贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/12/30 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 4337.05 74.64 2208.00 1837.00 58.08 12553.00 变化 0.00 0.00 0.00 0.00 1.34 420.00 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 98.00 1.18 1.35 156.03 1.91 变化 -0.04 0.00 0.00 -0.53 0.00 交 易 数 据 日期 COMEX白银 库存 上期所白银 库存 黄金ETF持仓 白银ETF持仓 上金所白银 库存 上金所黄金 递延费支付方向 上金所白银 递延费支付方向 最新 13969.43 796.74 1071.99 16305.96 714.41 1 2 变化 -18.67 -22.69 0.86 -84.60 0.00 0.00 0.00 贵 金 属 比 价 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析 ...

2025年12月25日，离岸人民币对美元汇率一举升破"7.0"关口，为2024年9月以来首次。截至当日，在岸人民币最高触及7.0061，创15个月新高。这一波升值 行情不仅让投资者振奋，更引发市场对人民币未来走势的激烈讨论。 直接导火索： 美联储降息预期升温：12月美联储宣布降息后，美元指数跌破100，市场对2026年继续降息的预期增强，非美货币普遍走强。 年末"结汇潮"效应：外贸企业年底集中将美元收入兑换为人民币，推升人民币需求。 中国经济韧性显现：贸易顺差扩大、外资流入增加，市场对人民币信心增强。 一、破"7"的深层逻辑：三大核心驱动 1. 美联储政策转向：美元走弱的"外因" 降息周期开启：美联储2025年累计降息75个基点，美元指数全年下跌近10%，创2017年以来最大跌幅。 市场预期分化：尽管降息预期推动美元走弱，但专家提醒"不应放大降息效应"。美国经济仍具韧性，若通胀反弹或经济加速，美联储可能暂停降息。 历史规律警示：2017年美元指数下跌9.9%后，2018年反弹回升。当前市场对美元利空因素已部分定价，未来走势需更高门槛的利空支撑。 2. 国内经济基本面：人民币的"内力"支撑 贸易顺差创新高：20 ...

从宏观交易环境看，新年假期临近，资金参与意愿依旧偏谨慎，美国方面当日仅公布11月成屋销售数 据，对市场预期的边际影响相对有限。地缘层面，美国总统特朗普在周末表示，其与乌克兰总统泽连斯 基就潜在和平协议的沟通取得一定进展，但在核心领土议题上仍未形成实质性突破，相关不确定性短期 内难以完全消化。 在经历连续拉升并多次刷新历史高点后，黄金（XAU/USD）于本周初出现回调，市场开始对前期涨幅 进行再平衡。随着假期后成交逐步恢复，部分多头选择阶段性锁定收益，叠加美元短线企稳，金价自高 位小幅回落。白银（XAG/USD）走势与黄金基本一致，同样在冲高后承压整理。 UNforex 12 月 29 日讯（分析师 Simon）在年末假期影响尚未完全退场的背景下，市场整体交投节奏仍 显克制，但流动性已较此前有所恢复。周一贵金属市场走势出现分化，此前连续冲高的黄金与白银，在 刷新阶段性历史高位后，短线获利盘集中出场，价格自高位回落，转入整理区间。与此同时，主要非美 货币波动幅度有限，美元指数维持在低位区间内横向运行，未对贵金属形成明确方向牵引。 欧元/美元在此前连续回落后，于周一欧洲早盘继续承压，测试1.1750附近支撑。英镑/ ...

在假期交易清淡、缺乏新催化剂的背景下，美元对一篮子货币汇率持稳。本周经济日程表事件稀少，多 地市场因新年休市。随着月末和年末临近，美元仓位可能出现调整。美元指数持平于98.025点。伦交所 数据显示，年内迄今该指数已下跌近10%，特朗普政府的贸易政策与美联储降息周期共同导致美元走 弱。 责任编辑：王许宁 在假期交易清淡、缺乏新催化剂的背景下，美元对一篮子货币汇率持稳。本周经济日程表事件稀少，多 地市场因新年休市。随着月末和年末临近，美元仓位可能出现调整。美元指数持平于98.025点。伦交所 数据显示，年内迄今该指数已下跌近10%，特朗普政府的贸易政策与美联储降息周期共同导致美元走 弱。 责任编辑：王许宁 ...

12月29日，人民币兑美元中间价上调27个基点，报7.0331。12月26日，CFETS人民币汇率指数为97.64， 按周跌0.24。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年12月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美 元对人民币7.0331元，1欧元对人民币8.2630元，100日元对人民币4.4833元，1港元对人民币0.90494元， 1英镑对人民币9.4661元，1澳大利亚元对人民币4.7061元，1新西兰元对人民币4.0819元，1新加坡元对 人民币5.4633元，1瑞士法郎对人民币8.8904元，1加拿大元对人民币5.1305元，人民币1元对1.1387澳门 元，人民币1元对0.57609马来西亚林吉特，人民币1元对11.0260俄罗斯卢布，人民币1元对2.3747南非兰 特，人民币1元对205.28韩元，人民币1元对0.52388阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.53490沙特里亚尔，人 民币1元对46.8764匈牙利福林，人民币1元对0.51013波兰兹罗提，人民币1元对0.9045丹麦克朗，人民币 1元对1.3055瑞典克朗，人民币1元对1.4272挪威克朗，人民币1元对6.11 ...

核心观点 - 美股市场在“圣诞行情”推动下延续震荡上行并创下新高，标普500指数在周二和周三连续刷新纪录 [2][9] - 美国第三季度经济数据表现强劲，GDP年化增速达4.3%，超出市场预期，支撑了市场情绪 [2][9][10] - 贵金属市场表现极为强劲，COMEX黄金和白银本周及年内均大幅上涨，其中白银年内累计涨幅超过170% [2][9] - 市场短期上涨空间可能受限，因圣诞假期后交投可能清淡，且美联储政策分歧与消费基本面分化构成压力 [2][9] - 2026年美联储主席换届可能影响未来的降息节奏，为货币政策宽松空间带来变数 [2][9] 海外周观点：美股圣诞行情引领市场创新高 - 美股整体延续震荡上行走势，“圣诞行情”如期而至，标普500指数在周二创下新高后，周三续创新高 [2][9] - 美国第三季度实际GDP年化季率初值为4.3%，高于前值3.8%与市场预期3.3% [3][10] - 美国第三季度实际个人消费支出季率初值为3.5%，高于前值2.5%与市场预期2.7% [3][10] - 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，符合市场预期，高于前值2.6% [3][10] - 劳动力市场显示韧性，美国至12月20日当周初请失业金人数为21.4万人，低于前值22.4万人 [3][10] - 本周在避险情绪和降息预期共振下，COMEX黄金连续刷新历史新高，今年累计涨超70% [2][9] - 白银走势更为强劲，连续突破整数关口并刷新纪录，今年累计涨超170% [2][9] - 美联储官员及热门候选人讲话偏鸽，热门候选人哈塞特认为美联储在降息问题上“远远落后于形势” [11] - 美国财长贝森特支持重新考虑美联储2%的通胀目标，讨论可能围绕调整为1.5%-2.5%或1%-3%的区间展开 [11] - 美联储理事米兰认为此前主张降息50个基点的必要性已减弱，但强调中性利率水平已明显下移，货币政策必须反映这一变化 [11] 资产价格：本周全球大类资产表现数据跟踪 - 本周全球主要大类资产涨跌互现，NYMEX铂涨幅最大，达+24.70% [3][31] - COMEX银本周上涨+18.04%，COMEX黄金上涨+4.41%，棉花上涨+3.70% [3][31] - 美元指数跌幅最大，为-0.69%，法国CAC40下跌-0.59%，美元兑人民币下跌-0.46% [3][31] - 全球主要权益市场涨跌不一，深证成指涨幅最大，为+3.53%，韩国综指上涨+2.71%，日经225上涨+2.51% [3][36] - 法国CAC40下跌-0.59%，英国富时100下跌-0.27% [3][36] - 分行业看，美股材料行业涨幅最大(+3.20%)，港股材料行业涨幅最大(+4.17%)，A股材料行业涨幅最大(+5.85%)，日股房地产行业涨幅最大(+7.26%) [42] - 外汇市场方面，韩元兑人民币升值+1.83%，澳元兑人民币升值+0.94%，美元兑人民币贬值-0.46%，欧元兑人民币贬值-0.08% [43] - 大宗商品期货整体呈上涨态势，NYMEX铂涨幅最大(+24.70%) [49] - 流动性方面，全球长端利率走势不一，日本10年期国债收益率上涨2.40BP至2.05%，英国上涨2.09BP至4.52%，印度下跌4.60BP至6.56%，法国下跌3.90BP至3.56% [54] 本周全球重要经济数据更新 - 欧元区M3同比回升 [60] - 英国工业趋势订单指数上升 [69] - 日本PMI保持稳定 [71] 本周已公布和下周即将公布重要数据跟踪 - 本周已公布重要数据包括：美国第三季度实际GDP年化季率初值4.3%，美国第三季度实际个人消费支出季率初值3.5%，美国至12月20日当周初请失业金人数21.4万人等 [76] - 下周即将公布的重要数据包括：美国11月成屋签约销售指数月率、美国12月芝加哥PMI、中国12月官方制造业PMI、欧元区12月制造业PMI终值等 [77]

文章核心观点 - 外汇市场正经历由技术创新引领的深刻变革，以FPG平台为代表的新兴技术力量将持续推动行业的透明化、高效化和智能化发展 [1] - 技术革新正赋予外汇市场前所未有的韧性与活力，FPG平台在智能算法、区块链架构、云端生态等维度的持续突破，将构建起更透明、高效、智能的市场基础设施 [13] 行业技术发展趋势 - 未来趋势将聚焦人工智能深度应用、区块链安全升级、跨市场协同发展及用户服务体系优化 [1] - 随着金融科技的高速迭代，外汇市场的运转逻辑正发生结构性转变，FPG平台通过融合前沿技术在多维度重构市场生态体系 [4] - 技术应用的纵深发展将使外汇市场在保障安全稳定的前提下，持续拓展服务深度与广度，为全球经济发展注入新动能 [13] 人工智能与算法应用 - 基于机器学习的预测模型正逐步取代传统分析模式，FPG平台集成海量经济指标与历史波动数据，通过自然语言处理技术实时解析全球财经资讯，生成动态市场评估图谱 [5] - 智能风控引擎可自动识别异常波动模式，为参与者提前构建防护机制 [5] - 算法驱动的决策支持显著降低了信息处理成本，使资源配置更具前瞻性 [5] - 人工智能的风险预判能力为参与者创造了坚实的运作环境 [13] - 未来竞争焦点转向智能化服务能力，FPG平台发展的对话式AI系统可提供全天候多语种市场咨询，结合用户画像定制专属策略简报 [13] - 虚拟助理深度理解专业术语，协助用户高效完成市场研究、合规审查等复杂流程，释放专业人才创造力至更高价值领域 [13] 区块链技术应用 - 分布式账本技术正在解决外汇市场的核心痛点，FPG平台探索的跨机构结算网络通过智能合约实现交割流程自动化，将传统T+1结算周期压缩至分钟级 [9] - 数字身份认证系统确保参与方信息可验证且不可篡改，有效解决跨境协作中的信任难题 [9] - 该技术架构大幅降低了操作风险，为市场提供坚实的底层保障 [9] - 分布式账本的信任机制为参与者创造了坚实的运作环境 [13] 云计算与协同生态 - 云计算技术支持下的开放API架构，使FPG平台能无缝对接银行间市场、证券交易所以及支付清算系统 [10] - 金融机构通过标准化接口接入流动性池，实现跨资产类别的头寸即时平衡 [10] - 移动端应用结合增强现实技术，为管理者提供三维可视化市场仪表盘，决策效率获得革命性提升 [10] - 开放架构带来的跨市场协同效应大幅提升了全球资源配置效率 [13] FPG平台服务与优势 - FPG平台提供全天候沟通渠道，确保对查询的快速响应 [12] - FPG平台提供全面的市场分析、教程、网络研讨会和一系列补充工具 [12]

文 |无言 2025年12月25日中午，离岸人民币对美元汇率升破7这个关键整数关口。 截至当天，人民币对美元汇率从年初到现在已经升值不少，创下了2024年10月以来的新高。 同一时间，A股市场也传来好消息，中午收盘时上证指数已经实现7连涨，深证成指和创业板指也累计 达成5连涨。 这两个信号凑到一起，让不少投资者都在琢磨，市场是不是要借着这股劲儿，拉开春季行情的序幕了？ 人民币破7，支撑力在哪 人民币能强势升破7，不是凭空出现的情况。 核心支撑还是来自美联储的货币政策调整。 2025年美联储连续降息，这直接导致美元表现疲软。 从美元指数就能看出来，全年跌了不少，不光是对人民币贬值，对欧元、英镑、日元这些主要国际货 币，美元也都出现了贬值。 美元一弱，全球资金的流向就会发生变化。 本来不少资金都盯着美元资产，现在美元信用有所削弱，这些资金就开始往新兴市场转移。 人民币资产作为新兴市场里的重要选项，自然吸引了不少关注，这也为人民币升值添了一把力。 可能有人会觉得，不就是一个汇率关口破了吗？其实不然，这个关口的突破，更多是市场信心的一种体 现，说明大家对人民币资产的认可度在提升。 A股连涨，量能藏玄机 A股和人民币升 ...

国家外汇管理局12月26日公布统计数据显示，2025年11月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总 计成交24.34万亿元人民币（等值3.44万亿美元）。其中，银行对客户市场成交3.62万亿元人民币（等值 0.51万亿美元），银行间市场成交20.72万亿元人民币（等值2.92万亿美元）；即期市场累计成交8.82万 亿元人民币（等值1.24万亿美元），衍生品市场累计成交15.52万亿元人民币（等值2.19万亿美元）。 （来源：经济日报） 2025年1至11月，中国外汇市场累计成交276.41万亿元人民币（等值38.65万亿美元）。（经济日报记者 勾明扬） 转自：经济日报 ...

12月26日，步入2025年最后一个交易周，全球金融市场呈现出明显的跨年冲刺迹象。OEXN 表示，尽 管部分西方市场因假期进入休市状态，但亚洲股市在周五依然成功刷新六周高位，显示出投资者对年底 收官行情的乐观预期。日本东证指数攀升至历史峰值，而韩国基准指数则以全年72%的涨幅领跑全球主 要市场。OEXN 认为，这种强烈的风险偏好不仅推动了权益类资产的走强，也让MSCI亚太地区指数创 下了自11月中旬以来的新高，其年度累计收益已达25%。 12月26日，步入2025年最后一个交易周，全球金融市场呈现出明显的跨年冲刺迹象。OEXN 表示，尽 管部分西方市场因假期进入休市状态，但亚洲股市在周五依然成功刷新六周高位，显示出投资者对年底 收官行情的乐观预期。日本东证指数攀升至历史峰值，而韩国基准指数则以全年72%的涨幅领跑全球主 要市场。OEXN 认为，这种强烈的风险偏好不仅推动了权益类资产的走强，也让MSCI亚太地区指数创 下了自11月中旬以来的新高，其年度累计收益已达25%。 大宗商品市场的表现甚至比股市更为激进，贵金属在这一阶段扮演了领涨角色。数据显示，现货白银单 日飙升逾4%打破历史纪录，而黄金价格也突破了每盎 ...