监管行动核心 - 公安部下发通知 旨在净化网络食品消费环境并维护食品安全 [1] 监管重点平台 - 监管行动将紧盯电商平台、直播平台、外卖平台、短视频平台及社交平台等重点部位 [1] 监管打击对象 - 行动聚焦于虚假宣传销售假劣保健品、肉制品、酒水饮料、农产品和调味品等行为 [1] - 行动同时针对虚假开设网络外卖店铺的“幽灵外卖”等多发性问题 [1] 监管执行方式 - 相关部门将不间断开展网上巡查 [1] - 对巡查中发现的涉嫌犯罪行为将坚决立案侦办 [1]

监管行动核心 - 公安部下发通知，要求依法严厉打击涉网食品安全犯罪活动，以净化网络食品消费环境，切实维护食品安全 [1] 监管重点领域与平台 - 监管将紧盯电商平台、直播平台、外卖平台、短视频平台、社交平台等重点部位 [1] - 聚焦问题包括虚假宣传销售假劣保健品、肉制品、酒水饮料、农产品和调味品，以及虚假开设网络外卖店铺“幽灵外卖”等 [1] 执法策略与目标 - 针对网售假劣食品犯罪地域分散、活动隐蔽、交易量大的特点，坚持打早打小、快侦快破 [1] - 对重点犯罪案件开展破案攻坚，对跨区域、系列性案件，坚持上游下游一起打、源头末端一起查，及时发起集群打击行动 [1] - 执法目标为坚决打掉一批职业违法犯罪团伙，摧毁一批违法犯罪窝点，斩断一批非法利益链条 [1] 跨部门协作与法律适用 - 要求加强与市场监管、农业农村、海关等部门的沟通协作，加强行政执法与刑事司法的有效衔接 [2] - 配合有关部门做好《直播电商经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》的落地实施，加强违法犯罪信息共享和案件双向移送 [2] - 加强与法检机关沟通，用足用好法律武器，全面、准确、依法适用有关罪名 [2]

监管行动核心 - 公安部环食药侦局下发通知，要求依法严厉打击涉网食品安全犯罪 [1] 监管重点平台 - 监管行动将紧盯电商平台、直播平台、外卖平台、短视频平台、社交平台等重点部位 [1] 监管聚焦问题 - 聚焦虚假宣传销售假劣保健品、肉制品、酒水饮料、农产品和调味品 [1] - 聚焦虚假开设网络外卖店铺“幽灵外卖”等多发性问题 [1] 监管执法策略 - 将不间断开展网上巡查，主动开展线索排查，涉嫌犯罪的坚决立案侦办 [1] - 针对网售假劣食品犯罪特点，对苗头性、倾向性问题坚持打早打小、快侦快破 [1] - 对重点犯罪案件开展破案攻坚，对跨区域、系列性案件坚持上下游、源头末端一起打击 [1] - 行动目标是打掉一批职业违法犯罪团伙，摧毁一批违法犯罪窝点，斩断一批非法利益链条 [1]

公司业务布局 - 公司近几年在美妆领域之外 也在保健品、宠物等领域有所布局 [1] - 公司除了天猫平台之外 也在以抖音为代表的新兴平台上为众多品牌方提供代运营服务 [1]

监管行动 - 中央网信办会同国家医保局近期深入整治涉医药集中带量采购的网上虚假不实信息 [1] - 依法依约处置一批污名化集采、制造焦虑、误导公众的账号 [1] 违规案例 - 微博账号“成都XXX”及抖音账号“琼波XX”、“亮晶晶的XX”等被通报为典型案例 [1] - 相关账号歪曲国家政策 编造“进口药集体退出中国”等不实信息 [1] - 相关账号煽动网民对原研药与仿制药的对立情绪 [1] 违规目的与处置 - 部分账号旨在制造公众用药焦虑 引导公众购买相关保健品或高端医疗保险 [1] - 部分账号诱导公众到特定的互联网平台购药 [1] - 涉及的账号已被依法依约采取处置措施 [1]

报告投资评级 * 报告引述了中信里昂研究的观点，但未在汇编文章中明确给出自身的投资评级 [4][5] 报告核心观点 * 分析预计京东健康在2025年下半年将保持强劲增长势头，收入同比增长，主要得益于强劲的“双11”表现和12月流感病例激增 [5] * 药品与保健品销售表现突出，经调整息税前利润预计翻倍，主要得益于毛利率扩张和运营杠杆效应，抵消了线下门店投资 [5] * 预计京东健康在2026年收入实现同比增长且上行风险显著，因为原研药和院内药品外流是长年趋势 [5] * 催化因素包括京东集团流量支持与广告收入分成、互联网与医疗行业政策利好 [7] 财务与运营表现总结 * **收入与利润**：预计2025年下半年直营销售同比增长，主要由“双11”期间药品及保健品销售增长驱动；经调整息税前利润预计翻倍；调整后净利润预计同比增长，财务收入保持高位 [5][6] * **毛利率与费用**：预计毛利率将提升，得益于优化供应链管理和高毛利营销收入贡献增加；履约及销售费用率或因新开门店投资和O2O订单增长而微升，但管理及研发费用率将随运营杠杆下降 [6] * **业务分项**：药品与保健品销售表现突出，流感相关药品和慢性病药物需求强劲并实现交叉销售；保健品销售受益于自营模式对细分品类的优化管理；医疗器械销售同比增速可能放缓，受新品供给减少及高基数影响 [5] * **平台与服务收入**：平台服务、数字营销及其他服务收入可能同比增长，预计在流量支持和运营赋能下第三方GMV将保持稳健增长 [6] 业务发展与战略总结 * **即时零售与线下扩张**：公司持续扩展包括自营和O2O在内的即时零售业务；京东健康线下门店已超300家，2025年下半年高效新增200家 [6] * **技术应用**：公司生成式AI工具“康康医生”（京东健康APP）和“大为医生”（京东APP）持续渗透用户群，用户体验改善和效率提升成效显著 [6] * **业务构成**：公司主要通过自营和平台模式经营在线零售药房业务，医药与健康产品收入占比85.3%，平台服务、广告与其他收入占比14.7%；收入全部来自亚洲地区 [10][11] 公司基本信息与市场数据 * **股价与市值**：截至2026年2月4日，股价为60.95港元，市值为262.40亿美元 [13] * **交易数据**：12个月最高/最低价为69.65港元/27.8港元；3个月日均成交额为62.12百万美元 [13] * **市场共识与股东**：市场共识目标价（路孚特）为76.85港元；主要股东京东健康股份有限公司持股67.49% [13] * **同业比较**：报告列举了一心堂、大参林、老百姓、益丰药房等公司的市值、股价、市盈率、市净率、股息收益率及股本回报率等对比数据 [13]

“任君健康讲堂”式骗局的商业模式与危害 - 该模式代表一类寄生在私域流量中，以健康焦虑为养料、以虚假知识为包装，专门收割老年人的商业模式 [1] - 此类骗局给老年群体的财产安全与身体健康带来极大危害 [1] - 随着老龄化程度加深与互联网普及，老年群体成为私域营销骗局的重点目标 [3] - “任君健康讲堂”是“免费体验—制造焦虑—虚假宣传—高价销售”违法链条的线上升级版，其隐蔽性更强、迷惑性更大、危害范围更广 [3] 骗局屡屡得手的原因与手段 - 骗局核心在于精准抓住老年群体三大弱点：健康焦虑强烈、信息辨别能力较弱、情感需求得不到满足 [3] - 封闭的私域渠道为骗局实施提供了天然的“保护屏障”，使老年群体深陷信息茧房 [3] - 骗局通过虚构专家身份推销产品，其行为本身违法 [6] - 骗局宣传“包治百病”、“根治”慢性病等，违背基本科学常识 [6] - 产品常仅通过微信等私域渠道销售，正规药店医院难觅踪影，并辅以“限量抢购”、“专家补贴”等营销套路 [8] 针对老年群体的防范建议 - 第一道防线：认清“专家”真面目，真正的专家不卖药，频繁主动推销产品的“专家”首要目的是销售 [6] - 第二道防线：坚守科学常识，宣称能“根治”慢性病、“清除”血栓斑块、“逆转”老年痴呆的产品均为谎言 [6] - 第三道防线：核查资质渠道，可通过国家药监局官网查询产品批准文号与功效信息，对私域渠道销售产品保持最高警惕 [8] - 第四道防线：遇事多与家人商量，支付大额健康消费前务必与子女或可信赖亲友商量，子女应多关心父母生活与手机使用情况 [8] 社会共治与监管建议 - 破解此类骗局需家庭、社会与监管部门形成共治合力 [9] - 家庭层面需加强对老年人的关爱与陪伴，普及健康知识与防骗技巧 [9] - 社会层面需加大宣传力度，揭露骗局套路与危害，提高老年人信息辨别能力 [9] - 监管层面需明确私域直播平台法律定位，加大对私域虚假宣传查处力度，建立“穿透式”监管机制，严厉打击违法犯罪行为 [9] - 在银发经济快速发展背景下，需防止私域流量成为收割老年人的“法外之地” [9]

义乌综合保税区及跨境电商业务运营 - 1月30日，有满载进口商品的集装箱卡车进入义乌综合保税区进行保税仓储 [1] - 同日，海关关员在综保区内的跨境电商企业仓库进行巡库 [1] - 海关关员在仓库对保税电商进口的保健品进行入库查验 [7] 进口商品仓储与订单处理流程 - 在义乌综保区的跨境电商仓库，工人对已完成海关申报的进口商品订单进行打包 [2] - 工人在打包的同时张贴快递面单 [2] - 该订单打包及贴面单的流程在另一处仓库同样进行 [8] 进口商品供应与销售渠道 - 在义乌铁路口岸，一列载有红酒、葵花籽油、气泡水等商品的中欧班列回程班列正在卸货 [4] - 顾客在义乌中国进口商品城内选购进口商品 [2] - 在进口商品城一家主营西班牙进口商品的店铺内，有顾客选购西班牙火腿和红酒 [5]

日前，南华生物医药股份有限公司（000504.SZ，*ST生物）发布公告，正式终止筹划近半年的重 大资产重组事项。 公司原计划收购湖南慧泽生物医药科技有限公司（简称"慧泽生物医药"）51%的股权，以期拓展生 物医药板块，但最终因交易各方未能就交易方案达成一致而宣告终止。 业绩困境 *ST生物的前身是1992年上市的港澳实业，经历多次易主与更名，于2015年定名"南华生物"进军生 物医疗领域。 公司长期主营"生物医药"（干细胞、免疫细胞储存）和"节能环保"双主业。但其业绩始终起伏不 定，核心的干细胞治疗研究产业化缓慢，收入仍依赖细胞储存业务。 回溯过去，公司已多次在"ST"和"摘帽"间徘徊：因2014年至2015年连续亏损，2016年被ST；2017 年摘帽；又因连续两年亏损，2019年再次被*ST；2021年再度摘帽。 2025年4月，因触及"净利润为负且营收低于1亿元"的财务指标，公司第三次被实施退市风险警示。 2025年上半年，公司营收仍同比下滑8.40%，在此背景下，收购金弘新材成为其打破僵局、寻求生 路的重要战略落子。 2025年8月12日，*ST生物披露了《关于筹划重大资产重组暨签署股权收购意向协议 ...

文章核心观点 - 某市通过深化“大消保”工作机制，在机制创新、教育引导和环境优化三方面协同发力，有效纾解消费痛点、维护市场公平，并为提振消费信心、扩大内需注入动力 [1] 机制创新与维权效能 - 线下阵地升级：消费者权益保护法律服务中心整合多方专业力量，提供一站式服务，2025年受理投诉1190件，自办844件，分流346件，按期办结率100%，指导市场监管系统化解纠纷18746件，组织普法宣传48次，现场解答咨询258次 [2] - 基层实践出新：创新“局所庭”联动机制，市场监管分局与司法所、派出所、律师事务所、法庭常态化联动，形成协同聚合效应，高效化解纠纷 [3] - 整体成效显著：2025年全市共受理各类消费诉求近7万件，调处纠纷1.9万余件，为消费者挽回经济损失657万余元，消费投诉按期办结率保持100% [3] 教育引导与消费信心 - 开展差异化精细教育：聚焦“一老一小”及维权难点领域，公益律师常态化深入社区乡村，围绕食品保健、金融理财、直播购物等热点进行普法宣传 [4] - 丰富宣传载体形式：市消协全年开展维权专家直播40余场，联合法院召开新闻发布会、举办法治故事宣讲会，将典型案例转化为普法教材 [4] 环境优化与市场活力 - 推行线下无理由退货承诺：截至目前已有近2000家实体店自愿公开承诺，仅2025年就新增317家，为提振消费注入新动能 [6] - 品牌引领消费升级：连续六年开展“名城福地 镇江好礼”推荐活动，2025年向社会推荐35款地方特色优质产品，其中3款入选“长三角特色伴手礼” [6]