如何解读 6 月生猪产能数据 20250716 今年（2025 年）以来肥猪价格走势及其原因是什么？ 今年肥猪价格总体平稳，但存在波动。五六月份大肥价格从接近 14 元反弹至 接近 16 元。这主要与规模企业放量出栏和后期缩量出栏有关。在供应基本平 衡状态下，企业短期内增减出栏会导致价格明显变化。此外，今年消费需求不 如去年（2024 年），但养殖利润仍然较好。 从宏观角度看，今年（2025 年）的供应情况如何？ 今年（2025 年）母猪的销量和淘汰量情况如何？ 今年（2025 年）母猪的销量和淘汰量呈现出不同的趋势。5 月份二元母猪外销 量环比下降 13%，同比增长 11%。然而，6 月份同比下降 38%，环比下降 17%。累计来看，1 到 6 月的外销量同比下降 3.6%。相比之下，母猪淘汰量 在 5 月份环比下降 4.5%，同比增长 45%；6 月份则环比增长 4.9%，同比增 长 52.6%。累计来看，1 到 6 月的淘汰量同比增长 7.6%。 母猪产能变化趋势如何？ 母猪产能整体呈现稳中略降的趋势。虽然单月数据可能显示母猪数量略增，但 与前期高点相比有所减少。今年（2025 年）前期高点为 4,08 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪出栏压力逐步增加价格有所回落，后续供应压力仍存，现货价格继续走强难度较大 [4][6] - 生猪期货整体回落，市场变动有限，后续受现货价格走弱影响，盘面月间价差短期偏震荡 [6] 相关目录总结 现货信息 - 今日生猪现货价格整体回落，出栏积极性增加但深跌空间受限，二次育肥偏观望，存栏高位后续供应压力仍在 [4] 期货信息 - 今日生猪期货明显回落，市场变动有限，盘面进入高位震荡，后续受现货影响，月间价差短期偏震荡 [6] 交易策略 - 单边以高位震荡运行为主 - 套利进行LH91正套 - 期权观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场变化有限，价格震荡运行，今日生猪价格整体回落，期货整体震荡回落，后续供应压力仍存，预计现货价格继续走强难度大，期货盘面也受影响，月间价差预计偏震荡 [4][5] - 交易策略上，单边以高位震荡运行为主，套利推荐LH91正套，期权建议观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 现货价格：今日多地生猪价格回落，如河南从14.65元降至14.61元，山西从14.42元降至14.32元等，均价从13.80元降至13.77元 [4] - 期货价格：部分合约价格有变动，如LH01从13725元涨至13765元，LH03从12990元降至12965元等 [4] - 母猪/仔猪价格：仔猪价格从439元涨至440元，母猪价格从1621元涨至1628元 [4] - 合约价差：部分价差有变化，如LH7 - 9从 - 285元变为 - 250元，LH9 - 1从560元变为485元等 [4] - 现货养殖利润：自繁自养从119.72元涨至133.87元，外购仔猪从 - 26.26元涨至31.60元 [4] - 屠宰端：屠宰量从132507头增至133615头 [4] - 大小猪价差：标猪 - 中猪从0.36元增至0.38元，中大猪 - 标猪从0.03元增至0.04元等 [4] 市场分析 - 现货市场：前期出栏完成较好，近期出栏压力减少，供应好转但价格上涨和回落动力均受限，二次育肥偏观望，存栏高位后续供应压力仍在 [4] - 期货市场：前期盘面冲高后看涨积极性下降，进入高位震荡，受现货走弱影响，月间价差短期缺乏驱动，预计偏震荡 [5]

证券代码：002548 证券简称：金新农 公告编号：2025-050 深圳市金新农科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示：本次担保后，公司及控股子公司的担保额度总金额为 304,000 万 元（不含公司子公司为公司提供的担保），占公司最近一期经审计净资产的比例 为 200.73%。截至 2025 年 06 月 30 日，公司及控股子公司实际对外担保余额为 净资产的比例为 106.25%，其中公司及控股子公司为合并报表外单位提供的担保 余额为 0 万元。 一、担保情况概述 深圳市金新农科技股份有限公司（以下简称公司）为支持子公司广州金农现 代农业有限公司（以下简称广州金农）的业务发展，拟为广州金农向英联饲料（上 海）有限公司及其关联公司（以下简称英联饲料）采购饲料的货款提供担保，担 保额度不超过4,000万元，额度有效期为股东会审议通过之日起至2032年05月30 日止，担保额度可在有效期内滚动使用。 上述担保事项经公司于2025年07月14日召开的第六届董事会第十四次临时 会议审议通过。根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深 ...

【生猪周报】市场变动有限 价格小幅回落 研究员：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 目录 1.综合分析&交易策略 ◼ 综合分析 本周全国各地生猪价格整体呈现回落态势，主要因前期价格冲高后，养殖端出栏有所改善，同时价格支撑比较一般。从整 体基本面来看，生猪出栏量仍未完全恢复，规模企业出栏量仍然相对偏低，普通养殖户出栏虽然有所增加，但同样维持相 对偏低水平，二次育肥整体观望，因此供应方面表现整体比较一般。生猪出栏体重较此前有所增加，市场大体重猪源供应 仍然相对偏紧，大小猪价差整体呈现走强态势，养殖端仍有一定压栏表现。由于前期规模企业出栏整体比较一般，后续出 栏方面预计有所增加，但由于大小猪价差整体有所上涨，预计后续可能仍有一定压栏表现，整体供应端压力表现或有限。 需求方面来看，生猪屠宰量有所下降，同时冻品库存有所增加，并且生猪价格有所回落一定程度反应生猪市场需求表现比 较一般。总体价格预计仍以偏震荡为主。 期货方面来看，近期盘面整体呈现小幅震荡态势，期货价格在阶段性修复上涨后缺乏新驱动，在供应方面收紧有限的背景 下，预计盘面反弹空间有限。 交易策略 单边：震荡运行为主 套利：L ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货价格整体回落，出栏压力有所减少，价格深跌空间受限，但后续供应压力仍存，继续走强难度大 [2][4] - 生猪期货整体震荡回落，盘面月间价差短期缺乏明显驱动因素，预计偏震荡 [4] - 交易策略为单边高位震荡运行，套利进行LH91正套，期权观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 今日多数地区生猪价格回落，均价从13.96元降至13.80元 [2] - 仔猪和母猪价格本周与上周持平，分别为439和1621 [2] - 现货养殖利润（自繁自养）从119.72元增至133.87元，（外购仔猪）从 -26.26元增至31.60元 [2] 期货价格 - 部分合约价格有变动，如LH01涨20，LH09跌60 [2] - 盘面月间价差方面，LH7 - 9涨110，LH9 - 1跌80等 [2] 屠宰端 - 屠宰量从134527头降至132507头 [2] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪从0.38降至0.36，中大猪 - 标猪从0.02升至0.03，大猪 - 中大猪从0.08降至0.04 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格小幅上涨，主力合约周度上涨0.28%，消费淡季需求稳中趋弱，养殖端出栏节奏和二育入场情况是影响短期行情的关键因素，目前供应偏紧支持价格偏强震荡，但中旬出栏量或恢复，上涨步伐或放慢，中期需求淡季和供应压力掣肘价格上方空间，建议区间交易或9 - 1正套交易 [6][10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格小幅上涨，主力合约周度上涨0.28% [6][10] - 行情展望：供应端中旬规模场出栏增加但节奏缓慢，散户惜售且出栏均重下降，短期供应偏紧，三季度对应母猪产能增产，中期有供应压力；需求端高温抑制采购意愿，学校放假，终端走货慢，屠宰厂开机率回落但高于去年同期，总体消费淡季需求稳中趋弱，出栏节奏和二育入场情况影响短期行情，目前供应偏紧支持价格偏强震荡，中旬出栏量或恢复，上涨步伐放慢，中期需求淡季和供应压力掣肘价格 [6] - 策略建议：区间交易或9 - 1正套交易 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货小幅上涨，主力合约周度上涨0.28% [10] - 本周期货净持仓净空增加，截止7月11日，生猪前20名持仓净空16877手，较上周增加6313手，期货仓单447张，较上周减少3张 [12][16] 现货市场情况 - 本周生猪7月合约基差750元/吨，9月合约基差355元/吨 [20] - 本周全国生猪市场均价14.92元/公斤，较上周下跌0.37元/公斤，较上月上涨4.48%；15公斤断奶仔猪均价34.03元/公斤，较上周持平，较上月下跌0.32% [27] - 7月3日当周，全国猪肉市场价25.35元/公斤，较前一周上涨0.15元/公斤；本周二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周下跌0元/公斤 [31] - 截止2025年7月2日当周，猪粮比值为6.21，较之前一周上涨0.08 [36] 产业情况 上游情况 - 供应端：2025年5月末能繁母猪存栏量4042万头，环比增加4万头，幅度0.1%，同比增长1.15%，达正常保有量的103.6%；Mysteel数据显示，123家规模养殖场5月能繁母猪存栏量508.34万头，环比微涨0.33%，同比涨4.26%，85家中小散样本场5月存栏量17.399万头，环比小涨0.03%，同比涨8.07% [41] - 供应端：2023年Q1生猪存栏41731万头，较上个季度末减少1012万头，同比增加881万头；Mysteel数据显示，5月123家规模场商品猪存栏量3564.03万头，环比增加0.45%，同比增加5.75%，85家中小散样本企业5月存栏量144.38万头，环比增加0.82%，同比上涨8.07% [44] - 供应端：Mysteel数据显示，5月123家规模场商品猪出栏量1059.86万头，环比减少2.38%，同比增加12.35%，85家中小散样本企业5月出栏量48.96万头，环比减少1.48%，同比增加73.46%；本周全国外三元生猪出栏均重123.50公斤，较上周微幅下跌0.02公斤 [49] 产业情况 - 截至7月11日，养殖利润外购仔猪报31.6元/头，环比增加57.86元/头，自繁自养生猪133.87元/头，环比增加14.15元/头；蛋鸡养殖利润为 - 0.69元/只，周环比亏损扩0.11元/只，817肉杂鸡养殖利润 - 0.92元/只 [54] - 2025年1 - 5月累计中国进口猪肉45万吨，同比增长4.65%，处于历史同期低位 [59] - 截至7月11日当周，白条鸡价格13.20元/公斤，较上周上涨0元/公斤；截至7月10日当周，全国标肥猪价差均价 - 0.14元/公斤，与上周减少0.08元/公斤 [62] - 截至7月11日，豆粕现货价格2914.86元/吨，较前一周下跌1.43元/吨；玉米价格2421.57元/吨，较前一周下跌14.7元/吨 [68] - 截至7月11日，大商所猪饲料成本指数收盘价935.32，较上周下跌1.63%；本周育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周增加0.00元/公斤 [71] - 截至2025年5月，饲料月度产量2762.1万吨，环比增加98.1万吨 [76] - 截止2025年6月，中国CPI当月同比上涨0.1% [80] 下游情况 - 第28周屠宰企业开工率25.22%，较上周下降1.28个百分点，同比高5.48个百分点；截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率17.46%，较上周增加3% [83] - 截止2025年5月，生猪定点屠宰企业屠宰量3216万头，较上个月增加4.52%；2025年5月，全国餐饮收入4578.2亿元，同比增长5.9% [88] 生猪股票 - 报告提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格继续走高，主力合约周度上涨2.14% [6][10] - 短期供应偏紧致价格偏强波动，后期出栏节奏若恢复价格上涨步伐放慢以调整为主，需求淡季和中期供应压力掣肘价格上方空间 [6] - 消费淡季需求稳中趋弱，养殖端出栏节奏和二育入场情况是影响短期行情的关键因素 [6] - 策略建议为区间交易 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾生猪价格继续走高，主力合约周度上涨2.14% [6][10] - 供应端月初规模场挺价缩量出栏，散户惜售，出栏均重下降，短期供应偏紧，后市出栏节奏或恢复，三季度中期有供应压力 [6] - 需求端高温抑制采购意愿，学校放假终端走货慢，屠宰厂开机率回落但高于去年同期，需求稳中趋弱 [6] - 养殖端出栏节奏和二育入场情况影响短期行情，短期供应偏紧使价格偏强，后期出栏恢复价格上涨放缓，需求淡季和中期供应压力限制价格上涨 [6] - 策略建议区间交易 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货反弹，主力合约周度上涨2.14% [8][10] - 本周期货净持仓净空增加，截止7月4日前20名持仓净空10564手，较上周增加1168手，期货仓单450张，较上周减少300张 [12][16] 现货市场情况 - 本周生猪7月合约基差1350元/吨，9月合约基差895元/吨 [20] - 本周全国生猪市场均价14.55元/公斤，较上周涨0.02元/公斤，较上月涨2.03%；15公斤断奶仔猪均价34.03元/公斤，较上周持平，较上月跌10.78% [27] - 6月26日当周全国猪肉市场价25.20元/公斤，较前一周持平；本周二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周持平 [31] - 截止2025年6月11日当周，猪粮比值为6.12，较之前一周下跌0.17 [35] 产业情况 上游情况 - 2025年5月末能繁母猪存栏量4042万头，环比增4万头，幅度0.1%，同比增1.15%，达正常保有量103.6%；5月123家规模养殖场能繁母猪存栏量环比微涨0.33%，同比涨4.26%，85家中小散样本场环比小涨0.03%，同比涨8.07% [40] - 2023年Q1生猪存栏41731万头，较上个季度末减少1012万头，同比增加881万头；5月123家规模场商品猪存栏量环比增加0.45%，同比增加5.75%，85家中小散样本企业环比增加0.82%，同比上涨8.07% [43] - 5月123家规模场商品猪出栏量环比减少2.38%，同比增加12.35%，85家中小散样本企业环比减少1.48%，同比增加73.46%；本周全国外三元生猪出栏均重为123.52公斤，较上周微幅下跌0.01公斤 [47] 产业综合情况 - 截至7月4日，养殖利润外购仔猪报亏损26.26元/头，环比亏损减少105.45元/头；自繁自养生猪119.72元/头，环比增加69.48元/头；鸡禽养殖利润为 -0.58元/只，周环比亏损减少0.17元/只 [52] - 2025年1 - 5月累计进口猪肉45万吨，同比增长4.65%，处于历史同期低位 [57] - 截至7月4日当周，白条鸡价格为13.20元/公斤，较上周上涨0.20元/公斤；截至6月26日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.06元/公斤，与上周增加0.09 [61] - 截至7月4日，豆粕现货价格为2916.29元/吨，较前一周上涨13.43元/吨；截至7月3日，玉米价格为2436.86元/吨，较前一周上涨5.88元/吨 [66] - 截至7月4日，大商所猪饲料成本指数收盘价947.23，较上周下跌0.77%；本周育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周减少0.01元/公斤 [69] - 截至2025年5月，饲料月度产量2762.1万吨，环比增加98.1万吨 [74] - 截止2025年5月，中国CPI当月同比下降0.1%，较上月降幅持平 [77] 下游情况 - 第27周屠宰企业开工率为26.50%，较上周下降1.24个百分点，同比高10.32个百分点；截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为14.46%，较上周减少2.95% [80] - 截止2025年5月，生猪定点屠宰企业屠宰量3216万头，较上个月增加4.52%；2025年5月，全国餐饮收入4578.2亿元，同比增长5.9% [85] 生猪股票 - 提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格反弹，主力合约周度上涨0.76%，短期供应减少、政策提振情绪支持期货价格反弹，但中期供应预期增加、需求疲弱，现货价格上涨空间受限或拖累期货盘面，整体以震荡走势看待，建议暂时观望 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格反弹，主力合约周度上涨0.76% [6][9] - 行情展望：供应端养殖端出栏节奏放缓、出栏均重下降使短期供应减少，但二三季度母猪产能增产，中期供应压力趋增；需求端屠宰厂开工率止跌回升，但高温抑制采购意愿、终端走货慢，回升空间有限或再度回落；短期供应减少和政策提振支持期货反弹，中期供应增加、需求疲弱使现货价格上涨受限，或拖累期货盘面，整体震荡 [6] - 策略建议：暂时观望 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货反弹，主力合约周度上涨0.76% [7][9] - 本周期货净持仓净空增加，截止6月20日，生猪前20名持仓净空11456手，较上周增加330手，期货仓单750张，较上周增加0张 [11][15] 现货市场情况 - 本周生猪7月合约基差965元/吨，9月合约基差405元/吨 [19] - 本周全国生猪市场均价14.33元/公斤，较上周持平、较上月下跌0.9%；15公斤断奶仔猪均价34.14元/公斤，较上周下跌0.14元/公斤、较上月下跌16.04% [26] - 6月12日当周，全国猪肉市场价25.26元/公斤，较前一周下跌0.23元/公斤；本周二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周持平 [31] - 截止2025年6月11日当周，猪粮比值为6.12，较之前一周下跌0.17，震荡走低且低于盈亏平衡点 [35] 产业情况 上游情况 - 供应端：4月能繁母猪存栏环比微幅减少，为正常保有量的103.6%，机构数据5月环比上升；一季度生猪存栏同比增加，机构数据5月环比增加；机构数据5月出栏量环比减少，出栏均重下降 [36][41][44] 养殖利润情况 - 截至6月20日，养殖利润：外购仔猪报亏损186.79元/头，环比增加19.4元/头；自繁自养生猪19.4元/头，环比增加22.3元/头；鸡禽养殖利润为 -0.47元/只，周环比亏损减少0.08元/只 [52] 国内情况 - 2025年1 - 5月累计进口猪肉45万吨，同比增长4.65%，处于历史同期低位，月均9万吨 [57] 替代品情况 - 截至6月20日当周，白条鸡价格为13.0元/公斤，较上周持平；截至6月19日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.22元/公斤，与上周减少0.01 [60] 饲料情况 - 截至6月20日，豆粕现货价格为3015.14元/吨，较前一周上涨47.14元/吨；玉米价格为2417.06元/吨，较前一周上涨11.37元/吨 [66] - 截至6月20日，大商所猪饲料成本指数收盘价971.29，较上周上涨0.99%；本周育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，较上周不变 [69] - 截至2025年5月，饲料月度产量2762.1万吨，环比增加98.1万吨 [74] CPI情况 - 截止2025年5月，中国CPI当月同比下降0.1%，较上月降幅持平 [77] 下游情况 - 需求端：第25周屠宰企业开工率为27.97%，较上周上升0.75个百分点，同比高17.77个百分点；截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为17.35%，较上周增0.01% [80] - 截止2025年4月，生猪定点屠宰企业屠宰量3077万头，较上个月增加0.46%；2025年5月，全国餐饮收入4578.2亿元，同比增长5.9% [85] 生猪股票 - 提及牧原股份和温氏股份 [86]

公司收购与转型 - 邦基科技拟通过发行股份及支付现金方式收购Riverstone Farm Pte Ltd持有的北溪农牧等6家公司100%股权及上海派斯东80%股权 [1] - 交易完成后公司将从单一饲料生产商转型为"饲料+养殖"一体化企业 [1] - 发行股份购买资产的初步定价为13 33元/股（定价基准日前60日均价） [2] - 标的资产中北溪农牧等6家主营生猪养殖及销售 上海派斯东专注于母猪养殖技术咨询与管理服务 在中国服务管理的母猪头数已超8万头 [2] 市场反应与股价表现 - 公司发布停牌公告当天股价早盘异动 直线拉升封死涨停板 [1] - 6月17日复牌后公司股价再度开盘涨停 [1] 公司基本面 - 邦基科技成立于2007年4月 位于淄博高新区 核心业务是为现代化养殖场提供猪预混料、猪浓缩料、猪配合料等专业化饲料产品 [1] - 2022年至2024年公司归母扣非净利润连续三年下滑 分别为1 10亿元、8241万元和5053万元 [1] - 净利润下滑主要由于募投项目陆续投产 部分项目前期整体产能利用率偏低 单位固定成本增加 导致整体毛利率水平下降 [1] 标的资产情况 - 7家标的企业中已有两家出现亏损 利津瑞东和鑫牧农牧自2023年以来持续亏损 [2] - 鑫牧农牧2023年、2024年均亏损超2000万元 截至2025年4月末所有者权益为-126 93万元 [2] 行业背景与挑战 - Riverstone的中国生猪养殖资产并非首次寻求买家 2017年得利斯曾计划以3 9亿至4 55亿元收购 但因核心条款分歧未达成 [3] - 生猪养殖是强周期赛道 公司能否通过扩大业务版图实现业绩增长还需市场检验 [3]