报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美日内瓦经贸会谈达成共识带来乐观情绪但未持续，市场后续迷茫，90天后关税交锋或冲击市场；4月通胀和金融数据显示CPI涨幅扩大、PPI降幅收窄，社融由政府债券拉动，信贷新增偏弱；本周50ETF和300ETF成交放量带动银行板块上涨，大盘宽基指数强于中小盘；基差方面，IH和IF较上周略有下行，IC和IM贴水略有扩大，当前波动率和贴水利于场外产品提升票息，可持仓近月合约等待贴水收敛 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指期货基差情况 - 展示了IF、IH、IC、IM各合约上周基差、本周基差、基差变动及指增年化收益（期货保证金率按20%、现金理财收益率按2%计算） [2] - 本周IH日均成交量54951手，较前周环比上升25.5%，持仓量80641手，较前周环比上升2.1%；IF日均成交量103703手，较前周环比上升12.5%，持仓量236768手，较前周环比下降4.1%；IC日均成交量99438手，较前周环比上升10.2%，持仓量196282手，较前周环比下降5.6%；IM日均成交量228312手，较前周环比上升11.8%，持仓量305354手，较前周环比下降5.5% [5] - 给出考虑分红后沪深300、上证50、中证500、中证1000各合约收盘价、考虑分红后的基差、预期总分红点数及年化升贴水幅度 [6] - 展示IF、IH、IC、IM合约日均基差、日均基差锥及各合约20交易日基差走势相关图表 [7][8] 对冲盈亏 - 展示IF、IH、IC、IM各合约上周对冲盈亏和本周对冲盈亏 [11] - 展示IF、IH、IC、IM 60交易日累计对冲盈亏相关图表 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 五一假期海外环境稳定，国内消费数据好，政策落地时间超预期且配合度提高，公募基金改革或使资金向基准宽基指数及大盘风格转移，海外美联储维持利率不变，节后全A成交回升，指数回补缺口，基差波动回落，预期未来IC和IM贴水收敛概率大，5月可移仓至近月合约等待低成本窗口 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指期货基差情况 - IF合约中，IF2505基差从-18.57变为-5.96，变动12.61，指增年化收益8.1%；IF2506基差从-54.37变为-37.56，变动16.81，指增年化收益9.5%；IF2509基差从-107.37变为-102.56，变动4.81，指增年化收益8.5%；IF2512基差从-132.77变为-139.36，变动-6.59，指增年化收益7.2% [2] - IH合约中，IH2505基差从-5.96变为-0.41，变动5.55，指增年化收益2.2%；IH2506基差从-23.96变为-17.81，变动6.15，指增年化收益6.9%；IH2509基差从-55.16变为-52.01，变动3.15，指增年化收益6.6%；IH2512基差从-57.36变为-57.01，变动0.35，指增年化收益4.9% [2] - IC合约中，IC2505基差从-41.62变为-19.32，变动22.30，指增年化收益15.7%；IC2506基差从-134.82变为-116.92，变动17.90，指增年化收益18.1%；IC2509基差从-266.22变为-265.92，变动0.30，指增年化收益13.7%；IC2512基差从-358.82变为-370.92，变动-12.10，指增年化收益11.7% [2] - IM合约中，IM2505基差从-44.72变为-25.88，变动18.84，指增年化收益19.3%；IM2506基差从-148.72变为-136.88，变动11.84，指增年化收益19.7%；IM2509基差从-322.52变为-322.48，变动0.04，指增年化收益15.4%；IM2512基差从-449.52变为-461.28，变动-11.76，指增年化收益13.4% [2] - 考虑分红后，沪深300各合约中，IF2505考虑分红后基差-5.11，预期总分红点数0.85，年化升贴水幅度-6.92%；IF2506考虑分红后基差-16.72，预期总分红点数20.84，年化升贴水幅度-3.78%；IF2509考虑分红后基差-30.68，预期总分红点数71.88，年化升贴水幅度-2.19%；IF2512考虑分红后基差-59.42，预期总分红点数79.93，年化升贴水幅度-2.52% [6] - 上证50各合约中，IH2505考虑分红后基差-0.14，预期总分红点数0.27，年化升贴水幅度-0.27%；IH2506考虑分红后基差-6.13，预期总分红点数11.67，年化升贴水幅度-1.99%；IH2509考虑分红后基差10.88，预期总分红点数62.89，年化升贴水幅度1.11%；IH2512考虑分红后基差10.80，预期总分红点数67.81，年化升贴水幅度0.66% [6] - 中证500各合约中，IC2505考虑分红后基差-18.18，预期总分红点数1.15，年化升贴水幅度-16.56%；IC2506考虑分红后基差-65.83，预期总分红点数51.09，年化升贴水幅度-10.00%；IC2509考虑分红后基差-185.20，预期总分红点数80.73，年化升贴水幅度-8.88%；IC2512考虑分红后基差-281.85，预期总分红点数89.08，年化升贴水幅度-8.03% [6] - 中证1000各合约中，IM2505考虑分红后基差-23.79，预期总分红点数2.09，年化升贴水幅度-20.39%；IM2506考虑分红后基差-96.10，预期总分红点数40.79，年化升贴水幅度-13.73%；IM2509考虑分红后基差-261.41，预期总分红点数61.08，年化升贴水幅度-11.80%；IM2512考虑分红后基差-393.76，预期总分红点数67.53，年化升贴水幅度-10.55% [6] 成交量和持仓量情况 - 本周IH日均成交量43782手，较前周环比上升17.5%，持仓量79007手，较前周环比下降2.4% [5] - 本周IF日均成交量92142手，较前周环比上升35.5%，持仓量246777手，较前周环比下降0.1% [5] - 本周IC日均成交量90257手，较前周环比上升31.8%，持仓量207832手，较前周环比上升5.1% [5] - 本周IM日均成交量204237手，较前周环比上升13.6%，持仓量323208手，较前周环比上升7.0% [5] 对冲盈亏情况 - IF合约中，IF2505上周对冲盈亏6.38，本周-12.61；IF2506上周对冲盈亏6.58，本周-16.81；IF2509上周对冲盈亏1.98，本周-4.81；IF2512上周对冲盈亏4.18，本周6.59 [11] - IH合约中，IH2505上周对冲盈亏2.15，本周-5.55；IH2506上周对冲盈亏3.15，本周-6.15；IH2509上周对冲盈亏2.15，本周-3.15；IH2512上周对冲盈亏0.75，本周-0.35 [11] - IC合约中，IC2505上周对冲盈亏-3.36，本周-22.30；IC2506上周对冲盈亏6.24，本周-17.90；IC2509上周对冲盈亏10.44，本周-0.30；IC2512上周对冲盈亏10.44，本周12.10 [11] - IM合约中，IM2505上周对冲盈亏-9.79，本周-18.84；IM2506上周对冲盈亏-4.19，本周-11.84；IM2509上周对冲盈亏7.81，本周-0.04；IM2512上周对冲盈亏10.01，本周11.76 [11]