报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 清明假期前周五原油冲高，4月6日外盘原油围绕美伊谈判消息波动最终收跌，美伊地缘谈判局势不明朗；全球石油库存去库，OPEC 5月增产政策因运输限制停留在名义上，沙特上调5月销往亚洲原油售价但低于市场预期；4月2日北海现货升贴水突破10美元，WTI基差因出口需求强劲大幅上涨，BW价差大幅走缩；周末霍尔木兹海峡油轮通行量增加，部分地区成品油库存有变化；4月7日为美伊谈判重要时点，预计短期油价受地缘局势影响波动加大 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 伊朗高级官员称特朗普对战争管理失去控制，海峡重新开放需与对方履行承诺程度挂钩 [3] - 距离特朗普威胁打击伊朗发电厂最后通牒剩24小时多，伊朗东北部马什哈德123号发电站遭空袭 [3] - 特朗普称美东时间4月7日晚8点后伊朗将无桥梁和发电厂，还称伊朗若不服软将一无所有，若由他做主会拿走伊朗石油 [3][4] - 美国国防部长称当日将发动自对伊行动首日以来最大规模袭击 [4] 周度库存 - 03月27日当周美国原油出口增加19.9万桶/日至352.1万桶/日 [5] - 03月27日当周美国国内原油产量维持在1365.7万桶/日不变 [5] - 03月27日当周除却战略储备的商业原油库存增加545.1万桶至4.62亿桶，增幅1.19% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为2094.1万桶/日，较去年同期增加4.22% [5] - 03月27日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少37.8万桶至4.151亿桶，降幅0.09% [5] - 03月27日当周美国除却战略储备的商业原油进口645.4万桶/日，较前一周减少1.0万桶/日 [5] 周度观点 - 清明假期前周五原油冲高，4月6日外盘原油围绕谈判消息波动收跌，美伊调解方为争取45天停火做最后努力，伊朗官员称不会以“临时停火”为条件重新开放霍尔木兹海峡，特朗普暗示最后通牒时间延迟，地缘谈判局势不明朗 [5][6] - 全球石油库存去库，水上浮仓去库斜率较高，OPEC会议决定5月增产20.8万桶/日但因运输限制停留在名义上，沙特上调5月销往亚洲原油售价但低于市场预期 [6] - 4月2日北海现货升贴水突破10美元，WTI基差因出口需求强劲大幅上涨，BW价差大幅走缩 [6] - 周末霍尔木兹海峡油轮通行量增加，ARA成品油库存小幅累库，石脑油、渣油去库，新加坡成品油小幅去库，中质馏分累库，EW物流未打开，阿曼、伊拉克与伊朗达成部分通行协议但实际通行未恢复，油田中断继续 [6] - 4月7日为美伊谈判重要时点，预计短期油价受地缘局势影响波动加大，需注意风险管理 [6]

地缘政治紧张局势升级 - 美国和伊朗之间的紧张关系处于顶峰 伊朗政权准备应对袭击 [1][2] - 过去几周 特朗普的警告让伊朗和美国的紧张关系进一步升级 特朗普威胁将“采取强硬措施”并谈到政权更迭 [1][2] 伊朗方面的应对措施 - 伊朗最高领袖哈梅内伊已进入德黑兰一处能抵御空袭的加固地堡 该地堡和隧道系统相连 [1][2] - 哈梅内伊的日常事务已由其第三子马苏德·哈梅内伊接管 并负责维系其父与政府之间的沟通 伊朗方面未透露哈梅内伊当下所在地 [1][2] - 伊朗总统警告 任何针对哈梅内伊的袭击都等同于“对伊朗发起全面战争” [1][2] - 伊朗陆军司令表示 武装部队必须“团结一致” 并准备好“付出一切代价”捍卫国家 “直至牺牲” [1][2] 美国的军事部署 - 美国海军已向当地派出多支部队 特朗普宣布“大量舰船正驶向伊朗方向” [1][2] - 据美国媒体报道 派出的部队中包括“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰 此外美国还部署了多个战斗机中队 [1][2]

地缘政治紧张局势升级 - 美国对伊朗核设施实施打击后，伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡[1] - 两艘载油量各达200万桶的超级油轮在霍尔木兹海峡突然改变航向，其中一艘返回海峡，另一艘停留在波斯湾外[1] - 伊朗议会国家安全委员会委员表示议会已得出结论认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中[1] 原油市场反应 - 布伦特原油期货冲高回落，较盘中高点下跌约6%，但分析师警告海峡关闭风险仍可能推动油价飙升至120美元以上[1] - 霍尔木兹海峡每日约有2100万桶石油通过，是连接波斯湾与阿曼湾的狭窄水道[2] - 油轮异常行为反映出紧张局势对全球石油运输的直接影响[2] 投行对油价走势预测 - 摩根大通预计最坏情况下油价可能触及130美元[3] - 高盛预测在美国对伊朗升级行动下油价可能达到150美元[3] - 瑞银警告霍尔木兹海峡关闭将引发比2022年俄罗斯供应冲击更大的中断，可能推动油价飙升至120美元以上[3] - 高盛分析师认为在最极端情况下，国际油价可能飙升至每桶120-150美元区间[3] - 摩根士丹利称供应链根本性中断可能推动油价大幅攀升，2022年式的高油价并非不可能[3] 对全球各地区影响 - 亚洲进口国面临最大冲击，包括印度、日本、韩国和新加坡等能源进口国[3] - 欧洲部分地区也将受到显著影响[3] - 美国受到的影响相对较小，得益于页岩油生产和战略石油储备[3]