债市近期走势 - 债市呈现小幅震荡、横盘震荡态势，预计11月下旬仍将窄幅波动 [1][8] - 市场对10月经济及金融数据反应钝化，因已有预期且当前国债收益率处于合理水平 [1] 央行货币政策与流动性 - 央行连续第6个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性，11月6个月期品种加量续作5000亿元 [3] - 央行连续8个交易日通过逆回购净投放，资金面整体合理充裕预期较为确定 [3] - 央行货币政策立场为保持社会融资条件相对宽松，但短期降息必要性偏低 [6] 社会融资与直接融资 - 10月新增社会融资8150亿元，同比少增5970亿元，存量社会融资增速环比回落0.2个百分点至8.5% [4] - 政府债券融资同比少增5602亿元，因去年同期基数较高 [4] - 直接融资持续回暖，企业债券融资新增2469亿元同比多增1482亿元，股票融资新增696亿元同比多增412亿元，且股票融资已连续8个月同比多增 [4] 经济结构优化表现 - 10月全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长8.0%和7.2% [5] - 社会消费品零售总额同比增长2.9%，限额以上单位通讯器材类零售额同比增长23.2% [5] - 1—10月全国固定资产投资同比回落1.7%，但高技术产业投资表现突出，信息服务业投资同比增长32.7%，航空、航天器及设备制造业投资同比增长19.7% [5]

美国政府关门危机与政治僵局 - 美国联邦政府当前财年资金将于9月30日耗尽，若无国会行动，政府关门将在10月1日开启 [2] - 两党政治分歧是僵局核心，共和党倾向于“干净”的持续决议案，而民主党试图借此扭转医疗补贴削减等政策 [1][2] - 参议院上周五未能通过维持政府运作的持续决议案，通过法案需至少七名民主党参议员支持，但双方立场日益强硬 [1][2] - 与过去几次不同，此次潜在停摆不涉及债务上限问题，因此不带美国政府技术性违约风险 [2] 经济数据发布中断影响 - 政府关门将导致大部分联邦统计机构暂停运作，劳工统计局员工未被列为“必要人员” [1][3] - 原定10月发布的一系列关键数据将无法按时公布，包括10月4日的就业报告、10月15日的CPI报告、10月16日的PPI和零售销售报告以及10月30日的第三季度GDP初值 [3] - 由美联储发布的工业产出报告及私营机构数据（如ADP就业报告和ISM采购经理人指数）将不受影响，每周初请失业金人数也可能继续公布 [3] - 历史经验显示，2013年10月1日至16日的关门导致数据发布延迟持续到当年12月6日，即关门结束后的第51天，连11月份的报告也未能幸免 [5] 对美联储货币政策的影响 - 缺乏最新的通胀和就业数据将显著增加美联储评估经济状况的难度，信息中断将大大降低其在10月29日会议上偏离9月经济预测摘要既定路线的可能性 [1][4] - 数据荒将进一步剥夺美联储偏离既定路线的理由，预计美联储将在10月和12月分别降息25个基点 [4] - 尽管有官员强调私营数据的重要性，但FOMC将其视为官方数据替代品的可能性很低 [4] 历史经验与市场影响 - 美国政府关门持续时间差异巨大，例如1995年持续21天，2013年持续16天，2018年底至2019年初长达35天 [4] - 国会预算办公室评估显示，长期看政府关门对实体经济冲击有限，短期GDP增长拖累后大部分损失得以弥补 [5] - 数据延迟将引发不寻常的市场波动模式，原定发布日期的隐含波动率溢价可能下降，而新的发布日期确定后波动率可能显著上升 [6] - 关门可能对失业率数据造成噪音，因被暂时解雇的联邦雇员在不同调查中可能被归为不同类别 [6]