行业核心问题：同质化竞争 - 传统超市行业面临同质化竞争与线上冲击的双重挤压，转型已成为生存问题而非选择题[1] - 行业正从传统的同质化竞争陷入新的同质化漩涡，调改转型呈现“换汤不换药”的特点[1][9] - 同质化是贯穿商品、盈利、运营、服务等全链条的系统性趋同[2] 传统同质化困局的具体表现 - 商品结构高度重合，全国连锁超市核心品类重合率超80%，形成“全国超市一张货架”的现象[3] - 食用油货架上金龙鱼、鲁花、福临门三大品牌占据70%以上份额，乳制品区伊利、蒙牛产品陈列面积超60%[3] - 盈利模式依赖“通道费”，部分商超通道费收入占比高达40%-50%，新品牌进场费需5-20万元[4] - 装修风格普遍为“惨白灯光+金属货架+品类分区”的标准化布局，运营上追求“大而全”，万平米超市陈列3-5万个SKU[6][8] 调改转型中的新同质化陷阱 - 2024年全国新开业或调改的超市中，90%以上设置熟食加工区和烘焙柜台，75%以上推出自有品牌，80%采用“原木风+暖光”装修风格[9] - 熟食加工区清一色设置卤味、凉菜、面点等窗口，自有品牌包装呈现“白底红字”的高度雷同[10] - 70%以上的中小商超没有建立自主研发团队，直接照搬头部品牌产品清单或从同一供应商采购半成品[12] - 部分商超调改后利润率反而下降1-2个百分点，陷入“同质化内卷”的新困境[12] 差异化转型的成功案例与方向 - 成功案例包括河北唐山的郑兆丰、西安的成山农场等在熟食加工领域进行差异化创新[10] - 外资零售中，山姆通过500个“前置仓和云仓”的线上即时零售模式在2024年实现近500亿生意增量，奥乐齐通过自有品牌树立定位[14] - 破局关键在于回归零售本质，大型连锁深耕自主创新，区域品牌聚焦地域特色，社区超市深耕便民服务[13] - 未来竞争将是“特色之争”、“价值之争”、“信任之争”，超市需从“商品堆砌场”回归“生活服务站”[14]

文章核心观点 - 零售行业正处于转型阵痛期 需回归零售本质 通过提升商品力、优化全渠道运营和供应链效率来实现高质量发展 而非依赖单一模式[2][9] 零售行业转型痛点与模式分析 - 传统零售企业曾面临严重困境 部分头部企业股价下跌80%以上 积弊在于依赖通道费且缺乏经营力[3] - “胖东来模式”（胖改）被视为一种解决方案 推动企业放弃通道费 转向自采自销并强化商品力 同时注重员工关爱和线下体验[3] - 但该模式存在局限性 包括缺乏商品创新方法论、过度强调体验导致人力成本飙升、难以构建与国际品牌抗衡的核心竞争力 以及模式局限于区域市场难以复制[4] - 折扣化转型被视为先进的经营方法 核心是通过全链路供应链成本优化和运营成本控制来形成高效率模式 其中运营成本需按全球标准控制在10%以内[5] - 中国折扣店发展面临特殊挑战 需与农贸市场、批发市场及线上平台等多渠道竞争 发展自有品牌被视作破解价格优势困境的关键[5] 中国零售行业现状与未来方向 - 行业现状存在失衡 在互联网技术和物流应用上领先全球 但在商品体系、客户洞察等方面落后二十年 导致有渠道缺好货、有流量缺利润的矛盾[7] - 行业演进历经三个阶段 从传统实体零售黄金时代到新零售探索期 再到当前加速诞生的整合型零售业态[7] - 未来零售竞争的关键是商品力加全渠道运营力 企业需构建融合线下门店与线上渠道的完整运作体系 山姆会员店被视为成功案例[7] - 不同层级市场有不同发展路径 一线城市将是制造型零售业（自有品牌零售商）的天下 低线城市线下渠道的价值将长期存在[8] - 零售的终极出路在于做好商品 无论市场层级如何[8] 企业转型路径与机会 - 企业转型应遵循“创新比改革更容易”的原则 创新是做增量而改革是动存量 后者难度更大[9] - 具体执行需“由点到面” 先从简单事入手 如做好薄弱品类 以快速赢回信心并为后续改革赢得时间[9] - 中小零售企业的发展机会在于清晰的消费定位和匹配的目标客群 凭借优质服务和现场烟火气可赢得消费者信任并为自有品牌奠定基础[9] - 传统大企业转型难度较大 但新型企业若做好资本运作 有望在3-5年内成长为行业主力军[9] - 行业将逐步走向因城施策、因客定策的精细化竞争时代[9]

整体市场表现 - 2025年前三季度中国城镇快速消费品市场销售额同比增长2% [1] - 最终消费支出对经济增长贡献率为53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点 [1] - 家外消费市场客流同比增长6.9% [1] 品类与区域表现 - 饮料品类销售额增速持续领跑，乳类制品因购买频次和客单价下滑面临挑战 [1] - 北区和东区增长显著，销售额分别同比增长3.1%和2.5% [1] - 下线城市需求持续增强，镇级和县镇级市场销售额分别增长4.1%和3.6% [1] 线下渠道 - 现代渠道整体销售额与去年同期基本持平 [3] - 便利店销售额同比降低2.6%，渗透率下降1.6个百分点，但降幅收窄 [3] - 小超市销售额同比增长6.0%，社区食杂店在西部地区实现双位数增长 [3] - 沃尔玛集团市场份额提升1个百分点至5.8%，高鑫零售集团份额降至5.8% [4][6] - 永辉超市公司和华润万家集团市场份额分别降至3.3%和2.5% [4] - 美宜佳突破4万家店，在西区和南区渗透率提升明显 [6] 折扣店业态 - 折扣零食店渗透率已超过31%，西部地区渗透率达到36.1% [7] - 综合折扣店业态渗透率同比增加2.3个百分点 [8] - 美团"快乐猴"、京东"京东折扣超市"、物美"物美超值"等积极布局 [8] - SPAR系统旗下折扣店模式在东区成为重要增长动力 [6] 线上渠道 - 线上渠道整体销售额同比增长7% [9] - 抖音、拼多多、京东等主要平台销售额和渗透率均正增长 [9] - 抖音渗透率提升5.1个百分点，平台整体渗透率已近50% [11] - 京喜自营渗透率达4.9%，小红书渗透率达1.7%，提升0.8个百分点 [11] - 即时零售渗透率已超过40% [12] - 淘宝闪购上线后月活跃用户数增加6.4%，达8.1亿 [12] - 抖音38%的客流集中在晚上9点至凌晨1点 [12] 自有品牌发展 - 超过48%的中国城镇家庭购买过自有品牌，较去年同期提升10个百分点 [13] - 自有品牌在东区及上线城市发展亮眼，在地级市渗透率增长超12个百分点 [13] - 山姆会员店"Member's Mark"、盒马、胖东来、华润万家、物美集团等均积极发展自有品牌 [14] - 朴朴、小象超市依托前置仓模式形成自有品牌特色 [14]

行业整体态势 - 电商代运营行业2025年上半年呈现"冰火两重天"的业绩分化态势 [1] - 行业面临电商用户规模增速放缓、平台流量竞争白热化导致获客成本持续攀升的问题 [2] - 流量格局碎片化趋势明显，抖音、小红书、快手等内容电商崛起冲击传统货架电商模式 [2] 公司业绩表现 - 若羽臣营收13.19亿元同比增长67.55%，归母净利润0.72亿元同比增长85.60% [10] - 丽人丽妆营收8.3亿元同比下降13.98%，归母净亏损3275.97万元同比骤降1315.98% [7] - 宝尊电商营收46亿元同比增长5.63%，净亏损9704万元同比扩大6.23% [8] - 壹网壹创营收5.3亿元同比下降14.3%，净利润0.71亿元同比增长5.83% [11] - 青木股份营收6.68亿元同比增长22.75%，净利润5165.7万元同比下降22.96% [11] - 凯淳股份营收1.62亿元同比下降21.67%，净利润300.89万元同比下降16.17% [11] 业务转型与战略调整 - 若羽臣自有品牌业务营收6.03亿元同比大幅增长242.42%，占总营收45.75% [10] - 若羽臣已构建家清(34%)、美妆个护(30%)、保健(21%)、母婴(13%)四大品类矩阵 [13] - 丽人丽妆电商零售业务营收7.57亿元占主营业务收入91.12%，品牌营销运营服务仅占4.21% [13] - 丽人丽妆自有品牌销售收入同比增长超80%但占比微乎其微 [14] - 阿里巴巴已清仓丽人丽妆全部股权，总计7038万股占总股本17.57% [7] 市场环境与政策背景 - 2025年上半年全国网上零售额74295亿元同比增长8.5% [14] - 实物商品网上零售额61191亿元增长6.0%，占社会消费品零售总额比重24.9% [14] - 商务部2025年推动电子商务健康发展，培育新质生产力注入新动能 [14] 核心竞争力转变 - 未来核心竞争力在于数字化手段提升全域运营效率、品牌管理能力深度绑定客户以及自有品牌建设 [16] - 代运营商需要从单纯"流量投放"模式转向全域运营服务模式 [2][16] - 自有品牌建设成为最具可行性的转型方向，需要与传统强势领域结合 [16]

行业整体态势 - 电商代运营行业2025年上半年呈现冰火两重天的业绩分化态势 [1] - 行业面临电商用户规模增速放缓、平台流量竞争白热化导致获客成本持续攀升的问题 [2] - 流量格局碎片化趋势明显，抖音、小红书、快手等内容电商崛起冲击传统货架电商模式 [2] 公司业绩表现 - 若羽臣营收13.19亿元同比增长67.55%，净利润0.72亿元同比增长85.60%，自有品牌业务收入6.03亿元同比大幅增长242.42% [8][10] - 丽人丽妆营收8.3亿元同比下降13.98%，净亏损3275.97万元同比骤降1315.98%，电商零售业务占比91.12% [5][11] - 宝尊电商营收46亿元同比增长5.63%，但亏损9704万元同比扩大6.23% [6] - 壹网壹创营收5.3亿元同比下降14.3%，净利润0.71亿元同比增长5.83% [8] - 青木股份营收6.68亿元同比增长22.75%，净利润5165.70万元同比下降22.96% [9] - 凯淳股份营收1.62亿元同比下降21.67%，净利润300.89万元同比下降16.17% [9] 业务转型与战略调整 - 若羽臣成功拓展自有品牌业务，构建家清(34%)、美妆个护(30%)、保健(21%)、母婴(13%)四大品类矩阵 [10] - 丽人丽妆仍过度依赖平台电商体系，自有品牌占比微乎其微，虽同比增长超80%但对整体利润提升有限 [11] - 阿里巴巴清仓丽人丽妆全部17.57%股权，总交易额约4.86亿元 [5][6] - 行业向全域运营转型，传统流量投放模式日渐式微，核心竞争力转向数字化运营效率和品牌建设能力 [2][11] 市场环境与政策背景 - 2025年上半年全国网上零售额74295亿元同比增长8.5%，实物商品网上零售额61191亿元增长6.0% [11] - 商务部推动电子商务健康发展，培育新质生产力注入新动能 [11] - 行业进入精耕细作的存量时代，转型力度与速度直接影响企业生存状况 [10]

行业发展趋势 - 便利店行业从传统商品零售向餐饮服务延伸 90.4%门店开展鲜食销售 并融入咖啡和烘焙等多元业态[1] - 行业加速布局即时零售 2024年近四成企业开通该业务 销售占比同比大幅提升11.4%[1] - 前置仓模式通过仓店一体+大店带小仓模式减少物流成本 实现快速配送[2] 运营模式创新 - 便利店企业积极探索便利店+食堂模式 聚焦高毛利率鲜食品类[1] - 通过深化供应链直采合作和优化自建物流配送实现线上线下全渠道融合[1] - 企业积极拥抱24小时云值守技术 扩宽服务半径和延长经营时长[3] 财务表现 - 2024年单店单日营收轻微下降至4634元 但门店数量保持增长[2] - 企业毛利率提升1.9% 得益于人工和租金成本占比降低[3] - 会员3年内客单价年均增长2.0% 非会员仅增长0.3%[3] 商品结构变化 - 香烟商品销售占比提升1.4% 自有品牌销售占比提升0.7%[3] - 鲜食和咖啡销售占比略有下降[3] - 自有品牌向低价高质转型 提升品牌形象和竞争力[3] 客群策略 - 企业立足社区 商务办公区和商圈客群[1] - 以适应Z世代消费主力为核心 解决即时需求和最后一公里服务[2] - 强化会员运营与复购个性化运营 提供专属权益[3]

公司业绩表现 - 沃尔玛自有品牌销售表现优异 [1]