草甘膦价格走势 - 2025年3月以来草甘膦价格稳步上行 5月以来上行趋势加速 8月末价格达2.73万元/吨 较年内低点上涨约24% [1][2] - 3月-4月价格上行主因行业反内卷会议及CAC农化展推动生产企业限产协同 [2] - 5月后价格加速上行因南美需求改善及国内停产检修导致供需趋紧 [2] 行业供需状况 - 需求端7M25中国草甘膦相关产品出口量达39.1万吨 同比增长12% 超过2022年同期水平 [2] - 北美需求旺季将于10月开始 跨国农化企业库存已消纳至正常水平 4Q25需求预计维持高位 [1][4] - 供给端江山股份5万吨/年产能2025年内投产概率低 4Q25新增供应有限 [1][4] - 行业开工率因环保/高温因素下降 库存加速去化 短期供需维持紧平衡 [2][4] 企业盈利表现 - 甘氨酸法价差从3月约9000元/吨修复至8月29日约1.36万元/吨 [3] - 考虑折旧/人工等成本后 草甘膦生产企业毛利预估达约3000元/吨 行业盈利明显修复 [3] 价格展望 - 短期维度4Q25草甘膦价格或上行至3万元/吨 [1][4] 相关标的 - 推荐兴发集团(600141SH) 江山股份(600389SH) 新安股份(600596SH) 扬农化工(600486SH) 广信股份(603599SH) [5]

草甘膦价格走势 - 草甘膦原药价格自5月初以来持续上涨 95%含量报价2.75万元/吨 97%含量报价2.8万元/吨 较5月初涨幅约20% [1] - 市场预期小幅上涨 国内刚需备货 出口订单排单交付 [1] 供需状况分析 - 草甘膦周度产量0.86万吨 较上周大幅增长18.71% [1] - 草甘膦周度库存量2.78万吨 较上周减少0.07万吨 [1] - 产量提升背景下库存仍下降 反映供应格局持续偏紧 [1] 价格支撑因素 - 供应偏紧态势持续 后续价格支撑力度较强 [1]

草甘膦价格走势 - 草甘膦原药价格自5月初以来上涨约20%，95%含量报价2.75万元/吨，97%含量报价2.8万元/吨 [1] - 草甘膦周度产量0.86万吨，较上周增长18.71%，但库存减少0.07万吨至2.78万吨，显示供应偏紧 [1] - 南美采购季较往年延长三周，拉动出口增长 [1] 行业供需格局 - 全球草甘膦总产能118万吨/年，中国产能81万吨/年占比近70%，出口比例超60% [1] - 北美和南美合计占全球需求58%，南美大豆玉米种植面积扩大支撑需求 [1] - 新建草甘膦装置被列为限制类项目，新增产能有限 [2] 市场竞争结构 - 行业前五企业市场份额达74%，兴发集团(23万吨)、福华化学(15万吨)、新安股份(8万吨)、江山股份(7万吨)、广信股份(6万吨)为主要产能企业 [2] - A股11只草甘膦概念股8月26日平均上涨2.42%，江山股份涨5.7%、润丰股份涨3.94%、兴发集团涨3.85% [2] 企业动态与业绩影响 - 江山股份现有产能7万吨/年，贵州项目将新增5万吨产能 [3] - 草甘膦价格每上涨1000元/吨，预计为兴发集团增加约2亿元/年利润 [3] - 润丰股份上半年归母净利润5.56亿元，同比增长205.62%，生产商库存处于低位且有意推涨价格 [3] 行业前景判断 - 全球转基因作物种植面积扩大及百草枯等除草剂退出市场，支撑草甘膦长期需求增长 [2] - 海外拜耳诉讼问题短期内难以解决，叠加农药行业反内卷推进，预计价格将维持高位 [2]

行业投资评级 - 基础化工行业本周表现优于沪深300指数，涨幅达3.16%，在中信一级行业中排名第10位[2][56] - 化工子行业中改性塑料、电子化学品、锂电化学品涨幅居前，分别达到10%以上[58] - 氟化工、橡胶制品、膜材料等细分领域表现较好，周涨幅超过5%[58] 核心观点 - 制冷剂产品维持高景气度，R134a价格上涨500元/吨至5.1万元/吨，R32价格上涨1000元/吨至5.75万元/吨[4] - 草甘膦价格持续上涨至26699元/吨，周涨幅300元/吨，毛利提升317.9元/吨至3725.1元/吨[3] - 涤纶长丝价格反弹，POY、FDY、DTY分别上涨125元/吨、150元/吨和100元/吨[4] - 民爆行业受益于"十四五"收官项目推进，雅鲁藏布江、三峡水运新通道等重大项目拉动需求[5] 细分领域跟踪 聚氨酯 - MDI价格回落，聚合MDI华南均价15700元/吨，周跌1.88%；纯MDI价格17950元/吨持平[15] - TDI华东均价16250元/吨，周跌2.99%，行业开工率53.49%[15] 农化 - 磷肥价格平稳，磷酸一铵3336元/吨，磷酸二铵3536元/吨[19] - 尿素价格1744元/吨，周跌1.97%；氯化钾3270元/吨，周跌0.46%[20] 氟化工 - 萤石价格上涨1.33%至3207元/吨，氢氟酸价格9996元/吨持平[23] - R125价格4.55万元/吨持平，R142b价格2.7万元/吨持平[27] 化学纤维 - 粘胶短纤价格上涨100元/吨至12950元/吨，氨纶价格持平[54] - 涤纶长丝开工率89.26%，产量76.5万吨，周增0.47%[68] 钛白粉 - 价格13302元/吨持平，毛利-1344元/吨，周增0.65%[66] - 行业开工率62.6%，库存58.65万吨，周降2.75%[66] 行情表现 - 基础化工板块115家上涨，352家下跌，壹石通周涨54.1%居首[59] - 凯美特气、宏和科技分别上涨34.73%和33.09%[59] - 至正股份、丰山集团跌幅居前，分别下跌13.04%和8.51%[59]

草甘膦板块市场表现 - 8月20日早盘草甘膦板块整体上涨0 91% 位居大智慧板块涨幅榜前列 [1] - 江山股份 *ST瀚叶涨停 新安股份 兴发集团涨幅分别达7 26% 5 98% [1] 草甘膦价格与供需分析 - 7月为草甘膦需求淡季 但价格呈现淡季不淡 出现第二波上涨 [1] - 市场需求主要依赖外贸订单支撑 企业预收订单量较多 现货量偏少 [1] - 部分厂家7月有检修计划 供货能力减弱 持货商涨价预期浓厚 [1] - 行业整体供货能力紧张 短期货源延续紧张局面 [1] 分析师推荐个股 - 建议关注扬农化工 江山股份 兴发集团 新安股份 广信股份等草甘膦相关个股 [1]

草甘膦价格回暖 - 5月中旬以来草甘膦原药价格从2.34万元/吨上涨至7月16日的2.62万元/吨，累计涨幅11.97%，较去年同期上涨4.80% [1] - 行业毛利率由负转正达到2.54%，实现毛利666元/吨 [1] - 价格上涨原因包括市场库存低位、美国孟山都停产传闻及出口旺季来临 [1] 供需格局变化 - 草甘膦占全球除草剂市场30%份额，2024年全球产能118.3万吨，拜耳占37万吨/年，其余主要集中在中国 [2] - 2021年底价格曾达8万元/吨高位，后因扩产和需求下降导致价格回落 [2] - 疫情期间过量采购导致库存高企，目前库存去化已见成效 [2] 出口市场表现 - 中国草甘膦出口与自用比例约为80%和20%，主要出口巴西、美国、阿根廷等转基因作物大国 [3] - 2024年前5个月出口量60万吨同比增长30%，2025年同期27万吨同比增长13% [3] - 6-8月为南美出口旺季，巴西大豆玉米种植面积增加将拉动需求 [3] 行业供给动态 - 2024年中国草甘膦产能81万吨产量61万吨，前五企业市占率达74% [4] - 拜耳可能因诉讼赔偿超100亿美元面临子公司破产风险，或导致供给缩减 [3] - 部分企业有检修计划，市场流通货源偏紧状况可能持续 [6] 企业经营状况 - 2024年草甘膦均价较2023年下降20%-25%，处于近五年中低水平 [5] - 和邦生物2024年草甘膦业务亏损，兴发集团2025年一季度出现亏损 [5] - 草甘膦价格每上涨1000元/吨，预计为兴发集团增加约2亿元/年利润 [5] 未来价格展望 - 企业交付订单为主叠加检修计划，供给端支撑价格上行预期 [6] - 国内外种植面积持续提高，百草枯等替代品退出市场将提振需求 [6] - 安全环保政策趋严可能进一步缩减供给，中期仍有上行空间 [6]