全球资产表现 - 全球主要股市普遍下跌，美股标普500指数下跌1.6%，道琼斯指数下跌1.2%，纳斯达克指数下跌3.0%[4][8] - 商品市场普跌，WTI原油价格下跌1.9%，布伦特原油下跌2.5%，伦敦金价微跌0.1%[4][8] - 10年期美债收益率与上周持平，美元指数几乎无变动[4][8] 美国货币政策 - 美联储官员对12月降息存在分歧，古尔斯比主张谨慎，哈玛克更关注通胀，米兰认为利率有下调空间[5][10] - 政府关门导致关键通胀数据缺失，加剧了美联储内部的政策分歧[5][10] 美国经济与政治动态 - 美国最高法院多数法官质疑特朗普政府关税合法性，判决可能年底出炉，或涉及退回1000亿美元关税收入[14] - 民主党在新泽西州、弗吉尼亚州和纽约市地方选举中获胜，政治格局显现“转蓝”迹象[14] - 10月末有担保隔夜融资利率(SOFR)飙升至4.22%，与IORB利差创32个基点纪录，流动性紧张[15] - 美国10月ADP就业新增4.2万人，但科技等行业因AI应用裁员15.3万，同比增速达175%[5][16] - 政府关门持续影响民生，消费者信心指数降至50.3，接近历史低点[15] 欧元区经济动态 - 2025年9月欧元区零售销售环比下降0.1%，主要受燃料和非食品需求疲软拖累[5][24] - 10月欧元区制造业PMI为50%，持平荣枯线，新出口订单和就业下滑显示复苏基础脆弱[5][24] 风险提示 - 报告提示风险包括美联储货币紧缩超预期、美国经济下行超预期及美国关税政策超预期[5][30][31]

全球资产价格表现 - 金价继续上行 伦敦金价本周上涨2% [2] - 美股市场下跌 标普500指数下跌0.9% 道琼斯指数下跌0.8% 纳斯达克指数下跌0.7% [2] - 日欧市场上涨 [2] - 全球国债收益率普遍上行 10年期美债收益率上行6bp [2] - 原油价格上涨 WTI原油本周上涨2.7% 布伦特原油上涨2.5% [2] - 美元指数走强0.6% [2] 主要央行货币政策 - 美联储官员表态分歧 鲍威尔对未来政策路径表态相对中性 [4] - 美联储内部对是否进一步降息分歧凸显 施密德和古尔斯比对通胀表示担忧 鲍曼和米兰主张更快降息 [4] - 鲍威尔表示近期数据表明经济增长有所放缓 就业下行风险有所增加 [4] 美国经济动态 - 8月美国新房销售显著攀升 环比增速录得20.5% 创2022年8月以来单月最大涨幅 [9] - 8月美国二手房屋销量环比下降0.2% 二手房屋销售市场仍呈现疲软态势 [9] - 美国二季度GDP同比增速上修至3.8% 较初值的3%大幅上调 [9] - 二季度私人国内购买者的实际最终销售额环比折年率较上次估计上调1个百分点 个人消费支出被大幅上修 [9] - 美国8月PCE物价指数同比增速较上月上涨0.1个百分点至2.7% 核心PCE物价指数同比增速较上月持平2.9% [9] - 政府关门迫在眉睫 若国会无法在9月30日前达成持续协议 政府或在10月1日面临停摆 [10] - 共和党支持将政府资金维持在当前水平直至感恩节前夕 民主党寻求撤销医疗补助的削减和延长奥巴马医改补贴 [10] - 特朗普取消与民主党的谈判 并指示OMB制定在关门期间大规模永久性裁员计划 [10] 其他地区经济动态 - 9月欧元区综合PMI从8月的51%微升至51.2% 增长动力主要来自服务业 [17] - 9月欧元区服务业PMI录得51.4% 较前值50.5%有所上升 创下年内最高水平 [17] - 9月欧元区制造业PMI从8月的线上高点回落至49.5% [17] - 日本9月综合PMI录得51.1% 较前值的52%有所回落 [17] - 日本9月制造业PMI从8月的49.7%下滑至48.4% 跌破荣枯线 创3月以来最低纪录 [17] - 日本服务业PMI表现相对稳健 9月录得53% 已连续六个月保持在扩张区间 [17]

全球资产表现 - 美股三大指数下跌，标普500跌0.9%，道琼斯跌0.8%，纳斯达克跌0.7%[3][6] - 10年期美债收益率上行6个基点[3][6] - WTI原油价格上涨2.7%，布伦特原油涨2.5%，伦敦金价涨2%[3][6] - 美元指数走强0.6%[3][6] 美国经济动态 - 8月新房销售环比大幅攀升20.5%，创2022年8月以来最大涨幅[3][12] - 二季度GDP同比增速上修至3.8%，主因个人消费支出大幅上调[3][12] - 8月PCE物价指数同比2.7%，核心PCE同比持平于2.9%[3][13] - 政府面临10月1日停摆风险，两党在医疗补助和医改补贴上僵持不下[3][13] 央行政策分歧 - 美联储内部对降息路径分歧明显，部分官员担忧通胀，部分主张更快降息[3][8] - 鲍威尔表态中性，认为政策需平衡通胀反弹和劳动力市场走弱风险[8] 其他地区经济 - 欧元区9月综合PMI微升至51.2%，但制造业PMI回落至49.5%[3][27] - 日本9月制造业PMI下滑至48.4%，创3月以来新低；服务业PMI稳健录得53%[3][27] 下周重点关注 - 美国9月ADP就业和非农就业数据将发布[3][34]