全球经济增速放缓 - 国际货币基金组织报告显示全球经济增速为3.1%，较疫情前平均水平低1个百分点 [3] - 国际货币基金组织总裁指出全球经济正进入长期低速增长的新时代，属于结构性问题 [10] 主要经济体疲软表现 - 美国联邦债务总额超过34万亿美元，美联储利率维持在5%以上 [3] - 德国三季度GDP同比下滑0.4%，法国通胀持续高企 [3] 全球债务风险高企 - 全球总债务占GDP比例达到330%，远高于1929年危机时的150% [3] - 美债收益率逼近5%，各国央行在政策调整上极为谨慎 [7] 收入与财富分配失衡 - 全球最富有的10%人群掌握超过76%的财富，而底层50%的人口分到的财富不足2% [5] - 过去30年美国前1%人群收入增长近四倍，底层50%的实际工资几乎停滞 [5] 社会与政治不稳定迹象 - 美国党争激烈，政府关门风险常态化；欧洲出现农民抗议、法国罢工及英国医疗系统瘫痪等现象 [7] - 社会内部信任度下降，系统稳定性面临挑战 [7] 全球化体系脆弱性 - 当前全球化体系被形容为一张绷得太紧的网，任何环节断裂都可能引发系统性坍塌 [3] - 金融体系被比作掏空的木头，表面坚硬但内部脆弱，一触即碎 [9]

市场表现与宏观经济数据 - 美股反弹且科技股飙升，但10年期美债收益率反常上升24个基点至4481%，同时美元走软 [1] - 美国4月消费者价格指数同比增长23%，低于经济学家预期的24%，为2021年2月以来最低水平 [1] - 扣除食品和能源的核心通胀率达到28%，符合预期 [6] 市场信号背离与潜在风险 - 美债收益率异常上涨及与美元走势的背离，指向美国结构性财政问题 [3][8] - 市场不再将美债收益率上升视为实力信号，而是视为危机信号，这改变了美元对收益率的反应 [10] - 收益率与美元传统关联断裂预示两种可能：美联储通过"后门"实施宽松政策或国际市场出现断裂迫使资本回流 [10] 财政政策与债券市场压力 - 美国财政部计划在2025年4月至6月季度借入5140亿美元，7月至9月季度借入5540亿美元，按年率计算总借款额超过2万亿美元 [7] - 超过2万亿美元的美债发行面临主要外国买家撤退的局面，美联储可能被迫重启资产负债表扩张以吸收国债发行 [3][7] 政策影响与经济前景 - 4月通胀数据尚未充分体现关税冲击，核心通胀率持稳可能减弱市场对美联储今年降息的预期 [6] - 分析认为特朗普提出的10%普遍关税和贸易政策的反复无常可能在未来几个月损害美国经济和企业部门，经济显著放缓几乎是确定的 [7]