欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 魏鑫 来源 | CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 3、供需错配循环。 能繁母猪存栏量的增减直接决定未来生猪供给，但市场供需关系的变化因生产周期而滞后，形成"供过于求→价格下跌 →产能出清→供不应求→价格上涨→产能扩张"的循环。 猪周期的核心矛盾是生产周期刚性与价格信号弹性的冲突。能繁母猪存栏量作为"慢变量"，通过10-13个月的滞后期主导生猪供给，而市场 需求的"快变量"变化，如消费淡旺季、替代品价格等则加剧了价格波动。未来，随着规模化占比提升，周期振幅可能收窄，但滞后性传导 机制仍将长期存在。 当前市场主要矛盾在于，能繁母猪存栏偏高与2025年猪价下行压力并存，在产能并未出现明显去化的格局下，进一步的驱动依赖产业博弈 的结果。 02 理论滞后性与实际验证 根据养殖理论传导周期测算，从能繁母猪补栏到商品猪出栏，需经历完整的生产链条：后备母猪培育（7-8个月）→ 配种妊娠（4个月）→ 仔猪育肥（6-7个月）。因此，理论上能繁母猪存栏量的变化会在10-13个月后反映到生猪供给和价格上。 通过历史数据测算，能繁母猪存栏量与13个月后的生猪价格呈现显著负相 ...