - 中证500质量成长指数从中证500样本中筛选100只盈利能力强、现金流充沛且具成长性的个股，提供多样化投资标的 [3]

市场表现与风格因子 - 上半年A股在估值正贡献支撑下震荡收涨 盈利端呈现一定程度的负贡献 [1] - 小市值 低估值风格占优 高盈利组合仅在一季度有所表现 [1] - 当前市场对盈利因子计价较弱 7-8月中报业绩窗口期盈利因子有望阶段性修复 [1] 行业表现 - 消费电子 电子元件 电池 通信设备等行业表现较好 [1] - 船舶制造 采掘 游戏 工程机械等行业表现较弱 [1] 资金面与流动性 - 长期资金入市步伐加快 ETF规模稳步增长 保险资金持续流入形成托底力量 [1] - 充裕的流动性环境下预计下半年A股市场有望呈现震荡上行趋势 [1] 政策与外部环境 - 基本面及宏观政策中长期预期修复使得市场下行风险较低 [1] - 美联储6月议息会议维持利率不变 降息路径仍存不确定性 [1] - 若美联储释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好 [1] 市场趋势判断 - 短期A股市场以稳步震荡上行为主 需密切关注政策面 资金面及外盘变化 [1] - 沪指盘中创下年内新高 但市场成交额连续缩量导致热点题材板块延续性待改善 [2] - 第三季度A股指数或维持924行情以来的宽幅震荡区间 市场风格可能继续轮动 [2] 投资策略 - 短期操作建议把握热点题材板块间的轮动节奏 [2] - 中长期看市场趋势性行情需等待经济基本面 增量政策 流动性出现明显拐点 [2] - 中央汇金类"平准基金"功能持续发挥下市场向下空间相对有限 [2]

A500ETF易方达表现及特点 - A500ETF易方达(159361)上涨0.71%，盘中换手4.93%，成交6.76亿元 [1] - 紧密跟踪中证A500指数，该指数选取各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，反映行业代表性上市公司整体表现 [1] - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，均为行业最低水平，节省投资成本 [1] - 具备跟踪优质指数、费用低、交易优势大、适合长期定投等特点，市场关注度高 [1] 市场流动性及政策环境 - 长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入形成托底力量 [1] - 美联储6月议息会议维持利率不变，降息路径不确定性仍存，明确降息信号将提振全球风险偏好 [1] - 金融支持高质量发展政策落地，叠加美联储下半年降息预期与国内货币宽松空间打开，市场流动性有望共振 [2] - 险资入市放宽、中长期资金引入等政策促进权益市场流动性改善 [2] 市场趋势展望 - 短期A股市场预计以稳步震荡上行为主，需关注政策面、资金面及外盘变化 [1] - 中期市场向好趋势明显，A股有望延续震荡上行趋势 [2] 相关产品信息 - A500ETF易方达：159361 - 联接A：022459 - 联接C：022460 - 联接Y：022930 [3]