报告行业投资评级 * 报告未明确给出对特定行业的投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43] 报告核心观点 * ETF市场呈现显著分化格局，资金从宽基ETF大幅流出，并持续流入有色金属、基础化工、电子等特定行业主题ETF [1][2][6] * 部分行业主题ETF的资金流入不仅绝对额高，且占基金规模的比例也处于历史高位，显示资金关注度集中 [1][6][7][8] * 市场热点多元化，除传统周期和科技行业外，卫星产业、建筑材料、房地产以及海外市场（如巴西、沙特）相关ETF也获得资金青睐或交易活跃度显著提升 [1][2][3][6][8][29][31] ETF市场资金流向 * **整体格局**：近一周股票型ETF资金净流出总额超3000亿元，呈现宽基ETF净流出、行业主题ETF净流入的分化态势 [2][24] * **宽基ETF流出**：沪深300 ETF单周净流出超2400亿元，中证1000、上证50、中证500 ETF净流出额均在300亿元以上 [2][25] * **行业主题ETF流入**： * 有色金属ETF单周净流入263.21亿元，近一月净流入667.91亿元，净流入历史分位数达100% [7][12][26] * 基础化工ETF单周净流入98.77亿元，近一月净流入273.32亿元，净流入历史分位数达100% [7][12][26] * 电子ETF单周净流入101.14亿元，近一月净流入278.45亿元 [7][26] * 医药生物和国防军工ETF单周净流入分别为67.99亿元和56.84亿元 [7][26] * **高比例流入行业**：部分行业资金净流入额占ETF规模比例超过10%，显示资金关注度极高，包括建筑材料（25.90%）、基础化工（18.14%）、有色金属（17.39%）、房地产（15.70%）和卫星产业（15.41%） [8] 重点行业资金行为分析 * **有色金属ETF**：资金持续每日净流入，即使在周五大幅下跌期间仍有37亿元的资金净流入 [1][12] * **电子半导体ETF**：资金呈现明显的“逢跌买入、逢涨流出”特征，并非持续单向流入 [1][12] * **基础化工ETF**：获得近100亿元稳定净流入，每日均有资金净流入 [1][12] * **卫星产业ETF**：尽管中证卫星产业指数上周跌幅达11.15%，但资金仍保持每日净流入态势 [1][6] ETF产品发行与募集 * **新成立产品**：近一周新成立10只ETF，募集规模合计65.46亿元 [3][37] * **重点产品**：富国中证智选船舶产业ETF为市场上首支船舶产业ETF，募集规模14.88亿元，居首周成立产品之首 [3][37][38] * **新启动认购**：近一周有6只ETF新启动认购，覆盖有色金属、光伏、电力、新能源车、生物科技等主题 [3][36] * **新申报产品**：近一周有19只ETF新申报，其中5只跟踪恒生A股电网设备指数，其他产品覆盖食品、畜牧养殖、石油天然气、光伏、科创芯片设计等主题 [3][39] ETF市场交易与折溢价 * **成交活跃品种**：近一周投资巴西、沙特市场及石油产业的ETF成交额增长率较高，例如易方达伊塔乌巴西IBOVESPA ETF成交额增长3757%，华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF增长1345% [2][31] * **融资买入情况**：近期短融ETF、恒科ETF、黄金ETF融资买入额较高，海富通中证短融ETF一周融资买入额达214.05亿元 [33][35] * **折溢价率**：中韩芯片ETF、巴西ETF、美股ETF溢价率仍处于较高水平，例如华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF溢价率达15.30% [2][32] 绝对收益ETF模拟组合表现 * 该组合采用基于资产趋势和行业轮动模型进行配置 [4][40] * 组合上周（2026.1.26-2026.1.30）收益率为0.03% [4][40] * 截至2026年1月30日，组合今年以来累计上涨2.06% [4][40] * 自2016年以来，组合年化收益率为6.51%，最大回撤为4.65%，夏普比率为1.73，Calmar比率为1.40 [4][43]

量化模型与构建方式 1 模型名称：绝对收益ETF模拟组合[4][36]；模型构建思路：通过大类资产配置和权益资产内部轮动实现绝对收益目标，主要根据资产近期趋势分配风险预算并计算基础权重，同时结合月频行业轮动模型和红利资产择时观点[4][36]；模型具体构建过程：首先对大类资产近期趋势进行量化计算，趋势较强的资产赋予较高风险预算，根据风险预算计算大类资产的基础配置权重，然后在权益资产内部采用月频行业轮动模型生成每月行业配置观点，并叠加红利资产的择时观点，最终形成组合权重[4][36] 模型的回测效果 1 绝对收益ETF模拟组合，年化收益率6.61%，年化波动率3.81%，最大回撤4.65%，夏普比率1.73，Calmar比率1.42，今年以来收益率7.47%，近一周收益率0.13%[4][36][37]