玉米和大豆价格走势 - 2025年三季度玉米价格下跌 主要受政策性拍卖和美国玉米丰产预期影响 [1] - 大豆开秤价预估为2元/斤 玉米开秤价预估为0.8-0.85元/斤 略高于去年同期水平 [1][2][7] - 前期竞拍企业面临还粮压力 新季上市后将积极收购 对市场价格形成支撑 [1][7] 新季作物生长状况 - 黑龙江和内蒙古地区大豆玉米整体长势良好 雨水充足且积温偏高 [2][3] - 大部分产区作物发育期正常或偏早3-7天 仅个别地区出现干旱但影响有限 [2][3] - 黑龙江东部佳木斯大豆谷粒情况较好 蛋白含量预计不低于去年平均水平 [4] - 内蒙古及齐齐哈尔地区玉米株高高于去年同期 未出现大面积病虫害 [4] 种植面积与成本变化 - 黑龙江大豆种植面积明显增加 因玉米价格走低和种植补贴政策刺激 [3][5] - 包地成本普遍下降 七台河地区从12000元/垧降至10000-11000元/垧 [5] - 农户种植成本约16000-17000元/垧 农场成本较农户高1000元/垧 [5] 市场供需与贸易动态 - 陈粮市场价格低迷 贸易商惜售心态减弱 积极等待新粮上市 [2][6] - 中储粮拍卖成交率偏高且溢价成交 但近期下调拍卖底价削弱市场支撑 [6] - 基层余粮见底 贸易商以消耗库存为主 观望新粮上市 [6] 期货市场操作建议 - 玉米1月和5月合约价差为-68元/吨 处于十年同期低位 [7] - 建议逢高做缩1-5月合约价差 因新作丰产预期压制近月合约 [7] - 豆一期货1-5月合约价差无明显趋势 可考虑买入11月卖出1月合约的套利操作 [7]

硅锰 - 锰硅维持减产，内蒙及重庆厂家减产范围扩大，产量加速下滑 [1] - 盘面套保利润逐步亏损，仓单及有效预报开始回落，厂库累库 [1] - 铁水产量维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存，低库存格局维持 [1] - 全球锰矿发运环比下滑，南非矿到港量骤降，港口库存环比下滑 [1] - 未来锰矿到港仍将维持高位，海外矿山下调远期报价，港口贸易商进口利润倒挂 [1] - 短期锰硅价格延续震荡筑底，仓单止增转降下盘面底部支撑渐强 [1] - 供需差继续收窄，成本端锰矿受贸易商利润倒挂影响逐步企稳 [1] - 宏观层面释放利好，预计价格将震荡企稳反弹，但反弹更多基于估值修复及宏观因素 [1] - 上周策略区间震荡，短期参考5700-6000，本周策略上方压力位暂参考5900-6000 [2] 硅铁 - 环保检查将进驻内蒙，内蒙大厂或将停炉，预计日产减少800吨 [2] - 宁夏主产区大厂日产累计减产1400吨左右，硅铁日产环比回落 [2] - 厂库延续降库，但整体库存仍处于中高水平 [2] - 铁水产量维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存，低库存格局维持 [2] - 金属镁价格维持强劲，但下游需求承接力度有限，采购谨慎，海外订单不佳 [2] - 兰炭价格持稳，低库存叠加供应缩减，供需矛盾有限 [2] - 5月宁夏不再是电力现货市场结算，电价或有回升可能 [2] - 硅铁供需矛盾有所缓解，成本端电价变化仍需跟踪，兰炭暂时企稳 [2] - 宏观层面释放利好，预计价格将企稳反弹，但反弹更多基于估值修复与宏观驱动 [2] - 上周策略区间震荡，短期参考5500-5900，本周策略上方压力位暂参考5800 [2]