交易概述 - 诺诚健华与Zenas BioPharma达成授权许可协议 总交易金额超过20亿美元 [1][3] - Zenas获得奥布替尼在多发性硬化领域的全球权益及所有非肿瘤治疗领域（除大中华区及东南亚地区以外）的权益 [1][4] - Zenas还获得诺诚健华一款新型口服IL-17 AA/AF抑制剂和一款透脑性口服TYK2抑制剂这两款临床前分子的相关权益 [1] 财务条款 - Zenas将向诺诚健华支付达1亿美元的首付款和近期里程碑付款 加上其他里程碑付款总额超20亿美元 [3] - 诺诚健华有权按许可产品年度净销售额收取最高达高百分之十几的分层特许权使用费 [3] - 首付款和近期里程碑付款合计约2.81亿美元 交易完成后诺诚健华预计持有Zenas股权比例在10%至15%之间 [6] 市场反应与股价表现 - 交易宣布后诺诚健华A股股价下跌6.91% 港股股价下跌9.68% [1] - 部分投资者质疑Zenas实力并认为交易首付款低于预期 [3] - Zenas公司在交易宣布后股价大涨24.22% [1] 核心产品与研发进展 - 奥布替尼是诺诚健华的核心BTK抑制剂产品 目前在国内已获批上市3项血液肿瘤适应证 [3] - 奥布替尼治疗原发进展型多发性硬化的III期注册临床试验已启动 治疗继发进展型多发性硬化的III期试验预计2026年第一季度启动 [3] - Zenas公司自身有一款处于后期阶段的自免药物Obexelimab 预计2025年第四季度公布II期临床试验12周主要终点数据 [4][5] 公司战略与展望 - 此次合作是诺诚健华实现全球化战略的重要一步 旨在通过合作伙伴打通全球市场 [4] - 商务拓展是公司未来三年的重中之重 公司计划推进更多产品通过不同形式走向国际化 [6]

授权协议核心条款 - 恒瑞医药将创新药瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）在特定区域外的全球开发及商业化独家权利授权给Glenmark Specialty [1] - 授权区域排除中国大陆、港澳台、美加欧日及部分独联体国家 [1] - Glenmark Specialty需支付1800万美元首付款 [1] - 恒瑞医药有资格获得最高达10.93亿美元的注册及销售里程碑付款 [1] - 恒瑞医药可根据授权区域销售情况获得销售提成 [1] 战略意义与市场影响 - 协议有助于拓宽瑞康曲妥珠单抗海外市场并提升全球患者可及性 [2] - 通过国际合作实现研发成果快速转化及海外市场覆盖 [2] - 加速融入全球药物创新网络并实现产品价值最大化 [2] - 强化公司创新品牌影响力并提升海外业绩表现 [2]

核心交易 - 恒瑞医药将心肌肌球蛋白小分子抑制剂HRS-1893除大中华区外的全球开发、生产和商业化独家权利许可给美国Braveheart Bio公司 [1] - 交易首付款为6500万美元（含3250万美元现金和等值3250万美元股权）及技术转移后1000万美元近期里程碑款 总计7500万美元 [1] - 潜在里程碑付款最高达10.13亿美元 另含销售提成 [1] 合作方背景 - Braveheart Bio于2024年设立 主要投资方包括欧洲生命科学风投Forbion和全球医疗投资机构OrbiMed [2] - Forbion以推动突破性疗法获批著称 OrbiMed凭借全球资源打造世界级医疗健康公司 [2] 战略意义 - 恒瑞医药执行副总裁称此为再度携手国际资本以NewCo模式推动全球医药创新 [2] - 合作彰显公司多元化高价值研发管线国际竞争力 加速心脏病领域创新疗法全球开发 [2] - Braveheart Bio首席执行官认为HRS-1893具备同类最佳潜质 可满足心血管疾病领域未满足需求 [2] 产品与管线 - HRS-1893是恒瑞心脏病领域重要创新成果 已进入III期临床阶段 [3] - 公司心血管疾病领域共有10余款创新产品进入临床研究及以上阶段 包括SHR-6934、SHR-4658、HRS-9057等心衰相关研究 [3] 商业模式演进 - 恒瑞2024年5月首次采用NewCo模式 将GLP-1类创新药组合许可给由贝恩资本、Atlas Ventures、RTW资本组建的美国新公司 [2] - 该交易首付款加潜在里程碑款累计达60亿美元 公司同时获得19.9%股权 [2] - 公司坚持自主研发与开放合作并重 通过多元合作伙伴推进研发成果高效转化 [3]

核心交易条款 - 荣昌生物将RC28-E注射液在大中华区及韩国、泰国、越南、新加坡、菲律宾、印度尼西亚、马来西亚的独家开发、生产和商业化权利授权给参天中国 [1] - 荣昌生物保留RC28-E在上述区域以外的全球独家权益 [1] - 交易首付款为2.5亿元人民币（不可退还且不可抵扣） [1] - 开发及监管里程碑付款最高可达5.2亿元人民币 [1] - 销售里程碑付款最高可达5.25亿元人民币 [1] - 荣昌生物将根据授权地区销售额收取高个位数至双位数百分比的梯度销售分成 [1] 合作方背景 - 参天中国是参天制药全资子公司 主要负责参天制药在中国市场的业务拓展 [2] - 参天制药是拥有130余年历史的日本眼科专业企业 1964年6月在东京证券交易所上市 [2] - 参天制药为全球眼科市场领导者之一 主营领域包括眼科处方药、非处方产品、医疗器械及创新服务模式 [2] - 参天制药产品覆盖青光眼、干眼症、近视防控、视网膜病变等多个治疗领域 [2] 产品与技术 - RC28-E注射液是荣昌生物自主研发的VEGF/FGF双靶标融合蛋白药物 [2] - 该药物针对眼部新生血管性疾病 [2] - 交易将加速RC28-E市场准入与患者覆盖 显著缩短商业化周期 [2] - 该产品将为眼底疾病治疗提供创新且高效的解决方案 [2]

核心交易概述 - 恒瑞医药与默沙东签署HRS-5346项目授权许可协议 默沙东获得大中华地区以外全球独家开发、生产和商业化权利 [1] - 交易包含2亿美元首付款及最高17.7亿美元里程碑付款 另含销售提成条款 [2] - 协议预计2025年第二季度生效 需满足反垄断审批等交割条件 [2] 许可产品详情 - HRS-5346为在研脂蛋白(a)口服小分子抑制剂 目前处于中国Ⅱ期临床试验阶段 [1] - 靶向Lp(a)升高引起的遗传性心血管疾病 全球约14亿患者存在该靶点适应症潜力 [1] 财务安排 - 默沙东支付2亿美元首付款（约合14.5亿元人民币） [2] - 开发、监管及商业化里程碑付款合计最高达17.7亿美元（约合128.3亿元人民币） [2] - 销售提成按大中华地区以外销售额计算 具体比例未披露 [2] 战略影响 - 加速创新药海外市场覆盖 借助默沙东全球化网络实现研发成果快速转化 [3] - 强化国际合作模式 提升公司创新品牌国际影响力及海外业绩贡献 [3]