报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内纯碱市场走势以稳为主，企业积极发货，节前下游补库；上周产量环比增加，产能利用率环比下降，库存窄幅增加，待发订单下降；当前企业利润不佳，本周开工预期高位上升，下游需求近期较稳；供需宽松下库存将维持高位，新产能投放施压，预计价格近期震荡运行，05合约上方压力1250一线，后期重点关注纯碱开工、新产能投放进度和企业库存变化 [2] 各部分内容总结 市场回顾与展望 - 上周国内纯碱产量78.31万吨，环比增加1.14万吨，涨幅1.47%；综合产能利用率84.19%，环比下降2.23%；厂家库存154.42万吨，周增加2.30万吨，涨幅1.52%；待发订单维持10 + 天 [2] - 本周国内纯碱开工预期高位上升，下游需求近期较稳；浮法玻璃本周产量预计较稳；光伏产品取消出口退税，下游拿货量加大，供给大致稳定，行业存降库预期 [2] - 纯碱供需宽松，库存将维持高位运行，新产能投放施压，预计价格近期震荡运行，05合约上方压力1250一线 [2] 本周基本面数据周度变化 期现货市场回顾 - 上周华东纯碱市场走势淡稳，价格窄幅调整，期价震荡运行，华东市场基差震荡较稳 [8] 供应情况分析 - 截至1月29日，国内纯碱产量78.31万吨，环比增加1.14万吨，涨幅1.47%；轻质碱产量36.20万吨，环比增加0.32万吨；重质碱产量42.11万吨，环比增加0.82万吨 [9] - 中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 26.50元/吨，环比增加33.75%；氨碱法纯碱理论利润 - 88.35元/吨，环比增加7.95元/吨 [9] 需求情况分析 - 光伏玻璃：截至1月29日，在产产能降至86960吨/日，环比 - 0.29%，同比 + 8.36%，产能利用率66.12%，环比 - 0.19%；下游组件采购趋于观望，库存去化显著，预计后续报价上调，实际成交持续博弈 [12] - 浮法玻璃：截至1月29日，平均开工率71.86%，环比 + 0.24个百分点；平均产能利用率75.7%，环比持平；本周产量预计较稳 [12] 企业库存分析 - 截止1月29日，国内纯碱厂家总库存154.42万吨，周增加2.30万吨，涨幅1.52%；轻质纯碱82.81万吨，环比增加0.36万吨；重质纯碱71.61万吨，环比增加1.95万吨 [14] 持仓分析 - 截至1月30日，纯碱期货前20会员持买仓量783142，减少15154，持卖仓量945349，减少8018，净持仓量偏空 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内纯碱市场稳中整理新订单接收一般 供应居高不下 需求较稳 供需宽松 库存维持高位 新产能投放施压 预计价格近期震荡偏弱 05 合约上方压力 1250 一线 关注纯碱开工、新产能投放进度和企业库存变化 [1] 各目录总结 本周基本面数据周度变化 - 基差（华东）43 元/吨 环比增加 36 元/吨 涨幅 514% [3] - 企业库存 157.5 万吨 周增加 0.23 万吨 涨幅 0.15% [3] - 周产量 77.53 万吨 环比增加 2.17 万吨 涨幅 2.88% [3] - 联碱法双吨利润 -44 元/吨 环比下降 10% [3] - 氨碱法利润 -96.3 元/吨 环比下降 66.46% [3] - 下游浮法玻璃开工率 71.38% 环比 -0.58% [3] - 下游光伏玻璃开工率 66.31% 环比 -0.73% [3] 期现货市场回顾 - 上周华东纯碱市场走势淡稳 价格窄幅调整 期价走势震荡偏弱 华东市场基差小幅反弹 [7] 供应情况分析 - 截至 1 月 15 日 国内纯碱产量 77.53 万吨 环比增加 2.17 万吨 涨幅 2.88% [8] - 轻质碱产量 36.15 万吨 环比增加 1.24 万吨 重质碱产量 41.38 万吨 环比增加 0.93 万吨 [8] - 中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 -44 元/吨 环比下降 10% [8] - 中国氨碱法纯碱理论利润 -96.30 元/吨 环比下降 66.46% [8] 需求情况分析 - 光伏玻璃：截至 1 月 15 日 在产产能 87210 吨/日 环比 -1.08% 同比 +7.47% 产能利用率 66.31% 环比 -0.72% 受政策影响 海外需求增加 国内供应或紧张 海外接单转好 组件出口量有望激升 价格上调 1 月排产预计上升 4 - 5GW 库存有望下降 [11] - 浮法玻璃：截至 1 月 15 日 平均开工率 71.38% 环比 -0.58 个百分点 平均产能利用率 75.14% 环比 -0.49 个百分点 本周产量预计微幅增加 [11] 企业库存分析 - 截止 1 月 15 日 国内纯碱厂家总库存 157.50 万吨 周增加 0.23 万吨 涨幅 0.15% [13] - 轻质纯碱 83.70 万吨 环比增加 0.05 万吨 重质纯碱 73.80 万吨 环比增加 0.18 万吨 [13] 持仓分析 - 截至 1 月 16 日 纯碱期货前 20 会员持买仓量 793270 减少 2857 持卖仓量 975333 减少 13020 净持仓量偏空 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内纯碱市场走势偏弱价格阴跌下行，当前企业利润不佳，本周开工预期高位较稳，下游需求稳中偏弱，供需宽松，预计近期企业库存维持高位，价格震荡偏弱，05合约上方压力1230一线，需关注纯碱开工、新产能投放进度和企业库存变化[1][2] 根据相关目录总结 市场回顾与展望 - 上周国内纯碱产量71.18万吨，环比降0.96万吨，跌幅1.32%；综合产能利用率81.65%，环比降1.09%；厂家总库存143.85万吨，周降6.08万吨，跌幅4.06%；企业待发订单维持10 + 天，下降2 + 天[1] - 下游浮法玻璃预期产量小幅下滑，光伏玻璃产量预期暂稳，终端停工组件采买减少，光伏玻璃消费减少[1] 本周基本面数据周度变化 期现货市场回顾 - 上周华东纯碱市场走势淡稳，价格窄幅调整，期价震荡较稳，华东市场基差较稳[5] 供应情况分析 - 截至12月25日，国内纯碱产量71.18万吨，环比降0.96万吨，跌幅1.32%；轻质碱产量32.63万吨，环比降0.48万吨；重质碱产量38.55万吨，环比降0.48万吨[7] - 中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 20.50元/吨，环比涨50%；氨碱法纯碱理论利润 - 57.40元/吨，环比增13.94%[7] 需求情况分析 - 光伏玻璃：截至12月25日，在产产能88480吨/日，环比 - 0.23%，同比 + 3.67%；周产能利用率67.03%，环比 - 0.79%；12月供需差扩大，或有预期外减产[10] - 浮法玻璃：截至12月25日，行业平均开工率73.89%，环比 - 0.1个百分点；平均产能利用率77.42%，环比 - 0.14个百分点；本周华东三条、华南一条产线有放水预期，产量或降[10] 企业库存分析 - 截止12月25日，国内纯碱厂家总库存143.85万吨，周降6.08万吨，跌幅4.06%；轻质纯碱73.55万吨，环比增0.79万吨；重质纯碱70.30万吨，环比减6.87万吨[12] 持仓分析 - 截至12月26日，纯碱期货前20会员持买仓量732834，减少2423，持卖仓量884148，减少18226，净持仓量偏空[14]