行业概览与市场空间 - 2024年中国营养健康食品市场规模达2602亿元，2019-2024年复合年增长率为6.3% [1][20] - 2024年全球保健品市场规模约1915亿美元，其中中国市场规模为362亿美元，2019-2024年复合年增长率为5.6% [19] - 中国人均消费额较美国、韩国、澳大利亚分别有7.2倍、4.7倍、4.0倍的提升空间，2022年保健品平均渗透率仅20%，远低于美国的50% [20][23] 需求端趋势：精准分众 - 人口老龄化推动老年保健市场扩容，2024年中国65岁及以上人口比重达15.6%，较2020年提升2.1个百分点 [28] - Z世代健康意识提升成为新兴消费力，中国健康食品消费群体中25-40岁年龄段占比近40%，消费呈现年轻化态势 [31] - 不同年龄段在产品剂型、功效需求上差异显著，年轻群体偏好软糖、饮品等零食化剂型及护肝、美容抗衰等功效，银发群体则更习惯传统剂型及心脑血管、骨骼关节等功效 [32][35] - 功能性食品成为重要增长点，2022年其占中国营养健康食品市场销售额的62%，预计2027年将提升至64% [44][45] 渠道端格局：线上主导，抖音与跨境高增长 - 线上渠道占据主导地位，2024年电商渠道销售占比达60%，同比提升4个百分点 [1][47] - 抖音凭借“内容种草”优势实现高速增长，2024年平台保健品销售额同比增长53%，2025年第一季度市场份额达18.4%，成为线上第一大平台 [1][56] - 跨境渠道无需“蓝帽子”认证，产品创新空间大，2024年占电商渠道比重升至50%，心脑血管营养品、口服美容等为核心细分赛道 [1][62] - 线下渠道中，药店因医保限制规模萎缩，2025年前九个月实体药店保健品零售规模同比下滑16.6% [48][55] 品类端态势：传统稳增与新兴爆发 - 传统品类稳健增长，2025年上半年骨骼健康市场规模超83亿元，位居第一，2024年骨骼健康市场增速达18.4% [2][70] - 新兴品类爆发式增长，2024年口服抗衰市场规模达654亿元，麦角硫因等成分驱动爆品涌现 [2] - 益生菌赛道细分明显，Wonderlab等品牌领跑，在抖音渠道增速显著 [2][8] - 2025年8月线上增速领先的品类包括免疫（同比增长39.5%）、骨关节健康（同比增长35.0%）及美容养颜（同比增长26.4%） [70] 产业链格局：下游分散与中游代工优势 - 下游品牌端竞争格局分散，众多中小品牌通过线上渠道快速入局，Swisse凭借全品牌矩阵稳居龙头 [2][10] - 中游代工优势凸显，中国保健品代工率仅9.4%，显著低于欧美市场水平 [2] - 仙乐健康、百合股份等代工龙头依托研发与合规优势，享受行业增长红利 [2][10]

行业市场规模与增长驱动力 - 2024年中国营养健康食品市场规模达到2602亿元 2019-2024年复合年增长率为6.3% [2] - 人均消费额对比美韩澳等国仍有较大提升空间 [1][2] - 需求呈现老龄化与年轻化两大驱动力 社会压力与慢性病年轻化助推Z世代成为新兴消费力 [1][2] - 行业从“泛人群覆盖”向“精准分众”跃迁 功能性食品成为重要增长点 [1][2] 销售渠道变革 - 2024年营养保健电商渠道占比达60% 较2021年提升12个百分点 [3] - 消费者教育属性突出的抖音渠道2024年增速为53% [3] - 便于成分功效创新的跨境渠道同样实现高速增长 [3] 产品品类发展趋势 - 传统品类呈现大规模、稳健增长、剂型创新、人群扩展趋势 骨骼健康市场通过成分创新焕发新生 [4] - 新兴品类呈现小基数、爆发式增长、强营销属性、快速迭代趋势 [4] - 在明星成分和专利菌株驱动下 口服美容/抗衰、益生菌赛道增速亮眼 催生出斐萃、wonderlab等一系列新兴品牌 [4] 产业链竞争格局与机会 - 下游品牌竞争格局整体较为分散 众多新兴品牌通过线上渠道入局 [5] - Swisse凭借年轻定位、精准营销、“Mega Brand”综合品牌矩阵稳固保健品牌龙头地位 [5] - 行业需求扩容与新兴品牌轻资产入局为中游代工带来广阔机会 中国营养保健代工率较欧美市场仍处于较低水平 [5] - 仙乐健康、百合股份等代工龙头有望提升规模效应、享受行业增长红利 [5]