债券基金概述 - 债券基金是常见资产大类，其收益和波动风险介于货币基金和股票基金之间，相比股票基金收益更稳定且波动风险更小 [3][4] - 投资债券基金除需关注波动风险外，还需关注踩雷风险，部分债基短期可能下跌10%以上甚至百分之三四十 [6] - 规避债券基金踩雷风险可注意选择高安全级别债券如利率债以及分散配置多只不同债券 [7][15] 债券基金主要类别 - 债券基金主要类别包括短期纯债基金、长期纯债基金以及“固收+”基金，普通投资者可重点了解这三类 [9][10][12][14] - 短期纯债基金波动非常小，回撤一般在1%以内，长期收益比货币基金略高，适合作为短期零钱打理工具 [9][22] - 长期纯债基金波动在百分之几，期限越长波动风险越大，例如20年期、30年期国债波动甚至堪比低波动股票基金 [10][11] - “固收+”基金包括一级债基、二级债基、偏债混合基金、可转债基金等，大多数配置债券，少部分配置股票、可转债等资产 [12][13] 纯债基金分类与特征 - 纯债基金可按期限划分，投资期限越长投资者要求的回报越高，也可按债券类型划分为利率债和信用债 [17][18][19] - 利率债以国债、国开债为主，几乎无违约风险；信用债以公司债、城投债等为主，有违约风险且收益风险通常高于同期限利率债 [19] - 普通投资者开始接触债券基金更适合从利率债入手，风险更低 [20] - 短债基金主要投资1年以内债券，收益来源为利息收益，波动非常小通常在1%以内，适合随时买入，长期持有 [22][28] - 长债基金主要投资几年以内债券，收益受利率波动影响大，收益来源包括利息收益和资本利得，10年期国债收益率在2%-3%为合理区间，大幅低于2%则性价比不高 [23][25][26][28] 利率对纯债基金的影响 - 纯债基金涨跌与利率波动相关，利率下降周期债券市场往往是牛市，这里说的利率一般看10年期国债收益率 [35][36] - 例如2025年9月24日10年期国债收益率在1.89%上下，2025年人民币债券利率从去年最低1.6%提升至1.8%-1.9%，利率上行导致长期纯债基金净值下跌 [23][38] - 在2025年债券熊市背景下，短债基金整体仍上涨，而长债基金出现3%-5%的下跌，因利息不足以覆盖债券价格下跌 [23] “固收+”基金详解 - “固收+”基金由固收部分和“+”的部分组成，固收部分通常以低风险债券资产为主用于防守，“+”的部分增加股票、可转债等用于提升收益 [45][46] - 传统“固收+”品种包括一级债基、二级债基、偏债混合基金和可转债基金，广义“固收+”还包括对冲基金、全天候策略基金等 [49][50] - “固收+”基金受益于存款利率下降，2024年至今是债券基金中规模增长最快的，承接从纯债基金和存款出来的资金 [64][65][66] - “固收+”基金收益主要来自股票部分、债券部分以及股债再平衡策略，股票部分收益包括盈利上涨、估值提升和分红股息收益 [67][68][69][70][74] “固收+”基金特点与投资策略 - “固收+”基金利用股债负相关性减少波动风险，股票市场上涨时债券基金相对低迷，股票市场低迷时债券基金相对较强 [54][55][56][57] - “固收+”基金收益和波动风险受股票比例影响，纯债基金年化收益率约4%最大回撤约6%，二级债基和偏债混合基金年化收益率近8%最大回撤可达10%-20% [58][59] - 投资“固收+”需关注底层股票和债券是否低估，例如2025年10月初股票市场在4点几星级附近且人民币利率在低位，仍处于可投资阶段 [89][90][91] - 部分“固收+”基金自带股债再平衡策略，可自动执行低买高卖，例如月薪宝在2024年2月和2025年7月做了两次调仓贡献了收益 [75][76][88][94] 具体产品示例 - 90天投顾组合以短债基金为主，截至2025年9月19日上线三年多年化收益率达2.26%，最大回撤仅-0.26% [29][31][32][33] - 月薪宝和365天投顾组合属于“固收+”品种，月薪宝股债比例约40:60，365天组合股债比例约15:85，两者都跑赢了业绩基准且历史最大回撤更低 [71][93][98] - 月薪宝建议投资3年以上长期持有获取现金流，市场高估值时可止盈；365天组合投资1年后可随时取用，不用钱可长期持有 [95][96][97][99] - 截至2025年10月初组合起购和追加门槛已降低至200元，方便灵活安排资金投入 [100]

公募基金行业规模与结构 - 截至2025年二季度末公募基金管理规模达34.05万亿元创历史新高 [1] - 债券基金规模增长8653.2亿元至107668.09亿元成为第二大基金品种 [1] - 债券基金是规模增长的"增粉主力军"反映市场配置偏好变化 [1] 汇安基金固收业务表现 - 近七年纯债类基金平均收益率31.05%位列同业28/82 [1] - 多只短债基金入围"收蛋"名单包括汇安中短债、汇安永利30天及汇安永福90天等产品 [2] - 产品定位工具性和过渡性配置品种注重流动性管理与风险控制 [2] 汇安永福90天基金产品特征 - 成立以来连续12个季度取得正收益且最大回撤控制在-0.3%左右 [2] - 2025年二季度末规模达19.74亿元较一季度末1.98亿元增长897% [2] - 设置90天持有期策略聚焦久期调节、高等级信用债挖掘、曲线套利及远期对冲 [3] 短债基金投资策略定位 - 产品匹配高流动性需求客户强调稳定性和流动性优于收益追求 [3] - 投资策略需主动放弃部分选择（如相对排名）以坚守产品定位 [3] - 通过四大核心策略在风险可控前提下争取超越业绩基准回报 [3]

短债基金行业概况 - 短债基金因追求收益稳健、波动较低的特性成为投资者关注焦点，适合风险偏好较低或有短期资金需求的投资者 [1] - 短债基金投资债券久期较短，通常投资于信用评级较高、流动性较好的债券品种，信用风险相对较低 [1] - 截至2025年6月9日，万得短期纯债型基金指数自基日以来最大回撤仅-1.32%，最大回撤修复时间仅33天，同期万得中长期纯债型指数最大回撤为-4.01%、最大回撤修复时间为151天 [1] - 截至2025年第一季度末，全市场债券基金规模合计11万亿元，其中短债基金规模为1万亿元，仅次于中长期纯债基金、被动指数债基 [1] 工银尊享短债债券业绩表现 - 工银尊享短债债券在近6个月、近1年、近3年、近5年、成立以来等多个维度均跑赢业绩比较基准实现超额收益 [2] - 截至2025年一季度末，工银尊享短债债券A近6个月净值增长1.18%，跑赢业绩比较基准0.24%；近1年净值增长2.35%，跑赢业绩比较基准0.35% [2] - 近3年、近5年、成立以来收益分别为8.28%、14.54%、19.88%，同期跑赢业绩比较基准分别为1.09%、1.87%、2.78% [2] - 2020年-2024年度净值增长率分别为3.19%、3.31%、2.12%、3.42%、3.31%，同期业绩比较基准收益率分别为2.44%、2.64%、2.34%、2.85%、2.48% [3] 工银尊享短债债券投资策略 - 组合在一季度逐步减持了部分长期限利率债，并有针对性的进行了久期管控，整体久期水平先下后上 [2] - 后续组合将根据情况控制好久期暴露水平，同时严格管控信用风险和净值回撤，力争获得持续稳健的回报 [2] 工银瑞信基金投研实力 - 工银瑞信基金秉持"稳健投资、价值投资、长期投资"的投资理念，构建了全覆盖的投研体系 [3] - 自2005年成立以来，工银瑞信旗下固收类产品共获得42项来自三大报的权威奖项，包括18项金牛奖、15项明星基金奖、9项金基金奖 [3]

短债基金市场发展 - 无风险利率持续下行推动短债基金成为闲钱理财优选 [1] - 截至2024年末全市场短债基金规模达1.17万亿元 较上年增长逾1200亿元 [1] 摩根30天持有期债券型基金产品特征 - 将于5月26日起正式发行 采用多策略组合捕捉短债投资机遇 [1] - 债券资产投资比例不低于80% 信用债部分聚焦AA+及以上高评级品种 其中AAA级占比不低于50% [1] - 万得短债基金指数自2006年基日以来年化收益率达3.44% 过往18个完整年度均实现正收益 [1] 基金经理及历史业绩 - 由资深基金经理任翔管理 拥有15年金融从业经验和9年投资管理经验 专注信用分析与回撤控制 [2] - 其管理的摩根月月盈30天滚动持有A基金自2021年成立以来累计回报9.39% 超业绩基准(7.52%)和万得指数(8.13%) [2] - 2022-2024年最大回撤分别为-0.22%、-0.08%、-0.26% 均优于同期万得指数表现(-0.55%、-0.15%、-0.37%) [2]