报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二商品止跌反弹橡胶期价跟涨，春节前商品市场波动幅度显著加剧；供需基本面方面，当前橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，国内海南产区停割，海外割胶高产期对供应施压，下游处于季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善；工业品集中迎来调整，橡胶单边暂时观望，宏观情绪容易反复，高位避免追涨 [4]。 根据相关目录分别进行总结 第一部分 橡胶品种观点总结 - 橡胶参考策略为逢低做多，主要逻辑是国内现货库存持续小幅累库，海外供应暂无明显波动，现货价格坚挺且宏观情绪提振商品市场走强，支撑区间为15500 - 15800，压力区间为16300 - 16500，行情研判为震荡上涨 [10]。 - 20号胶参考策略为逢低做多，主要逻辑是深色胶迎来库存拐点，但泰国胶水价格坚挺，且四季度产量下滑，下方仍有支撑，支撑区间为12700 - 12800，压力区间为13420 - 13805，行情研判为底部回升 [10]。 第二部分 期货市场行情回顾 一、期货行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 日涨跌幅（%） | 日涨跌 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 橡胶主连 | 16575 | 1.62 | 265 | 270154 | 162081 | | 20号胶主连 | 13445 | 1.70 | 225 | 50956 | 49041 | | 新加坡TSR20主连 | 192 | 1.11 | 2 | 41 | 18914 | [10] 二、期货市场仓单情况 - 20号胶最新仓单量50803，同比变动 -17.78%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起 [16]。 - 橡胶仓单最新仓单量112570，同比变动 -38.33%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑 [16]。 第三部分 现货市场走势 | 品种 | 现货价格 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 天然橡胶（元/吨） | 16225 | -109 | -685 | | 云南胶水（元/吨） | 14200 | 0 | -1800 | | 泰国合艾胶水（泰铢/公斤） | 61 | 1 | -5 | | 泰国合艾杯胶（泰铢/公斤） | 54 | 0 | -7 | | 青岛保税区泰国20号标胶（美元/吨） | 1965 | 10 | -95 | [21] 第四部分 基差价差情况 | 期货 | 价差类型 | 现值 | 环比 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | RU主力基差 | 基差 | -110 | 10 | 500 | | NR主力基差 | 基差 | 1770 | 20 | 175 | | 泰混 - RU | 非标基差 | -1135 | 40 | -125 | | SVR3L - RU | 非标基差 | 215 | 10 | 385 | | RU - NR | 跨品种价差 | 3130 | 25 | 585 | | 全乳 - 泰混 | 深浅色胶价差 | 850 | -30 | 385 | [26] 第五部分 月间价差情况 | 品种 | 价差 | 当前值 | 环比变化 | 同比变化 | 预判 | 推荐策略 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 橡胶 | 5 - 9 | 90 | -15 | 260 | 区间震荡 | 观望 | | 20号胶 | 3 - 4 | -55 | -10 | -205 | 区间震荡 | 观望 | [28] 第六部分 产业供需库存情况 未详细提及具体数据及分析内容 第七部分 期权相关数据 未详细提及具体数据及分析内容

黄金市场分析 - 核心观点：黄金价格在高位整理，未因非农数据而走出震荡区间或冲击历史高点 [2] - 基本面：美国10月非农就业人数减少10.5万人，11月增加6.4万人，失业率为4.6%，但当时数据因政府停摆有效性较差 [2] 最新非农报告显示就业维持弱势，美联储在应对劳动力市场疲软与防止通胀恶化间面临艰难选择 [2] 美联储认为劳动力市场并非通胀根源，就业数据印证此观点 [2] - 技术面：日线收十字星，1小时级别价格在4275-4350美元区间震荡且态势收敛，需关注区间破位情况 [3] 原油市场分析 - 核心观点：原油市场维持过剩格局，预计将延续下降趋势 [6] - 供应端：欧美对俄罗斯原油制裁的影响或已被市场消化，俄罗斯原油出口回升促使油价走弱 [5] 美国推动俄乌和谈并达成进一步共识，后续取决于俄罗斯态度，此背景下油价下行 [5] 美国与委内瑞拉局势不明，美方扣押委方油轮，后续存在军事升级可能 [5] - 需求端：截至12月5日当周，美国EIA原油库存下降181万桶 [5] EIA数据显示美国原油需求偏弱，市场消费萎靡 [5] 结合12月美联储再度降息及就业数据，表明美国经济仍处弱势 [5] - 技术面：日线收阴线，价格逼近年度低位55.10美元 [6] 1小时级别价格在60/120日均线下方运行，下方支撑关注54.60美元，上方压力关注55.80美元 [6] 纳斯达克指数分析 - 技术面：日线收下影线较长的小阴线，价格仍处高位整理 [8] 1小时级别价格沿60/120日均线下方运行，市场处于短期下降趋势中 [8] 下方支撑关注24900，上方压力关注25250 [8] 铜市场分析 - 基本面：近期铜基本面信息变化不大 [8] - 技术面：日线显示价格在5.20-5.43美元区间高位震荡 [8] 1小时级别市场震荡态势明显，建议在5.20-5.43美元区间采取高抛低吸的交易策略 [8]