美欧稳定币法案对比分析 法案整体框架 - 欧盟《MiCA法案》和美国《GENIUS法案》均采用"稳定币功能界定—发行机构准入—经营监管—储备资产与赎回监管—非法金融活动防控"的监管框架 [5] - 两者在稳定币的功能定位、发行准入和经营管理要求上高度相似 [5] 功能定位 - 均将稳定币定义为支付工具而非证券或商品，禁止向持有人支付利息 [6] - 《GENIUS法案》明确稳定币需按固定面值（如1美元）兑换 [6] - 《MiCA法案》细分电子货币代币（EMT）和资产参考代币（ART），均要求按面值赎回 [6] 发行准入 - 美国要求发行人必须为本土注册实体，外国发行人需满足严格准入条件 [7] - 欧盟要求ART发行人设立欧盟法人实体，EMT发行人需为欧盟信贷机构或电子货币机构 [7] 经营管理要求 - 美国要求发行人遵守资本、流动性规则，储备资产限投高流动性美元资产 [8] - 欧盟对EMT发行人要求资本不低于流通规模的2%，ART发行人需满足动态资本要求（如35万欧元或储备资产2%的较高者） [8] 稳定币使用范围差异 美国政策 - 未限制发行币种和使用范围，美元稳定币占全球市场95%以上 [11] - 2025年特朗普政府通过行政令明确推动美元稳定币发展以巩固美元国际地位（美元占全球外汇储备57.8%，国际支付份额49.1%） [11] 欧盟政策 - 严格限制非欧元稳定币在欧盟的使用，需通过"重大资产参考代币"审批 [10] - 差异源于欧元与美元在全球货币体系中的地位差距及主权货币保护需求 [10] 注：文档中未提及的部分（如风险提示、免责声明等）已按任务要求跳过

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 上海市国资委党委召开专题学习会，稳定币政策预期有望强化，中国香港《稳定币条例》落地在即，有望迎来新一波产业机遇；代币化生态延伸，应用场景持续丰富化 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 稳定币政策预期有望强化 - 7月10日，上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习，国内政策出台预期有望强化 [1][11][18] - 中国香港《稳定币条例》已正式发布，预计8月1日正式实施，有望迎来新一波产业机遇 [2][11][19] - 代币化生态延伸，应用场景持续丰富化，现实资产代币化正从区域试点向全球协同加速推进 [3][12] - 投资建议受益标的包括RWA、稳定币、港股、持牌等相关企业 [6][13][34] 中国内地及香港政策出台及落地预期强化，场景推广有望加速 中国内地及香港政策出台及落地预期强化，海内外实现政策端共振 - 上海市国资委党委召开专题学习会，稳定币政策预期有望强化 [18] - 中国香港《稳定币条例》已正式发布，预计8月1日正式实施 [19] - 欧盟《MiCA法案》已获批并正式生效，已有14家获授权的稳定币发行商和39家获MiCA许可的加密资产服务提供商 [22] - 美国《Genius法案》已正式通过，为“锚定”美元的稳定币制定了监管框架 [25] - 海内外政策逐步实现共振，稳定币政策障碍有望逐步打开 [29] 场景推广有望加速 - 蚂蚁国际或将把Circle的稳定币纳入其区块链平台 [32] - IDA与Brinc合作推出稳定币加速器计划 [33] 投资建议 - 受益标的包括RWA、稳定币、港股、持牌等相关企业 [34] 本周行情回顾 行业周涨跌及成交情况 - 本周沪深300指数上涨0.82%，申万计算机行业周涨幅3.22%，高于指数2.40个pct，在申万一级行业中排名第6位 [35] - 2025年初至今申万计算机行业在申万一级31个行业中排名第9名，高于指数7.51个百分点 [36] 个股周涨跌、成交及换手情况 - 本周计算机板块321只个股中，256只个股上涨，50只个股下跌，15只个股持平，上涨股票数占比79.75%，下跌股票数占比15.58% [42] - 行业涨幅前五的公司分别为普联软件、大智慧、国源科技、上海钢联、博睿数据；跌幅前五的公司分别为华铭智能、汇金科技、汇金股份、税友股份、正元智慧 [42] - 从周成交额角度，四方精创、指南针、京北方、大智慧、长亮科技位列前五；从周换手率角度，中亦科技、信雅达、中科金财、长亮科技、天阳科技位列前五 [45] 核心推荐标的行情跟踪 - 本周5只核心推荐标的中，涨幅最大的为宇信科技，涨幅为7.59%，跌幅最大为朗新集团，跌幅为3.42% [48] 整体估值情况 - SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍升至84.59倍，高于2010 - 2025年历史均值58.17倍，行业估值高于历史中枢水平 [51] 本周重要公告汇总 - 股份回购方面，浪潮信息拟回购公司股份减少注册资本，凌志软件调整回购股份价格上限 [54][55] - 业绩预告方面，金证股份预计2025年半年度亏损有所缩减，捷顺科技、锐明技术预计2025年上半年净利润增长 [56][57][58] - 权益分派方面，能科科技进行2024年年度权益分派 [59] - 股份减持方面，熵基科技、信雅达相关股东减持股份 [61][62] - 其他公告包括天阳科技“天阳转债”赎回实施，信雅达股票交易异常波动，浪潮信息增持进展，银信科技“银信转债”可能满足赎回条件 [63][64][65][67] 本周重要新闻汇总 - 中国香港财库局局长目标今年内发出稳定币牌照 [68] - 阿里开源WebSailor，检索性能超DeepSeek R1、Grok - 3等模型 [68] - 谷歌AI制药将启动人体试验 [68] - 苹果就欧盟5亿欧元罚款提起上诉 [69] - AI芯片创企Groq首座欧洲数据中心落地赫尔辛基 [71] - 联发科天玑9500芯片9月发布，性能将超越骁龙8 Elite 2和苹果A19 Pro [71] - Meta挖角苹果AI核心工程师 [72] - 三星推出移动安全解决方案 [72] - 微软PowerToys 0.92.1版本发布 [72] - 苹果与哥伦比亚大学共同研发AI系统SceneScout [73] - 中国AI加速出海，阿里云提供全栈能力支持 [74] - Mind Network与字节跳动旗下云平台BytePlus签署合作意向书 [74] - F5携手英伟达增强AI时代性能、多租户与安全能力 [75] - OpenAI核心模型采用物理隔离 [75] - OpenAI从特斯拉、X、xAI和Meta挖角四名高级工程师 [75] - 比亚迪天神之眼智能泊车辅助功能可“脱手脱眼脱脑” [78] - 爱诗科技AI视频平台PixVerse入选联合国AI for Good优秀案例 [78] - Circle相继与OKX、蚂蚁集团旗下Ant International等平台达成合作 [78] - OpenAI计划推出浏览器挑战Chrome主导地位 [79] - 马斯克发布Grok4 [80] - 上海市国资委专题研究数字货币发展，部署区块链技术应用创新 [81] - 马蜂窝推出智能“AI路书”打造个性化出境游全链路服务 [82] - 英伟达将推中国特供版AI芯片，黄仁勋访华重申市场承诺 [82] - 马斯克宣布Grok4大模型将最迟下周登陆特斯拉 [82] - 苹果AI模型健康状态识别准确率最高达92% [83] 历史报告回顾 - 云计算（SaaS）类、金融科技类、数字货币类、工业软件类、其他类别等相关历史报告回顾 [83][84][85][86][87][88]

亚太股市表现 - 上周东南亚股市多数上涨，泰国SET指数周涨3.47%至1119.94点，越南胡志明指数周涨1.14%至1387.06点，新加坡海峡指数周涨1.2%至4013.62点，马来西亚吉隆坡综合指数周涨1.44%至1550.19点，印尼雅加达综合指数周跌0.47%至6568.19点，菲律宾马尼拉指数周跌0.2%至6395.57点 [1] - 亚太其他地区股指多数下跌，日经225指数周跌0.85%至39810.88点，韩国KOSPI指数周跌0.05%至3054.28点，澳大利亚S&P/ASX200指数周涨1.04%至8603点 [1] - 越南与美国达成贸易协议直接提振市场信心，推动越南胡志明指数上涨 [3] - 新加坡海峡时报指数上周刷新历史新高，主要得益于其国际金融中心地位和金融稳定性吸引外资流入 [3] 亚太股市影响因素 - 美国"对等关税"暂停期限将至影响市场情绪，贸易谈判进展是关键因素 [1][3] - 美元走弱、美债需求走低有助于亚洲国家吸引美国市场资金，AI相关产品需求对亚太股市形成支撑 [2] - 美联储货币政策调整节奏将影响美元指数和跨境资本流动，进而冲击亚太股市表现 [4] - 亚太各国经济复苏表现和贸易不确定性加剧背景下的经济稳定性是重要影响因素 [4] 东南亚经济状况 - 2025年第一季度东南亚六大经济体中有五个经济增长率放缓，印尼GDP同比增长4.87%，马来西亚增长4.4%，新加坡增长3.9%，越南增长6.93%，均低于上一季度 [5][6] - 菲律宾是例外，第一季度经济同比增长5.4%，略高于上一季度的5.3% [6] - 世界银行预计东亚和太平洋地区2025年经济增长将放缓至4.0%，越南、菲律宾、印尼预期增速分别为5.8%、5.3%和4.7%，缅甸预计将出现1%的经济衰退 [6] - 东南亚经济面临贸易政策不确定性、全球需求疲软、国内投资和需求不足等多重压力 [7] 韩国股市表现 - 韩国综合股价指数今年累计上涨近30%，成为上半年亚洲表现最好的市场 [8] - 韩国散户对基于韩元的稳定币发行预期升温，加之对新政府亲股东政策的期望，推升股指至近四年高点 [8] - 韩国新政府对加密资产持开放态度，稳定币政策预期点燃投资者对金融科技和区块链相关股票的热情 [8]