| 中辉有色观点 | | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | 黄金 | | 美国 30 年期国债收益率升至 5.18%，地缘谈判前景反复，美伊双方仍在博弈当中， | | | 承压 | 原油高涨美债收益率破关键位置，短期金银面临压力。长线来看，黄金的配置价值和 | | ★ | | 意义更大，长线资金等待企稳。 | | 白银 | | 地缘和美债利率飙涨对大类资产价格产生较大压力，央行态度强硬，白银价格大幅波 | | | 下跌 | 动，短期市场不交易白银的生产缺口以及需求动力，短期盘面有超卖，交易参考风险 | | ★ | | 报偿比，另外关注宏观氛围的边际变化。 | | | | 美债收益率走高，压制大宗商品价格，中东局势反复，沃什本周五正式上任讲话，市 | | 铜 ★ | 震荡 | 场情绪谨慎，短期铜再次测试 20 日均线支撑，中长期对铜依旧看好。 | | 锌 | | 海外锌矿供应扰动增加，柴油紧缺加剧，锌精矿加工费加速下滑，海内外锌锭库存累 | | ★ | 震荡 | 库，短期锌窄幅震荡，短期暂时观望，中长期回调逢低试多。 | | 铅 | 偏弱 | 近期国内再生 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货贵金属早报（2026 年 5 月 20 日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 2604 | 震荡 | 震荡 | 弱势 | 观望 | 美元走强 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：弱势 中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：昨夜金价延续弱势下行，外盘黄金跌破 4500 美元关口。美国副总统万斯 19 日表示，美 伊谈判已取得"很大进展"，双方都不希望重启军事行动，但美方也准备了重启军事行动的"B 方 案"。与此同时，特朗普表态将留出 ...