VPC指标策略仅供参考，不作为投资建议。以下策略更新于北京时间2025年12月24日15时47分。 国际商品 国际现货黄金 国际现货白银 英镑兑美元 外汇货币对 美元指数 欧元兑美元 澳元兑美元 美元兑日元 ...

即将公布的三季度GDP数据与市场预期 - 美国商务部将于12月23日21:30公布三季度GDP数据，市场最关注三季度GDP年化季率初值（环比增速）[1] - 该数据前值为3.8%，市场预期值为3.3%，预期降幅达0.5个百分点，表明市场预期偏悲观 [1][9] 历史经济表现与三季度预期悲观的原因 - 美国二季度GDP环比增速高达3.8%，远超一季度的负0.6%，创2023年四季度以来最大值 [4][11] - 市场对三季度经济预期悲观的主要原因之一是特朗普贸易政策的延续和落地 [4][11] - 关税战主要发生在二季度，7月31日对67个国家10~41%的税率最终敲定，三季度是政策落地见效和美国宏观经济遭受实质性冲击的时期 [4][11] - 原因之二是白宫停摆的苗头在9月出现，并于10月1日开始，持续34天的停摆重创了美国经济，尤其是在四季度，三季度虽无直接影响，但在该巨大利空前宏观经济难有出色表现 [4][11][12] 相关经济指标表现 - 非农就业数据：7月新增7.2万人，8月减少2.6万人，9月增加10.8万人，情况并不乐观但也不算太糟糕 [6][17] - 核心通胀率数据：7月和8月均为3.1%，9月微降至3%，通胀数据基本稳定 [6][17] - 基于上述数据判断，美国三季度经济增速可能低于前值，但预计不会跌破3% [6][17] 金融市场行情与美元指数展望 - 美元指数日线级别连跌两日，市价从98.7下跌至97.96点，距离近三月低点仅一步之遥 [8][15] - 美元指数的剧烈下跌反向驱动黄金和白银价格快速上涨，两者双双创出历史新高 [8][15] - 美元指数的弱势格局自今年初以来已经形成，若晚间GDP数据表现较差，美元指数可能遭遇新一轮冲击 [8][15] - 长期来看，美国就业数据趋坏可能迫使美联储提高降息频率 [8][15] - 下一任美联储主席极有可能是被视为特朗普极端降息政策拥护者的白宫经济委员会主任哈塞特，一旦其上任，2026年美国的利率降幅可能远超市场预期 [8][15] - 基于宏观经济和美联储货币政策两项因素，美元指数的弱势格局恐将延续 [8][15]

外汇市场动态 - 韩国政府公开表态认为韩元过度疲软不可取 随后韩元汇率应声上涨[1] - 美元兑韩元汇率一度下跌0.9%至1467.50 随后从该低点有所回落[1] 政府立场与行动 - 韩国当局已召开一系列会议 讨论外汇市场状况[1] - 政府向市场传递信号 外汇市场参与者将很快看到当局稳定汇率的坚定决心[1]

日本央行上调基准利率后日元兑美元仍不改走弱之势，这使得市场的关注焦点转向若日元进一步贬值， 日本财务省可能采取何种应对措施。 不过，片山皋月在采访中指出，官员们可能会根据具体情况改变他们在市场中采取行动的方式。 "每种情况都不尽相同，因此指望每次都遵循相同模式是错误的，"她谈到财务省在干预方面的策略时 称。 口头警告关键措辞 财务大臣片山皋月12月22日接受采访时表示，若汇率走势偏离基本面，东京方面拥有采取大胆行动 的"自主决定权"，发出她迄今最强硬的警告。 日本央行12月19日加息至30年来的最高水平后，日元兑美元汇率一度跌至157.78。2024年日元在160附 近波动时，当局曾四次出手，给干预门槛在何处提供了一个大致参考。 日本官员通常否认有干预外汇市场的红线，而是辩称只有突发性、无序或投机性的市场波动才需要采取 行动。最近，他们开始援引9月达成的美日外汇协议，该协议规定在市场过度波动时可适当进行干预。 在采取直接干预手段前，日本官员通常会向市场发出一系列经过斟酌的警告，通过措辞严谨的表述来暗 示其离采取行动还有多远。 当官员们的表态从描述外汇市场转向谈论采取行动时，这是他们进入高度戒备状态的关键信号之 ...

北京时间12月23日(周二)亚洲市场早盘，美元指数维持震荡整理态势，现报98.189；非美货币同步呈现 窄幅波动格局，欧元兑美元交投于1.1767附近，英镑兑美元企稳1.3468一线，美元兑日元则站稳 156.6300关口。 今日市场焦点需聚焦多重关键事件与数据：瑞士方面将公布12月ZEW投资者信心指数，美国第三季度 实际GDP年化季率初值、12月里奇蒙德联储制造业指数也将重磅出炉；政策层面，加拿大央行将公布货 币政策会议纪要；国际事件方面，联合国安理会将就伊朗核计划召开会议，多重因素或对汇市走势形成 扰动。 上一交易日，美元指数收盘价98.264，人民币兑美元即期收盘价7.0382，人民币对美元汇率中间价为 7.0572，较前一交易日下调22个基点。今日人民币对美元中间价上升49个基点，报7.0523。 美元兑日元：美元兑日元表现强势，站稳156.6300关口，此前该货币对连续第二周上涨。即便日本央行 如期加息25BP，但其政策调整力度仍不及市场预期，美日10年期国债收益率差仍维持在200个基点以 上，收益率差因素仍对日元构成压制。此外，日本政府对汇市干预的态度相对温和，也为美元兑日元上 行提供了空间。 昨 ...

【导读】日本救汇率了 大家好，日本政府，刚刚向外汇市场发出"救市"信号。 日本财务大臣片山皋月表示，日本在面对与基本面不符的汇率波动时"有充分回旋余地"采取果断行动。 这是她迄今对投机资金最强硬的警告之一。此前，日本央行加息后日元仍走弱，引发市场对当局可能干 预的猜测。 "这些走势显然并不符合基本面，而更像是投机行为。"片山在接受采访时表示，指的是上周五日元的快 速贬值。"针对这类走势，我们已经明确表态将果断行动，这一点也写在日美财长联合声明里。" 片山在暗示可能进行直接汇市干预的同时，也谈到：随着高市早苗政府推动更强劲的经济增长，日本短 期内的财政压力可能会加大——这同样是投资者关注的重点。 片山的表态，发生在外界再度猜测财务省可能出手干预之际。此前日本央行在高度"预告"的情况下，将 借贷成本上调至30年来最高水平，但日元在加息后反而走弱。日本央行行长植田和男在会后记者会上的 发言，被部分市场人士解读为对再次加息的信号不够强硬，结果触发日元进一步下滑。 片山提到与美国的联合声明，意味着她认为日本已获得华盛顿方面的"默许"，必要时可在无需进一步协 商的情况下采取行动。她的前任加藤胜信与美国财政部长斯科特·贝森 ...

泰铢强势表现的核心驱动因素 - 泰铢兑美元在2025年迄今涨幅高达10%，创八年来最大年度涨幅，表现超越新加坡元、马来西亚令吉和印度尼西亚盾，成为东南亚最强货币 [1] - 泰铢走强主要由两大引擎推动：黄金价格上涨的外溢效应以及特朗普关税政策的“意外提振效应” [1][2] - 金价在2025年上涨逾60%，刺激泰国黄金出口激增，1月至10月期间黄金出口额跃升52%至116亿美元，导致大规模美元流入泰国 [2][3] 黄金市场对泰铢的影响 - 黄金是泰国重要出口产品，也是富裕家庭偏好的财富储藏方式，泰国大宗商品交易员或投资者在金条交易中扮演重要角色，使该国跻身全球前十大黄金市场 [3] - 更高的金价和强劲需求鼓励泰国交易商卖出更多黄金，并将美元计价的收入兑换成泰铢，直接推动了泰铢汇率上行 [3] - 泰国央行正与黄金交易商磋商，探讨遏制黄金对泰铢产生过度升值影响的方式，包括推动更多以美元结算的线上黄金交易，以及加强对黄金相关交易的审查 [6] 美国关税政策的“意外助攻” - 特朗普政府对泰国出口美国商品征收19%的关税，低于对中国许多工业产品征收的30%关税，这鼓励中国大型制造商在泰国设厂生产以供应美国市场 [2] - 在关税生效前，来自中国等亚洲出口商将更多本地制造的工业商品（如汽车）转向美国，提前拉动了泰国相关出口 [2] - 外资与内资投资提案在2025年前七个月达到创纪录的422亿美元，部分得益于关税差异带来的产业转移效应 [2] 强势泰铢对泰国经济的负面影响 - 强势货币使泰国本土制造产品在海外市场更昂贵，导致出口增长放缓，10月出口以一年多来最慢速度增长 [4] - 旅游业面临压力，强势泰铢削弱了泰国作为低成本度假目的地的吸引力，泰国财政部将2025年外国游客到访预测从3450万人次下调至3350万人次 [4] - 中国游客正选择回避泰国，转而选择越南和马来西亚等更便宜的替代目的地，这一趋势也受到安全担忧的推动 [4] 泰国政府的应对措施与面临的挑战 - 泰国政府表示将紧急处理出口型企业对泰铢上涨的担忧，但由于政治动荡和地缘政治问题，财政政策方向存在很大不确定性 [5] - 泰国央行已在外汇市场进行干预以缓解过度波动，其外汇储备在12月12日达到创纪录的2780亿美元，约相当于国内生产总值的一半 [5][6] - 央行提议提高企业可留存于离岸市场的外汇收入上限，使企业在管理海外收入方式上更具灵活性 [6] - 政府面临微妙平衡：泰铢进一步升值可能使脆弱经济脱轨，但果断压低汇率可能导致美国将泰国认定为汇率操纵国并伴随贸易制裁威胁 [5]

泰铢强势表现与驱动因素 - 泰铢兑美元在2025年迄今涨幅高达10%，迈向八年来最大年度涨幅，表现胜过新加坡元、马来西亚令吉和印度尼西亚盾，堪称东南亚最强货币 [1] - 泰铢走强始于2024年年中，与政府推出经济刺激计划、交易员在美联储降息前抛售美元，以及市场对美元储备货币地位的疑虑同期 [2] - 近期涨势主要受三大因素驱动：金价大幅上涨的外溢效应、美国劳动力市场走软加深美联储降息预期、以及泰国旅游业的季节性高峰 [2] 黄金对泰铢的提振作用 - 金价在2025年上涨逾60%，其外溢效应强力提振泰铢，因投资者质疑“美国例外论”并抛售美国资产，转向黄金等替代大宗商品 [3] - 黄金是泰国重要出口商品及富裕家庭偏好的财富储藏方式，泰国大宗商品交易员在黄金交易中扮演重要角色，使该国跻身全球前十大黄金市场 [3] - 泰国黄金出口在1月至10月期间跃升52%至116亿美元，导致美元大规模流入该国，推动泰铢走强 [3] 特朗普关税政策的意外影响 - 特朗普政府主导的进口关税以两种方式意外提振泰国经济：关税生效前，中国等亚洲出口商将更多本地制造的工业商品（如汽车）转向美国 [2] - 美国对泰国出口征收的19%关税，低于对中国许多工业产品征收的30%关税，这鼓励中国大型制造商在泰国设厂，为美国市场生产商品 [2] - 上述因素推动泰国的外资与内资投资提案在2025年前七个月达到创纪录的422亿美元 [2] 强势泰铢带来的经济挑战 - 强势泰铢使泰国本土制造产品在海外市场更昂贵，导致该国出口在10月以一年多来最慢的速度增长 [5] - 强势货币削弱了泰国作为低成本度假目的地的吸引力，旅游业承压，财政部将2025年外国游客到访预测从3450万人次下调至3350万人次 [6] - 中国游客正选择回避泰国，转而选择越南和马来西亚等更便宜的替代目的地，这一趋势也受安全担忧及南部省份洪水影响马来西亚游客入境所推动 [6] 泰国政府的应对措施与困境 - 政府表示将紧急处理出口型企业对泰铢上涨的担忧，但由于政治动荡及泰柬边境地缘政治问题，财政政策方向存在很大不确定性 [7] - 泰国央行已在外汇市场进行干预以缓解过度波动，其外汇储备在12月12日达到创纪录的2780亿美元，约相当于国内生产总值的一半 [8] - 央行提议提高企业可留存于离岸市场的外汇收入上限，以增加企业海外收入管理灵活性 [8] - 央行正与黄金交易商磋商，探讨遏制黄金对泰铢过度升值影响的方式，包括推动更多以美元结算的线上黄金交易，以及加强对黄金相关交易的审查 [8] - 另一个正在考虑的措施是对实物黄金交易征税，但这类举措需要时间权衡及深入研究 [8] 经济前景与平衡难题 - 对泰国家庭而言，更强劲的泰铢可使燃料和消费电子等进口商品更便宜，有助于缓解通胀 [6] - 但对于高度依赖商品出口与旅游业的经济体而言，强势货币弊大于利 [6] - 泰国经济面临微妙平衡：泰铢进一步升值可能使脆弱经济脱轨，但任何果断压低汇率的举措，都可能导致美国将泰国认定为汇率操纵国并伴随贸易制裁威胁 [7]

12月22日，随着全球数字资产市场的波动加剧，Moneta Markets外汇持续关注主流金融机构对加密货币 走势的深度研判。近期，华尔街顶级银行发布的最新报告将比特币未来12个月的基准目标价定为143000 美元，这预示着该资产相较于目前约88000美元的价格水平，仍有约62%的潜在上涨空间。Moneta Markets外汇认为，尽管短期内市场经历了部分回调与震荡，但支撑比特币长期上行的底层逻辑依然稳 固，尤其是传统金融资本的持续介入正在重塑其估值体系。 在对市场节奏的把握上，Moneta Markets外汇表示，新年前后比特币的价格波动区间预计将维持在 80000美元至90000美元之间。分析师特别强调了70000美元这一关键支撑水平的重要性，认为这一位置 不仅是前期价格突破后的心理防御线，更是衡量多头信心的核心指标。根据相关机构的联合研究，第二 季度可能出台的数字资产立法将成为行业发展的里程碑，监管的明确性将显著提升机构投资者对数字资 产的采用率，从而为市场注入更具规模的流动性。 对于未来的走势推演，市场给出了三种不同的预期路径。在基准情景下，受现货ETF资金的持续流入以 及全球传统股市走强带来的溢出效 ...

新华财经北京12月22日电中国外汇投资研究院金融分析师张正阳表示，日元贬值的驱动因素是多方面 的。日本的财政扩张政策加剧了市场对日本财政状况的担忧，进而削弱日元价值。此外，全球能源价格 波动和地缘政治紧张局势，也放大了日元作为避险资产的波动性，这使得汇率更易受投机行为影响。从 经济影响来看，日元贬值虽有利于出口企业提升竞争力，但负面效应更为突出，进口成本上升直接推高 物价，尤其是能源和食品价格，加剧了家庭生活压力；企业生产成本增加，可能抑制投资和就业；更深 远的是，贬值若持续，会放大财政风险，因为政府债务以日元计价，但贬值可能通过通胀途径增加偿债 负担。 历史经验表明，日本货币当局常通过言论来引导市场预期，避免实际干预的高成本。然而，市场反应显 示，仅靠口头干预可能不足以逆转趋势，尤其在财政宽松预期强化的情况下。 （文章来源：新华财经） ...