新华社香港8月1日电（奚天麒）由香港中华厂商联合会主办的第5届工展会购物节1日在香港亚洲博览馆 开幕，为期4天。 香港中华厂商联合会会长卢金荣表示，展会展出数千款商品，并有不同主题表演及娱乐节目，可以鼓励 市民留港消费，同时吸引更多旅客来港体验，为本地经济注入更多动力。面对外贸环境和零售转型，展 会持续创新消费体验，升级为助力香港及内地企业"走出去"的重要平台。 参展商代表、广昌隆贸易有限公司负责人表示，作为连续4年参展的"老面孔"，今年预计营业额将增长 两成，对活动成效充满期待。 据了解，今年展会新设的"家乡风味区"和"荔园·游乐区"，将分别推广内地10个省份的特产和怀旧"港味 文化"，帮助品牌加强与消费者的联系、创造体验记忆点及展现香港活力。 本届购物节设有八大主题展区、300个摊位，提供数千款商品，涵盖美酒佳肴、参茸海味、家电厨具、 儿童用品及保健品等。 香港特区政府商务及经济发展局局长丘应桦在开幕礼致辞表示，今年上半年访港旅客录得约2400万人 次，按年增长12%，反映香港旅游业复苏势头良好，为零售消费市场带来更多商机。特区政府会继续发 挥香港国际旅游枢纽角色，吸引更多旅客来港。 ...

对服务消费极度轻视、对"实体消费"高度重视的消费观念，是物质消费极度匮乏时期留下的心理烙印， 和近年来"实体经济"重一产二产轻三产的经济观念如出一辙。 撰文丨关不羽 中国社会福利与养老服务协会、当代社会服务研究院与社会科学文献出版社共同发布《银发经济蓝皮 书：中国银发经济发展报告(2024)》的数据显示，中国银发经济的年产值高达7万亿元。 7万亿无疑是一块"大蛋糕"，无怪乎各路"豪杰"趋之若鹜。然而，这块大蛋糕却是好看不好吃，大而不 强，是低端中的低端、下沉中的下沉。 7万亿"银发经济"在GDP中占比仅为5%，在总消费中占比仅为12.5%。显然，中国老人的消费力比其他 年龄段都要低一大截。 其实，"银发经济"这个概念被单独"拎"出来，不是因为老年人的消费能力强，而是因为他们的消费更集 中。除了基本开支，最大的消费关注是医疗保健，其次是社交休闲。后者的选项十分有限，无非是餐饮 和旅游。没有年轻人丰富多彩的时尚娱乐，更没有中年人买房买车的大宗消费、育儿和教育的家庭消 费。 正因为老年人的消费领域单一，才能专门搞个"银发经济"的统计口径。其实，真要统计年轻人的"黑发 经济"、中年人的"灰发经济"，肯定比"银发经济" ...

7月31日主力资金净流出832.38万元，占流通市值0.13%。 风险提示：本文所提及个股仅作客观陈述，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 来源：金融界 交大昂立股价报8.33元，较前一交易日下跌6.19%。盘中最高触及9.06元，最低下探至8.31元，成交金额 达1.72亿元。 该公司主营业务涵盖保健品研发销售及医养机构运营。2025年半年报显示，公司实现营业收入1.51亿 元，同比下降5.77%；归属净利润224.86万元，同比减少30.54%。 半年报披露，公司保健品原料业务受行业竞争加剧影响出现下滑。医养业务因管理协议纠纷导致经营收 益中断，相关诉讼正在二审阶段。7月11日公司因涉嫌信披违规被证监会立案调查。截至7月30日，机构 投资者合计持股比例为58.7%，较上季度下降0.57个百分点。 ...

人口结构与家庭形态变迁 - 2010-2020年中国平均家庭户人口从3.10人降至2.62人，一人户占比持续攀升，推动"单身经济"成为重要市场变量 [1] 一人户消费行为特征 - 一人户呈现高频购买趋势，食品类、饮料类、家清类和个护类消费频次显著，但五大品类购买均价承压，尤其家清类和个护类更追求平价替代 [4] - 消费行为表现为高频（购买频次同比+6.2%）、少量（单次购买量-0.5%）和理性（购买均价-4.0%） [5] - 更注重产品性价比和场景化消费，兼具功能细分需求与"悦己"体验 [7] 品类消费偏好 - **功能型产品**：功能饮料、即饮咖啡、即饮茶占比高，契合快节奏生活下的即时需求 [10] - **生活型产品**：香氛、漱口水、猫粮消费高于平均水平，反映对生活质感和情感陪伴的重视 [10] 渠道选择与分化 - 线上为主阵地，抖音快速增长，体现"高效种草+快速下单"模式偏好 [12] - 近场渠道（小超市、便利店）稳定增长，满足便捷补缺型消费 [12] - 电商平台侧重品质生活（美妆、保健品、猫粮），社区零售保障必需品，便利店解决即时功能需求，形成互补生态 [14] 代际消费差异 - 29岁以下群体消费更"省"，30-44岁体现为"频"，45岁以上趋于"稳" [16] - 细分年龄层研究可帮助品牌精准捕捉差异化需求，如独居青年性价比偏好与熟龄群体稳定性需求 [16] 数据与方法论 - 研究基于Worldpanel消费者指数家庭样组数据，覆盖品类与全渠道维度 [6][16] - 2024年新增一人户年龄分层（29岁以下/30-44岁/45岁以上），深化细分市场分析 [16]

公司概况 - 大湖股份成立于1999年，2000年6月在上交所主板上市，是一家淡水渔业全产业链企业，也是农业产业化重点龙头企业 [1] - 公司着力发展大健康产业，提供健康产品与健康医疗服务，包括有机水产品、白酒系列产品、保健品和康复护理医院运营管理 [1] - 公司在水产行业技术创新实力雄厚，建立了湖南省水产工程技术研究中心和博士后科研工作站，拥有"两湖两库"优质水域资源和先进的大水面生态净水渔业技术 [3] - 公司形成了从种苗繁育到销售一体化的淡水渔业全产业链，包括鱼类种质选育、科学化放养、专业化捕捞、水产品深加工和柔性物流供应链系统 [3] 财务表现 - 2025年上半年营收同比下跌14.4%，与2024年下跌幅度接近，呈现持续下跌趋势 [5] - 各业务分部收入均下跌，其中水产分部下跌是关键，营收规模未达上市公司经济规模水平 [6] - 毛利率稳中有升，2025年上半年水产分部毛利率同比大幅增长，对平均毛利率提升有一定贡献 [11][13] - 主营业务2025年上半年盈利空间达4.2个百分点，但期间费用高企，管理费用是主要因素 [15] - 其他收益方面每年都有净损失，资产减值损失除2023年外均较大 [16] - 分季度看，2023年营收总体表现良好，2024年以来持续下跌六个季度，2025年呈现螺旋下跌 [18] - 大多数季度主营业务能盈利，但盈利空间最大仅5个百分点，易受减值损失等影响转为亏损 [20] 区域市场表现 - 华北和东北市场有所增长，但核心的中南地区下跌幅度偏大 [8] - 西南地区作为有消费潜力的重要市场，下跌幅度最大 [8] 现金流与偿债能力 - 经营活动现金流量净额表现优于同期净利润，已多年未进行大规模固定资产类投资 [22] - 长短期偿债能力良好，指标提升与总资产下降（缩表）关系较大 [24] 盈利状况 - 公司历史上仅有少数年份微利，多数年份处于亏损状态，且亏损金额较大 [9] - 销售净利率和净资产收益率表现较差，营收波动打乱了通过规模效应实现持续盈利的节奏 [11] - 分季度看仅两个季度有微利，其他季度均亏损，累计年度亏损金额可观 [18]

公司股价与估值 - 7月23日收盘价14.8元，上涨2.78%，总市值59.20亿元 [1] - 滚动市盈率PE 39.17倍，创17天以来新低 [1] - 市净率2.86倍，静态市盈率42.99倍 [2] 行业对比 - 医药商业行业平均市盈率42.87倍，中值29.04倍 [1] - 公司PE在行业中排名第22位 [1] - 行业平均总市值113.34亿元，中值64.42亿元 [2] 财务表现 - 2024年营业收入45.32亿元，同比增长19.34% [1] - 2024年归母净利润1.38亿元，同比增长20.09% [1] - 2024年扣非净利润1.29亿元，同比增长21.81% [1] - 2025年一季度营业收入12.67亿元，同比增长14.71% [2] - 2025年一季度净利润6122.23万元，同比增长28.15% [2] - 销售毛利率33.58% [2] 研发与经营 - 2024年研发费用2938.73万元，同比增长21.46% [1] - 经营性现金流量持续改善，经营质量稳步提升 [1] 机构持仓 - 截至2025年一季报，2家基金合计持股0.77万股 [1] - 机构持股市值0.00亿元 [1] 业务构成 - 主营业务为医药零售、代理及终端集采 [1] - 主要产品包括中西成药、中药饮片、保健品、医疗器械、特色原料药 [1]

业绩预告与预喜情况 - 截至7月18日，A股1540家上市公司披露2025年半年度业绩预告，674家预喜，预喜比例43.77%，其中略增57家、扭亏193家、续盈6家、预增418家 [1] - 已披露业绩预告的上市公司整体表现分化 [1] 机构调研关注焦点 - 机构密集调研上市公司时重点关注盈利改善措施、未来业绩增长点及产品涨价情况 [1] - 恩捷股份提出四项盈利改善措施：全球产能布局与海外市场拓展、优化产品结构（如提高涂布膜占比）、精细化管理降本增效、提升产能利用率 [1] - 联检科技未来业绩增长点包括：聚焦高附加值新兴领域、外延并购协同效应、国际化布局深化、数字化与AI技术应用 [2] - 广信科技绝缘纤维材料及制品价格整体上涨，原因包括下游需求旺盛、直销客户占比提高、高单价产品销售占比提升，2025年框架合同单价同比上涨 [2] 上市公司业绩增长驱动因素 - 金达威预计2025年上半年净利润2.21亿至2.6亿元，同比增长70%-100%，主要因辅酶Q10、维生素A及国内保健品销售增长 [3] - 建投能源预计上半年净利润8.8亿元，同比增长153.39%，得益于煤炭价格下行、电热营销优化、燃料采购管理及融资成本降低 [3] - 神通科技上半年营收8.16亿元（同比+22.46%），净利润6427.8万元（同比+111.09%），因客户订单放量及毛利率提升 [4] 业绩下滑与应对措施 - 中盐化工上半年营收59.98亿元（同比-5.76%），净利润5271.55万元（同比-88.04%），主因纯碱价格下滑，公司将深化降本增效与市场结构调整 [4] 半年报披露时间表 - 沃华医药、瑞鹄模具等公司将于7月22日披露半年报，飞龙股份7月23日披露，国际实业、大湖股份等7月25日披露 [5]

中澳自贸协定升级 - 中澳签署自贸协定审议备忘录 旨在对贸易投资规则进行系统性评估 推动更高水平的自由化便利化 [1] - 协定生效十年来 中澳贸易额逐年增长 中国连续16年稳居澳最大贸易伙伴 2023-2024财年澳对华出口达2120亿澳元 占其总出口25% [1] - 升级版协定将聚焦清洁能源 数字经济等新领域 为未来合作划定更清晰的制度框架 [1] 澳大利亚经济对华依赖 - 中国市场对澳经济至关重要 仅铁矿石一项 必和必拓 力拓对华销量占全球总量60%以上 直接支撑6万澳洲就业 [3] - 资源出口占澳出口总值50%以上 中国是其铁矿石 煤炭 天然气等大宗商品主要买家 [7] - 2024年250多家澳企参加第七届进博会创历史新高 反映企业界对中国市场的重视 [7] 行业合作机遇 - 清洁能源领域互补性强 澳拥有丰富可再生能源资源 中国具备成熟技术和产业链 双方已开启钢铁生产脱碳对话 [8] - 农业科技合作潜力大 澳在高端农产品种植 食品安全管理领先 中国市场需求旺盛 鲜食苹果检疫协议打开新通道 [8] - 供应链协同方面 澳是重要原材料供应国 中国是制造业大国 可在关键矿产 生物医药等领域构建稳定供应链体系 [8] 企业受益情况 - 澳洲保健品 农产品等行业在自贸协定关税减免下受益匪浅 2023年澳对华保健品进口金额同比增长21.3% [4] - 原产地证电子化等便利措施将保健品清关时间从4-6周缩短至两周 提升市场竞争力 [7] - 67%受访外资企业将中国列为全球前三大投资目的地 近60%计划未来三年拓展在华业务 [3] 现存问题与挑战 - 达尔文港租约争议悬而未决 2015年中国岚桥集团获得99年租约 澳国内保守势力以国家安全为由试图收回 [8] - 澳方仍排斥华为参与5G建设 高科技领域设限与深化合作承诺不符 [8] - 澳军舰参与美菲联合巡航南海 公然挑衅中国主权 可能损害中澳关系政治基础 [8]

融资配售 - 公司通过一般授权以"配售新股份"方式融资，配售最多18,341,363股（约0.2亿股），募集约0.1亿港元，所得款项净额约138万港元（假设配售股份获悉数配售及扣除一切有关开支后）[1] - 配售新股份配售价0.081港元，较2025年7月18日收市价0.10港元折让约19%，较前五个交易日平均收市价0.0774港元溢价约4.65%[1] - 配售股份占公司于公告日期全部已发行股本366,827,260股股份的约5%，以及公司经配售事项扩大之全部已发行股本的约4.76%[1] 资金用途 - 所得款项中约138万港元将用作一般营运资金[1] 业务范围 - 公司主要从事于香港及中国提供广告服务、销售保健品、销售新能源非道路汽车及销售新能源电池[1] 交易安排 - 本次融资由昌利证券担任配售代理[1] - 本次发行根据股东大会授予的一般授权实施，预计于有关条件获达成后第三个营业日及/或配售代理与公司可能协定之有关其他日期完成[1]

报告行业投资评级 - 同步大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 2025年6月食品饮料板块下跌成交量回落除保健品外各子项均收跌估值处于十年历史低位；1 - 6月板块累计下跌跑输市场指数但部分子行业表现较好；个股表现改善且上涨个股集中在部分行业；制造业投资延续高增长；部分产品产量收缩进口数量有变化；原料价格有涨有跌 [7] - 7月推荐关注软饮料、保健品、啤酒及零食等板块投资机会股票投资组合含安琪酵母等公司 [7] 各目录总结 食品饮料板块市场表现 - 6月板块成分区间涨跌幅-4.54%成交量311.89亿股环比减少除保健品外各子项均下跌调味品和其它酒跌幅较大 [7][8] - 1 - 6月板块累计涨跌幅-3.51%跑输市场指数多数子行业表现较好但受白酒和调味品拖累；在31个一级行业中表现位居倒数第四是唯一下跌的消费行业 [12][13] 食品饮料板块估值 - 截至6月30日板块估值20.85倍环比回落处于十年历史低位；白酒估值17.94倍创十年新低；新兴食饮消费估值相对较高 [15] - 在31个一级行业中板块估值处于中游偏下位置；在消费类一级行业中高于纺织服装和家用电器低于部分行业 [15] 食品饮料板块的个股表现 - 1 - 6月127个上市公司中55个上涨上涨比例43.31%；上涨个股集中在休闲食品、乳制品和保健品等行业 [22] - 6月个股上涨比例降至31.5%保健品、乳制品和预制菜表现突出部分个股有涨幅 [22] 食品饮料行业数据情况 投资 - 2024年食品制造业和酒、饮料和茶制造业固定资产投资增速提振；2025年截至6月食品制造业和酒、饮料和茶制造业投资延续高增长且高于同期制造业投资 [27] 国内产出及进口数量 - 国内部分民生品类产量保持低位增长或负增长；1 - 5月葡萄酒、啤酒等产量收缩鲜冷肉产量转增食用植物油增长 [30][31] - 1 - 5或6月玉米、小麦等进口数量减少干鲜果及坚果增长；6月以来大豆进口转增；5月乳制品进口转增但内需仍弱对高端乳制品进口需求高增；1 - 5月啤酒进口增长葡萄酒进口下降 [35][37][38] 要素价格 - 除豆油、菜籽油等价格上涨外PET、猪肉等价格延续跌势；原奶价格企稳葵花籽价格回落 [39] 河南省企业动态 河南省上市公司经营业绩 - 2024年仲景食品和莲花控股营收和净利润同比增长双汇发展等同比减少；莲花控股和仲景食品毛利率上升三全食品和千味央厨下降 [43] - 莲花控股业绩增长突出因主营收入和毛利率提升；仲景食品维持收入增速且净利润微增；预制食品行业面临下游需求萎缩和利润空间小的困难 [43] 河南省上市公司二级市场表现 - 2025年以来好想你和莲花控股等食饮类个股表现较好其余个股股价下跌 [48] 投资策略 - 食饮行业内部新兴市场不断涌现体现居民消费升级趋势 [51] - 7月推荐关注软饮料、保健品、啤酒及零食等板块投资机会 [52] - 7月股票投资组合包括安琪酵母、千味央厨等公司 [53]