报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油反弹，地缘风险升级，周末伊朗不稳定局势持续，特朗普听取针对伊朗军事打击方案简报，未做最终决定是否授权打击；以色列对美国可能干预伊朗保持高度警戒，伊朗警告若遭袭必对以色列和美国实施打击；伊朗总统愿与抗议团体会面，流露和解倾向；若美国对伊朗发动打击，油价受地缘风险影响有上冲风险；基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，需关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [4] 根据相关目录分别总结 一、日度新闻 - 伊朗高级消息人士称美国泄露取消谈判消息表明其缺乏诚意，伊朗不会接受在核问题之外的其他议题谈判；美国拒绝伊朗更改会谈地点与形式的要求，坚持原有安排 [3] - 伊美核谈判将恢复，定于当地时间周五上午10点左右在阿曼首都马斯喀特举行；此前消息反复致油价回吐一半此前冲高涨幅；多位阿拉伯和穆斯林国家领导人向特朗普政府施压要求继续会谈，特朗普政府同意会谈是为尊重盟友要求和推进外交途径解决问题 [3] 二、库存 - 美国至2月21日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存128.2万桶，前值147.2万桶；EIA原油库存 -233.2万桶，预期260.5万桶，前值463.3万桶；EIA汽油库存36.9万桶，预期 -84.9万桶，前值 -15.1万桶；EIA精炼油库存390.8万桶，预期 -148.8万桶，前值 -205.1万桶；EIA精炼厂设备利用率86.5%，预期84.8%，前值84.9%；EIA战略石油储备库存0万桶，前值0万桶 [3] 三、周度观点 - 本周原油反弹，地缘风险升级，周末伊朗局势不稳定，特朗普听取军事打击方案简报未做最终决定，以色列警戒，伊朗警告，伊朗总统流露和解倾向，美国若打击油价有上冲风险 [4] - 基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周原油反弹，地缘风险升级，周末伊朗不稳定局势持续，若美国对伊朗发动打击，油价受地缘风险影响具有上冲风险；基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [3] 各部分总结 日度新闻 - 美伊高官预计周五在伊斯坦布尔会面缓和紧张局势，伊朗愿关闭或暂停核计划，更倾向建立区域性核电生产联合体提议，还可同意将浓缩铀库存运往俄罗斯 [3] - 以色列将在与美国特使会谈中对美伊协议提“三不”强硬要求，且认为军事打击推翻伊朗政权“可能的” [3] - 特朗普称与印度达成贸易协议，将美对印关税从25%降至18%，印将停购俄油，增加从美等进口，采购超5000亿美元美产品 [3] 库存 - 01月23日当周美国原油出口增90.1万桶/日至458.9万桶/日 [3] - 01月23日当周美国国内原油产量减3.6万桶至1369.6万桶/日 [3] - 01月23日当周除却战略储备的商业原油库存减229.5万桶至4.24亿桶，降幅0.54% [3] - 美国原油产品四周平均供应量为2027.1万桶/日，较去年同期减0.08% [3] - 01月23日当周美国战略石油储备库存增51.5万桶至4.15亿桶，增幅0.12% [3] - 01月23日当周美国除却战略储备的商业原油进口564.2万桶/日，较前一周减80.5万桶/日 [3] 价格数据 |品种|2026/01/27|2026/01/28|2026/01/29|2026/01/30|2026/02/02|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |WTI|62.39|63.21|65.42|65.21|62.14|-3.07| |BRENT|67.57|68.40|70.71|69.32|66.30|-3.02| |DUBAI|61.86|61.88|62.01|61.97|65.02|3.05| |SC| - | - | - | - | - | - | |OMAN|446.70|460.30|472.50|470.80|449.00|-21.80| |日本石脑油CFR|568.50|584.50|596.00|596.50| - | - | |新加坡燃料油380CST贴水|5.35|6.05|7.3|8.15|12.5|4.35| |上期所FU主力合约|2692|2751|2831|2820|2679|-141| |上期所BU主力合约|3279|3410|3478|3424|3299|-125| |HH天然气|17.180|9.340| - |7.240|7.240|1.06| |BFO|70.43|71.28|71.19|72.25|72.25|1.06| |国内汽油|7110|7150|7180|7280|7160|-120.00| |国内柴油|5647|5699|5741|5835|5700|-135.00| [3]

全球石油库存数据追踪 - 截至1月30日，全球陆上石油库存录得35.41亿桶，环比1月23日的35.36亿桶上涨0.2%，依旧处于高位 [3][39] - 截至1月30日，全球海上石油在途库存录得13.18亿桶，环比1月23日的12.90亿桶上涨2.2%，在途库存再次转高 [3][39] - 截至1月30日，全球海上浮舱库存录得1.18亿桶，环比1月23日的1.22亿桶下降3.8%，浮舱数据呈现回落 [3][39] 主要国家及地区库存变化 - 截至1月30日，中国陆上石油库存录得11.96亿桶，环比1月23日的11.88亿桶上涨0.65%，前期回落但依旧维持较高水平 [3][39] - 中国和印度陆地库存高企 [4][40] - 截至1月30日，伊朗、委内瑞拉、俄罗斯海上浮舱合计录得9165万桶，环比1月23日的9412万桶下跌2.62% [3][39] - 其中，委内瑞拉海上浮舱录得2557万桶，环比下跌2.42%；伊朗海上浮舱录得5107万桶，环比回落2.1% [3][39] 库存变动原因分析 - 委内瑞拉浮舱回落主要缘于美国帮助销售推动部分浮舱消化 [5][40] - 伊朗浮舱数据也有所下滑，部分浮舱流动转为在途库存 [5][40] 市场整体供需状况 - 目前整体市场石油大幅累库局面仍难以消除 [6][41] - 原油市场供应过剩压力大，对油价形成较大的价格压力 [6][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油反弹，地缘风险升级，周末伊朗不稳定局势持续，若美国对伊朗发动打击，油价受地缘风险影响具有上冲风险；基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6] 各部分内容总结 一、日度新闻 - 伊朗最高领袖称若美国挑起战争，冲突将是全地区性的 [3] - 伊朗南部阿巴斯港发生爆炸，媒体否认革命卫队指挥官是袭击目标 [3] - 美国总统特朗普希望伊朗谈判达成可接受协议，称伊朗在与美国“认真地”对话 [4] - 美伊释放对话信号，但双方在诸多关键议题上存在严重分歧，谈判前景举步维艰，紧张局势可能持续 [4] - 欧佩克+确认3月暂停增产，下次会议3月1日举行，此前每日165万桶减产额度或部分或全部恢复，还涵盖2023年11月宣布的每日220万桶自愿减产额度 [4] 二、库存 - 01月23日当周美国原油出口增加90.1万桶/日至458.9万桶/日 [5] - 01月23日当周美国国内原油产量减少3.6万桶至1369.6万桶/日 [17] - 除却战略储备的商业原油库存减少229.5万桶至4.24亿桶，降幅0.54% [17] - 美国原油产品四周平均供应量为2027.1万桶/日，较去年同期减少0.08% [17] - 01月23日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加51.5万桶至4.15亿桶，增幅0.12% [17] - 01月23日当周美国除却战略储备的商业原油进口564.2万桶/日，较前一周减少80.5万桶/日 [17] 三、周度观点 本周原油反弹，受地缘风险和基本面因素影响，若美国对伊朗发动打击油价有上冲风险，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原油反弹，地缘风险升级，若美国对伊朗发动打击，油价受地缘风险影响具有上冲风险 [3] - 基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2026 年 1 月 21 日至 27 日，WTI 从 60.62 美元涨至 62.39 美元，BRENT 从 65.24 美元涨至 67.57 美元，变化分别为 1.76 美元和 1.98 美元 [3] - 2026 年 1 月 21 日至 27 日，SC 从 440.80 降至 446.70（此处可能原表有误，推测应为从 446.70 降至 436.10 等符合下降趋势的数据），Oman 从 64.06 美元涨至 65.85 美元，变化分别为 -10.60 和 1.79 美元 [3] - 2026 年 1 月 21 日至 27 日，日本石脑油 CFR 从 558.50 美元有波动变化（最后数据缺失），新加坡燃料油 380CST 贴水从 0.25 涨至 5.35 [3] 日度新闻 - 周二美、布两油期货结算价上涨 3%，分别报 62.39 和 67.57 美元/盎司，美国石油生产商上周末损失产量最高达 200 万桶/日，约占全国产量 15% [3] - 美国至 1 月 23 日当周 API 原油库存 -24.7 万桶，预期 145 万桶，前值 304.3 万桶；API 汽油库存 -41.5 万桶，预期 12.6 万桶，前值 620.9 万桶；API 精炼油库存 201.3 万桶，预期 -155 万桶，前值 -3.3 万桶 [3] - 当地时间 27 日，伊朗总统与沙特王储通电话讨论地区局势，特朗普称还有一支舰队正驶向伊朗 [3] 库存情况 - 01 月 16 日当周美国原油出口减少 61.8 万桶/日至 368.8 万桶/日 [3] - 01 月 16 日当周美国国内原油产量减少 2.1 万桶至 1373.2 万桶/日 [3] - 除却战略储备的商业原油库存增加 360.2 万桶至 4.26 亿桶，增幅 0.85% [3] - 美国原油产品四周平均供应量为 1994.6 万桶/日，较去年同期增加 1.5% [3] - 01 月 16 日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加 80.6 万桶至 4.145 亿桶，增幅 0.19% [3] - 01 月 16 日当周美国除却战略储备的商业原油进口 644.7 万桶/日，较前一周减少 64.5 万桶/日 [3] 周度观点 - 本周原油反弹，地缘风险升级，周末伊朗不稳定局势持续，特朗普听取针对伊朗军事打击方案简报，尚未决定是否授权打击 [3] - 若美国对伊朗发动打击，油价受地缘风险影响具有上冲风险，基本面本周石油库存累库，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油反弹，地缘风险升级，若美国对伊朗发动打击，油价受地缘风险影响有上冲风险；基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6] 各部分总结 日度新闻 - 伊朗对美发出警告，若遭军事打击将袭击美航母 [3] - 以色列民航局称本周末进入敏感时期 [3] - 特朗普表示伊朗局势“瞬息万变”，向该地区派遣“庞大舰队”，认为伊朗想达成协议 [3][4] - 黎巴嫩真主党表示不会对针对伊朗的军事行动袖手旁观 [3] - 伊朗官员称若美国发动侵略，回应不止于美军基地 [4] - 欧盟正式批准2027年底前全面停止进口俄气计划，斯洛伐克和匈牙利反对，匈牙利将起诉 [4] 库存 - 01月16日当周美国原油出口减少61.8万桶/日至368.8万桶/日 [5] - 01月16日当周美国国内原油产量减少2.1万桶至1373.2万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增加360.2万桶至4.26亿桶，增幅0.85% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1994.6万桶/日，较去年同期增加1.5% [5] - 01月16日当周美国战略石油储备库存增加80.6万桶至4.145亿桶，增幅0.19% [5] - 01月16日当周美国除却战略储备的商业原油进口644.7万桶/日，较前一周减少64.5万桶/日 [5] 价格数据 - 2026年1月20 - 26日，WTI、BRENT、DUBAI等多种原油及相关产品价格有不同变化，如BRENT从64.92降至65.73（变化 -0.15），SC从437.00涨至457.30（变化15.40）等 [3] 周度观点 - 本周原油反弹，地缘风险升级，周末伊朗局势不稳定，特朗普未决定是否授权打击伊朗，以色列警戒，伊朗警告反击，伊朗总统流露和解倾向 [6] - 若美国打击伊朗，油价或上冲；本周石油库存累库，迪拜月差、汽油裂解、柴油裂解、欧洲炼厂利润有不同表现，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价受地缘事件影响高位震荡，虽特朗普表态趋于理性但仍有军事干预风险；基本面全球陆上石油库存淡季累库、水上总库存环比去库且同比偏高，现货端北海市场收紧、迪拜市场宽松，WTI与布伦特市场脱钩；欧洲天然气暴涨使欧柴裂解走强，欧美炼厂整体利润因原油价格走强面临向下压力；短期关注地缘局势，一季度绝对价格中枢维持高空格局 [6] 各部分总结 日度新闻 - 1月22日伊朗议长称该国所有城市已恢复和平，骚乱是去年6月“12天战争”延续，由美以支持的恐怖分子制造 [3] - 美国能源部长在达沃斯表示全球石油产量需增至目前两倍以上，并批评欧盟和美国加州在低效绿色能源项目上浪费资金 [4] - 印度信实工业在暂停一个月后将于二月和三月再次获得俄罗斯石油 [19] - 美国能源部长称委内瑞拉石油产量中短期内有望从目前90万桶/日提高30% [19] 库存 - 01月16日当周美国原油出口减少61.8万桶/日至368.8万桶/日 [5] - 01月16日当周美国国内原油产量减少2.1万桶至1373.2万桶/日 [19] - 除却战略储备的商业原油库存增加360.2万桶至4.26亿桶，增幅0.85% [19] - 美国原油产品四周平均供应量为1994.6万桶/日，较去年同期增加1.5% [19] - 01月16日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加80.6万桶至4.145亿桶，增幅0.19% [19] - 01月16日当周美国除却战略储备的商业原油进口644.7万桶/日，较前一周减少64.5万桶/日 [19] 价格数据 |日期|WTI|BRANT|DUBAI|diff FOB dated bre|BRANT 2月差|WTI - BRT|DUBAI - BRT（EFS）|NYMEX RB| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2026/01/16|59.44|64.13|61.66|2.28|0.67|-4.69|1.44|178.52| |2026/01/19|-|63.94|-|2.28|0.72|-|1.54|-| |2026/01/20|60.36|64.92|61.79|2.42|0.73|-4.56|1.53|182.38| |2026/01/21|60.62|65.24|61.85|2.05|0.71|-4.62|1.47|185.74| |2026/01/22|59.36|64.06|61.41|-|0.72|-4.70|1.77|181.72| |变化|-1.26|-1.18|-0.44|-|0.01|-0.08|0.30|-4.02| |日期|SC|OMAN|SC - BRT|SC - WTI|国内汽油|国内汽油 - BRT|国内柴油|国内柴油 - BRT| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2026/01/16|438.80|63.07|-1.51|3.18|7130|3386|5774|2471| |2026/01/19|437.40|63.07|-1.50|-|7090|3359|5707|2415| |2026/01/20|437.00|63.02|-2.50|2.06|7050|3264|5665|2325| |2026/01/21|440.80|64.06|-2.28|2.34|7050|3245|5662|2305| |2026/01/22|446.40|62.79|-0.31|4.39|7070|3334|-|-| |变化|5.60|-1.27|1.97|2.05|20.00|89.00|-|-| |日期|日本石脑油CFR|日本石脑油 - BRT|新加坡燃料油380CST贴水|新加坡380 - BRT|上期所FU主力合约|上期所FU - BRT|上期所BU主力合约|上期所BU - BRT|HH天然气|BFO| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2026/01/16|548.50|77.14|-1.65|-113.62|2522|-111.47|3130|-24.71|3.090|67.04| |2026/01/19|548.50|78.54|-1.45|-110.26|2538|-107.65|3142|-21.43|-|66.95| |2026/01/20|549.00|71.84|-0.8|-121.45|2512|-118.34|3139|-28.77|3.990|67.41| |2026/01/21|558.50|78.99|0.25|-117.99|2542|-116.44|3157|-28.60|4.960|66.82| |2026/01/22|-|-|0.68|-98.34|2592|-100.66|3242|-7.82|4.960|66.82| |变化|-|0.43|19.65|50|15.78|85|20.78|0.970|-0.59| [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价受地缘事件影响呈高位震荡态势 特朗普表态趋于理性但仍有军事干预风险 全球陆上石油库存处于淡季累库格局 加水上总库存环比去库且同比偏高 现货端北海市场收紧、迪拜市场宽松、WTI与布伦特市场脱钩 欧美炼厂整体利润因原油价格走强面临向下压力 短期需关注地缘局势 一季度绝对价格中枢维持高空[5][14] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 以媒称因担心美国袭击伊朗 以色列提高警戒级别[3] - 特朗普表示希望美国不对伊朗进一步军事行动 但制裁和加征关税措施持续 还提及美军订购B - 2隐形轰炸机及对伊朗核设施空袭情况 美国持续加强中东军事部署[3] - 消息人士称印度信实集团计划2、3月购买符合制裁规定的俄石油 尚不清楚3月后是否继续购买[3] 二、库存 - 01月09日当周美国原油出口增加4.3万桶/日至430.6万桶/日[4] - 01月09日当周美国国内原油产量减少5.8万桶至1375.3万桶/日[5] - 01月09日当周除却战略储备的商业原油库存增加339.1万桶至4.22亿桶 增幅0.81%[5] - 美国原油产品四周平均供应量为1998.0万桶/日 较去年同期减少1.14%[5] - 01月09日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加21.4万桶至4.137亿桶 增幅0.05%[5] - 01月09日当周美国除却战略储备的商业原油进口709.2万桶/日 较前一周增加75.3万桶/日[5] - 美国至1月9日当周EIA汽油库存897.7万桶 预期356.5万桶 前值770.2万桶[5] - 美国至1月9日当周EIA精炼油库存 - 2.9万桶 预期51.2万桶 前值559.4万桶[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价受地缘事件摇摆高位震荡，特朗普表态趋于理性，但难以完全排除军事干预风险；全球陆上石油库存淡季累库，水上总库存环比去库、同比偏高，现货端北海市场收紧、迪拜市场宽松，WTI与布伦特市场脱钩；欧洲天然气暴涨使欧柴裂解走强，欧美炼厂整体利润受原油价格走强面临向下压力；短期关注地缘局势，一季度绝对价格中枢维持高空格局 [5] 根据相关目录分别总结 一、日度新闻 - 乌克兰电力公司DTEK位于敖德萨的能源设施在俄罗斯夜间袭击中遭到“严重”破坏 [3] - 国际油价下跌，因美国对伊朗发动袭击致供应中断可能性降低，市场关注美国因格陵兰岛关税威胁；截至北京时间1月19日21:58，3月布伦特原油期货合约跌0.37美元或0.58%，报63.76美元/桶，美国原油期货合约跌0.28美元或0.47%，至59.16美元/桶 [4] - 俄罗斯12月海运石油产品出口额较11月增长17% [4] - 安哥拉3月原油出口量预计为109万桶/日 [4] - 12月经里海管道联盟（CPC）出口石油数量从11月的509万吨降至398万吨 [4] - 日本最大核电站柏崎刈羽核电站6号机组反应堆控制棒抽出试验中发生防抽出功能故障，可能致6号机组重启推迟 [4] 二、库存 - 01月09日当周美国原油出口增4.3万桶/日至430.6万桶/日 [5] - 01月09日当周美国国内原油产量减5.8万桶至1375.3万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增339.1万桶至4.22亿桶，增幅0.81% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1998.0万桶/日，较去年同期减1.14% [5] - 01月09日当周美国战略石油储备（SPR）库存增21.4万桶至4.137亿桶，增幅0.05% [5] - 01月09日当周美国除却战略储备的商业原油进口709.2万桶/日，较前一周增75.3万桶/日 [5] - 美国至1月9日当周EIA汽油库存897.7万桶，预期356.5万桶，前值770.2万桶 [5] - 美国至1月9日当周EIA精炼油库存 -2.9万桶，预期51.2万桶，前值559.4万桶 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周原油反弹，地缘风险升级，若美国对伊朗发动打击，油价有上冲风险，基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6] 各部分总结 价格数据 - 2026年1月9 - 15日期间，WTI从59.12美元变为59.19美元，变化 -2.83美元；BRENT从63.34美元变为63.76美元，变化 -2.76美元；DUBAI从61.02美元变为61.29美元，变化 -1.29美元等多种原油及相关油品价格有不同变化 [3] 日度新闻 - 伊拉克反对利用其领土对伊朗发动袭击，美国对伊朗实施新制裁、集结兵力等，同时降低卡塔尔空军基地安全警戒级别 [3][4] - 内塔尼亚胡请求特朗普推迟打击伊朗，特朗普对与伊朗外交接触持开放态度但希望得到明确承诺 [4] - 欧盟委员会主席寻求加大对伊朗制裁 [4] - 托克集团准备卸载首批委内瑞拉石油，油轮抵达库拉索岛，该地区可能成出口中转站 [5] 库存情况 - 01月09日当周美国原油出口增加4.3万桶/日至430.6万桶/日，国内原油产量减少5.8万桶至1375.3万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增加339.1万桶至4.22亿桶，增幅0.81% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1998.0万桶/日，较去年同期减少1.14% [5] - 01月09日当周美国战略石油储备库存增加21.4万桶至4.137亿桶，增幅0.05% [5] - 01月09日当周美国除却战略储备的商业原油进口709.2万桶/日，较前一周增加75.3万桶/日 [5] - 美国至1月9日当周EIA汽油库存897.7万桶，预期356.5万桶，前值770.2万桶；精炼油库存 -2.9万桶，预期51.2万桶，前值559.4万桶 [6]