石化行业 国内"反内卷"及海外产能清退·专家电话会 20250820 摘要 国家反内卷政策力度加大，预计持续 3-4 年，加速石化行业落后产能淘 汰，特别是小型、老旧民营炼油装置，如 200 万吨以下且超过 20 年的 炼油装置可能面临关停。 中国炼油产能接近 11 亿吨红线，未来将采取减量措施；乙烯产能显著 增加，但煤制乙二醇项目因经济性和能耗问题受限，聚乙烯增长迅速。 丙烷脱氢装置的集中投放导致丙烯产能过剩。 国家将从总量控制、淘汰老旧装置、严格审批乙烯项目和碳排放管理等 方面推动石化行业发展。轻质原料裂解可能受益，但煤制乙烯等项目审 批难度大。江苏省已先行颁布相关整改方案。 石化行业发展趋势是向精细化工和高端材料转型，仅生产乙烯已不足以 满足需求。老旧装置需淘汰，通常石化装置生命周期为 20 年，超过此 期限的小规模、高能耗、高污染或盈利性差的装置将被优先淘汰。 海外乙烯产能清退频发，主要原因是经济性不足和装置老旧。欧洲、日 本、韩国及东南亚地区的企业因成本高昂而缺乏竞争力，小型、老旧且 缺乏综合竞争能力的装置被迫关停。 Q&A 近期国内石化行业的反内卷政策及海外产能清退情况如何？ 2024 年提出的反 ...

纪要涉及的行业或公司 * 全球石化行业 包括乙烯、丙烯、TDI、烯烃、芳烃、石脑油、石油焦、硫磺等产品[1][2][3] * 欧洲石化产业 涉及装置关停和贸易数据[1][2] * 美国石化产业 涉及页岩革命后的产能变化和盈利状况[1][2][4] * 日韩石化产业 涉及日本和韩国的产能与开工率[1][5] * 中国民营炼化企业 包括中石化、荣盛、恒力等公司[3][9][12] * 具体公司 提及齐翔腾达、雨欣丁彤、壳牌、雪佛龙菲利普斯[3][4][8] 核心观点和论据 全球供给侧变化 * 欧洲2024年关停1100万吨化工装置 2025年上半年再关停570万吨乙烯装置 占总产能超25%[1][2] * 美国2016至2024年间增加1600万吨乙烯产能 但2024年及2025年第一季度出现亏损[1][2][4] * 全球乙烯新增产能从2016-2023年的平均473万吨/年 降至2025-2028年的约200万吨/年[1][6] * 海外新增炼油能力从接近100万桶/日 降至最近几年60万桶/日 未来预计进一步降至40万桶/日左右[6][7] 区域市场表现 * 欧盟对中国石化产品贸易逆差扩大200亿欧元 对美国逆差达330亿欧元[1][2] * 韩国石化开工率降至70%-80% 日本开工率降至60%左右[1][5] * 美国乙烯价格仅400美元/吨 远低于东北亚市场的800-900美元/吨[4] * 美国投资成本高于中国约三倍 且采用分工细致模式影响盈利能力[4] 中国市场应对策略 * 国内民营炼化企业减少成品油比例至总量两到三成 增加烯烃和芳烃等高附加值产品[3][9] * 中国政府严格管控消费税 偷税漏税现象减少导致炼油成本曲线显现[9][12] * 汽柴油批发价差并不弱 对合规交税企业形成利好[9][12] 其他重要内容 产品市场动态 * 欧洲去产能已引发2025年TDI市场波动 及齐翔腾达和雨欣丁彤价格上涨[3][8] * 石脑油价格从2024年下半年开始走强 因欧洲乙烯装置退出使部分供应重新流入市场[10][11] * 中国原油加工量下滑 预计石脑油、石油焦、硫磺等副产品将长期走强[12] * 石脑油价格走强长期逻辑是全球成品油需求低迷而下游化工需求较高[11] 未来趋势预测 * 欧洲点状影响可能扩展为面状冲击 对全球石化行业产生更明显影响[8] * 日韩尚未大规模去产能 但有出售资产或互相整合计划 因政府希望挽救该行业[5] * 雪佛龙菲利普斯计划2026年投产208万吨装置 美国新投产基本进入尾声[4] * 全球石化行业整体增速呈现下滑趋势[7]