"二期工程全厂桩基10月20日已基本完成，较原计划提前了2个月。截至目前，各生产装置主要设备 及厂房基础均已施工完成，醋酸乙烯、空分、合成气净化等机柜间封顶，330千伏总变电站主体建筑物 封顶，气化框架施工至4层。"陕煤榆林化学项目控制部负责人屠金龙告诉记者。 "一期项目主要是煤制乙二醇，以全国1/5的产能贡献了1/3的产量，相关乙二醇产品在下游可加工成 聚酯纤维用来制作衣服。二期项目主要是煤制烯烃，相关产品在下游变为可降解材料，替代一次性塑 料。"陕煤榆林化学相关负责人介绍。 近年来，榆林以全链条思维推动特色优势产业聚链成群、集群成势，目前已着力发展煤炭分质利 用、煤制甲醇—烯烃及下游、煤制芳烃—乙二醇—聚酯、煤制油、煤基高端化工、氯碱化工6条产业 链，通过延链、补链、强链，引导化工产品向精细化、终端化方向发展。 以"一块煤"为起点，榆林锚定煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展方向，以科技创新赋能，推 动煤化工产业转型升级。 打造"转型标杆" 12月10日，在位于榆林市榆神工业区的1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目二期工程建设 现场，塔吊林立、车辆穿梭，一派热火朝天的景象。 "我们刚把91吨重的空 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 烯烃行情回顾 - 对烯烃历史价格走势和2025年行情进行回顾 [4] 成本端及利润情况 - 供应增加使原油运行中枢小幅下移 [4] - 烯烃效益表现不一 [4] 丙烯供应情况分析 - 丙烯产能投放维持扩张 [4] - 2025 - 2026年有多个地区的新装置计划投产，2025年新增产能1090.5，2026年新增产能736 [30][32][34] - 丙烯产量增长明显 [4] - 丙烯进口依存度逐年下降 [4] 丙烯需求情况分析 - 丙烯下游需求继续增长 [4] - 丙烯出口量小幅波动 [4] 聚烯烃供应情况分析 - 聚烯烃新装置投产偏多，2025 - 2026年PE、PP均有新装置计划投产，2025年PE新增产能493，PP新增产能470.5；2026年PE新增产能648，PP新增产能515 [52][54][55][58][59] - 聚烯烃装置检修集中，检修损失量继续增长 [4] - 聚烯烃产量增长明显 [4] - 聚烯烃进口收缩，出口逐步放量 [4] - 聚烯烃库存季节性变化 [4] 聚烯烃下游需求情况 - 聚乙烯需求增长缓慢 [4] - 聚丙烯下游需求缓慢增长 [4] - 终端需求增速放缓 [4] 供需平衡表 - 给出丙烯、PE、PP 2017 - 2026年的产量、需求、进口、出口及供需缺口预测数据 [87][90][91] 技术分析与季节性走势 - 展示丙烯、LLDPE、PP主力合约K线走势及价格季节性涨跌情况 [63][64][65][99][100] 期权市场 - 展示LLDPE、PP期权认购与认沽成交量、成交量与持仓量、历史波动率等情况 [68][69][70][71][72][73] 后市展望及操作建议 未提及 聚烯烃行业股票 - 列出部分聚烯烃行业上市公司股票代码、收盘价、年初至今涨跌幅 [106]

石化ETF市场表现与资金动向 - 12月4日，石化ETF（159731）震荡走低，现跌幅为0.36% [1] - 持仓股中藏格矿业、金发科技、光威复材等涨幅居前 [1] - 石化ETF连续9个交易日获得资金净流入，合计“吸金”2550万元 [1] - 石化ETF最新份额达2.42亿份，最新规模2.02亿元，均创成立以来新高 [1] 石化ETF产品结构与跟踪标的 - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [1] - 从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为60.39%，石油石化行业占比为32.71% [1] 石化行业周期与供需格局展望 - 石化行业新一轮产能扩张周期步入尾声，供需格局进入再平衡阶段，行业景气度预期将逐步回升 [1] - 天风证券认为，行业处于投产周期尾声，有望从局部改善到全面复苏 [1] - 2026年多数石化产品投产增速明显下降，产能利用率偏高的行业有望率先改善，如PX、涤纶长丝、甲醇、醋酸、MEG等 [1] - 烯烃产能投放虽有放缓，但仍有一定产能增速，且当前产能利用率仍有一定提升空间，因此烯烃改善或相对滞后 [1] - 进入2027-2028年，行业新产能增速进一步下滑，在石化高准入壁垒的情况下，行业护城河进一步巩固，行业有望从点状复苏过渡至全面改善 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月国内产量有小幅回落预期，进口量将从高位回落，烯烃总需求有所增加，伊朗装置停车将导致12月中下旬至1月到港大幅下滑，华东地区MTO装置负荷维持高位，港口库存大概在今年12月中旬至明年1月初进入去库阶段，驱动甲醇价格反弹，但下游聚烯烃价格较难大幅上涨，预计甲醇价格存在上限，短期震荡偏强，关注多甲醇空聚烯烃的策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 供应：12月国内开工小降，产量预期小幅走弱 - 生产利润方面，煤制利润持续走弱 [6] - 国内开工及产量方面，12月国内装置检修主要涉及西南产区，受限气影响，天然气制甲醇开工拖累国内甲醇开工，甲醇开工或降至83%左右 [3][12] - 进口利润及国外供应方面，11月底伊朗装置大规模停车，预计12月当地甲醇装船量将明显下降 [15] - 进口及到港量方面，11月底伊朗装置大规模停车，预计12月当地甲醇装船量将明显下降，常规情况下1月中国甲醇进口量会呈现季节性回落 [22] 需求：MTO需求有支撑 - 下游毛利方面，随着甲醇价格的走弱，烯烃利润回暖，后续有走弱预期 [26][32] - 下游开工率方面，宁波富德装置计划12月检修，但山东阳煤装置陆续重启叠加年末山东联泓新建装置投放等消息影响，预计烯烃总需求有所增加 [37] 库存：预计港口库存边际走弱 - 总库存进入去库阶段 [46] - 内地库存因下游外采增加，库存环比降低 [49] - 港口库存方面，伊朗装置停车将导致12月中下旬至1月到港大幅下滑，华东地区MTO装置负荷维持高位，港口库存大概在今年12月中旬至明年1月初进入去库阶段 [56] 价差：基差走强 - 国内地域价差方面，报告展示了鲁北 - 内蒙北、鲁北 - 内蒙南等多地的价差情况 [64][67][70] - 国内运费方面，报告展示了内蒙北 - 鲁北、内蒙南 - 鲁北等多地的运费情况 [73][76][78] - 国内物流窗口方面，报告展示了山西 - 鲁北的物流窗口情况 [80] - 内外价差方面，报告展示了东南亚 - 中国、印度 - 中国、欧洲 - 中国、美国 - 中国的价差情况 [81][83] 仓单：较上月小幅下降 - 报告展示了仓单数量的变化情况 [94] 其他 - 报告还展示了MA期权的历史波动率、历史波动率锥、收盘价&期权持仓量认沽认购比率、收盘价&期权成交量认沽认购比率等情况 [97][101]

研究成果核心突破 - 在铁基费托合成催化剂上实现二氧化碳选择性低于1%和烯烃选择性超过85%的重大突破[1] - 该突破为高碳资源的清洁高效利用提供了全新思路[1] 技术原理与策略 - 研究团队提出痕量卤代烷烃共进料调控策略，在反应气中引入百万分之一级的卤代烷烃[2] - 该策略可在分子层面实现对表面氧物种循环的有效调节，从而动态调控催化剂表面的催化性能[2] - 此“分子手术式”策略无需改变催化剂配方，仅需在反应体系中引入微量卤素，具有即插即用的普适优势[2] 行业背景与应用前景 - 烯烃是合成纤维、橡胶和塑料等化工产品的关键原料，被誉为“化工基石”，工业烯烃长期主要来源于石油裂解[1] - 随着石油资源趋紧与“双碳”目标推进，开发以煤炭、天然气或生物质气化合成气为原料的绿色低碳路径成为国际前沿方向[1] - 费托合成因能直接将合成气转化为烯烃和燃料而备受关注，但传统铁基催化剂导致大量二氧化碳生成，限制了碳利用效率和烯烃选择性[1] - 未来团队将继续探索该策略在煤制油、天然气转化及生物质利用等领域的工业应用，助力煤化工产业向高效、低碳、绿色方向转型[2]

扩区规划详情 - 连云港石化产业基地现有规划面积为61.34平方公里 [1] - 拟将板桥工业园部分区域纳入扩区范围 扩区规划面积为9.8平方公里 [1] - 扩区后基地总面积将达到71.14平方公里 并分为两个片区 [1] 产业格局与龙头企业 - 基地是国家规划布局的全国七大石化产业基地之一 [1] - 已形成"炼化一体化+高端新材料+绿色能源"的产业格局 [1] - 聚集三大龙头企业 包括盛虹炼化一体化项目代表的"芳烃 烯烃"双链石化产业链 [1] - 卫星化学投资的连云港石化轻烃综合利用项目代表高端石化产业链 [1] - 中化连云港循环经济产业园形成相互支撑的复合型产业链 [1]

宁东能源化工基地发展概况 - 宁东基地为国家四大现代煤化工产业示范区之一，经过20余年开发，从荒原转变为现代化产业新城 [1] - 2024年工业总产值突破2000亿元，煤化工产业规模居全国第一，在2025全国化工园区综合竞争力百强榜中位列第5位 [1] - 基地发展模式为因煤而建、因煤而兴，实现煤炭由黑到白、由粗到细的蝶变 [4] 核心产业与产品 - 重点发展现代煤化工、新型材料、精细化工、清洁能源四大特色优势产业，打造煤制油战略储备、煤基烯烃和新型材料产业基地 [2] - 产品包括煤基油品、聚烯烃等大宗原材料，以及对位芳纶、高端燃料、EVA等高附加值新材料和精细化学品，部分产品产能居全球或全国第一 [4] - 产品广泛应用于航空航天、高速列车、国产大飞机C919、医疗卫生、农用化学、新能源等领域 [4] - 基地内企业泰和新材公司生产间位芳纶纤维，用于嫦娥五号和嫦娥六号月球展示的织物类国旗 [2] 产业链与协同效应 - 形成从煤炭到甲醇、烯烃，再到下游精细化工和新材料的完整产业链，通过上下游协同、产业链耦合提升资源利用效率和产业抗风险能力 [4] - 该模式增强了核心竞争力，展示了传统产业与新兴技术融合的巨大潜力 [4] 科技创新与中试平台 - 宁东现代煤化工中试基地为全国首批、西部首家化工中试基地，获“国家级科技企业孵化器”等20个国家和自治区级平台荣誉 [5] - 基地采用“1+3+1”目标体系，聚焦新能源、新材料、工业催化和绿色工艺四大领域，打造“概念验证-中试验证-产业化”全链条创新发展模式 [6] - 累计引入中试项目43个，其中23个装置已建成，产出中试产品25个，带动研发投入4亿元；产业化落地项目7项，拉动投资超125亿元 [6] - 基地提供标准化厂房和配套公用工程，支持企业“拎包入住”，并可参与提供技术研发服务以加速科技成果孵化 [6] 未来发展规划 - 企业计划在“十五五”期间围绕现有甲醇主导产品向下游延伸，加大科研投入开发甘氨酸、乙二胺等精细化学品 [7] - “十五五”被视为2035年基本实现社会主义现代化的关键阶段，行业强调通过拼搏和奋斗推进中国式现代化 [7]

文章核心观点 - 煤头工艺在烯烃生产中具有领跑地位和成本优势 [1] - 中国“富煤、缺油、少气”的能源结构使煤头路线成为特色工艺 [3] 行业背景与工艺路线 - 烯烃产量是衡量化工发达程度的重要指标 [3] - 制取乙烯、丙烯等轻质烯烃主要有油头、气头、煤头三条工艺路线 [3]

技术突破 - 研究团队在铁基费托合成催化剂上实现二氧化碳选择性低于1%且烯烃选择性超过85%的突破 [1] - 该技术采用痕量卤代烷烃共进料调控策略 只需在反应气中引入百万分之一级的卤代烷烃即可动态调控催化剂表面性能 [2] - 此“分子手术式”策略无需改变催化剂配方 具有“即插即用”的普适优势 实现了二氧化碳近零排放与高烯烃选择性 [2] 行业意义 - 烯烃是合成纤维 橡胶和塑料等化工产品的关键原料 被誉为“化工基石” 工业烯烃主要来源于石油裂解 [1] - 为应对石油资源趋紧与推动“双碳”目标 开发以煤炭 天然气或生物质气化合成气为原料的绿色低碳技术成为前沿方向 [1] - 费托合成技术能直接将合成气转化为烯烃和燃料 但传统铁基催化剂会导致大量二氧化碳生成 限制碳利用效率和烯烃选择性 [1] 应用前景 - 该研究成果为高碳资源清洁利用提供新思路 揭示了卤素在反应中的活化—调控机理 [1][2] - 未来将探索卤素调控策略的工业放大与长期稳定性验证 推动其在煤制油 天然气转化及生物质利用等领域的应用 [2] - 该技术有望助力煤化工产业向高效 低碳 绿色方向转型 [2]

技术突破核心 - 铁基费托合成催化剂实现二氧化碳选择性低于1%和烯烃选择性超85%的突破 [1] - 该技术为高碳资源清洁利用提供新思路 [1] 行业背景与意义 - 烯烃是合成纤维、橡胶和塑料等化工产品的关键原料 被誉为化工基石 [1] - 工业烯烃长期主要来源于石油裂解 开发以煤炭、天然气或生物质为原料的绿色低碳技术是前沿方向 [1] - 传统铁基催化剂因具有多重活性导致大量二氧化碳生成 限制了碳利用效率和烯烃选择性 [1] 技术原理与策略 - 研究团队提出痕量卤代烷烃共进料调控策略 在反应气中引入百万分之一级的卤代烷烃 [2] - 该策略在分子层面实现对表面氧物种循环的有效调节 从而动态调控催化剂表面性能 [2] - 此分子手术式策略无需改变催化剂配方 具有即插即用的普适优势 [2] 未来应用与影响 - 该研究揭示了卤素在反应中的活化—调控机理 为理解铁基费托合成催化剂的微观反应路径提供理论依据 [2] - 团队将继续探索卤素调控策略的工业放大与长期稳定性验证 [2] - 技术将推动在煤制油、天然气转化及生物质利用等领域的应用 助力煤化工产业向高效、低碳、绿色方向转型 [2]