报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年美豆种植面积低于预期，有利于支撑豆价，种植面积意向报告影响偏多，季度库存报告高于预期影响偏空，但种植面积报告影响更大，对2025年美豆产量形成有关键影响 [1][16] - 后期需关注美豆主产区天气、美豆优良率以及美国关税政策、贸易谈判或贸易协议，其中贸易协议是美豆最重要的驱动因素 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 USDA种植面积意向报告 - 6月报告预估2025年美豆种植面积8338万英亩，低于市场预期均值8366万英亩、略低于3月报告预估8350万英亩，同比降幅约4.2%；2025年美国玉米种植面积9520.3万英亩，略低于市场预期9535万英亩、略低于3月报告预估9533万英亩，同比增幅约5% [4] - 2025年美豆种植面积为2021年以来最低，美玉米种植面积为2016年以来最高 [4] - 报告数据本身利多美豆、利空美玉米价格，美玉米扩种压力交易充分，美豆因贸易摩擦忧虑未充分交易缩减种植面积的利多影响，后期条件具备时影响将显现 [5][16] USDA季度库存报告 - 截至2025年6月1日当季，美国大豆总库存约10亿蒲，同比增幅约3.9%，高于市场预期的9.8亿蒲，处于2021年以来同期最高位；农场内库存约4.1亿蒲，同比降幅约12%，处于2021年以来第二高位；农场外库存约5.96亿蒲，同比增幅约18%，处于2021年以来同期最高位 [13] - 该报告影响偏空，但持续性有限，因后期库存数据会随需求变化 [16] 报告影响与后期展望 - 种植面积报告利多美豆、利空美玉米，美豆缩减种植面积有利于支撑豆价，虽目前未充分交易利多影响，但后期条件具备时将显现 [16] - 后期关注美豆主产区天气，7月月度预报显示部分产区气温偏高、降水偏少，第五产区内布拉斯加州有干旱预警，近期预报未来两周降水基本正常、气温阶段性略偏高，目前市场交易近期预报，未交易后期不利天气影响 [2][17] - 关注美豆优良率，2025年6月数据低于去年同期，市场未交易利多影响，若后期持续偏低可能会交易 [2][17] - 关注美国关税政策、贸易谈判或贸易协议，4月2日美国发布对等关税后进入谈判阶段，贸易协议是美豆最重要的驱动因素 [2][17]