来源：市场投研资讯 （来源：万得基金） 市场综述 回顾8月大类资产表现，市场风险偏好整体提升。中国股票持续走强，以7.2%的收益率领涨。上证指数站上3800点，创下近十年新高。市场交投活跃，沪 深日均成交额显著放大，达到22796亿元。美联储降息预期继续升温，推动黄金价格上涨。OPEC+宣布大幅调高产量，在供给增多、需求走弱背景下，原 油表现最差，跌幅达6.53%。 整体来看，资产收益排序为：中国股票>黄金>全球股票>全球债券>农产品>现金>外汇>境内债券>房地产>工业品>原油。 图：全球大类资产收益表现 | | 中国股票 | 全球股票 | 境内债券 | 全球债券 | 黄金 | 原油 | 外汇 | 房地产 | 工业留 | 农产品 | 现金 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年8月 | 7.23% | 1.69% | -0.44% | -0.03% | 4.32% | -6.53% | 0.06% | -0.89% | -2.17% | 0.51% | 0.09% | | 2025年 ...

2025年8月，银行代客涉外收入45515亿元人民币，对外付款45284亿元人民币。2025年1-8月，银行代客 累计涉外收入372219亿元人民币，累计对外付款363400亿元人民币。 按美元计值，2025年8月，银行代客涉外收入6383亿美元，对外付款6350亿美元。2025年1-8月，银行代 客累计涉外收入51893亿美元，累计对外付款50665亿美元。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，8月我国外汇市场平稳运行。一是外汇市场交易保持活 跃。8月，企业、个人等非银行部门跨境收支1.3万亿美元，同比增长8%。其中，经常项目和资本项目 跨境收支均有所增长，跨境贸易和投融资稳步发展。二是外汇市场供求总体平衡。8月，跨境资金净流 入32亿美元，银行结售汇顺差146亿美元。分项目看，货物贸易资金净流入保持稳定，外资总体净买入 境内股票和债券，服务贸易和投资收益资金净流出由季节性高位回落。总的来看，当前我国外汇市场交 易活跃，外汇供求基本平衡，市场预期保持稳定。 新华财经北京9月19日电 2025年8月，我国银行结售汇顺差146亿美元，跨境资金净流入32亿美元，外汇 市场平稳运行。非银行部门跨境收支同比增长 ...

【重点关注】 ·支持一刻钟便民生活圈建设扩围升级商务部等九部门提出20项举措 ·生态环境部：我国建成全球规模最大的碳排放权交易市场 ·上海优化调整本市个人住房房产税试点有关政策 ·中国人民银行公告，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中 标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。 【国内要闻】 ·商务部等9部门关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知9月19日发布。通知提出，到 2030年实现"百城万圈"目标，即确定100个一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点城市，对地级以上城 市主城区和有条件的县城社区全覆盖；建成1万个布局合理、业态齐全，功能完善、服务优质，智慧高 效、快捷便利，规范有序、商居和谐的便民生活圈，打造500条"银发金街"、500个"童趣乐园"，推动一 批基础型、提升型便民生活圈转变为品质型，居民满意度达到90%以上，商业网点连锁化率达到30%以 上。 ·生态环境部部长黄润秋19日在国新办"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上表示，"十四 五"时期，我国绿色低碳发展迈出新步伐。建成全球规模最大的碳排放权交易市场并稳定运行，覆盖全 国60%以上 ...

国家外汇管理局9月19日公布的2025年8月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据显示，8月外汇市场供 求总体平衡，跨境资金净流入32亿美元，银行结售汇顺差146亿美元，市场预期稳定。据国家外汇管理 局副局长、新闻发言人李斌介绍，8月外资总体净买入境内股票和债券。 从跨境资金流动主要渠道看，8月货物贸易资金净流入保持稳定，外资总体净买入境内股票和债券，服 务贸易和投资收益资金净流出由季节性高位回落。"总的来看，当前我国外汇市场交易活跃，外汇供求 基本平衡，市场预期保持稳定。"李斌总结称。 END 潜望系列深度报道丨股事会专栏丨投资小红书丨e公司调查丨时报会客厅丨十大明星私募访谈丨证监会 重磅会议！丨重磅发布会，下周一15点！潘功胜、李云泽、吴清、朱鹤新将出席丨央行官宣：调整！丨 丨丨丨美联储，大消息！丨深夜，上海通报！丨全线上涨！超级赛道大爆发，批量涨停！丨A股，再创 新纪录！丨中概股，大涨！丨凌晨重磅！美联储：降息25个基点！年内或再降50个基点！丨万科，重大 调整！丨 受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，8月美元指数下跌，非美元货币普遍回升。在 此背景下，8月银行结汇2118亿美元，售汇1971 ...

本周五（9月19日）现货黄金亚市时段小幅回升，涨幅约0.30%，打破连续两个交易日的走低。本周三 金价一度升至3707.35美元/盎司，创下历史新高，随着乐观劳动力市场数据公布后市场获利了结，买盘 一度涌入美元，贵金属承压。该数据与鲍威尔新闻发布会部分言论形成反差。 黄金价格持续于每盎司3600美元上方高位盘整，即便美联储开启新宽松周期，也难觅新的上涨动力。部 分分析师指出，获利了结源于投资者对美联储政策转变的重新评估。虽预期利率下行，但鲍威尔主席却 为激进降息预期降温，称FOMC的决定属"风险管理式"降息。 Bolvin财富管理集团总裁吉娜·博尔文周三报告称："25个基点的降息表明，疲软劳动力市场与顽固通胀 促使政策制定者行动，但步伐渐进，非政策转向，而是谨慎之举，给投资者带来适度缓解而非狂 欢。"隔夜金价在3671附近遇阻回落，跌至3630后震荡整理，后半夜窄幅波动，显示市场认同短线回调 趋势。今日若无法突破3675-80短线压力位，日内将以区间交易为主，或影响下周整体看空情绪。 美元指数：从日线图看，美联储会议后周三（9月17日）形成的"穿刺形态"是经典反转信号——该形态 以跳空低开创出新低，却在后续交 ...

经济观察网日前，国家外汇管理局公布了2025年8月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。国家外汇 管理局副局长、新闻发言人李斌就2025年8月外汇市场形势答记者提问表示，8月我国外汇市场平稳运 行。一是外汇市场交易保持活跃。8月，企业、个人等非银行部门跨境收支1.3万亿美元，同比增长 8%。其中，经常项目和资本项目跨境收支均有所增长，跨境贸易和投融资稳步发展。二是外汇市场供 求总体平衡。8月，跨境资金净流入32亿美元，银行结售汇顺差146亿美元。分项目看，货物贸易资金净 流入保持稳定，外资总体净买入境内股票和债券，服务贸易和投资收益资金净流出由季节性高位回落。 总的来看，当前我国外汇市场交易活跃，外汇供求基本平衡，市场预期保持稳定。 ...

美元指数 在美元指数的表现上，周三美元指数呈现出探底回升的态势。当日美元指数价格最高攀升至97.047的位置，最低则下探至96.188位置，最终以97.003的价格 收盘。回顾周三市场表现，在早盘期间价格短线先向上修正，欧盘及美盘期间持续震荡，对于隔夜期间美联储降息25个基点后快速承压，但是之后鲍威尔讲 话刺激美指再度的去飙升，最终收盘在高位，从收盘看则后续有进一步上涨的表现。 从多周期分析，周线级别来看近期价格在周线关键上下盘整，目前周线阻力于97.80区域，价格在此位置之下偏空对待，价格只有后续周线收盘在此位置上 方才会转多。从日线级别看，随着时间的推移目前日线阻力于97.60区域，价格我在此位置之下波段空，针对后续需要关注价格能否站稳日线及周线共振阻 力区间是关键。从四小时上看，经过近期美指震荡下跌，但是在昨日探底回升，目前价格已经突破四小时阻力位置，目前四小时支撑于96.80-90区间，价格 在此位置之上短期先看上行，上方关注日线及周线阻力区域。 美指96.80-90区间多，防守5美金，目标97.30-97.60-97.80 黄金 欧美方面，周三欧美价格总体呈现下跌的状态。当日价格最低下跌至1.180 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告为2025年9月17日研究中心宏观团队发布的大类资产早报，涵盖全球资产市场表现、股指期货交易数据、国债期货交易数据等多方面信息 [2] 各部分内容总结 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年9月16日，美国为4.029%，英国为4.638%等，不同国家最新、一周、一月、一年变化不同，如美国最新变化 -0.010，一年变化0.319 [3] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年9月16日，美国为3.560%，英国为3.960%等，各国家各时间段变化有差异，如美国最新变化0.040，一年变化 -0.200 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年9月16日，巴西为5.297等，各货币最新、一周、一月、一年变化不同，如巴西最新变化 -0.37%，一年变化 -5.40% [3] 主要经济体股指 - 2025年9月16日，标普500为6606.760，道琼斯工业指数为45757.900等，各股指最新、一周、一月、一年变化有别，如标普500最新变化 -0.13%，一年变化22.16% [3] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数等各指数最新、一周、一月、一年变化不同，如美国投资级信用债指数最新变化0.04%，一年变化4.72% [3] 股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价3861.87，涨跌0.04%；沪深300收盘价4523.34，涨跌 -0.21%等 [4] 估值 - 沪深300 PE(TTM)为14.09，环比变化 -0.04；上证50 PE(TTM)为11.80，环比变化 -0.07等 [4] 风险溢价 - 标普500 1/PE - 10利率为 -0.39，环比变化0.02；德国DAX 1/PE - 10利率为2.50，环比变化0.09 [4] 资金流向 - A股最新值 -305.93，近5日均值 -334.74；主板最新值 -433.19，近5日均值 -364.60等 [4] 成交金额 - 沪深两市最新值23414.02，环比变化640.17；沪深300最新值6137.28，环比变化4.13等 [4] 主力升贴水 - IF基差 -6.54，幅度 -0.14%；IH基差2.78，幅度0.09%；IC基差 -25.79，幅度 -0.36% [4] 国债期货交易数据 - 国债期货T00收盘价108.000，涨跌 -0.07%；TF00收盘价105.795，涨跌 -0.10%等；资金利率R001为1.4778%，日度变化0.00等 [5]

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/09/17 | 价 格 表 现 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 伦敦金 | 伦敦银 | 伦敦铂 | 伦敦钯 | WTI原油 | LME铜 | | 最新 | 3651.10 | 42.26 | 1399.00 | 1218.00 | 63.30 | 10119.50 | | 变化 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 38.00 | | 品种 | 美元指数 | 欧元兑美元 | 英镑兑美元 | 美元兑日元 | 美国10年期TIPS | | | 最新 | 97.36 | 1.18 | 1.36 | 147.42 | 1.68 | | | 变化 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

美元走势与美联储降息 - 美联储几乎明确将在2025年9月启动降息周期，但市场反应克制，美元调整接近尾声，正逐步触及年内底部区域[4][5] - 美元指数已完成显著回调，阶段性跌幅基本释放，技术面显示运行区间收敛，市场对政策路径定价充分，即使降息落地下行空间有限[6] - 美元强弱不再仅由美国经济决定，更取决于与其他主要货币区的相对表现，形成"被动稳定"格局[4][7] 主要货币区经济表现 - 欧元区8月综合PMI终值为51（略低于预期51.1），服务业PMI终值为50.5（低于预期），7月零售销售环比下降0.5%（食品饮料烟草销售降超1%），经济动能不足限制欧元上涨[6][7] - 英国财政政策不确定性施压英镑，预算案发布日期定于11月26日，市场面临近三个月猜测期，长期债券收益率升至1998年以来最高水平[7] - 美元相对优势源于其他货币区疲弱而非美国经济绝对强劲，结构性支撑限制贬值空间[7] 人民币与美元关联性 - 人民币指数与美元指数在过去两年保持较高相关性，人民币在美元回调期间虽有波动但整体平稳，显示韧性[3][9][10] - 人民币汇率有望成为亚洲货币体系稳定锚，政策重心转向稳增长与结构优化，外部美元波动趋缓背景下稳定性提升[11] - 人民币稳定是政策托底和市场信心体现，在全球货币体系重构中扮演"稳定器"角色[11]