报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2601在2380至2440区间震荡，受豆粕带动和技术性震荡整理影响，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，短期受消息面影响维持震荡 [9] - 菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数及中加关税调降传闻影响冲高回落，回归震荡格局，需关注后续发展 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2601处于2380 - 2440区间震荡，基本面受豆粕带动和技术性整理影响，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求短期旺季、库存低位支撑盘面，但国庆后需求转淡和中加贸易磋商有变数，盘面短期受消息面影响震荡 [9] - 基差方面，现货2520，基差115，升水期货，偏多 [9] - 库存方面，菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减少20.45%，偏多 [9] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓方面，主力空单减少，资金流出，偏空 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数，等待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为国产油菜籽集中上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，9月18 - 26日，豆粕成交均价在2968 - 3030元，成交量在5.77 - 25.9万吨；菜粕成交均价在2500 - 2620元，成交量为0；豆菜粕成交均价价差在410 - 468元 [13] - 菜粕期货及现货价格方面，9月18 - 26日，菜粕主力2601合约价格在2395 - 2528元，远月2605合约价格在2319 - 2387元，菜粕现货（福建）价格在2500 - 2620元 [15] - 菜粕仓单方面，9月16 - 26日，菜粕仓单数量从10214降至9245，期间有减少变化 [17] - 菜粕期货探底回升，现货相对平稳，现货升水小幅波动 [18] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡 [20] - 进口菜籽进口到港量9月维持平稳，进口成本受关税扰动 [23] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存周度环比持平 [25] - 油厂菜籽入榨量大幅减少 [27] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [35] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2601在2380 - 2440区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，受加拿大油菜籽反倾销裁定和中加关税传闻影响，短期回归震荡格局 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509预计在2460至2520区间震荡，短期受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动，价格回归区间震荡 [9][10] 各目录总结 每日提示 - 菜粕油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归区间震荡；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [10] - 基差方面，现货2420，基差 -89，贴水期货，偏空 [10] - 库存方面，菜粕库存3.6万吨，上周1.45万吨，周环比增加148.28%，去年同期3万吨，同比增加20%，偏空 [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [10] - 主力持仓上，主力多单增加，资金流出，偏多 [10] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [12] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [12] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [12] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [12] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [13] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量有所增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 豆粕和菜粕成交均价价差方面，4月30日至5月14日期间，豆菜粕成交均价价差呈缩小趋势 [14] - 菜粕期货及现货价格方面，4月30日至5月14日，菜粕期货主力2509和远月2601价格有波动，现货价格也有变化 [15] - 菜粕仓单方面，4月29日至5月14日期间，仓单数量有增有减 [17] - 国内油菜籽供需平衡表显示，2014 - 2023年收获面积、产量、库存等数据有变化 [25] - 国内菜粕供需平衡表显示，2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据有变化 [26] - 进口菜籽进口到港量5月低于预期，进口成本探底回升 [27] - 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存回落至低位，菜籽入榨量小幅回落 [30][32] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [40] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509预计在2460至2520区间震荡 [9]