文章核心观点 - 2025-2026年中国商超行业呈现显著且持续的分化态势 行业焦点从追求速度与规模转向关注经营质量与效率 市场进入比拼耐力的阶段 马太效应加剧 [1][3][18] 谁在扩张 - **会员店业态扩张逻辑清晰**：山姆会员店是扩张确定性最高的代表 2025年在中国新开10家门店创年度新高 截至2025年底门店数达63家 2025年销售额突破1400亿元 同比增长约40% 单店年均销售达22.2亿元 付费会员数超1070万 2026年计划新开13家门店 年底门店总数预计达76家 将大幅领先Costco [2] - **硬折扣超市加速扩张**：奥乐齐是代表性企业 截至2025年底在中国有88家门店 计划2026年一季度末门店数超100家 京东折扣超市自2025年8月首店开业后4个月内开了9家店 未来半年计划在河北、山东、河南再开30-50家店 美团快乐猴2025年8月首店开业后4个月内开7家店 2026年目标新增数十家店 长期开店目标为1000家 重点布局一线与新一线城市 [4][5][6] - **互联网平台多业态快速扩张**：盒马2025财年整体GMV超750亿元 首次实现全年经调整EBITA转正 2025年盒马鲜生进入40个新城市 超盒算NB新开门店超200家 2026年超盒算NB计划新增门店超200家 覆盖300多个县 华南计划落地100家店 全年门店目标超600家 盒马两种业态2026年预计至少新开300家店 京东七鲜2026年计划新增约100家中心店 并进入唐山等新城市 其北京与上海新店开业首日共吸引近7万人进店 美团小象超市于2025年12月开设全国首家线下店 2026年计划在北京、宁波、郑州等地开设线下大店 尝试融合“大店+前置仓”模式 [8][9] 谁在收缩 - **传统大卖场持续关店**：2025年上半年全国至少有720家超市关门 涉及卜蜂莲花、华润万家、大润发等头部企业 中百集团2025年上半年关闭仓储大卖场13家 全年共关闭30家 主要原因为门店亏损 永辉超市2025年关闭381家与战略定位不符的门店 并对315家门店进行更新改造 其2025年业绩预告预计归属于上市公司股东的净利润为-21.4亿元 上年同期为-14.7亿元 [10][11] - **区域商超转向保守与调改**：多数区域零售龙头企业变得更为保守 将重心放在关店优化、门店调整及自有品牌打造上 步步高2025年业绩预告预计归母净利润在1亿到1.5亿元之间 扣非净利润预计为-1.26亿元到-1.89亿元 较2024年亏损9.78亿元同比减亏超八成 家家悦通过调改和闭店增强盈利能力 2025年业绩预告预计归属于母公司股东的净利润在1.98亿元到2.28亿元之间 同比增长50.06%到72.79% [12][13] - **胖东来作为逆势增长的特例**：2025年销售额达235.31亿元 同比上涨38.71% 并计划2026年在郑州开设首店 其高增长核心在于高单店产出与高毛利业务拉动客单价 例如许昌时代广场店全年销售额接近60亿元 日均超1600万元 珠宝业务销售额达24.51亿元 [12] 行业整体现状与调改 - **行业整体处于“缩表”与结构性改善中**：根据中国连锁经营协会对68家样本企业的调研 2025年样本企业新开545家店 关闭832家店 净增门店为-287家 行业在收缩中实现改善 2025年仅一半连锁超市实现销售总额同比增长 增长主要来自存量门店经营改善 净利同比增长的企业占比达46% [14][15] - **调改成为行业普遍选择但效果存疑**：2025年超过八成的超市企业进行了调改 其中90%以上调改的企业业绩实现了增长 然而 调改被视为解决旧模型失效的“生存问题”的改良手段 而非体系创新 需要大量资金投入且可能面临投入产出不成比例的风险 难以改变消费信心、人口结构等长期变量 [15][16][17] - **企业2026年规划态度分化**：29%的企业计划平稳发展 超过一半的企业计划通过设施升级、区域深挖等方式扩大规模 而非简单开店 近两成企业选择主动收缩 通过关闭不良门店提升经营质量 对多数传统商超而言 当前最重要任务是减亏而非扩张 [15][16]

行业核心问题：同质化竞争 - 传统超市行业面临同质化竞争与线上冲击的双重挤压，转型已成为生存问题而非选择题[1] - 行业正从传统的同质化竞争陷入新的同质化漩涡，调改转型呈现“换汤不换药”的特点[1][9] - 同质化是贯穿商品、盈利、运营、服务等全链条的系统性趋同[2] 传统同质化困局的具体表现 - 商品结构高度重合，全国连锁超市核心品类重合率超80%，形成“全国超市一张货架”的现象[3] - 食用油货架上金龙鱼、鲁花、福临门三大品牌占据70%以上份额，乳制品区伊利、蒙牛产品陈列面积超60%[3] - 盈利模式依赖“通道费”，部分商超通道费收入占比高达40%-50%，新品牌进场费需5-20万元[4] - 装修风格普遍为“惨白灯光+金属货架+品类分区”的标准化布局，运营上追求“大而全”，万平米超市陈列3-5万个SKU[6][8] 调改转型中的新同质化陷阱 - 2024年全国新开业或调改的超市中，90%以上设置熟食加工区和烘焙柜台，75%以上推出自有品牌，80%采用“原木风+暖光”装修风格[9] - 熟食加工区清一色设置卤味、凉菜、面点等窗口，自有品牌包装呈现“白底红字”的高度雷同[10] - 70%以上的中小商超没有建立自主研发团队，直接照搬头部品牌产品清单或从同一供应商采购半成品[12] - 部分商超调改后利润率反而下降1-2个百分点，陷入“同质化内卷”的新困境[12] 差异化转型的成功案例与方向 - 成功案例包括河北唐山的郑兆丰、西安的成山农场等在熟食加工领域进行差异化创新[10] - 外资零售中，山姆通过500个“前置仓和云仓”的线上即时零售模式在2024年实现近500亿生意增量，奥乐齐通过自有品牌树立定位[14] - 破局关键在于回归零售本质，大型连锁深耕自主创新，区域品牌聚焦地域特色，社区超市深耕便民服务[13] - 未来竞争将是“特色之争”、“价值之争”、“信任之争”，超市需从“商品堆砌场”回归“生活服务站”[14]