报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货中线预计维持区间震荡格局，豆油期货价格预计以宽幅震荡为主，春节假期临近，豆粕和豆油期货节前均建议观望 [6][29][10][33] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆粕主力处于区间震荡阶段 [6] - 趋势判断逻辑：第5周油厂大豆实际压榨量229.61万吨，开机率63.16%，豆粕库存93.04万吨，全球大豆丰产前景明确，国内油厂开工率高，豆粕供应宽松，下游春节备货接近尾声且养殖利润亏损，消费疲软，但中美贸易关系缓和、阿根廷产区天气风险及成本端对价格形成支撑 [6] - 中线策略建议：关注南美天气变化、巴西新作到港节奏以及国内养殖需求 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价横盘，资金强烈偏空，M2605短期内预计弱势震荡，运行区间2700 - 2800 [9] - 本周策略建议：春节假期临近，为规避长假期间波动风险，建议节前以观望为主 [10] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [18][21][24] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆油主力处于宽幅震荡阶段 [29] - 趋势判断逻辑：第5周125家油厂豆油实际产量43.63万吨，全国重点地区豆油商业库存94.68万吨，供应端因油厂开工率高而宽松，需求随春节备货结束转淡，现货市场交投清淡，但美国生物燃料政策利好及中美贸易乐观预期为价格提供支撑 [29] - 中线策略建议：关注美国生柴政策、原油走势以及国内需求 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价上升，资金略微偏多，短期内Y2605或将处于高位震荡阶段 [32] - 本周策略建议：春节假期临近，为规避长假期间波动风险，建议节前以观望为主 [33] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存、巴西升贴水等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [43][47][50]

消息面数据 - 1月14日全国主要油厂豆粕成交总量为92.82万吨，较前一交易日大幅增加58.0万吨，其中现货成交13.46万吨 [1] - 截至2026年1月8日当周，市场预计美国2025/26市场年度豆粕出口净销售为15-40万吨，2026/27市场年度豆粕出口净销售为0万吨 [1] - 1月14日沿海地区普通蛋白豆粕5-7月基差报价为M2605-20~60元/吨，较上周同期下跌10~20元/吨 [1] 机构观点：市场供需与价格展望 - 民间出口商报告向中国销售33.4万吨大豆，中国累计采购2025/26年度美豆预计约1150万吨，临近完成1200万吨采购目标 [2] - 巴西收割工作正在进行，后续出口供应将增多，国内进口大豆拍卖缓解了近端供应偏紧的预期 [2] - 中国2024年12月大豆进口804.4万吨，1-12月累计进口11183.3万吨，年度进口量创历史新高 [3] - 近期国内油厂开机率增加，豆粕产量增长，为饲料养殖企业旺季需求提前备货 [3] - NOAA数据显示一季度ENSO中性的概率为75%，拉尼娜影响逐步消退，市场交易逻辑重回美豆库存及南美丰产预期 [3] 机构观点：后市关注点与策略 - 需关注春节前备货需求的力度 [2] - 需持续关注美豆具体出口情况以及南美拉尼娜天气能否造成持续影响 [3] - 如南美天气未发生较大变化，近期豆粕价格预计将追随美豆底部偏弱震荡运行 [2][3] - 预计短期连粕将震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆2025/26年度期末库存预估处于2.9亿蒲式耳水平，库消比6.7%偏低，对CBOT美豆下方有支撑，需关注1月USDA供需报告对美豆单产及出口调整 [9] - 短期南美天气无明显炒作驱动，巴西已开始收割，需关注1月收割卖压对巴西CNF升贴水的影响 [10] - 受国内外政策消息影响，豆粕盘面预期偏震荡，短期建议关注1月USDA供需报告调整、巴西升贴水走势及中加贸易政策变化 [10] - M3 - M5价差走势有不确定性，关注国内进口豆拍卖和海关政策，建议谨慎操作 [10] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 1月12日，大连豆粕主力合约基差450，较前值跌4；天津410，跌4；日照370；张家港43%豆粕现货基差360，跌4；东莞350，跌4；湛江390，跌4；防城400；广东菜粕现货基差82，跌3；N3 - 2基差327，涨18 [6] 价差数据 - 1月12日，广东豆粕 - 菜粕现货价差664，涨7；主力盘面价差460，涨12；RM1 - 5价差 - 10 [7] 升贴水及榨利数据 - 2025年美元兑人民币汇率6.9742，巴西盘面榨利 - 10元/吨，升贴水155美分/蒲 [7] 库存数据 - 涉及中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等不同时间序列数据 [7][8] 开机和压榨情况 - 包含全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量不同时间序列数据 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 元旦前后美豆期价下跌，国内豆粕期价冲高回落、豆一期价偏强上涨，节后预计连豆粕和豆一期价震荡 [1][5] - 豆粕关注美豆出口需求和南美天气，豆一关注后续抛储情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货价格表现 - 元旦前后（2025.12.29 - 2026.01.02）美豆主力 03 月合约周跌幅 2.4%，美豆粕主力 03 月合约周跌幅 3.74% [1] - 节前（2025.12.29 - 2025.12.31）豆粕主力 m2605 合约周跌幅 1.47%，豆一主力 a2605 合约周涨幅 2.74% [1] 国际大豆市场基本面 - 中方持续采购美豆数量有限影响中性，12 月 29 日 - 1 月 2 日当周美豆销往中国和未知目的地约 36.7 万吨、销往埃及 10 万吨 [1] - 截至 2025 年 12 月 18 日当周，中国采购 2025/26 年度美豆约 603 万吨，2025/26 年美豆出口装船同比降约 46%、累计出口装船同比降约 47% [1] - 巴西大豆进口成本周环比下降影响偏空，2026 年 2 月巴西大豆 CNF 升贴水均值周环比略升、进口成本均值周环比下降，盘面榨利均值周环比上升 [1] - 截至 12 月 31 日当周，2025/26 年阿根廷大豆种植进度约 82%，落后去年同期且逐步进入尾声 [1] - 未来两周（1 月 3 日 - 1 月 17 日）巴西大豆主产区降水略偏少、气温“先低后高”，阿根廷大豆主产区降水偏少（1 月 8 日开始好转）、气温偏低 [1] 国内豆粕现货情况 - 截至 12 月 31 日当周，主流油厂豆粕日均成交量约 20 万吨，周环比上升 [3] - 截至 12 月 31 日当周，主要油厂豆粕日均提货量约 18.2 万吨，周环比略减 [3] - 截至 12 月 31 日当周，豆粕（张家港）基差周均值约 356 元/吨，周环比略升 [3] - 截至 12 月 26 日当周，主流油厂豆粕库存约 103 万吨，周环比增幅约 3%，同比增幅约 65% [3] 国内豆一现货情况 - 东北部分地区大豆净粮收购价 4160 - 4260 元/吨，较前周涨 40 - 60 元/吨；关内部分地区持平前周；销区东北食用大豆销售价 4580 - 4740 元/吨，较前周涨 40 - 80 元/吨 [4] - 12 月 29 日中储粮网计划竞价销售 2022 年产国产大豆约 19 万吨，实际成交约 15.59 万吨，溢价较前两次拍卖降低 [4] - 销区市场成交缓慢，但春节临近各环节有补库需求，价格可能补涨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆减产，若巴西大豆产量1.75亿吨左右且中国恢复采购，CBOT大豆较难跌破1000美分/蒲，若美国生柴政策有利多，将震荡上行 [8] - 马棕库存高位，印尼库存偏低，棕榈油供需基本面缺乏大矛盾，若无强驱动，价格较难突破10000元/吨，基本面偏弱，待减产季马棕库存去化才好转 [8] - 全球菜籽丰产，供应宽松，上半年菜油将承压，油脂整体震荡偏强，但缺乏强驱动，上方空间有限，一季度可关注做多棕榈油做空菜油的套利机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 2025年油脂油料行情回顾 - 油脂单边：全年震荡略偏强，走势分化，不同阶段受政策、天气、冲突等因素影响，棕榈油、豆油、菜油表现各异 [12][15] - 油脂价差：不同阶段豆棕油价差和菜棕油价差有不同变化，受棕榈油季节性、菜籽产量、政策等因素影响 [20] - 蛋白粕单边：受USDA报告、关税政策、生柴政策、贸易摩擦等因素影响，价格波动较大 [23] - 蛋白粕价差：受关税、政策、买船消息等因素影响，豆菜粕价差在不同时间段有不同表现，多数时间在350 - 550区间震荡 [27] 全球油脂油料供需分析 全球油籽 - 2025/26年度全球油籽总体供应宽松，品种分化，产量69025.5万吨，同比增575万吨，消费量68539.2万吨，同比增1428.2万吨，期末库存14359.6万吨，同比增196.8万吨，库消比20.95% [31] - 菜籽丰产，产量9527.3万吨，同比增927.4万吨；大豆产量42254.1万吨，同比减461.3万吨 [32] 植物油和蛋白粕 - 植物油供需双增，期末库存小幅减少，2025/26年产量23328.8万吨，同比增373.2万吨，消费量22794.1万吨，同比增570.7万吨，期末库存2981.6万吨，同比减39.3万吨，库消比13.08% [37] - 蛋白粕产量39357.8万吨，同比增753.8万吨，消费量38866.7万吨，同比增1304.9万吨，期末库存2324.4万吨，与上一年基本持平 [37] 豆系 - 全球大豆产量4.22亿吨，同比减461.3万吨，消费量4.22亿吨，同比增867.1万吨，期末库存1.22亿吨，同比减86.5万吨，库消比29.01% [41] - 美豆种植面积减少，单产增加，但产量仍减少，种植成本上升，压榨需求强劲，出口占比下降，预计出口量4450万吨，同比减673万吨 [44][50][54] - 巴西大豆种植面积增加，预计产量1.77亿吨，同比增3.29%，出口量和压榨量预计增加 [56][66] - 阿根廷大豆种植面积减少，预计产量4850万吨，低于上年，出口量或难增长 [70][74] 棕榈油 - 马来西亚棕榈油单产高，2025年产量增加，出口疲软，库存累至高位，降雨充沛预计2026年单产维持高位 [83][87][95] - 印尼棕榈油产量2025年增加，库存维持低位，降雨充沛预计2026年单产较高，生物柴油需求或增加 [99][106][158] 菜葵 - 全球菜籽丰产，产量9527.3万吨，同比增927.4万吨，期末库存增加265万吨至1250万吨，供应充裕 [110][111] - 加拿大、澳大利亚、欧盟菜籽增产，加拿大菜籽累库，价格有下行压力，澳大利亚菜籽出口结构改变，欧盟进口需求减少 [117][123][128] - 全球葵籽小幅减产，葵油继续去库，2025/26年度葵籽产量5177万吨，同比减37万吨，葵油产量1999万吨，同比减6万吨，期末库存228万吨，同比减40万吨 [136] 油脂需求 - 全球油脂消费逐年增加，2025/26年度食用消费量16306.5万吨，占比71.54%，工业消费量6381.1万吨，占比28.00% [141] - 印度植物油需求增加，预计2026年第一季度进口量较大 [145] - 美国生柴政策不确定，若56.1亿加仑落地，理论上增加150万吨豆油需求 [153][154] - 印尼生柴需求或增加，全面推行B50将额外使用300万吨CPO，B45或增加160万吨CPO需求 [158][159] - 巴西持续上调掺混率，若2026年提升至16%，预计有40万吨豆油需求增量 [163] - 欧盟生柴产量小幅增加，植物油用量减少，原料结构调整 [166][167] - 全球生柴植物油用量持续增加，预计2025/26年度豆油用量增180万吨，印尼棕榈油用量增110万吨，菜油用量增50万吨左右 [171] 国内油脂油料供需分析 - 大豆库存偏高，预计2025/26年度进口量1.12亿吨，比上一年度增加400万吨，进口结构转变，预计进口美豆数量增加 [176][180] - 棕榈油2025年进口量偏低，预计国内库存震荡回落 [187] - 油菜籽进口量大幅减少，预计2025/26年度国内菜系供应紧张，增加菜油进口量缓解不足 [192] - 三大油脂库存走势分化，菜油持续去库，豆油库存高位，棕榈油库存维持65万吨左右 [197] - 生猪养殖产能去化，家禽养殖蛋白粕需求或减少，预计总体蛋白粕需求减少 [201][206] - 豆粕供应充足，菜粕持续去库 [209] 行情展望 - 供应：全球关注南美大豆丰产预期和马印棕榈油产量，国内关注中美和中加贸易政策，国内豆系供应偏宽松，菜系供应紧张 [213][214] - 油脂需求：全球油脂消费逐年增加，食用消费看印度，生柴消费看印尼、美国和巴西政策，生柴需求有不确定性，食用需求印度预计增加 [216][217][218] - 蛋白粕需求：预计生猪和蛋鸡养殖产能去化，蛋白粕需求减少，盘面价格受外盘影响，国内供需影响基差 [219]

报告行业投资评级 - 豆粕：震荡，等待外盘进一步指引[1] - 豆一：受豆类市场氛围影响，震荡[1] 报告的核心观点 - 本周大豆市场出现圣诞节上涨行情，周三芝加哥期货交易所大豆价格收盘上涨超10美分/蒲，周五交易恢复，市场焦点之一是南美天气[3] - 巴西部分地区大豆收割已开始，市场对天气关注度更高，未来10天部分地区有中等降雨，部分地区有强降雨，本周四到至少周六全国气温预计持续偏高[3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货数据 - DCE豆一2605日盘收盘价4125元/吨，涨19（+0.46%），夜盘收盘价4128元/吨，涨15（+0.36%）[1] - DCE豆粕2605日盘收盘价2760元/吨，涨21（+0.77%），夜盘收盘价2776元/吨，涨37（+1.35%）[1] - 12月25日美豆类因圣诞假期休市，CBOT大豆03、CBOT豆粕03数据未提供[1] 现货数据 - 山东地区豆粕（43%）价格3080 - 3110元/吨，较昨持平，各月基差情况有不同，部分较昨+10，部分持平[1] - 华东地区豆粕价格3020 - 3110元/吨，较昨持平，不同企业各月基差有不同设定[1] - 华南地区豆粕价格3070 - 3110元/吨，较昨-20至+10，不同企业各月基差有不同设定，部分较昨-10[1] 主要产业数据 - 豆粕前一交易日成交量10.46万吨/日，前两交易日成交量16.49万吨/日[1] - 豆粕库存前一交易日105.63万吨/周，前两交易日100.92万吨/周[1] 宏观及行业新闻 - 因公共节日，美国、加拿大和马来西亚市场12月26日周四休市，无农产品日评[1][3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种近期走势不一，油脂、蛋白粕、生猪等品种受多种因素影响呈现震荡态势，部分品种有明确趋势预期，如白糖中长期震荡偏弱等，投资者需关注各品种相关因素变化及报告指引方向 [1][5][6] 各品种总结 油脂 - 观点：近期或震荡偏弱运行，豆油、棕油、菜油均震荡偏弱，需关注双报影响 [1][5] - 逻辑：美豆需求不确定及南美豆丰产预期使美豆类下跌，国内油脂震荡走弱；市场预期美联储12月降息，原油价格上涨；南美大豆产区降水改善，国内大豆库存高、油厂压榨量大，豆油去库慢；马棕11月产量预期降、出口降，印尼棕油库存低，印度植物油进口或季节性下降；国内菜籽供应偏紧，菜油库存降，但后期供应预期回升 [5] 蛋白粕 - 观点：进口大豆宣布拍卖，双粕盘面下跌，美豆、连粕震荡偏弱 [1][6] - 逻辑：国际上美农业部将发布供需报告，市场预期全球和美豆期末库存上调，美豆受中国采购和南美天气主导，中国采购美豆计划明年2月底完成，巴西大豆丰产前景不变，阿根廷降雨少助于播种；国内短期拍卖进口大豆增加供应压力，大豆库存高、豆粕降库慢，中期1月采购进度达56%，澳籽进口压制菜粕，下游企业豆粕库存同比增，长期南美天气决定豆粕价格 [1][6] 玉米/淀粉 - 观点：港存小幅积累，拍卖传闻引起情绪变化，价格震荡 [6][7] - 逻辑：国内玉米价格走势分化，东北、华北深加工到货量低维持强势，港口随期货回调下跌；拍卖传闻和盘面高位使市场情绪转向，东北售粮进程或加速，华北企业提价促量，南方销区短期回调，价格震荡概率大 [7] 生猪 - 观点：宏观情绪影响，盘面反弹，近月震荡偏弱，远月受去产能预期支撑 [7][8] - 逻辑：政治局会议带动盘面反弹，但现货供需宽松；供应上短期12月出栏量有变化，中期2026年4月前出栏量过剩，长期2026年5月后供应压力有望减轻；需求上肉猪比价增加；库存上出栏均重增加；短期12月供需宽松，中期一季度出栏量高位，长期下半年供应压力削弱 [7] 天然橡胶 - 观点：横盘整理，等待驱动，沪胶与20号胶均震荡 [9][10] - 逻辑：整体无强驱动，下游买盘清淡，市场情绪偏空；泰国洪水对割胶影响有限，原料价格回落；海外供应季节性上量顺利，原料价格支撑盘面但有回落压力，需求端无明显变化，胶价预计窄幅区间震荡 [10] 合成橡胶 - 观点：盘面利多驱动不足，维持区间震荡 [11] - 逻辑：BR延续震荡，丁二烯出口消息炒作情绪消化；丁二烯成交稳定，天胶价格下方空间有限，BR不会大幅下跌；丁二烯价格震荡上行，产量和库存提升，买盘跟进，供方提价，高价成交遇阻 [11] 棉花 - 观点：近月偏强，上方空间受限，短期关注压力位，长期震荡偏强 [11] - 逻辑：供给上新棉产量增产且上量快，公检量超往年；需求端季节性转淡但刚性采购支撑；库存上商业库存爬坡，11月中旬库存同比降，表观消费好；仓单炒作使01偏强，但盘面高于套保线企业套保意愿升；新年度种植政策有变数，远月有价值 [11] 白糖 - 观点：短期下方支撑明显，中长期震荡偏弱 [11][13] - 逻辑：中长期全球糖市25/26榨季供应过剩，四大主产国增产，26/27榨季巴西仍有扩产空间，北半球新榨季供应增加，糖价下行压力大；短期01合约5300有支撑 [13] 纸浆 - 观点：触及压力位后回落，宽幅震荡格局维持 [13][14] - 逻辑：上周期货上涨有部分利多消息配合，当前博弈点是利多能否突破震荡区间上沿；基本面阔叶浆价格上涨可传导，支撑针叶浆；浆厂停产与库存高对冲，针叶浆美金盘价格上涨概率大；期价使美金盘和现货可套保，针叶现货流动性好、销售难，仓单注册可能性大，套保压力是利空；月底前利多因子多推动底部抬升，合约5500 - 5600有压力 [14] 双胶纸 - 观点：原料下行，双胶走弱，短期弱稳为主 [15] - 逻辑：12月初部分纸企报盘上调，北方经销商跟涨；纸企开工稳定，部分库存压力增加；出版订单未集中提货，南方社会面需求清淡，纸价持稳；双胶纸受需求制约涨势不及原料；中旬出版社提货或缓解库存压力，但社会需求淡、成本高，中期纸企或降价或降开工 [15] 原木 - 观点：供应阶段性减量，原木底部存支撑，关注远月低多机会 [15][17] - 逻辑：供应端新西兰发运下滑，12 - 1月发运量将下降，一季度到港压力缓解，日本柳杉存检疫问题；国内江苏现货下行，需求支撑不足，01合约无明确驱动，03合约博弈性强，旺季买方接货风险小，春节后加工厂有补库预期；整体估值不高，可逢低试多03合约或考虑1 - 3反套 [17] 商品指数情况 - 2025年12月8日，综合指数2267.05，较昨日-0.18%；商品20指数2588.87，较昨日-0.37%；工业品指数2216.09，较昨日-0.16% [174] - 农产品指数930.18，今日涨跌幅-0.22%，近5日涨跌幅-0.40%，近1月涨跌幅-0.65%，年初至今涨跌幅-2.57% [176]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中国采购需求支撑美盘，内盘短期偏震荡，关注南美天气，若无明显天气问题，12 - 1月在巴西丰产预期下新作贴水预期承压，M05预期偏弱，M03 - M05预期偏向于正套，风险点在于国内储备投放情况 [9] 各内容总结 基差与价差数据 - 12月5日大连豆粕主力合约基差104，涨跌24；天津44；日照 - 16；张家港43%豆粕现货基差（对主力合约）24；东莞 - 36，涨跌 - 16；湛江 - 16；防城 - 16；广东菜粕现货基差87，涨跌 - 2；M1 - 5为215；RM1 - 5为 - 7；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）639，盘面价差（主力）467 [4][5] 升贴水与库存数据 - 2025年巴西大豆CNF升贴水及进口盘面毛利有不同数值表现；中国港口、全国主要油厂大豆库存及豆粕库存有不同年份数据对比，饲料企业豆粕库存天数本周小幅增加 [5][7][9] 开机和压榨情况 - 展示了全国主要油厂开机率和大豆压榨量不同年份数据 [7] 供需情况 - 供给上，USDA对2025/26年度美豆预估值为单产53蒲式耳/英亩，期末库存2.9亿蒲（库消比6.7%），后续美豆单产或因8 - 9月产区降雨偏少下调，出口调整有不确定性，关注12月USDA供需报告；预测25/26巴西新作产量达1.776亿吨，截至11月29日，巴西大豆播种率88%；截至11月26日，阿根廷2025/26年度大豆进度达36%；12 - 1月国内大豆、豆粕预期季节性去库，明年一季度国内豆粕供应存不确定性，需关注储备投放情况 [8][9] - 需求上，畜禽短期存栏维持高库存，产能去化不明显，支撑豆粕需求，但养殖和屠宰现亏损，国家政策倾向控生猪存栏和体重，或影响远月供应；豆粕性价比相对较高，近期豆粕下游成交正常，提货表现良好 [9] - 库存上，国内大豆、豆粕库存处于历史同期高位，豆粕库存去化慢，现货供应压力仍较大，预期12 - 1月加速去库 [9]

报告行业投资评级 - 豆一操作评级为★★★，预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕操作评级为★☆☆，偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆油操作评级为★★★，预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油操作评级为★★★，预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕操作评级为★☆☆，偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油操作评级为★☆☆，偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米操作评级为★★★，预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会 [1] - 生猪操作评级为★☆☆，偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋操作评级为★☆☆，偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 美豆受南美天气和美豆出口因素影响，在天气风险未明朗前预计震荡偏强；各农产品受自身供需、政策、天气等因素影响，走势分化，投资者需关注相关因素变化寻找投资机会 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 主力合约减仓，价格下跌；中储粮大豆竞价采购全部成交，成交均价3972元/吨；国产大豆仓单增加，现货价格稳定偏坚挺；关注国产大豆政策端和现货端表现 [2] 大豆&豆粕 - 连粕期货价格震荡偏弱运行；关注12月USDA全球农产品供需报告；05合约中期向上突破需看美豆出口和南美天气影响；策略上观察能否向上突破，关注做多机会 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油11月预计累库，库存压力大，关注MPOB报告验证；供应端减产持续则价格或阶段性见底，但反弹力度受限；豆油中期关注政策变化；国内大豆盘面压榨利润环比转好；对豆棕油维持区间波动观点，关注油脂基本面指引 [4] 菜粕&菜油 - 菜系延续弱势走势，外盘菜籽报价承压下行；加拿大2025年菜籽产量预估略高于市场平均；澳大利亚菜籽抵港缓解供给担忧；国内菜系需求端疲弱，菜粕不具备性价比；菜系期价短期弱势震荡 [6] 玉米 - 大连玉米期货C2601合约冲高回落仍上涨0.97%，后续合约上升动力不足；东北及北港玉米现货价格坚挺，供需错配；关注东北新粮售粮进度和超期小麦拍卖情况；01合约观望，03、05合约等待回调 [7] 生猪 - 生猪期货弱势运行，03合约创新低，现货稳定；11月能繁母猪存栏环比小幅下降；南方腌腊将启动，供应端二育大肥有出栏压力，行业体重高需去库；预计明年上半年猪价或二次探底 [8] 鸡蛋 - 期货小幅偏弱，现货全国大部分地区价格下跌；供应端压力高，上半年补栏蛋鸡处产蛋高峰期；远期存栏下降预期交易结束，近月重回弱势逻辑，01盘面升水现货，持近月空头思路 [9]

报告行业投资评级 - 豆一操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主[1] - 豆粕操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1] - 豆油操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主[1] - 棕榈油操作评级为三颗绿星，代表更加明晰的空头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1] - 菜粕操作评级为一颗绿星，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强[1] - 菜油操作评级为三颗绿星，代表更加明晰的空头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1] - 玉米操作评级为一颗绿星，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强[1] - 生猪操作评级为三颗绿星，代表更加明晰的空头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1] - 鸡蛋操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1] 报告的核心观点 - 各农产品期货表现不一，需关注不同因素影响，如政策、天气、供需等，部分品种短期走势不明朗，需持续关注相关动态[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 主力合约减仓，价格下跌，中储粮大豆竞价采购全部成交，成交均价3972元/吨，国产大豆仓单增加，现货价格稳定偏坚挺[2] - 美豆受南美天气和美豆出口因素影响，预计震荡偏强，短期关注国产大豆政策和现货端表现[2] 大豆&豆粕 - 连粕期货价格震荡偏弱，巴西大豆播种进度正常，阿根廷受天气影响种植进度慢[3] - 国内大豆供应充足，压榨量提升但利润差，11月压榨量900万吨左右，油厂大豆库存略减，豆粕库存回升至高位，供应宽松压制价格[3] - 05合约未突破箱体上沿，中期向上突破需关注美豆出口和南美天气影响，策略上观察能否突破并关注做多机会[3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油反弹受限，市场预估11月马来西亚棕榈油累库，库存压力大，关注MPOB报告验证，若供应减产持续，预计阶段性价格见底，但反弹力度受限[4] - 豆油关注政策变化，国内大豆盘面压榨利润随美豆价格走弱环比转好，美豆预计震荡偏强，总体对豆棕油维持区间波动观点，关注油脂基本面指引[4] 菜粕&菜油 - 菜系期货合约大多下跌，菜油领跌，受隔夜外盘植物油及加拿大菜籽期价大跌影响，加拿大菜籽出口疲弱，期价承压[6] - 澳将抵港缓解供给忧虑，但近月合约交割货源情况待观察，关注清关效率及开榨情况，国内菜系中期供给边际转宽松，期价短期承压但下跌空间有限[6] 玉米 - 东北及北港玉米现货价格坚挺，期货强势，东北新粮价格坚挺但供应低于预期，华北玉米质量偏差，市场担忧东北粮供应和运力，供需错配[7] - 关注东北新粮售粮进度和超期小麦拍卖情况，01合约观望，03、05合约等待回调[7] 生猪 - 期现货维持弱势，出栏均价下调，距离冬至不足一月，南方腌腊将启动，但供应端二育大肥出栏有压力，行业体重高需去库[8] - 中长期猪周期底部多为双底“W”型，10月猪价低点大概率首次筑底，预计明年上半年猪价或二次探底[8] 鸡蛋 - 近月1月合约创新低，现货价格稳中偏弱，远月多头行情由存栏下降预期驱动，但估值已至高位，近远月价差过大，预计多头行情阶段性结束，近月合约偏空[9]