股价表现与市场反应 - 蒙古矿业（00975 HK）盘中涨幅一度超过15%，截至发稿时股价上涨11.31%，报13.39港元，成交额为7889.75万港元 [1][6] 业务转型与增长前景 - 公司正从单一炼焦煤生产商转型为黄金、铜等多矿种生产商，初步实现其“矿业”名称的规划，新矿场（包括黄金）自2025年起陆续开发 [1][6] - 公司持股50%的EM公司旗下BKH金矿已于2025年第四季度投产，预计2026年达到额定产能8.5万盎司 [1][6] - 基于2026年BKH金矿产量7.65万盎司、金价5200美元/盎司、总维持成本（AISC）1200美元/盎司的假设，该项目有望贡献0.97亿美元归母净利润，约占公司2024年利润的40%，即使在悲观假设下仍可贡献0.70亿美元 [1][6] 财务状况与资本回报 - 公司自2017年债务重组后资产负债表持续修复，并在2023-2025年期间完成了永续证券清偿和高息票据置换，这清除了分红障碍并降低了融资成本 [2][7] - 公司目前已进入“低净债务”时期，且BKH项目的资本开支高峰已过，考虑到2026年煤炭与黄金业务盈利共振提升，可能满足优先票据对分红的限制性条款，从而有望开启股息分派 [2][7] - 基于2026年预测归母净利润2.74亿美元，若分红比例分别为30%和50%，按2026年2月6日市值计算，对应的股息率可达5.2%和8.7% [2][7]

公司股价表现 - 盘中涨幅超过15%，截至发稿时上涨11.8%，报13.45港元，成交额6433.01万港元 [1] 业务转型与增长前景 - 公司正从单一焦煤生产商转型为黄金、铜等多矿种生产商，初步完成其“Mining”名称的规划 [1] - 持股50%的EM公司黄金资源储备丰富，其BKH金矿已于2025年第四季度投产，预计2026年达到额定产能8.5万盎司 [1] - 以2026年BKH金矿产量7.65万盎司、实现金价5200美元/盎司、AISC成本1200美元/盎司测算，该项目有望贡献0.97亿美元归母净利润，约占2024年公司利润的40% [1] - 即使在悲观假设下，该项目仍有望贡献0.70亿美元归母净利润 [1] 财务状况与资本结构 - 自2017年债务重组后，公司资产负债表逐步修复，并在2023-2025年期间完成了永续证券清偿和高息票据置换 [2] - 上述举措进一步清除了分红障碍并降低了融资成本 [2] - 公司当前已进入“低净债务”时期，且BKH项目的资本开支高峰已过 [2] 股息分派潜力 - 考虑到2026年煤炭与黄金业务共振带来的盈利提升，公司可能满足优先票据对分红的限制性条款，从而有望开启股息分派 [2] - 以2026年预测归母净利润2.74亿美元为基础，若分红比例分别为30%和50%，按2026年2月6日市值计算，对应的股息率可达5.2%和8.7% [2]