价格走势与市场表现 - 苯乙烯价格自7400元/吨下探至7000元/吨附近 呈现加速破位下行趋势 [1] - 主力合约多数时间在7100-7600元/吨区间窄幅震荡 波动率明显降低 [1] - 2510合约持仓量不断增加 空方力量占据主导地位 [1] 供应端变化 - 苯乙烯生产企业负荷维持在78%以上 较去年同期高出10个百分点 [2] - 京博67万吨新装置已稳定投产 四季度吉林石化和广西石化各60万吨新装置待投 [2] - 苯乙烯-纯苯价差均值达1200元/吨 行业利润改善推动开工中枢上移 [2] 需求端表现 - 下游ABS开工率70.8% PS开工率59.9% EPS开工率58.35% 8月以来均有不同幅度提升 [3] - 9-10月苯乙烯刚需将实现正增长 但终端内外需承压导致增速存在下滑风险 [3] - 下游订单数量尚可 成品库存处于中性水平 供需结构相对健康 [3] 库存与供需平衡 - 华东港口库存累积至19.65万吨 远超历史同期水平并超过年内最高点 [3] - 高库存持续施压苯乙烯价格和估值 [3] - 9月检修增加或使库存高位小幅去化 但中期供应压力仍将加剧 [4] 成本结构分析 - 原油处于传统淡季 四季度供应压力较大 预计以偏弱运行为主 [4] - 纯苯供需呈现弱平衡格局 国内进口维持高位 难有恶化风险 [4] - 纯苯价格对苯乙烯难以形成方向性指引 成本支撑作用有限 [4] 行业展望 - 秋检损失量将阶段走高 但检修结束后开工将回归高位区间 [2] - 新产能投放将加剧供应端压力 对估值和价格产生不利影响 [2] - 10月后装置检修结束 新产能落地可能加深基本面偏弱格局 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前期政策驱动的市场情绪回落，日内工业品主力以跌为主，EB2509跌1.97%收于7358元/吨 [2] - 供应端上周苯乙烯产量环比+0.67%至36.11万吨，产能利用率环比+0.54%至78.84%；需求端上周下游开工率以升为主，下游EPS、PS、ABS消费环比+2.65%至24.38万吨 [2] - 库存方面，苯乙烯工厂库存环比-1.46%至20.53万吨，华东港口库存环比+8.81%至15.07万吨，华南港口库存环比-2.04%至1.92万吨，国内苯乙烯维持高产状态 [2] - 下周苯乙烯装置基本稳定运行，部分装置有概率重启，预计产量、产能利用率维稳或小幅增加 [2] - 近期下游EPS、PS、ABS部分装置重启，但终端需求尚无明显改善，部分下游成品库存积累，预计苯乙烯消费提升难以持续 [2] - 总体上苯乙烯预计维持供强于需格局，当前总库存处于历史同期偏高水平，后市去化难度加大 [2] - 成本方面，预计国际油价震荡走势，纯苯供需宽松预计维持，支撑有限；宏观方面，美欧关税达成协议，后市关注中美关税谈判最新进展 [2][3] - 苯乙烯基本面乏善可陈，EB2509日度K线关注7180附近支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货收盘价(活跃合约):苯乙烯为7358元/吨，环比-229；期货成交量(活跃:成交量):苯乙烯为431585手，环比-208 [2] - 前20名持仓:买单量环比-44554手；前20名持仓:净买单量为-23626手，环比+8903；前20名持仓:卖单量为344836手，环比-53457 [2] - 期货持仓量(活跃:成交量):苯乙烯为295650手，环比-21424；仓单数量:苯乙烯:总计为1900手，环比+400 [2] - 10月合约收盘价:苯乙烯未提及环比数据 [2] 现货市场 - 现货价:苯乙烯为7736元/吨，环比0；苯乙烯:FOB韩国:中间价为910美元/吨，环比+3.5 [2] - 苯乙烯:CFR中国:中间价为920美元/吨，环比+3.5；市场价:苯乙烯:东北地区:主流价为7450元/吨，环比-200 [2] - 市场价:苯乙烯:华南地区:主流价为7555元/吨，环比-140；市场价:苯乙烯:华北地区:主流价为7450元/吨，未提及环比 [2] - 市场价:苯乙烯:华东地区:主流价为7540元/吨，环比+90 [2] 上游情况 - 乙烯:CFR东北亚:中间价为821美元/吨，环比0；乙烯:CIF西北欧:中间价为842.5美元/吨，环比0 [2] - 乙烯:CFR东南亚:中间价为831美元/吨，环比0；乙烯:FD美国海湾为457美元/吨，环比-6 [2] - 现货价:纯苯:台湾:到岸价为763.83美元/吨，环比+26.33；现货价:纯苯:美国海湾:离岸价为284美分/加仑，环比0 [2] - 现货价:纯苯:鹿特丹:离岸价为755美元/吨，环比0；市场价:纯苯:华南市场为5950元/吨，环比0 [2] - 市场价:纯苯:华东市场为6095元/吨，环比+115；市场价:纯苯:华北市场为6020元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 开工率:苯乙烯:小计为78.84%，环比+0.54；库存:苯乙烯:全国为205283吨，环比-3036 [2] - 库存:苯乙烯:华东主港:总计为15.07万吨，环比+1.22；库存:苯乙烯:华东主港:贸易为5.62万吨，环比+1.12 [2] - 开工率:EPS为55.21%，环比+2.03；开工率:ABS为66.82%，环比+0.92 [2] 下游情况 - 开工率:PS为51.6%，环比+1；开工率:UPR为28%，环比0 [2] - 开工率:丁苯橡胶为73.8%，环比+0.72 [2] 行业消息 - 7月18日至24日，中国苯乙烯工厂整体产量在36.11万吨，较上期涨0.24万吨，环比+0.67%；工厂产能利用率78.84%，环比+0.54% [2] - 7月18日至24日，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在24.38万吨，较上周+0.63万吨，环比+2.65% [2] - 截至7月24日，中国苯乙烯工厂样本库存量为20.53万吨，较上一周期减少0.30万吨，环比下降1.46% [2]