交易核心 - 九州通全资子公司九州产投公司参与重整投资奥园美谷重整计划已实施完毕，公司以7.06亿元低成本拿下这家医美巨头的核心资产 [1] - 本次重整投资符合公司长期战略发展规划，有利于增强公司核心竞争力 [7] 交易细节与过程 - 2025年4月23日，九州产投签订《重整投资协议》，拟出资6.73亿元取得重整后奥园美谷3.6亿股转增股票 [3] - 2025年9月24日，签署《补充协议》，受让股份数量调整为4.36亿股，受让价款总计调整为7.06亿元，其中7593万股将用于向关联担保债务的债权人实施以股抵债清偿 [3] - 2025年12月16日，法院裁定批准《重整计划》并终止重整程序，12月29日裁定终结重整程序，《重整计划》已执行完毕 [3] 奥园美谷状况 - 奥园美谷主营业务以生物基纤维、医疗美容服务为主，旗下拥有杭州连天美、杭州维多利亚两家高端医美医院，拥有会员33万余人、年活跃会员8万余人，拥有20余项专利技术，8项安全体系 [2] - 2024年，奥园美谷医美业务实现营业收入6.24亿元，占总营收的57% [2] - 近年来公司经营持续亏损，陷入债务危机，2023年被实施退市风险警示和其他风险警示，2024年11月被债权人申请重整及预重整 [2] - 通过本次司法重整，公司将消除债务负担，重塑企业形象，优化债务结构，聚焦主营业务发展 [1] 九州通的战略布局与协同 - 九州通是我国最大的民营医药流通龙头企业，搭建了行业稀缺的“千亿级”医药供应链服务平台 [5] - 公司在医美领域有长达10年的深耕经验，从2016年入股爱美客，到2021年组建医美事业部，再到与华熙生物、朗姿医疗、威脉医疗深度合作 [5] - 2025年前三季度，公司医美业务实现销售收入9.04亿元，同比增长45.84%，截至9月末，合作的医美服务机构超过1万家 [6] - 控股奥园美谷后，公司业务将形成“上游耗材采购—中游流通配送—下游服务终端”的全链条布局 [6] - 据业内测算，若能实现供应链与终端服务的深度协同，奥园美谷的单店盈利水平有望提升25%以上，九州通也将借此切入高毛利的服务环节，改善此前以流通为主的盈利结构 [6] - 公司将利用自身强大的医药供应链体系、高效的运营管理经验、先进的数字化能力等优势，深入开展与奥园美谷在美丽健康领域的合作与赋能 [1] 行业背景与前景 - 国内医美市场规模已突破3000亿元，年增速维持在18%以上，但服务机构分散、供应链效率低下等问题突出 [6] - 医美板块已度过“最严”监管冲击期 [6] - 医美是“大健康产业的重要延伸”，公司将通过“产品+服务+数字化”的模式重构行业价值链 [6]

公司战略 - 公司推进"三新两化"战略，即新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化，旨在重塑发展动能 [1][2] - 战略聚焦上下游协同突破，上游通过获取产品所有权或总代总销模式强化产品端主导权，下游以新零售"万店加盟计划"、新医疗诊所加盟等终端布局构建渠道网络 [2] - 数字化通过降本增效赋能全链条运营，不动产证券化以资产盘活优化重资产结构，共同为产业链整合提供动能 [2] 数字化转型 - 公司通过业务、管理、物流三端数字化协同推进，结合项目制落地模式，实现从技术投入到业务价值的深度转化 [2] - 采用"需求驱动+项目制"模式，2025年计划落地45个项目，拥有1500名左右IT工程师，并与阿里、腾讯、华为等外部企业合作 [3] - 智慧物流方面，出库差错率控制在百万分之一，物流环节的人为差错大幅降低，效率与质量双提升 [2] - 新医疗数字化系统涵盖AI辅助诊断、用药管理、电子病历及健康档案管理等模块，以免费赋能的方式提升诊所服务与管理水平 [2] 产品端布局 - 公司力争在未来三年内，使新产品相关业务的销售收入占比达到20%，毛利额占比达到50% [3] - 在产品所有权获取上，形成资本整合、自研创新、批文收购、项目合作的立体模式，近期主导参与ST美谷破产重组，并在山东等地参股多家上游企业 [3] - 依托4家西药厂、9家中药饮片厂及4大研究院，聚焦仿制药及改良型创新研发，通过轻度研发快速获取产品所有权 [4] - 加速批文市场化运作，以数百万到数千万元收购与现有渠道匹配的产品批文，再通过自有工厂或委托加工实现量产 [4] 医美业务 - 医美业务增长迅猛，规模从早期的数千万元跃升至数亿元，成为极具潜力的新兴业务板块 [5] - 医美是公司重点布局的渠道，也是未来重要的利润增长点，聚焦医美产品、保健品及生物制品等专业品类 [5] - 参与ST美谷的重组，基于其医美业务优势，旨在通过这一载体加大行业布局力度 [5] - 医美市场的巨大消费潜力是核心驱动力，公司正积极加码布局以抢占先机 [5] 人才战略 - 公司提出"三化人才战略"，明确要花时间、精力和成本在全球范围内寻找合适的高级人才 [5] - 2023年引进50多名高级人才，2024年引进近300名，2025年目标仍为300名 [5] - 加大引才力度主要基于战略转型需求和企业发展速度快，年均新增数十家公司、销售额增长数十亿元甚至上百亿元 [6] - 针对高级人才，实行量化筛选标准，配备教练，建立汇报与沟通机制，目标是"找得到、找得准、留得住、发展好" [6] 经营业绩 - 销售收入由2010年上市当年的21185亿元增长至2024年的151810亿元，年均复合增长率达到1510% [6] - 归母净利润由2010年上市当年的360亿元增长至2024年的2507亿元，年均复合增长率达到1488% [6] - 在国内医药批发市场的占有率从2021年的649%提升至2023年的713% [6] 发展愿景 - 公司愿景是"争做中国最专业的大健康服务平台"及"百年老店" [7] - 实施"三年一规划"的战略周期，每年底制定未来三年的战略规划，明确业务板块重点、资源分配方向 [7] - 聚焦大健康主业，完善公司治理，建立民主集中、分权制衡的决策机制，通过文化传承与创新，推动战略阶段性落地 [7] - 致力于打造"高速公路"式的大健康服务平台，整合上下游资源，为上游提供产品推广支持，为下游提供配送、垫资、数字化赋能等服务 [7]