11月17日，沪银期货显著走强，主力合约最高报15477.00元/千克，现涨幅达4.48%，续创历史新高，今年迄今累计涨超106%。 12月15日芝加哥商业交易所(CME)：白银期货成交量为125079手，较上个交易日减少80235手。未平仓合约为154451手，较上个交易日增加196 手。 机构观点 五矿期货：昨日公布的美国关键经济数据全面低于预期，令市场交易后续联储货币政策的进一步宽松，金银价格短线得到支撑。美国11月新增非 农就业人口数为6.4万人，高于预期的5万人，但十月份新增非农就业数据则录得10.5万人的下跌。从10月和11月非农就业数据来看，建筑业撑起商 品生产就业，而医疗保健几乎是服务业新增就业的唯一支撑，政府就业由于关门影响扰动较大。美国非农就业数据偏弱提振降息预期，但银价在 前期传闻哈塞特提名过程中已录得大幅上涨，当前白银策略上建议维持观望。 兴业期货：白银长线上行驱动未变。但短线白银做多策略已较为拥挤，资金趋于谨慎，海外最大白银ETF连续两个交易日流出。白银短线做多性 价比低于黄金。策略上，沪银02合约前多配合止盈线持有，新单等待外盘白银"多逼空"行情结束、沪银价格波动率下行后的买入机会 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国非农就业数据偏弱提振降息预期，但银价在前期传闻哈塞特提名过程中已录得大幅上涨，当前白银策略上建议维持观望 [3] - 黄金策略上则建议多单持有，沪金主力合约参考运行区间940 - 989元/克，沪银主力合约参考运行区间13918 - 15000元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌0.14%，报974.22元/克，沪银跌0.24%，报14731.00元/千克；COMEX金报4334.90美元/盎司，COMEX银报63.81美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.15%，美元指数报98.21 [2] - 昨日公布的美国关键经济数据全面低于预期，令市场交易后续联储货币政策的进一步宽松，金银价格短线得到支撑 [2] - 美国11月新增非农就业人口数为6.4万人，高于预期的5万人，但十月份新增非农就业数据则录得10.5万人的下跌 [2] - 从10月和11月非农就业数据来看，建筑业撑起商品生产就业，而医疗保健几乎是服务业新增就业的唯一支撑，政府就业由于关门影响扰动较大。总体就业格局从分项来看表现疲乏，符合鲍威尔所说的劳动力市场具备风险的情况 [3] - 建筑业新增就业人口数在11月录得2.8万人，十月份下降一千人，在九月份也出现2.5万人的新增，是近三个月商品生产的最大新增项目，对比之下制造业就业表现较差 [3] - 服务就业方面，金融、信息新增就业连续两月录得负值，而圣诞前夕休旅住宿就业在整个十一月仍下降了1.2万人。能起到支撑作用的是医疗保健，连续三个月都在5万人以上，并在11月录得6.5万人 [3] - 政府就业扰动比较大，10月政府关门就业减少15.7万人，11月小幅下降四千人 [3] 金银重点数据汇总 | 分类 | 指标 | 单位 | 2025 - 12 - 16数据 | 2025 - 12 - 15数据 | 日度变化 | 日度涨跌幅 | 近一年历史分位数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | COMEX收盘价（活跃合约） | 美元/盎司 | 4332.20 | 4334.30 | 下跌 | -0.05% | 98.41% | | 黄金 | COMEX成交量 | 万手 | 20.65 | 20.15 | 上涨 | 2.44% | 55.95% | | 黄金 | COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周） | 万手 | 43.29 | 47.20 | 下跌 | -8.27% | 5.66% | | 黄金 | COMEX库存 | 吨 | 1119 | 1119 | 上涨 | 0.07% | 15.87% | | 黄金 | LBMA黄金收盘价 | 美元/盎司 | 4324.20 | 4315.85 | 上涨 | 0.19% | 99.20% | | 黄金 | SHFE收盘价（活跃合约） | 元/克 | 971.42 | 983.16 | 下跌 | -1.19% | 98.36% | | 黄金 | SHFE成交量 | 万手 | 38.88 | 57.44 | 下跌 | -32.31% | 49.59% | | 黄金 | SHFE持仓量 | 万手 | 34.30 | 35.12 | 下跌 | -2.35% | 15.16% | | 黄金 | SHFE库存 | 吨 | 91.30 | 91.30 | 持平 | 0.00% | 98.36% | | 黄金 | SHFE沉淀资金 | 亿元 | 533.04 | 552.49 | 流出 | -3.52% | 69.26% | | 黄金 | AuT + D收盘价 | 多付空 | 964.67 | 977.06 | 下跌 | -1.27% | 97.13% | | 黄金 | AuT + D成交量 | 吨 | 69.96 | 77.79 | 下跌 | -10.06% | 90.57% | | 黄金 | AuT + D持仓量 | 吨 | 218.85 | 216.55 | 上涨 | 1.06% | 70.49% | | 白银 | COMEX收盘价（活跃合约） | 美元/盎司 | 63.80 | 64.13 | 下跌 | -0.52% | 98.77% | | 白银 | COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周） | 万手 | 14.45 | 15.33 | 下跌 | -5.71% | 11.32% | | 白银 | COMEX库存 | 吨 | 14116 | 14138 | 下跌 | -0.16% | 25.79% | | 白银 | LBMA白银收盘价 | 美元/盎司 | 62.98 | 63.87 | 下跌 | -1.39% | 98.81% | | 白银 | SHFE收盘价（活跃合约） | 元/千克 | 14,666.00 | 14,793.00 | 下跌 | -0.86% | 98.77% | | 白银 | SHFE成交量 | 万手 | 269.76 | 394.61 | 下跌 | -31.64% | 93.03% | | 白银 | SHFE持仓量 | 万手 | 75.59 | 77.37 | 下跌 | -2.29% | 30.73% | | 白银 | SHFE库存 | 吨 | 890.72 | 857.81 | 上涨 | 3.84% | 17.62% | | 白银 | SHFE沉淀资金 | 亿元 | 299.34 | 309.01 | 流出 | -3.13% | 97.95% | | 白银 | AgT + D收盘价 | 空付多 | 14,649.00 | 14,795.00 | 下跌 | -0.99% | 98.77% | | 白银 | AgT + D成交量 | 吨 | 1,064.44 | 919.05 | 上涨 | 15.82% | 93.03% | | 白银 | AgT + D持仓量 | 吨 | 3727.118 | 3820.788 | 下跌 | -2.45% | 54.50% | [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国5月PPI数据低于预期，推升下半年联储宽松货币政策预期，令金银价格获支撑；就业数据方面，美国至5月31日当周初请失业救济人数高于预期 [2] - 特朗普表达强烈降息需求，市场加大联储下半年边际宽松预期；美国五月预算赤字水平高，财政赤字情况支持黄金价格走强 [3] - 当前金银策略建议逢低做多，沪金主力合约参考运行区间756 - 809元/克，沪银主力合约参考运行区间8545 - 9500元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 沪金涨0.65%，报786.02元/克，沪银跌0.53%，报8787.00元/千克；COMEX金涨0.05%，报3404.00美元/盎司，COMEX银涨0.26%，报36.39美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.36%，美元指数报97.78 [2] - 还列举了Au(T+D)、伦敦金、SPDR黄金ETF持等多种贵金属及相关指标的收盘价、前交易日价格、日度变化和环比等数据 [4] 金银重点数据汇总 - 展示了2025年6月12日和6月11日COMEX黄金、LBMA黄金、SHFE黄金等黄金相关指标的收盘价、成交量、持仓量、库存、沉淀资金等数据及日度变化、涨跌幅、近一年历史分位数 [6] - 展示了2025年6月12日和6月11日COMEX白银、LBMA白银、SHFE白银等白银相关指标的收盘价、成交量、持仓量、库存、沉淀资金等数据及日度变化、涨跌幅、近一年历史分位数 [6] 图表相关 - 包含COMEX黄金价格与美元指数、实际利率、成交量、总持仓量等关系的图表，沪金近远月结构、Au（T+D） - 沪金连一等图表 [11][17][23] - 包含COMEX白银价格与成交量、总持仓量等关系的图表，沪银近远月结构、Ag（T+D） - 沪银连一等图表 [30][43] - 包含COMEX黄金和白银管理基金净多持仓与价格关系的图表，黄金和白银ETF总持仓量图表 [40][41] - 包含金银内外价差统计、黄金和白银内外价差MA5及季节图等图表 [52][54][61]