报告核心观点 - 恒指因美国推迟关税、内地经济平稳、成交活跃、贸易局势缓和等因素，有望上望26,000点 [2] 市场回顾 - 恒指周四低開后转升，收报25,667点，升129点，大市成交2,948亿元；美国科技股领涨，标指、纳指再创新高，道指则跌0.7%，金價跌0.5%至每盎司3,368.68美元 [7] 中港股市短期展望 - 恒指因美国推迟关税、内地经济较预期平稳、成交活跃、贸易局势缓和，料上望26,000点 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为美国6月耐用品订单 [3] 宏观焦点 内地 - 内地监管部门推出“反内捲”措施，规范市场价格秩序，但以控制价格行为“反内捲”成效或有限 [4][8] - 国资委要求国企抵制“内捲式”竞争，推动公司治理和经营机制改革，培育壮大新质生产力 [4][8] - 内地外卖平台价格战激烈，商户怨被迫降价损收入，美团召开恳谈会 [8] - 人行与农业农村部加强金融服务农村改革，鼓励发行“三农”债，加大乡村振兴金融投入 [8] - 人行开展4000亿元1年期MLF操作，7月有3000亿元MLF到期 [8] - 发改委下达2025年7350亿元中央预算内投资，支持多领域项目建设 [8] - 李强出席中歐企业家座谈会，提出聚焦多领域合作培育增长点，打造良性竞合关系 [8] - 李强主持中欧领导人会晤，提出打造升级版出口管制对话机制，推动经贸合作提质升级 [8] 欧洲 - 欧洲央行维持利率不变，静待美方关税政策明朗化，未提供后续政策指引 [4][9] - 欧元区7月PMI升至51创近一年新高，德国制造业复苏，法国因政治僵局持续萎缩 [9] - 欧洲6月汽车销量创10个月最大跌幅，电动车增长持续放缓 [9] 美国 - 美国公布美日协议详细版本，日本投资5500亿美元并采购80亿美元农产品 [9] - 特朗普施压美联储降息，解雇鲍威尔警报暂停 [9] - 美国7月Markit制造业PMI重陷萎缩，但整体商业活动创12月以来最快扩张 [4][9] - 美国上周首申人数连降六周，续请失业金人数维持高位 [9] 企业消息 - 小鹏首辆印尼本地生产X9交付，完成海外全链条出海布局 [10] - 比亚迪拟明年在巴基斯坦组装汽车，目标占当地市场30%-35%份额 [10] - 泡泡玛特Labubu引发抢购，公司否认饥饿营销，有好莱坞公司接洽拍电影 [4][10] - 拼多多转用香港安永，上市可能性上升 [10] - 蔡文胜减持美图400万股，持股量降至12.92% [10] - 京东拟22亿欧元洽购电子产品零售商Ceconomy [4][10] - OSL集团折让15.34%配股筹23.55亿元 [4][10] - 灵宝黄金料中期净利润升3.3-3.5倍 [10] - 建滔集团料中期纯利增逾七成 [4][10] - 中石化上半年油气产量增2% [4][10] - 永胜医疗料中期溢利升逾五成 [10] - 云顶新耀折让一成配股净筹15.5亿元 [4][10] 本周各地重要经济数据事项 - 本周公布了中国、日本、德国、美国等多地的经济数据，部分数据实际值与预期值有差异 [11]

报告核心观点 报告围绕2025年7月7日港股市场展开分析，涵盖中港股市短期展望、宏观焦点、企业消息、市场表现及各地重要经济数据事项等内容，指出恒指受多种因素制约，部分行业和企业有不同表现及发展动态[2][3][9]。 市场回顾与展望 - 恒指受制24,700点，中美经贸会谈后关税调整，后续关注90日对等关税宽限期后能否达成长期协议，以伊停火情况待察，内地刺激经济意愿不大，企业盈利改善有限，北水流入放缓，恒指阻力位对应未来12个月预测市盈率11倍[2] - 恒指24,000点上下波动，周五低開后无力转升，收报23,916点，跌153点，大市成交2,678亿元[5] 宏观焦点 - 特朗普签署12国关税信件将发出，“对等关税”90日暂缓执行限期7月9日结束，关税税率可能在10%-70%不等，欧盟与美国关税谈判有分歧，未达成协议欧盟对美出口产品关税或增至50%[3][8] - 法国呼吁加强关税壁垒防中国货冲击产业，中方针对欧盟限制中企投标医疗器材采购采取反制措施，限制欧盟进口医疗器械参与政府采购，在华欧资企业产品不受影响[8] - 住建部要求多管齐下稳预期化风险，推动房地产止跌回稳，上半年全国新房和二手房交易总量按年增长，市场总体稳定，二手房占比提高[8] - 5月内地手机出货量按年下跌21.8%，其中5G手机、智能手机、国产手机出货量及上市新机型数量均有减少，首5月国内市场手机出货量按年下跌2.8%[8] - 中国拟全国范围提供育儿补贴，对符合生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴至3周岁，基础标准为每孩每年3600元，以应对人口出生率下降问题[8] - 内地暑假国际机票均价减15%，加拿大及日、韩等国票价减近两成，暑运首月机票预订量超2100万张，“避暑航线”预订量大增[8] - OPEC+加速增产，8月增54.8万桶/日超预期，考虑9月再增54.8万桶/日，或完成恢复此前停产量目标，可能加剧原油供应过剩和油价压力[3][8] 企业消息 - 小米YU7交付首批车主，小鹏汽车创始人评价其大订数据，小鹏G7售价低于预期，公司称第四季盈利非挑战[9] - 比亚迪6月唐L销售按月增54.4%至1.27万辆，蔚来乐道L90起售价30万以内，7月10日举办发布会[9] - 广汽集团6月销量15万辆降8%，半年销量跌12%，新能源汽车销量跌6%，节能汽车销量升11%[9] - 宁德时代与吉利汽车签署战略合作协议，华为调整汽车业务提升品牌独立性和竞争力[9] - 宇树科技计划内地科创板上市，盛业与斯坦德机器人达成战略合作加码机器人产业链布局[9] - 美团与饿了么爆补贴大战，美团因用户量新高触发限流保护，部分地区服务受影响后已恢复[9] - 百度发布视频生成模型MuseSteamer，首日每分钟逾百人申请，部分版本将陆续上线[9] - 中国飞鹤上半年业绩预跌，全年股息总额不少于20亿人民币，拟回购股份资金不少于10亿人民币[3][9] - 新世界156亿新贷款计划7月11日截止，融创中国配股用于境内债务重组偿债56亿人民币[10] - 中国海外上半年销售额跌19%，碧桂园6月合同销售额按年跌近35%[10] - 科威特投资局悉售友邦保险，料赚近250亿，友邦保险回购700万股涉资4.84亿[7][10] - 港交所与深交所合作推出香港基金平台订单传递功能，33家机构入驻[10] - 康宁医院上半年住院床日数微降0.6%，日均总开支跌6.8%，门诊人次增加40.6%，均次总开支降37.3%[10] 市场表现 - 各指数有不同表现，恒生指数收报23,916点，跌0.64%，年初至今涨19.22%，部分指数如恒生国企、恒生科技等也有相应涨跌[4] - 商品市场中，纽约期油收报67美元，跌0.67%，年初至今跌8.34%，黄金收报3,337.16美元，涨0.33%，年初至今涨26.63%等[4] - 外汇市场上，美汇指数收报97.18，涨0.42%，年初至今跌10.67%，部分货币对有不同变动[4] - 利率方面，3个月Hibor收报1.7%，跌0.35%，年初至今跌59.18%，部分利率有相应变化[4] - ADR市场中，腾讯控股等多只股票有不同幅度涨跌[4] 短期看好板块 - 生科股受内地发布政策利好，濠赌股因澳门6月博彩收入按年增19%表现佳，纺织股因憧憬Nike业绩见底订单有望改善[6] 各地重要经济数据事项 - 本周各地有多项经济数据待公布，如香港外汇储备、欧元区零售销售、中国新增人民币贷款等，部分数据有前值和预期值[11]

报告核心观点 - 内地5月推出金融政策支持稳市场稳预期，中美经贸会谈降低加征关税，恒指估值重返合理水平，但受伊战升级影响，恒指或下试6月低位22,668点；短期看好金矿股板块 [2][3] 市场回顾 中港股市短期展望 - 内地5月推出降准、降息等金融政策，市场预期为新一轮政策周期开端；中美经贸会谈降低加征关税，6月伦敦谈判达框架协议，后续关注90日对等关税暂停期后能否达成长期协议；目前恒指估值合理，但因伊战升级，避险情绪升温，恒指或下试6月低位22,668点 [2] 短期看好板块 - 因地缘政治局势反复，央行持续增持黄金，短期看好金矿股板块 [3] 企业消息 - 莎莎国际全年盈利跌65%，东方表行全年溢利跌20% [5] 外围市况展望 - 美国联储局6月维持息口不变，上调2025 - 2027年核心PCE预测，预计今年减息两次共0.5厘，将2026及2027年各减少一次降息预期；美国正与多国进行贸易谈判，部分取得进展但过程仍存变数；以伊战争升级，但OPEC+增加供应，料限制国际油价上行空间 [5] 市场表现 - 恒指周四低開后跌幅曾收窄，后沽压增加，收跌472点或2.0%，报23,237点，大市成交增至2,201亿元；欧洲股市因担忧中东战事扩大下跌，美股假期休市 [6] 今日市场焦点 宏观焦点 - 人行开展2035亿元7天期逆回购操作，利率持平，公开市场单日转净投放842亿元；李雲澤赴上海调研，促推进再保险领域制度型开放；金融监管总局要求分红险分红水平不得“内卷化”竞争；内地三部委提出新能源车不得夸大和虚假宣传 [9] - 内地去年汽车产能利用率仅50%，低产能利用率或加剧价格战、承压利润率、加速产业整合；商务部指首5月15类以旧换新家电商销售增10%；光伏第三季“减产令”升级，开工率环降10%，低价格销售将审计核查 [9] - 德勤调高今年香港新股集资额预测至2000亿元；香港三间发钞行维持最优惠利率不变；金管局指港元市场和拆息走向存较多变数；惠誉料香港今年成亚太不良贷款增幅最大地区 [9][10] - Gartner全球供应链25强，联想京东齐升级；白宫指特朗普两周内决定是否介入以伊冲突；特朗普第三度延长TikTok“不卖就禁”限期；欧盟倾向放弃迫特朗普取消10%基准关税 [10] - 英伦银行维持利率不变，关注就业市场和中东冲突；加国拟提高美国钢铝进口关税；去年全球FDI跌11% [11] 企业消息 - 三花智控上限定价，额外发行股份，集资总额增至约93亿元；if椰子水母企IFBH、泰德医药、云知声今日起招股；山东黄金子企山金国际拟发行H股并在港上市 [12] - 宇树科技传完成C轮融资；京东集团618下单用户数增长逾1倍；美团闪购618下单用户破亿，逾60类商品成交额翻倍增长 [12] - 百望股份与第四范式达成战略合作；小米集团逾6.3亿元夺北京亦庄新城工业地；理想汽车理想i8达最后筹备阶段，7月下旬发布；理想汽车充电站达2500座 [12][13] - 中国电力发20亿元人民币票据；据报新世界发展接近就875亿元贷款再融资计划达成协议；莎莎国际全年盈利跌65%；东方表行全年溢利跌20% [13] - 医思健康全年亏损扩至1.7亿元；世茂服务设合伙企业，开发辽宁葫芦岛冷链物流项目 [13] 本周各地重要经济数据事项 - 报告列出了6月13 - 20日中国、美国、欧元区、英国等地区多项经济数据的前值、预期值和实际值 [14]