市场开盘表现 - 12月26日A股三大指数开盘涨跌不一，沪指跌0.05%，深成指涨0.06%，创业板指跌0.21% [1] - 锂矿、贵金属等板块指数涨幅居前 [1] - CPO、跨境支付等板块指数跌幅居前 [1] 矿业服务与设备行业 - 当前金属高价可能催生较多勘探、矿服及设备制造商向矿业开发转型 [2] - 转型模式主要包括参股、控股以及EPC+O模式（低参股但享有超额收益权） [2] - 高金属价格背景下，中小型矿山业主开发意愿强但面临资金、技术和管理能力约束，需外部力量协助 [2] - 大型矿业公司更偏好资源体量大、生命周期长的项目，对小型矿山参与意愿较低 [2] - 矿服及设备公司具备丰富运营经验，可通过EPC+O形式参股运营小型矿山 [2] - 这种多方互利的商业模式有望在未来大规模展开 [2] 医疗器械行业 - 2026年医疗器械板块投资策略将聚焦在出海和创新两条线 [2] - 建议关注海外拓展加速确定性较强、产品创新研发能力领先、国内市场价格压力已逐步出清的细分赛道优质器械公司 [2] - 具体关注方向包括：海外成熟市场拓展领先、国内集采影响逐步见底的消化内镜耗材龙头 [2] - 国内品牌力优秀、可穿戴创新品种及海外市场加速拓展的家用医疗器械龙头 [2] - 心血管介入领域产品差异化创新的港股器械公司 [2] 光伏行业 - 光伏行业2026年有望实现供需关系的边际改善 [3] - 光伏各环节龙头公司2026年有望扭亏为盈，具备困境反转的投资机会 [3] - 光伏消纳问题突出，倒逼国内电力市场化及调节性电源发展 [3] - 储能行业迎来海内外景气共振 [3]

黄金及贵金属投资观点 - 核心观点：黄金在经历较大涨幅后估值偏高，若明年初因美联储宽松预期退坡导致金价明显回调，将是逢低增配的机会 [1] - 黄金流动性外溢效应近期已带动铜、白银等商品出现强劲表现 [1] - 建议将商品整体上调至标配，尤其看好有色金属 [1] - 白银等金属市场规模相对更小、流动性更差，若黄金出现波动，其回调风险更大，需避免盲目追涨 [1] 矿业服务与设备行业趋势 - 核心观点：在高金属价格背景下，看好勘探、矿服及设备制造商向矿业开发转型的趋势 [2] - 转型模式主要包括参股、控股以及EPC+O（低参股但享有超额收益权）模式 [2] - 中小型矿山业主开发意愿强但受限于资金、技术和管理能力，大型矿业公司则对小型矿山参与意愿低，为矿服及设备商转型提供了市场空间 [2] - 矿服及设备公司凭借丰富运营经验，可通过EPC+O等形式参与小型矿山开发运营，这种多方互利的商业模式有望大规模展开 [2] 欧洲电动汽车市场前景 - 核心观点：欧盟委员会调整2035年减排目标的提案不会影响欧洲电动化的长期趋势 [3] - 提案将对小型电动汽车给予“超级积分”，并对企业用车的零排放车型占比加以约束，以进一步促进电动车销量 [3] - 2025年底至2026年上半年，各车企新一代纯电车型将陆续推向市场，新车型有望带动欧洲电车市场放量 [3]