以下文章来源于申万宏源策略 ，作者全球资产配置团队 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 人民币国际化的进程、前景与机遇 ——全球货币体系重构与人民币国际化系列之一 金倩婧/冯晓宇/林遵东/涂锦文/王胜 本期投资提示： 2025年以来，为了解决美国面临的双赤字问题，特朗普上台后一系列政策极大增加了全球经 济、贸易、金融市场的不确定性。与此同时，全球投资者持有美元资产的意愿下降，特别是以 安全属性为主的美债被抛售，黄金受到青睐。对于全球投资者而言，无论是官方还是私人部 门，资产多元化将是趋势。另一方面，当前中国在全球经贸当中的参与权重，意味着人民币国 际化将不断深化。自2022年以来的人民币国际化展现出多维度深化、结构性优化与机制性建设 协同推进的鲜明特征，尽管在资本项目有序开放、金融市场体系建设等方面挑战犹存，但人民 币在全球货币体系中的实际地位和影响力无疑已迈上新台阶，正为中国建设金融强国的战略目 标提供日益重要的支撑。 从发展历程来看，人民币国际化经历了政策出击市场需求扩张高水平开放金融市场的三个阶 段：1）政策驱动 ：2009年我国开放人民币跨境贸易和直接投资的结算试点，2011年推广至全 国，人民 ...

美元地位与人民币国际化背景 - 特朗普政策增加全球不确定性，投资者持有美元资产意愿下降，美元核心地位被动摇[3] - 人民币经济和贸易比重与美国相当，但金融参与度和货币支付流行度潜力大[4] 人民币国际化进程 - 经历政策驱动、市场需求扩张、高水平开放金融市场三阶段[3] 人民币国际化现状 - 2023年末人民币国际化综合指数为2.5，远低于美元的65.5[3] - 2025年3月人民币在全球支付体系市场份额占比4.1%，较2020年增2.3个百分点[3] - 2025年3月我国跨境收支中人民币占比54%，高于美元的41%[44] - 2024年人民币计价境外发行债券比例从2021年的0.4%提升至0.9%[54] - 2022年人民币在全球OTC外汇市场交易占比7%，成交易量第五大货币[61] - 2024年底人民币在全球外汇储备占比2.2%，美元占比57.8%[70] 人民币国际化机遇 - “一带一路”战略和人民币跨境结算体系助力人民币国际化加速[4] 人民币跨境结算与数字人民币 - 截至2025年4月CIPS有直接参与者171家、间接参与者1500家，2016 - 2024年交易笔数和金额CAGR分别为31%和43%[108] - 数字人民币取消“试点版”标识，一季度跨境结算规模1.8万亿元，同比增320%[116] 多边央行数字货币桥 - mBridge与CIPS互补，推动人民币国际化，其交易速度快、成本低[122]