报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场受消息端扰动情绪积极，短期政策及资金情绪影响大，建议观望，前期空单做好防护；多晶硅受政策扰动盘面波动大，短期需注意风险、谨慎偏多，中长线适合逢低布局多单 [3][8] 各行业总结 工业硅 市场分析 - 2025年7月14日，工业硅期货主力合约2509开于8460元/吨，收于8695元/吨，较前一日结算涨275元/吨，涨幅3.27%，收盘持仓402890手，7月13日仓单总数50090手，较前一日减139手 [2] - 供应端，工业硅现货价格上涨，华东通氧553硅8900 - 9100元/吨（涨150元/吨），421硅9200 - 9400元/吨（涨100元/吨），新疆通氧553价格8400 - 8500元/吨（涨50元/吨），99硅价格8300 - 8400元/吨（涨50元/吨） [2] - 消费端，有机硅DMC报价10600 - 11000元/吨（持平），受工业硅盘面推涨影响，DMC成本拉高价格跳涨约350元/吨，使107胶价格被动拉涨 [2] 策略 - 当天市场情绪积极受消息端扰动，包括可能优惠电价取消和大厂延迟复产传言，期货反弹后现货流动性受影响，期现出货少，建议观望，前期空单做好防护 [3] 多晶硅 市场分析 - 2025年7月14日，多晶硅期货主力合约2508宽幅震荡，开于41290元/吨，收于41765元/吨，收盘价较上一交易日涨0.81%，主力合约持仓78328手（前一日85925手），当日成交470329手 [5] - 多晶硅现货价格持稳，复投料报价32.00 - 33.00元/千克，致密料30.00 - 32.00元/千克，菜花料报价28.00 - 31.00元/千克，颗粒硅30.00 - 31.00元/千克，N型料42.00 - 49.00元/千克（降0.50元/千克），n型颗粒硅41.00 - 46.00元/千克 [5] - 多晶硅厂家库存小幅增加，硅片库存降低，多晶硅库存27.60，环比涨1.40%，硅片库存18.13GW，环比降5.70%，多晶硅周度产量22800.00吨，环比降5.00%，硅片产量11.50GW，环比降3.37% [5][6] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.00元/片，N型210mm价格1.35元/片，N型210R硅片价格1.15元/片 [6] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.24元/W左右（降0.01元/W），Topcon G12电池片0.25元/w，Topcon210RN电池片0.25元/W，HJT210半片电池0.37元/W [6] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.67 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.68元/W [6] - 国内光伏硅片企业7月9日下午上调报价后，上周末硅片市场按新价成交，电池厂大量拿货，电池片210与210R型号逐渐按0.26元/w价格成交，硅料成交未全面展开，仅有个别P型订单 [7] 策略 - 近期光伏产业政策扰动多，盘面波动大，需注意风险管控，持续跟进政策落实及现货价格传导情况，中长线多晶硅适合逢低布局多单，短期需注意风险、谨慎偏多 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面短期稍有好转但整体偏弱，期货盘面上涨受多晶硅影响，后续关注政策推动，短期建议观望，若无政策推动则逢高卖出套保；多晶硅受政策和资金情绪影响价格大幅拉涨，盘面波动大，需注意风险管控，持续跟进政策和现货价格传导情况，中长线适合逢低布局多单 [3][6] 各品种总结 工业硅 市场分析 - 2025年7月8日，工业硅期货主力合约2509开于8060元/吨，收于8215元/吨，较前一日结算涨225元/吨，涨幅2.82%；收盘持仓387122手，仓单总数51077手，较前一日减少272手 [2] - 供应端现货价格持稳，华东通氧553硅8700 - 8800元/吨，421硅8900 - 9200元/吨，新疆通氧553价格8000 - 8200元/吨，99硅价格8000 - 8100元/吨 [2] - 消费端有机硅DMC报价10300 - 10600元/吨，6月国内有机硅DMC产量环比5月增加13.75％，同比减少1.60％，7月预估产量环比6月上升1.53％ [2] 策略 - 单边短期观望，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅 市场分析 - 2025年7月8日，多晶硅期货主力合约2508触及涨停，开于36505元/吨，收于38385元/吨，收盘价较上一交易日涨7.00%；主力合约持仓110547手，当日成交634366手 [4] - 现货价格方面，多晶硅复投料报价32.00 - 33.00元/千克，致密料30.00 - 32.00元/千克，菜花料报价28.00 - 31.00元/千克，颗粒硅30.00 - 31.00元/千克，N型料37.00 - 41.00元/千克，n型颗粒硅36.00 - 37.00元/千克 [4] - 库存方面，多晶硅厂家库存小幅增加，硅片库存小幅降低，多晶硅库存27.20，环比变化0.74%，硅片库存19.22GW，环比降4.43%；产量方面，多晶硅周度产量24000.00吨，环比变化1.69%，硅片产量11.90GW，环比降11.46% [4][5] - 硅片、电池片、组件各型号价格大多持稳 [5] 策略 - 单边中性；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议；中长线适合逢低布局多单 [6][8]

周价格表 - N型复投料均价40元/KG，高低点区间38-45元/KG [2] - N型致密料均价38元/KG，高低点区间36-39元/KG [2] - N型颗粒硅均价38元/KG，高低点区间35-39元/KG [2] - 非中国区多晶硅均价19美元/KG，高低点区间13.1-22.5美元/KG [2] - M10单晶硅片(182mm)均价1.10元/片，G12单晶硅片(210mm)均价1.65元/片 [2] - N型210R硅片均价1.33元/片，周涨幅3.91% [2] - M10单晶PERC电池片均价0.33元/W，G12R单晶TOPCon电池片均价0.30元/W，周涨幅11.11% [2][3] - 182mm单面PERC组件均价0.69元/W，210mm HJT组件均价0.86元/W [2][3] - 2.0mm背板玻璃均价14元/㎡，周涨幅16.67% [3] 硅料环节 - N型复投料/致密料/颗粒硅主流成交价分别为40/38/38元/KG，价格周环比持平 [6] - 硅料库存回落至25-26万吨区间，去化速度受期货仓单注册和下游需求驱动加快 [8] - 行业自律减产持续，企业稼动率维持低位，价格支撑较强 [10] - 后市或现温和上涨，但需关注期货市场对价格的双向影响 [11] 硅片环节 - P型M10/G12硅片均价1.10/1.65元/片，N型M10/G12均价1.18/1.55元/片 [13] - 3月排产小幅提升至50-51GW，头部厂商策略仍偏谨慎 [14] - 210RN规格因供需扭转价格上涨，其他型号价格趋稳 [15] 电池片环节 - M10/G12 TOPCon电池片均价0.29元/W，G12R TOPCon电池片均价0.30元/W [17] - 3月排产环比增22%至54-55GW，TOP5厂商贡献70%产能 [18] - 210RN规格供给紧俏支撑价格上行 [19] 组件环节 - 182单面PERC组件均价0.69元/W，210 HJT组件均价0.86元/W [21] - 3月排产受国内"新531"政策及海外旺季驱动环比提升 [22] - 国内分布式装机或迎小高峰，欧洲分销商补货推动高效率产品需求回暖 [22] - 头部厂商双面TOPCon报价区间0.64-0.73元/W，HJT报价区间0.68-0.80元/W [23]