核心事件 - 美国总统特朗普宣布解雇美联储理事库克 并称有充分理由解除其职务[1] - 美联储理事库克表示特朗普无权将其解雇 且不会辞职[1] 市场反应 - 避险情绪升温推动金价走强 COMEX黄金期货涨0.75%报3443.20美元/盎司 创近两周新高[1] - 黄金ETF华夏(518850)涨0.27% 近10个交易日有8日获资金净申购 累计获1.97亿元资金布局[1] - 黄金股ETF(159562)涨0.92%[1] 机构观点 - 美联储9月降息周期有望重启 未来1-2季度海外流动性维持扩张趋势[1] - 市场可能阶段性交易美联储独立性风险 对黄金趋势形成利多支撑[1] - 若出现降息+基本面下行类滞涨组合更利好黄金 若切换为降息+复苏组合则白银更受益[1]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-8-26 市场仍处于鸽派氛围，贵⾦属震荡⾛强 周⼀市场仍处于杰克逊霍尔会议后的鸽派氛围中，贵⾦属震荡⾛强，但国 内权益市场加速上涨，⻛偏维持较⾼仍然吸引资⾦，贵⾦属上涨幅度受 限。本周重点经济数据较少，重点关注下周美国劳动⼒市场数据，在此之 前降息预期或维持积极，贵⾦属市场有望延续震荡偏强⾛势。 宏观研究团队 研究员： 3）穆迪警告：美国22个州拉响衰退警报，近三分之一GDP已"沦陷"。 价格逻辑： 周一市场仍处于杰克逊霍尔会议后的鸽派氛围中，贵金属震荡走强， 但国内权益市场加速上涨，风偏维持较高仍然吸引资金，贵金属上涨 幅度受限。本周重点经济数据较少，重点关注下周美国劳动力市场数 据，在此之前降息预期或维持积极，贵金属市场有望延续震荡偏强走 势。 中期对黄金趋势保持乐观，但提示新兴市场权益走强带来的复苏预 期，可能压制弹性。美国劳动力市场趋势下行，9月美联储降息周期 有望重启。美联储影子主席在上任前与总统偏好保持一致的概率较 高，未来1-2季度海外流动性维持扩张趋势，且市场可能阶段性交易 美联储独立性的风险，这都对黄金趋 ...