核心观点 - 上周COMEX黄金下跌2.21%，白银下跌1.27%；沪金2510合约下跌1.52%，沪银2510合约下跌0.8%；COMEX铜、沪铜分别变动+0.09%、+0.73% [4] - 铜价仍在等待宏观指引，CPI数据一度被解读为利好，但PPI数据公布后市场降息预期修复，周五零售数据良好带动铜价反弹 [5][7] - 金价回调因美债利率回升，短期窄幅波动，中长期牛市未改；银价窄幅震荡 [6][22] 基本金属市场 铜市场 - COMEX铜价窄幅震荡，库存突破26万吨，3月至今累积增长16万吨 [8] - SHFE铜价围绕79000元震荡，表观消费维持高位，库存难以累积，逢低买入为优 [8] - 铜精矿TC周指数为-37.93美元/干吨，较上周涨2.87美元/干吨，四季度需求或支撑加工费 [12] - 现货库存13.24万吨，周内下游接货需求回升但订单有限，进口铜到货或缓解货源紧张 [15][18] - 精铜杆加工费上涨，社会库存降至2月以来新低；再生铜杆产销双弱 [20] 贵金属市场 - COMEX黄金库存环比增5万盎司至3864万盎司，白银库存增106万盎司至50755万盎司 [34] - SPDR黄金ETF持仓增5.7吨至965吨，SLV白银ETF持仓增81吨至15071吨 [39] - COMEX黄金非商业多头持仓占比降至64.6%，空头占比升至13.1% [39] 市场前瞻 - 铜价宏观层面受政策想象空间支撑，基本面库存难累积，逢低买入策略占优 [49] - 金价短期区间波动，中长期上行空间仍存 [50]

黄金市场行情 - 国际现货黄金隔夜冲高回落 亚洲交易时段进一步走低 6月16日开盘3433美元 最高3452.50美元 最低3382.53美元 收盘3383.62美元 全天波幅69.97美元 下跌49.73美元 跌幅1.45% [1] - 日K线呈现长阴线形态 金价在触及近两月高位后出现回落 目前以伊冲突暂未持续扩大 市场焦点转向美联储货币政策会议 [1] - 短期在等待利率会议结果过程中 黄金市场可能维持相对平静 晚间美国将公布零售数据 成为观察美国经济状况的重要节点 [1] 技术分析 - 金价上周强势突破近几周震荡区间 整体有望继续维持强势 但短期在突破3365美元后仍缺少回踩确认过程 昨日回落可视为正常回踩 [2] - 下方5周均线3365美元是当前重要支撑 10周均线3315美元决定金价涨势能否持续 日K线显示金价受阻于3455美元压制后转跌 吞噬前一日全部涨幅 [2] - 下方暂时受10日均线支撑 上方3400美元整数及3420美元是主要压力 突破方可回升 否则将延续调整测试3365美元及3350美元支撑区域 [2] - 日内金价走势以3400-3365美元区间震荡看待 向上突破需关注3415-3420美元阻力 短线向下属于回踩确认过程 关注3365美元及3350美元多头机会 [2]