交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-11-05 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2601：2460至2520区间震荡 1.基本面：菜粕冲高回落，利好消化和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进 口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求旺季过去，但库存维持低位支撑盘面，加上 中加贸易磋商仍变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡。中性 2.基差：现货2610，基差113，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单减少，资金流 ...

南华期货油料产业周报 ——预期重启美豆采购，内盘跟随外盘反弹 靳晚冬（投资咨询资格证号：Z0022725） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年11月04日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前豆粕盘面交易重点在于：外盘美豆在中美谈判背景下以出口需求为主线，1200万吨出口至中国预期 逐渐计价，缺乏更多增量背景下期末库存继续维持3亿蒲附近水平，对应价格震荡区间小幅上移，在巴西大豆 种植顺利预期下缺乏更多上行驱动；内盘豆粕受制于近月高库存压力，预计本轮反弹空间有限，在有效开启 美豆采购将带来远月下跌驱动，但在外盘反弹中成本支撑上移，同样下跌幅度也有限。短期关注本周是否中 美双方签署采购美豆与关税调整协议。 当前菜粕盘面交易重点在于：内盘菜粕由于中加不断谈判影响盘面预期，短期内由于仓单注销月临近， 盘面表现略强，但不宜追多。 自8月12日商务部发布对于加拿大菜籽反倾销调查结果初裁结论以来，由于对于进口加拿大菜籽需额外征 收75.8%的保证金政策存在，国内进口商对于加拿大菜籽采购始终保持谨慎心态，年内进口加拿大菜籽较去 年同期减少42%，油厂开机率与菜籽库存同样保持年内新低，但 ...

行情走势 01 2025年11月3日周一，油籽期价提振带动盘面回暖，菜粕主力合约日间盘收涨逾4%。 产业监测 02 据百川盈孚，11月3日，菜粕价格为2581元/吨，较上一工作日价格上涨1.73%。今日菜粕价格强势上涨，市场看多情绪浓厚。其涨势主要受 到整体蛋白粕类市场强劲氛围的带动，自身需求表现尤为突出，终端采购意愿积极。供应面相对偏紧，有效支撑了价格的向上突破。 后市预测：菜粕产出能力近乎停滞，无法通过新增产能弥补现货缺口，供应端菜籽的紧平衡格局为现货端提供上行动力。预计下一工作日菜粕 市场将保持区间内整理为主，均价围绕在2580-2590元/吨。 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 | | 现货报价 | 涨跌 | 形态 | 蛋白含量 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 南通 | 2460 | 40 | 颗粒状 | 38% | | 东莞 | 2600 | 80 | 粉状 | 38% | | 防城港 | 2590 | 80 | 粉状 | 38% | 供应方面：根据 My s teel 统计，10月沿海油厂菜籽压榨量为5.70万吨，较上月减少10.5万吨。10月沿海油厂 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕震荡回升，受豆粕带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，短期受豆粕影响维持区间震荡，后续关注相关发展[8] - 期货短期震荡偏强，单边RM2601短期在2400附近震荡，以区间震荡操作为主；期权可卖出虚值看跌期权[12][13] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 - 菜粕基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面中性，主力持仓偏多，受加拿大油菜籽反倾销裁定和中加贸易关系影响，短期回归震荡格局[8] 近期要闻 - 国内水产养殖进入淡季，供应短期偏紧，需求端减少压制盘面；加拿大油菜籽收割但出口减少；中国对加菜籽进口反倾销初裁成立并征保证金，最终裁定有变数；全球油菜籽增产，俄乌冲突对大宗商品有支撑[10] 多空关注 - 利多因素为中国对加菜籽进口反倾销初认定并加征保证金，油厂菜粕库存压力不大；利空因素为国产油菜籽集中上市，反倾销最终结果有变数[11] - 当前市场聚焦国内水产养殖需求和加菜籽关税战预期 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据及变化[16] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据及变化[18] - 11月进口菜籽无船期预报，进口成本受关税扰动；油厂菜籽入榨量维持低位，库存回落，菜粕库存低位；水产鱼类价格小幅回落，虾贝类平稳[19][21][23][31] 持仓数据 - 未提及 技术面分析 - 菜粕受豆粕带动和反倾销初裁影响短期回归区间震荡，KDJ和MACD指标低位回升，短期震荡回升中期区间震荡，后续受政策和豆粕指引[42] 下周关注点 - 最重要的是美国大豆产区收割天气、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 - 次重要的是国内豆粕和水产需求、油厂菜粕库存和下游采购情况 - 再次重要的是宏观和巴以冲突等[44]

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-11-03 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2601：2400至2460区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进 口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求旺季过去，但库存维持低位支撑盘面，加上 中加贸易磋商仍变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡。中性 2.基差：现货2520，基差132，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性 5.主力持仓：主力多 ...

CONTENTS 目 录 1 每日提示 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-10-31 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2601：2360至2420区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进 口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求旺季过去，但库存维持低位支撑盘面，加上 中加贸易磋商仍变数，盘面短期缺乏指引影响维持震荡。中性 2.基差：现货2530，基差129，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性 5.主力持仓：主力多单 ...

近来菜油价格维持偏弱调整，短期观望。 菜籽系产业日报 2025-10-30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 9529 | 4 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2401 | 28 | | 期货市场 | 菜油月间差(1-5):(日,元/吨) | 319 | -30 菜粕月间价差(1-5)(日,元/吨) | 66 | 23 | | | 主力合约持仓量:菜油(日,手) | 226014 | -7051 主力合约持仓量:菜粕(日,手) | 350537 | -1311 | | | 期货前20名持仓:净买单量:菜油(日,手) | 4403 | 921 期货前20名持仓:净买单量:菜粕(日,手) | -101718 | 11227 | | | 仓单数量:菜油(日,张) | 7540 | 0 仓单数量:菜粕(日,张) | 3915 | 0 | | | 期货收盘价(活跃):ICE油菜籽(日,加元/吨) | 640.6 | 3.4 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-10-29 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 1.国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期进入偏紧预期，需 求端逐渐减少压制盘面预期，加拿大油菜籽进入收割阶段，但中加贸易问题 影响短期出口减少国内供应预期。 2.中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口 保证金75.8%，一旦最终裁定成立，保证金将作为加征关税不予退还，但是 未来裁定结果尚有变数，等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。 3.全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。 4.俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对 抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可 ...

10月28日，国内期市粕类期货集体走高，菜籽粕期货价格尾盘出现一波快速拉升，盘中最高涨至2399 元/吨；截至收盘，菜籽粕主力报2396元/吨，涨幅2.39%。 后市来看，菜籽粕期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下： 南华期货（603093）表示，菜粕端来看，在后续菜系原料到港有限背景下，库存将表现季节性低位，中 加不断谈判影响盘面预期，短期内跟随豆粕走势为主，回归做多时机需关注后续仓单变化情况。对于后 市，内盘菜系继续关注中加关系，短期内受补充来源供应修复预期与豆粕影响。 大越期货分析称，菜粕震荡回升，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反 倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求旺季过去，但库存维持低位支撑盘面，加上中加贸易磋商仍变 数，盘面短期缺乏指引影响维持震荡。菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响震荡回落，加 上近期中加贸易关系改善传闻，短期回归震荡格局，关注后续发展。 粕类市场要闻： 10月27日进口油菜籽到国内港口C&F报价：加拿大菜籽(11月船期)C&F价格509美元/吨，与上个交易日 相比下调1美元/吨；加拿大菜籽(1月船期)C&F价格520美元/吨，与上个交易日 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2025-10-28 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2601：2320至2380区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进 口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求旺季过去，但库存维持低位支撑盘面，加上 中加贸易磋商仍变数，盘面短期缺乏指引影响维持震荡。中性 2.基差：现货2480，基差145，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力空翻 ...