报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当日纯碱期货震荡收跌 旺季玻璃需求整体偏弱致市场情绪悲观 成本与利润方面行业亏损面扩大 需求弱现实未改善 后续关注行业开工率、远兴能源投产情况、房地产政策及宏观刺激政策等因素对市场的影响 [2][6][7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约行情 2025年10月17日纯碱2601（SA601）开盘价1240元/吨 最高价1240元/吨 最低价1196元/吨 收盘价1209元/吨 较上一交易日结算价下跌18元/吨 跌幅1.47% 成交量104.5万手 较上日减少10.4万手 持仓量140.6万手 较上日增加1.8万手 [2] 品种价格 2025年10月17日 纯碱2609开盘1384元/吨 最高1384元/吨 最低1351元/吨 最新1360元/吨 涨跌-22元 涨幅-1.59% 持仓量8389手 成交量2544手；纯碱2601 M开盘1240元/吨 最高1240元/吨 最低1196元/吨 最新1209元/吨 涨跌-18元 涨幅-1.47% 持仓量1405646手 成交量1045011手；纯碱2605开盘1324元/吨 最高1327元/吨 最低1283元/吨 最新1294元/吨 涨跌-23元 涨幅-1.75% 持仓量257935手 成交量57567手 [4] 现货市场 2025年10月17日国内纯碱现货市场各地区轻碱和重碱价格较10月16日均无涨跌 华北轻碱1200元/吨 重碱1300元/吨；华东轻碱1130元/吨 重碱1250元/吨等 [5] 影响因素 产业链相关 旺季玻璃需求整体偏弱 利润回暖背景下行业开工率走高 企业库存连续增加 玻璃市场情绪悲观 盘面连续下挫 [6] 基本面相关 煤炭价格稳定在850元/吨 原盐价格环比下跌至280元/吨 联碱法理论利润降至 - 35元/吨 氨碱法利润 - 82元/吨 行业亏损面扩大至65% [6] 行情展望 当前纯碱需求弱现实未改善 光伏玻璃“反内卷”减产计划或致11月重碱需求减少 短期出货改善多为下游低价被动补库 后续若行业开工率降至80%以下或远兴能源投产延迟 可能引发阶段性反弹 若国内房地产政策见效推动浮法玻璃去库 将改善重碱需求预期 宏观层面降准降息等刺激政策落地 或改变市场情绪 [7][8]

纯碱市场价格动态 - 轻质纯碱全国市场价格保持稳定 华北1220-1320元/吨 华东1170-1460元/吨 华南1390-1470元/吨 其他区域价格均无波动 [1] - 重质纯碱华北市场上涨20元至1290-1370元/吨 东北市场上涨30元至1390-1520元/吨 其他区域价格持平 [1] - 轻质纯碱价格指数1230（持平） 重质纯碱价格指数1284.29（上涨0.56%） [3] 纯碱期货表现 - 主力合约SA2601单日大涨5.31% 收盘1409元/吨 盘中创半月新高1429元/吨 持仓量增加28157手至1153911手 [5] - 期货上涨受青海环保扰动预期及煤炭关联品种走强驱动 但基本面未改善 尾盘涨幅回落反映市场谨慎情绪 [5] 供需基本面分析 - 行业开工率维持高位 供应充足 企业面临库存压力 下游按需采购导致出货难度 [2] - 检修企业数量较少 市场维持宽松格局 下游订单增量有限缺乏价格驱动因素 [6] 后市展望 - 短期价格预计窄幅震荡 需关注装置运行情况及下游补库节奏变化 [6] - 期货市场政策预期与商品联动成为主要驱动 需跟踪政策落地及整体市场情绪 [5]